今天小编分享的互联网经验：霸王茶姬冲刺美股IPO，2025开年新茶饮成资本新贵，欢迎阅读。
蜜雪冰城的上市狂欢刚刚落下帷幕，霸王茶姬也加入了这股上市风潮。
3 月 6 日，中国证券监督管理委员会官网发布了关于 Chagee Holdings Limited（茶姬控股有限公司，即霸王茶姬关联公司）境外发行上市备案通知书。公告信息显示，霸王茶姬计划发行不超过 6473.1929 万股普通股，拟在美国纳斯达克证券交易所或纽约证券交易所上市。
作为近两年最受市场关注的新茶饮品牌，霸王茶姬的上市进度一直被市场所关注。此前，有媒体报道称霸王茶姬筹备赴美国上市，募资规模预期介于 2 亿至 3 亿美元，将由花旗、摩根士丹利负责上市事宜。而在 2023 年 7 月，霸王茶姬拿到美国对冲基金寇图资本（Coatue Management）的投资时，其估值规模就已经达到了 30 亿元。
近年来，霸王茶姬的门店数量呈现爆发式增长。据窄门餐眼数据显示，截至 2024 年，霸王茶姬在营门店数已达 6306 家，覆盖 340 个城市，江浙一带和广东地区是门店数最多的区網域。而在 2023 年，其门店数仅为 2000 多家，两年多的时间里增长了近三倍。
门店的高速增长，也带来了收入的快速提升。霸王茶姬创始人张俊杰曾公开表示，公司 2024 年一季度的 GMV（商品交易总额）超过 58 亿元，预计全年 GMV 将超 200 亿元。
而在霸王茶姬飞速狂奔的背后，离不开投资机构的支持。经历了数轮融资，目前霸王茶姬的投资方包括 XVC、复星集团、琮碧秋实等。
霸王茶姬的扩张离不开其独特的加盟模式。公司采取 "1+1+9+N" 模式，即每进入一个城市时，先建设 1 家在地子公司或办事处，再开 1 家以上直营店，随后开 9 家联营店，最后开放加盟。这种模式确保了单店模型的成功复制。
然而，霸王茶姬的加盟门槛较高。以 80 平米门店为例，总投资额近 100 万元，远高于行业平均水平。尽管如此，加盟商依然趋之若鹜，原因在于其高利润回报。
后来，随着市场逐步趋于饱和，高利润也逐渐成为了过往。据媒体报道，多位市场人士估计，霸王茶姬 2024 年同店下滑 30% 以上。从去年二季度开始，在北京、上海市中心经营的四位霸王茶姬加盟商表示，2023 年一个月能卖出 100 万元，2024 年同期只能卖出 35 万元 - 60 万元。租金、人力和材料费用几乎不变，回本周期从几个月拉长至二到三年。
虽然遭遇着增长挑战，但新茶饮仍然是当下餐饮市场中最具增长价值的存在。美团外卖连锁业务部饮品甜点 KA 负责人周思锐曾表示，饮品仍然是连续 3 年带领整个餐饮大盘增长的品类，虽然与去年相比有所下降，但增长还是最快的。
这或许也成为了新茶饮行业仍然能够持续上新迭代，吸引全行业关注的原因。
2024 年底，麦当劳中国前 CFO（首席财务官）黄鸿飞 ( Aaron Huang ) 于 2024 年 10 月 14 日离职后，加入了霸王茶姬。黄鸿飞在麦当劳任职近 20 年，在他任职 CFO 期间，麦当劳中国不仅成功引入了战略投资方，更推动了该公司股权结构的更新。不仅仅是高层管理人员的引入，霸王茶姬还在拓展全新的业务线。
虽然大单品 " 伯牙绝弦 "2024 年全年销量超 3 亿杯，累计销量突破 6 亿杯。但是仅凭一款产品是否能够获得消费者持久的偏爱，一度备受质疑。
今年 2 月，霸王茶姬的子品牌 " 第二杯茶 " 首店登陆上海五角场万达广场，该品牌以东方树叶和三得利为对标，提供现场制作的 " 茶中式 " 和 " 茶拿铁 " 两大类产品，定价在 10-20 元区间，门店为 30 至 50 平方米小店型。
不过，这种尝试在新茶饮圈早已不再新鲜。相较之下，海外市场的增量或许更受市场关注。
自 2018 年起，霸王茶姬便成立了海外事业部，目前已在马来西亚、新加坡、泰国等国家开设超 100 家门店。自 2023 年 7 月起，霸王茶姬便开始在美国搭建团队，预计在 2025 年第一季度开出首店，首批门店将选址于加利福尼亚州的尔湾市和洛杉矶市，尔湾市也将成为霸王茶姬美国的总部所在地。
不过，虽然霸王茶姬的上市备受关注，但资本市场曾经对新式茶饮赛道仍持谨慎态度。此前，古茗和茶百道在港股上市首日即遭遇破发，奈雪的茶一直以来均表现低迷。上个月，蜜雪冰城凭借低价策略成为 " 港股冻资王 "，创下 5324 倍的认购纪录。但是资本市场对于新茶饮的认知是否真正翻转，仍需时间检验。
虽然，张俊杰曾表示，霸王茶姬的目标是成为 " 东方星巴克 "，相对于港股而言，霸王茶姬赴美上市，则会与真正的星巴克处于同一市场话语体系中。想要向美股市场讲述一个 " 中国星巴克 " 的故事，霸王茶姬需要讲出自己的特色。霸王茶姬能否打破美国资本市场对中国消费企业的固有认知，让人充满期待。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜谢璇，编辑｜房煜）
