今天小编分享的财经经验：2024年创新药出海持续火爆、增长260%，“20后”们抢跑，欢迎阅读。
图片来源 @视觉中国
文 | vb 动脉网
2024 年，创新药 license out 以显而易见的火爆程度在延续，从最新数据来看，交易势头比 2023 年更甚。
据美柏资本数据显示，2024 年 1 月中国医药 BD 交易迎来好采頭，共计 30 笔；其中 license out 共计 18 笔，相较 2023 年 1 月的 5 起增长 260%。
而在 2023 年，据动脉新医药《2023 中国药企 BD 报告》统计，中国药企 BD 交易总额创新高，license out 交易成为其中的重中之重，达成了诸多大额交易。
与此同时，这些交易中浮现出一批 license out 活跃的企业，一年时间里达成多起对外授权協定，成为创新药出海的标杆。
13 家企业一年多个产品出海
出海已成为创新药的必选项。
2024 年初，国生资本、君联资本、鼎晖 VGC 等机构在接受动脉网访谈时，均强调了创新药出海的重要性：出海是必由之路，只有出海才能把药物价值开发到最大，以填补更高阶的临床和商业空白；如果没有显著金额的 BD 交易，没有出海潜力，这样的项目没有未来；长远看，大量创新药 BD 交易对于国内创新生态具有积极意义，中国创新药在全球话语权会逐渐提升。
据动脉网不完全统计，2023 年 1 月至今，共有 13 家公司多个产品实现 license out（达成 2 个或以上产品交易），成为创新药出海的活跃群体。
近一年来多个产品达成 license out 授权的部分企业，资料来源：动脉新医药《2023 中国药企 BD 报告》、企业公开信息，动脉网整理制图
2023 年，恒瑞医药 BD 动作按下加速键，从创新药 EZH2 抑制剂 SHR2554 开启 2023 年对外授权的首章，到与默克达成最高可达 14 亿欧元的交易，一年时间共达成 5 起海外 BD 授权；10 月份的 1 个月内，连续产生 3 笔 license out 授权交易，并首次与全球大型跨国企业牵手。2023 年全年，恒瑞医药 BD 交易额超 40 亿美元。
截至目前，恒瑞医药已经实现 10 项创新药海外授权；除了自主出海之外，license out 已成为恒瑞医药出海的重要途径。
2023 年，信诺维也在一个月内连续达成 2 起 license-out 交易，与 METiS 就 SOS1 抑制剂项目达成全球独家授权協定，与 AmMax 就一款用于实体瘤治疗的创新性 ADC 达成除大中华区外的全球研发和商业化的独家转让权協定。
依托优秀的产品数据和对外授权能力，信诺维已是目前国内生物医药领網域达成 license out 最多的公司之一。
2024 年 1 月，英矽智能与美纳里尼达成 AI 药物对外授权合作，美纳里尼将获得英矽智能自主研发的 KAT6 小分子抑制剂的全球独家开发和商业化权益，这是英矽智能三个月内的二度出海。该合作是继 2023 年 9 月，英矽智能将 USP1 小分子抑制剂以 8000 万美元首付款对外授权给纳斯达克上市公司 Exelixis 后，再次实现自研管线的对外授权。
此外，2023 年 8 月，劲方医药还与达成战略授权合作，一次授权项目包括 GFH375（KRAS G12D 抑制剂）在内的三款抗癌药物。
按照已披露的金额，这 13 家企业涉及的潜在交易总额达到 231 亿美元，占所有 license out 交易潜在总金额的一半以上，可见活跃企业在国内创新药 license out 出海中的重要位置。
"20 后 " 新锐崭露头角
密集产生 license out 交易的企业中，多家于 2020 年后成立的 "20 后 " 公司崭露头角，如安锐生物、宜联生物、舶望制药、映恩生物等，已达成多起颇具行业影响力的对外授权。
2024 年 1 月 2 日，安锐生物与阿斯利康达成独家选择权和全球许可協定，开发并商业化一款针对表皮生长因子受体 ( EGFR ) L858R 突变的新型变构抑制剂，作为治疗晚期 EGFR 突变的非小细胞肺癌 ( NSCLC ) 的潜在新疗法。根据協定条款，安锐生物将获得高达 4000 万美元的预付款和近期付款，此外基于合作项目取得的研发里程碑和商业化里程碑，安锐生物有权获得超过 5 亿美元额外付款以及全球净销售额的分级特许权使用费。
2 天后的 1 月 4 日，安锐生物再次宣布，与 Avenzo 达成转让協定：Avenzo 将获得安锐生物自主研发的一款潜在的同类最佳的细胞周期蛋白依赖性激酶 2（CDK2）选择性抑制剂 ARTS-021（Avenzo 代码 AVZO-021）全球（除大中华区）开发和商业化权益，以及一个将于 2025 年初提交 IND 的临床前项目的独家选择权；安锐生物将获得 4000 万美元的首付款，额外研发里程碑和商业化里程碑的付款，以及销售额的分级特许权使用费，两个项目的潜在付款总额将会超过 10 亿美元。
这家成立于 2020 年的公司连续宣布 2 起重磅交易，为 2024 年国产创新药出海开了个好头。
舶望制药在这批企业中尤为年轻，成立于 2021 年。2024 年 1 月，舶望制药与诺华签订了两项独家许可和合作協定。
在第一份協定中，舶望制药授予诺华独家全球许可，以开发和商业化Ⅰ期临床项目；这份協定还包括一项研究合作，诺华获得了一项针对最多两个心血管疾病治疗靶点的化合物的选择权。在第二份協定中，舶望制药授予诺华独家大中华区外许可，以开发和商业化心血管疾病治疗的Ⅰ / Ⅱ a 临床阶段项目。两项交易的潜在总价值高达 41.65 亿美元。
舶望制药董事长兼首席执行官舒东旭博士表示，这是中国生物科技公司在 RNAi 领網域的首笔重大海外授权交易。
成立于 2020 年的宜联生物过去一年间也有活跃表现：2023 年将一款 ADC 产品在一定范围内开发、制造和商业化的独家权利授予 BioNTech；2024 年初将 YL211 项目在全球范围内的开发、制造和商业化的独家权益授予罗氏，两笔交易的潜在总交易金额分别都达到 10 亿美元。
成立于 2020 年的映恩生物则在一年内将三个产品授权给同一家公司。
2023 年 4 月，映恩生物与 BioNTech 就两款抗体偶联药物（ADC）管线 DB-1303 和 DB-1311 达成独家许可和合作協定。本次合作在后续进行了进一步拓展，2023 年 8 月，映恩生物与 BioNTech 达成了第三个 ADC 候选药物 DB-1305 的开发、生产和商业化合作。
成立短短几年时间，这 4 家公司已在对外授权合作方面成绩斐然，近一年来的 license out 交易潜在总金额约为 47 亿美元（合计人民币约 337.37 亿元）。过去一年里达成 license out 的其他企业中，祐森健恒、珂阑医药等也是 "20 后 " 公司。
这些新锐力量除了组建起国际化团队、有着不俗的研发能力之外，还有一点至关重要，即自创立开始就进行充分的顶层规划，以 " 全球新 " 为目标，洞察 MNC 需求、明晰项目定位。
例如，宜联生物从成立之初即开始瞄准全球市场，其产品管线均倾向于中美双报；同时推进国内外临床研究的同步开展，并与国内外伙伴建立互补型合作。在迈出 license out 步伐之前，宜联生物已与再鼎医药、和铂医药、复宏汉霖等公司进行了管线合作。
此外，安瑞生物在美国波士顿和中国广州都建立了研发实验室；舶望制药已有 5 个 siRNA 药物进入Ⅰ期临床试验阶段，在中国、美国、澳洲等多地获得临床批件；映恩生物则构建了多个具有全球知识产权的新一代 ADC 技术平台。
与此同时，这些企业也得到了众多知名国际化投资机构的支持，获取充足的出海资源。
部分 "20 后 " 企业的融资情况，资料来源：动脉橙数据库
总的来说，"20 后 " 企业们以其强劲的创新活力，正成为 license out 浪潮中的重要力量。
热门赛道中寻求差异化
ADC 无疑是 2023 年以来 license out 的最大热点。
据动脉新医药《2023 中国药企 BD 报告》统计，2023 年 license out 金额排前十的交易中，ADC 相关的交易共有 6 件，交易金额最高的也是 ADC 药物。
据百利天恒发布的公告显示，2024 年 2 月 8 日，公司与 BMS 达成的 71 亿美元 ADC 合作協定已生效。
该協定于 2023 年 12 月达成，合作项目 BL-B01D1 是一款潜在的同类首创 EGFR/HER3 双特异性抗体药物偶联物（ADC），双方将合作推动 BL-B01D1 在美国的开发和商业化。按照協定，BMS 将向百利天恒全资子公司 SystImmune 支付 8 亿美元的首付款、最高达 5 亿美元的近期或有付款，达成开发、注册和销售里程碑后，SystImmune 将获得最高达 71 亿美元的额外付款。
这是近一年来国产创新药 license out 的最高金额，也创下我国创新药授权出海首付款新纪录。
热门赛道意味着有机会获得更多资金和资源支持，有机会获得更多买方的青睐，同时也意味着会有更多参与者，竞争更加激烈。
根据《医药经济报》报道，截至 2023 年 12 月初全球开发过的 ADC 管线共有 1166 条，在研的 524 条。国内企业中，不仅有恒瑞医药、翰森制药等老牌药企布局，也有前文提到的多家 "20 后 " 公司涉足。同时，众多头部药企均有多个在研管线。
在 13 家 license out 活跃企业的交易中，ADC 管线也占据主力。其中，7 家企业涉足 ADC 产品的对外授权。在内卷的市场环境中，产品差异化尤为关键。
2023 年 12 月，和铂医药与辉瑞就靶向人间皮素（MSLN）抗体偶联药物（ADC）HBM9033 的全球临床开发和商业化签订独家授权協定。
HBM9033（H2L2-ADC）是和铂医药代表性的 ADC 候选药物，能特异性靶向人间皮素（MSLN）。HBM9033 进行了充分的差异化设计，抗体部分与可溶性 MSLN 结合较弱，与膜上 MSLN 亲和力高，从而减少血液中可溶 MSLN 带来的影响。临床前数据显示，HBM9033 在体内研究中表现出卓越的药效性和安全性。
2023 年，翰森制药先后与 GSK 达成两个 ADC 新药 HS-20089 和 HS-20093 的合作。
其中，HS-20089 是一种新型 B7-H4 靶向抗体药物偶联物（ADC），目前正在中国进行用于治疗妇科癌症的Ⅰ期临床研究。除了靶向在卵巢癌和子宫内膜癌中过度表达且通常与预后不良有关的 B7-H4 表面抗原外，HS-20089 还采用了经临床验证的 ADC 技术，即拓扑异构酶抑制剂（TOPOi）有效载荷。
在百奥赛图与 Radiance 的合作项目中，YH012 是一款 HER2 x TROP2 全人双特异性抗体偶联药物（双抗 ADC）。通过特异性识别肿瘤细胞、引发药物内吞来杀伤肿瘤。双抗骨架由共同轻链全人抗体鼠 RenLite 产生，是一种单抗结构的双抗，易于纯化和药物偶联。偶联药物为 vcMMAE，DAR 值为 4。
据了解，YH012 具有成为 first in class 产品的潜力。由于双抗 ADC 结合了双抗和 ADC 的优势，也被业内认为是 ADC 的一大趋势。
综合各家活跃企业的表现来看，在热门赛道中突出差异化，是成功实现 license out 的一大策略。
出海带来的现金流，稳不稳？
药企积极出海，展现出国内创新药快速增长的研发能力，也直接或间接带来了可观的现金流。
2024 年 1 月，和铂医药发布正面盈利预告，预计公司将首次实现年度盈利，2023 年预计总盈利约 1800 万美元。扭亏为盈主要得益于多方原因，对外授权合作就是其中之一，例如：包括巴托利单抗和 HBM7008 在内的产品授权与合作，为上半年收入做出了重大贡献；持续建立与全球制药公司的战略合作，例如与辉瑞合作开发及商业化 HBM9033，也是一大盈利因素。
截至目前，恒瑞医药与美国、德国、韩国、印度等国家的公司合作，已实现卡瑞利珠单抗、吡咯替尼、HRS-1167 等在内的 10 项创新药海外授权；仅 2023 年 5 起交易的潜在总金额就达 40 亿美元，其中与默克达成的授权合作交易总额更是高达 14 亿欧元。
信诺维与国内外知名公司已达成多项对外授权合作，总金额合计数十亿美元；2024 年 2 月，信诺维完成 7 亿元 E 轮融资，主要用于推进公司多条管线的国内外临床试验，完善自主创新的靶向治疗、抗感染和 PROTAC 三大技术平台，加速生产基地运营以及商业化团队建设。
创新药出海，除了融入全球生态的大势所趋之外，与国内政策、资本寒冬等因素相关，对许多企业来说，需要将 license out 作为一项重要资金来源。
近期接受动脉网访谈的多位投资人认为，2024 年，出海仍然将是重要浪潮，将有更多企业通过出海拿到现金、投入到药物研发中，推动企业进一步发展；交易金额更大、交易形式也会更多样。
不过，license out 只是一个开始。全球市场同样变幻莫测，MNC 战略与管线调整、产品研发不及预期等都可能导致 " 退货 " 发生。对国内创新药来说，以全球范围的临床需求为导向，踏实走好后续研发、临床、商业化、生产等的每一步，才是做出好产品的关键。
