今天小编分享的财经经验：逆势大涨75%，流感新药何以封神？，欢迎阅读。
出品 | 虎嗅科技医疗组
作者 | 陈广晶
编辑 | 苗正卿
头图 | 视觉中国
流感新药成了保命 " 神药 "。
" 这个药，救了我的命！"天津的李女士感慨说。除夕当天的午后，刚从午睡中醒来的李女士，忽然感到浑身酸痛，明明阳光很好、暖气很足，她却感到阵阵发冷。她意识到，自己可能 " 中招了 "。
李女士年过七旬，又患有心脏病、高血压等基础疾病，疫情以来一直深居简出，避免与人接触，连续三四年都没有感冒了。她感觉这次感冒来势特别凶猛，很快就烧到了 39 ℃，虽然不知道是不是流感，她还是赶紧吃了子女提前准备的流感药，也就是社交平台上越来越常见的 " 玛巴洛沙韦 "。服药后，病情逐渐得到了控制，高烧也降了下来。
像李女士一样，刚遭遇了流感折磨的并非少数。中国疾控中心报告的数据，刚刚过去的春节期间，中国流感样病例在门急诊占比到了历史新高——1 月 27 日至 2 月 2 日，南方省份和北方省份报告的数据分别为 5.2% 和 5.5%，超过了 2022 年至 2024 年同期水平。
2021 年至 2025 年度北方省份哨点医院报告流感样病例 %
来自：中国疾控中心《流感监测周报》
与之对应，新晋流感药玛巴洛沙韦在中国登上了 " 神坛 "。玛巴洛沙韦最近两年在国内受到热捧，甚至被奉为 " 中产硬通货 "" 医药圈奢侈品 "。从公开数据看，在 2024 年到 2025 年这个流感季，玛巴洛沙韦的价格一度炒到了近 500 元，最后监管部门不得不发文叫停。
在销量上，玛巴洛沙韦也在快速增长。电商平台上，以 200 多元的高价，创下了过去 30 天销量 10 万件的记录，在同类处方药中排在首位。另据国内数据库统计，2024 年 1 到 9 月份，该药在中国医院的销售额增幅超过 400%！某种程度上说，中国已经是这款药业绩增长的主要拉动力量之一了。
玛巴洛沙韦（Baloxavir Marboxil）是日本药企盐野义开发的 RNA 聚合酶抑制剂，是一种全新机制的抗流感病毒药物。该药 2018 年首次在日本获批，2021 年进入中国市场，在日本和中国台湾以外，跨国药企罗氏掌握独家销售权。从罗氏发布的业绩报告看，2024 年，玛巴洛沙韦的销售收入 1.52 亿瑞士法郎，实现了 75% 的增长。
值得玩味的是，玛巴洛沙韦的收益中，大部分来自中国，在更早批准该药上市的日本、美国市场，其销售额达到顶峰后，都很快萎缩了。难道中国人真成了这款 " 被抛弃 " 产品的接盘侠？
封神的温床
除了药企营销策略选择，玛巴洛沙韦在中国熱賣，也因为有独特的土壤。
从市场竞争情况看，在中国，奥司他韦市场 90% 的份额都被国产药占据了；而在日本，玛巴洛沙韦的销售权并不在罗氏手里；在美国，达菲和玛巴洛沙韦都是罗氏旗下的产品，哪一个畅销都有利可图。这意味着，罗氏在中国更有动力推广玛巴洛沙韦。
同时，各地流感防控的策略不同也是重要原因。
前不久，关于玛巴洛沙韦在海外因为耐药已经卖不动了，在中国反而是香饽饽的言论，受到了很多人的关注。对此，罗氏在接受媒体采访时曾公开澄清，流感抗病毒药的市场需求，与一定时期内全球和区網域流感流行水平，当地社会人口情况，当地准入政策及药物可及性等多个因素有关。玛巴洛沙韦在美国、日本、欧洲、中国，都受到了多个权威指南的推荐。
这个回应，在一定程度上阐明了原因。流感高发之下，该药去年在美国的销售额同比也有较大增长。
药物治疗是流感防控的最后一道关卡。在此之前，还有减少外出、戴口罩等物理防护和接种疫苗。而在中国，近年来，虽然越来越多国人意识到，流感不是普通感冒，不能硬扛了，但是，接种疫苗的意愿还是不高。
公开数据显示，中国流感疫苗接种率不到 4%，远低于美国的 50%（65 岁以上人群接种率近 70%），日本流感疫苗接种率也普遍在 60% 左右。
" 流感疫苗大规模接种，就会形成免疫屏障，易感人群里会受到保护，即便是感染了，也不易出现很多重症病例。"公卫专家常荣山告诉虎嗅。
而在没有形成这种免疫屏障的地区，很多高危人群，特别是老年人又不打疫苗，在流感季就相当于 " 裸奔 " 了。这种情况下，很多有老人、孩子的家庭，都会提前买药，以备不时之需。前述提到的李女士，就是没有做病毒检测，就服用了提前准备好的玛巴洛沙韦。
有数据显示，中国抗流感药市场在 2024 年已经增至 107 亿元以上，到 2028 年还可能达到 270 亿元左右。需求持续旺盛之下，不止玛巴洛沙韦，过去几年，包括板蓝根、连花清瘟等，已经有多种药物在流感中封神了。
以中国为主的国际市场，贡献了玛巴洛沙韦 76% 以上的营收。
来自：罗氏财报（节选）
" 神药 " 不神，更不能滥用
玛巴洛沙韦常被称为 " 超级达菲 "，但是实际上，它和达菲（罗氏奥司他韦商品名）有很大差异，二者都不是药到病除的神药。
玛巴洛沙韦以长达 79 个小时以上的半衰期，使患者可以全病程只服一次药。有数据显示，在服药第一天病毒载量就可以大幅降低。尽管如此，在作用效果比拼上，玛巴洛沙韦也未必能够完胜奥司他韦。
美国一项 173 名儿童入组的研究显示，在缓解流感体征和症状方面，两款药的中位数时间非常相近。玛巴洛沙韦组的中位用时是 138.1 小时，最短用时 116.6，最长用时 163.2 小时；奥司他韦组的中位用时为 150 小时，最短用时 115 小时，最长用时 165.7 小时。
而且无论是玛巴洛沙韦还是奥司他韦都只是抑制病毒复制、传播，并不能直接杀死病毒，服药后，多久可以痊愈，还要看个人免疫力水平。
" 玛巴洛沙韦在中国临床使用时间不长，安全性数据尚在积累之中。" 常荣山向虎嗅表示。这意味着，临床医生对其在儿童流感中的使用抱谨慎态度是可以理解的 ( 欧盟己批准其用于 1 岁以上儿童们流感治疗 ) 。
国内临床专家开展的真实世界研究也显示，这两款药都有精神病类、肠胃系统、全身性疾病、心脏器官疾病等不良反应，还都有未被充分认识的安全性问题。
另据 FDA 的提示，玛巴洛沙韦常见的副作用包括腹泻、支气管炎、普通感冒症状、头痛和恶心，严重副作用为过敏反应。服药较多的老年人还需要注意，与多价含阳离子泻药、抗酸药或口服补充剂（如钙、铁、镁、硒或锌）同服，还会降低玛巴洛沙韦的血药浓度。
更危险的是耐药的问题。
从公开报道看，2019 年，就有感染了 H3N2 病毒（一种甲型流感病毒）的日本小女孩服用玛巴洛沙韦后，又把病毒传染给她弟弟的情况。研究者在二人体内发现的病毒基因只有一个核苷酸异常，他们认为这是病毒变异后又继续传播导致的。这个流感病毒 RNA 聚合酶酸性蛋白 I38 点位的突变，也被认为是耐药突变的高危点位。
实际上，在盐野义支持的一项二期试验中，就发现了玛巴洛沙韦受体出现 I38T/M/F 基因变异，进而对玛巴洛沙韦敏感性降低的情况，占比是 2.2%，在另一项三期试验中，这个比例达到了 9.7%。
根据罗氏相关负责人的回应，出现变异毒株不等于病毒对玛巴洛沙韦耐药了，要判断病毒是否对一款药物耐药，需要长期、持续的监测研究。
从中国疾控中心发布的信息看，还没有监测到流感病毒对聚合酶抑制剂耐药的情况。
这是一个好消息。不过，常荣山告诉虎嗅，如果持续滥用还是非常危险。人类对于病毒并没有太多有效的手段，只是在对抗流感等少数病毒，才有药可用，且无法实现 100% 治愈，还是需要慎重使用。
中国部分城市已经在为 65 岁以上老人免费接种流感疫苗。
来自：视觉中国
靠 " 神药 " 续命的公司
罗氏有 1.52 亿瑞士法郎（约合 12.23 亿元人民币）的收入，来自 " 神药 "。
客观来说，罗氏非常重视玛巴洛沙韦的中国市场。
在流感高发的春运期间，罗氏就曾公开表示，会通过加强产能、优化供应链管理等方式保障抗病毒药物玛巴洛沙韦的在中国的供应。在传出玛巴洛沙韦耐药传闻的时候，罗氏相关负责人也是很快就公开做出了回应。
罗氏自身发展面临挑战，急需开发每一个有爆款潜质的药品，来挽回市场颓势，是重要原因。
从 2024 年跨国药企的制药收入排名看，常年排在前三的罗氏，已经跌出了前五，排在第六位，业绩增长幅度也算不上理想——排在第五的阿斯利康增长幅度 21%，排在第十位的赛诺菲也有 10% 以上的增长。
罗氏对于研发的投入一向非常慷慨，其制药研发投入已经达到 111 亿瑞士法郎（约合 123 亿美元），在全球跨国药企中都连续多年排名第一。
然而，在多个重磅试验中，他们却惜败收场。这里面既有红极一时的新冠口服药、阿尔茨海默病、减肥药，也有罗氏拿手的肿瘤靶向药等。其中他们在自闭症用药、阿尔茨海默病用药，及三阴性乳腺癌用药研发中的失败，还被列入了行业评出的 2020 年的十大失败案例。
这些研究大多是高风险的前沿研究，属于虽败犹荣的项目，不过，对罗氏业绩的影响却是真实存在的。
在医改政策频出的中国，他们面临的形势更加严峻。
在诊断方面，罗氏虽然在全球占据主导，在中国，罗氏诊断业绩下滑约 3%。这主要就是受到了集采的影响——去年安徽省牵头的 25 省 IVD（体外诊断试剂）集采，28 省肿瘤标志物 16 项、甲状腺功能 9 项检测试剂集采落地。
这样的颓势也在向制药领網域蔓延。制药是罗氏占比超过 50% 的业务，曾推动罗氏在中国年收入实现 28% 的增长。其抗肿瘤靶向药贝伐珠单抗（安维汀）、曲妥珠单抗（赫赛汀）、利妥昔单抗（美罗华）、厄洛替尼（特罗凯）进入医保目录当年，销量就大涨了 75%。
如今，贝伐珠单抗、曲妥珠单抗、利妥昔单抗，都成了本土企业围攻的对象。其中有近百亿市场规模的贝伐珠单抗，有 12 个国产生物类似药。
在安徽省今年的医保工作会议中，" 全国生物药品联盟集 " 也纳入主要工作了。这意味着，罗氏制药市场将进一步受到影响。
从 2024 年罗氏财报看，虽然中国仍然是其国际业务增长的主要拉动者，但是中国业务收入增长幅度也只有 7% 了。贝伐珠单抗、曲妥珠单抗等重磅药物在全球的销售额减少了 10 亿瑞士法郎，2025 年还将进一步扩大至 12 亿瑞士法郎。
来自：罗氏财报
在抗流感药领網域，罗氏的奥司他韦在中国早就失去了主导地位；当年玛巴洛沙韦还没有放量，国产仿制药就来了，罗氏还为此发起过诉讼。
玛巴洛沙韦销量的快速增长也给罗氏打了强心剂。更重要的是，从中国医药市场情况看，公立医院虽然还是主要市场，但是利润越来越微薄，尽快开发医院外市场几乎成了行业共识。
近期米内网发布的数据显示，2024 年中国药品销售额同比降低 1.2%。公立医院终端销售额同比下滑 3.5%；零售药店终端同比增长了 3.7%。网上药店增幅达到 14.4%，仍然是行业中表现最亮眼的。
在 " 网红经济 " 渗透各行各业的趋势下，游戏规则也在发生改变，与以往 " 得医保者得天下 " 不同，越来越多具有 " 网红 " 属性的药品，成了药企的 " 现金奶牛 "。比如：红极一时的 HPV 九价疫苗、正当红的减肥神药等。
对于罗氏来说，玛巴洛沙韦无疑是最适合在新市场逻辑里下 " 金蛋 " 的那只鹅。
只不过，这种 " 红 " 是一把双刃剑，一点风吹草动都可能导致不可预料的后果，热情退潮后，业绩下滑的速度也会更加惊人。
这就好比，临病滥用药的人们。
对于高危人群及其家人来说，与其挤在最后一道关卡抢药救命，不如关口前移，及早戴好口罩、勤洗手、减少聚集、接种流感疫苗，防患于未然。
但愿下一个流感季，我们不必再仓促应战，也不必再疯抢任何 " 神药 "。
