今天小编分享的互联网经验：中产宠爱的户外品牌们，这家公司占了半壁江山，欢迎阅读。
文｜任彩茹
编辑｜乔芊
2023 年过半，安踏依然稳稳地坐住了中国运动市场的 " 第一 " 宝座。
8 月 22 日，安踏发布 2023 半年报，营收和利润双增。截至 2023 年 6 月 30 日止的 6 个月，集团营收同比增长 14.2% 至 296.45 亿元，与疫情前的 2019 年同期相比，增幅也高达 100.2%；经营溢利 76.23 亿元，同比增幅 31.6%。
分品牌来看，安踏、FILA、所有其他品牌的营收分别为 141.7 亿元、122.3 亿元和 32.5 亿元，均实现了同比增长，打消了此前市场对核心品牌增长不再的担忧。
放眼过去，从营收到利润，从主品牌到各大子品牌，全盘增长，这份成绩单被誉为 " 交出史上最好财报 "。
横向比较，安踏从 2022 年首次登顶中国运动市场以来，今年上半年继续保持领先，营收超过李宁和阿迪达斯的总和，相当于 1.07 个耐克、2.27 个阿迪达斯，常被与安踏同时提及的李宁，则完成了 140.19 亿元的营收，这个数字同样高于阿迪达斯。
2023 年上半年主要运动品牌在中国的营收对比
更值得一提的是，当前户外运动掀起风潮，安踏靠着旗下的一众户外品牌成功跟上。此次安踏集团中营收增幅最大的是「所有其他品牌」，同比增 77.6%，主要由 DESCENTE（迪桑特）和 KOLON（可隆）贡献。
此外，由安踏控股的亚玛芬集团旗下囊括了「始祖鸟」、「萨洛蒙」等新兴品牌，近两年深受中产喜爱。目前安踏持有该集团 52.7% 的股份，财务状况并未并表，但财报中也提到，其上半年营收增长 37.2% 达到 132.67 亿元，这个营收规模与安踏、FILA 相当，但有一大部分来源于海外市场。
尽管单个户外品牌的营收规模都还称不上很大，持续不断的高增长还是足以为这家公司注入新的期冀。
财报发布后第二天，安踏股价大涨，港股收报 85.20 港元，涨幅 9.7%，截至发稿股价已涨至 86.55 港元，总市值 2452 亿港元，多家机构给出 " 增持 " 评级，目标价均超 100 港元。
FILA 重回增长，市场的最大担忧暂时消解
过去几年里，萦绕在安踏集团身上的最大危机是 FILA。
疫情之前的很长一段时间，FILA 被称为安踏集团的 " 现金奶牛 "，高增速是它的标签。但在 2020 年，FILA 的营收增速出现断崖式下滑，从 2019 年的大增 73.9% 降到了 18.1%，后来的两年里，这种 " 增长失速 " 演变成了 " 由增转降 "。
2022 年，FILA 的营收不仅未能完成前一年给出的 " 增长 15%～20%" 指引，还首次出现了下滑，上半年同比减少 0.5%，全年下来则同比减少 1.4%，引发广泛担忧。
此次半年报发布后，最振奋的消息可能就是 FILA 重新回到增长轨道，营收同比增 13.5% 至 122.3 亿元，经营利润同比增 50% 至 36.38 亿元。
「FILA」分部 2019 年至今的营收变化
关于回归增长的原因，一方面当然是线下消费的复苏，财报中称 " 零售市场复常 "。
安踏集团旗下的不同品牌采用着不同的运营模式，比如主品牌安踏有批发模式、DTC 下的自营和加盟模式等，而 FILA 则采取直营零售的单一模式，因此疫情期间线下店的开与关受到限制，对直接经营零售店的 FILA 造成最大冲击。
但线下恢复之外，更大增长点或许源于线上直播的带动。这半年来，FILA 的线下扩张趋于谨慎，门店数相比 2022 年底减少了 42 家，线上活动却更加活跃。
财报中对 FILA 增长的归因有两点，除了线下复常，另一点便是 " 电子商贸业务的增长 "。2023 年上半年，整个集团的电商业务贡献了营收的 30.8%，绝对金额和营收占比都比 2022 年同期有所增长，FILA 的贡献被重点提及，" 受益于 FILA 强劲贡献推动，我们在短视频及直播平台的业务增长尤其迅速 "。
据了解，FILA 这半年在抖音、淘宝等平台的直播十分频繁。单在抖音平台，就能看到 FILA 有 "Fila 官方旗舰店 "、"Fila 旗舰店 "、"Fila 童装旗舰店 "、"FILA FUSION 官方旗舰店 " 等十余个旗舰账号，除此之外品牌在多家商场的专卖店也有专门的直播账号。
蝉妈妈的数据显示，FILA 在抖音平台的近 30 天销售额在运动户外类目中位居第 4 名，仅次于耐克、阿迪达斯、骆驼，近 7 天的销售额则仅次于耐克位居类目 TOP2。
与 FILA 形成对照的，是安踏主品牌的增长相对放缓趋稳，上半年营收增幅收窄到 6.1%，2022 年和 2021 年这个数据分别是 15.5% 和 52.5%，不过其在集团大盘里的份额还是稳定在 50% 左右，占据半壁江山。
安踏主品牌近几年最大的关键词是「DTC 转型」，也就是逐渐收回经销体系，由品牌方对整个产品、供货体系进行直接把控，在 DTC 理念下去开展自营、加盟两种模式。与此前一样，"DTC 收益增加 " 依然是官方对安踏此次营收增长的主要解释。
DTC 转型会持续涉及到店铺租赁费用、员工成本的上升，因此安踏品牌的利润仍在一定程度上被蚕食着，上半年其经营以利率同比下降 1 个百分点，FILA、其他所有品牌的这一指标均同比上升。
不过，安踏品牌今年以来在产品、营销端还是掀起了一些水花，关晓彤同款的「舞蹈系列」、谷爱凌代言的「1620 系列」等都备受好评甚至 " 一件难求 "，7 月份签约篮球明星欧文更是被称为 " 侵入耐克腹地 "。
FILA 与安踏两个品牌，如同集团的 " 左右腿 "，两者营收总额占到集团的 89%，此次双双实现增长，为这艘大船带来了 " 稳步前行 " 的意味。
手握数张户外明星牌，拿捏「中产心头好」
疫情期间兴起的户外热潮，至今仍如火如荼地持续着。
如果暂时抛开规模，着眼增速，会发现在运动领網域最为亮眼的是这样一些品牌—— On 昂跑上半年销售额增长 63.9%，Hoka One One 已连续四年营收增长超 50%，始祖鸟成为最新最热的 " 奢侈品 " ——小众专业户外品牌纷纷登上舞台，似乎昭告着新一轮品牌更迭的开始。
与之相应，安踏旗下的专业户外品牌们正 " 大放异彩 "。
与安踏集团直接关联的户外品牌主要有：迪桑特、可隆、始祖鸟、萨洛蒙、壁克峰、威尔胜等，都是近两年中产们在户外风潮里的 " 新宠 "，它们在集团中所处的位置各有不同。
其中，迪桑特、可隆由安踏体育直接管理，在财报中归属于「其他所有品牌」分部，与安踏分部、FILA 分部并列；上述其余品牌则属于亚玛芬集团，该集团是由安踏集团控股的合营公司，财务并未并表，相关信息在财报中的体现有限，单个品牌的业绩也不作披露。
具体业绩上，2023 年上半年，「所有其他品牌」营收同比大增 77.6%，用更直观可感的方式来表述，其规模较 2019 年同期增长超 3.5 倍。值得一提的是，贡献最大的迪桑特、可隆上半年还分别减少了 8 家和 1 家门店，店效提升明显。
另一边的亚玛芬也实现营收同比增 37.2%，至 132.67 亿元，同时录得净亏损 9.83 亿元，但亏损的缘由主要是「一次性事项扣除损益约 9.85 亿元」，具体指的是 Peak Performance（壁克峰）商誉及商标减值约 11.31 亿元。
所谓 " 商誉价值 "，是由于品牌商誉属于无形资产，企业在收购或合并时会为此支付部分价值，而如若收购后的未来现金流不足以支撑该价值，则需要对商誉进行减值处理，避免企业价值被夸大。
从中国市场扩张表现来 " 管中窥豹 "，「壁克峰」的成绩可能并不理想，其去年 9 月在北京三里屯开出中国首店，近期已经撤店，开业时间不足一年，目前处于已开业状态的仅有上海门店。
「Peak Performance」（壁克峰）2022 年在北京三里屯的围挡
如果不考虑该事项的影响，亚玛芬上半年则是 " 微盈利 " 状态，算是继 2022 年首次盈利以来的延续，财报中也提到 " 本集团坚信亚玛芬未来必获成功 "。
近几年，安踏集团董事局主席丁世忠提到最多的两个词是 " 双轮驱动 " 和 " 全球化 "。所谓 " 双轮驱动 "，指的便是「安踏 + 亚玛芬」，可见后者被寄予厚望。去年 12 月，亚玛芬就曾传出拆分上市的消息，报道称其考虑最早 2023 年上市，彼时官方回应 " 不评论市场传闻和猜测 "。
今年 1 月集团内部的人事变动也在一定程度上印证了亚玛芬独立 IPO 的可能性。公告称，原任集团总裁及户外运动品牌群 CEO 郑捷卸任相关业务，担任亚玛芬 CEO，其原任的 " 集团总裁 " 岗位被认为是 "CEO 副手 "，因此该调整表面看有降级嫌疑，但外界普遍猜测，此番职务变动后郑捷将与丁世忠一同专注于推动亚玛芬上市进程。
总的来说，置身户外运动新风潮之内，耐克、阿迪这样的老牌巨头显得有些力不从心，而安踏似乎先其一步，找到了在未来很长一段时间内延续增长的火种。2022 年，安踏收入首次突破 500 亿大关，不出意外的话，今年或许会再进一步，走上 600 亿规模。
