今天小編分享的互聯網經驗：霸王茶姬衝刺美股IPO，2025開年新茶飲成資本新貴，歡迎閱讀。
蜜雪冰城的上市狂歡剛剛落下帷幕，霸王茶姬也加入了這股上市風潮。
3 月 6 日，中國證券監督管理委員會官網發布了關于 Chagee Holdings Limited（茶姬控股有限公司，即霸王茶姬關聯公司）境外發行上市備案通知書。公告信息顯示，霸王茶姬計劃發行不超過 6473.1929 萬股普通股，拟在美國納斯達克證券交易所或紐約證券交易所上市。
作為近兩年最受市場關注的新茶飲品牌，霸王茶姬的上市進度一直被市場所關注。此前，有媒體報道稱霸王茶姬籌備赴美國上市，募資規模預期介于 2 億至 3 億美元，将由花旗、摩根士丹利負責上市事宜。而在 2023 年 7 月，霸王茶姬拿到美國對衝基金寇圖資本（Coatue Management）的投資時，其估值規模就已經達到了 30 億元。
近年來，霸王茶姬的門店數量呈現爆發式增長。據窄門餐眼數據顯示，截至 2024 年，霸王茶姬在營門店數已達 6306 家，覆蓋 340 個城市，江浙一帶和廣東地區是門店數最多的區網域。而在 2023 年，其門店數僅為 2000 多家，兩年多的時間裡增長了近三倍。
門店的高速增長，也帶來了收入的快速提升。霸王茶姬創始人張俊傑曾公開表示，公司 2024 年一季度的 GMV（商品交易總額）超過 58 億元，預計全年 GMV 将超 200 億元。
而在霸王茶姬飛速狂奔的背後，離不開投資機構的支持。經歷了數輪融資，目前霸王茶姬的投資方包括 XVC、復星集團、琮碧秋實等。
霸王茶姬的擴張離不開其獨特的加盟模式。公司采取 "1+1+9+N" 模式，即每進入一個城市時，先建設 1 家在地子公司或辦事處，再開 1 家以上直營店，随後開 9 家聯營店，最後開放加盟。這種模式确保了單店模型的成功復制。
然而，霸王茶姬的加盟門檻較高。以 80 平米門店為例，總投資額近 100 萬元，遠高于行業平均水平。盡管如此，加盟商依然趨之若鹜，原因在于其高利潤回報。
後來，随着市場逐步趨于飽和，高利潤也逐漸成為了過往。據媒體報道，多位市場人士估計，霸王茶姬 2024 年同店下滑 30% 以上。從去年二季度開始，在北京、上海市中心經營的四位霸王茶姬加盟商表示，2023 年一個月能賣出 100 萬元，2024 年同期只能賣出 35 萬元 - 60 萬元。租金、人力和材料費用幾乎不變，回本周期從幾個月拉長至二到三年。
雖然遭遇着增長挑戰，但新茶飲仍然是當下餐飲市場中最具增長價值的存在。美團外賣連鎖業務部飲品甜點 KA 負責人周思銳曾表示，飲品仍然是連續 3 年帶領整個餐飲大盤增長的品類，雖然與去年相比有所下降，但增長還是最快的。
這或許也成為了新茶飲行業仍然能夠持續上新迭代，吸引全行業關注的原因。
2024 年底，麥當勞中國前 CFO（首席财務官）黃鴻飛 ( Aaron Huang ) 于 2024 年 10 月 14 日離職後，加入了霸王茶姬。黃鴻飛在麥當勞任職近 20 年，在他任職 CFO 期間，麥當勞中國不僅成功引入了戰略投資方，更推動了該公司股權結構的更新。不僅僅是高層管理人員的引入，霸王茶姬還在拓展全新的業務線。
雖然大單品 " 伯牙絕弦 "2024 年全年銷量超 3 億杯，累計銷量突破 6 億杯。但是僅憑一款產品是否能夠獲得消費者持久的偏愛，一度備受質疑。
今年 2 月，霸王茶姬的子品牌 " 第二杯茶 " 首店登陸上海五角場萬達廣場，該品牌以東方樹葉和三得利為對标，提供現場制作的 " 茶中式 " 和 " 茶拿鐵 " 兩大類產品，定價在 10-20 元區間，門店為 30 至 50 平方米小店型。
不過，這種嘗試在新茶飲圈早已不再新鮮。相較之下，海外市場的增量或許更受市場關注。
自 2018 年起，霸王茶姬便成立了海外事業部，目前已在馬來西亞、新加坡、泰國等國家開設超 100 家門店。自 2023 年 7 月起，霸王茶姬便開始在美國搭建團隊，預計在 2025 年第一季度開出首店，首批門店将選址于加利福尼亞州的爾灣市和洛杉矶市，爾灣市也将成為霸王茶姬美國的總部所在地。
不過，雖然霸王茶姬的上市備受關注，但資本市場曾經對新式茶飲賽道仍持謹慎态度。此前，古茗和茶百道在港股上市首日即遭遇破發，奈雪的茶一直以來均表現低迷。上個月，蜜雪冰城憑借低價策略成為 " 港股凍資王 "，創下 5324 倍的認購紀錄。但是資本市場對于新茶飲的認知是否真正翻轉，仍需時間檢驗。
雖然，張俊傑曾表示，霸王茶姬的目标是成為 " 東方星巴克 "，相對于港股而言，霸王茶姬赴美上市，則會與真正的星巴克處于同一市場話語體系中。想要向美股市場講述一個 " 中國星巴克 " 的故事，霸王茶姬需要講出自己的特色。霸王茶姬能否打破美國資本市場對中國消費企業的固有認知，讓人充滿期待。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜謝璇，編輯｜房煜）
