今天小编分享的财经经验：中产还在爆买始祖鸟，亚玛芬去年赚麻了，欢迎阅读。
卖鞋的萨洛蒙也杀疯了。
中国中产们还在爆买始祖鸟。
美东时间 2 月 25 日盘前，始祖鸟、萨洛蒙等品牌的母公司亚玛芬（NYSE:AS）发布 2024 年第四季度及全年业绩。截至 2024 年 12 月 31 日的第四季度，亚玛芬营收增长 23% 至 16.36 亿美元；净收入增长 117% 至 1500 万美元。
被安踏集团收购之后，2024 年的亚玛芬终于扭亏为盈。截至 2024 年 12 月 31 日，亚玛芬全年营收同比增长 18% 至 51.83 亿美元（约合人民币 376.22 亿元）；净收入增长 135% 至 7300 万美元。2021 年至 2023 年，该集团分别净亏损 1.26 亿美元、2.53 亿美元和 2.09 亿美元。
2024 年，始祖鸟品牌在大中华区的表现继续保持亮眼。但是这样的高增长故事能否复制于全球市场，仍然是市场关注焦点。
业绩发布同时，亚玛芬集团对 2025 年业绩给出了双位数增长的指引，但预期销售额增速较 2024 年有所放缓。
亚玛芬预计，2025 年第一季度收入增长在 14%-16%；全年收入增长 13%-15%；其中，始祖鸟领导的户外功能性服饰业务收入增长率为 20%。管理层透露，2025 年外汇波动可能对财务表现造成一定影响。
据 Seeking Alpha，截至美东时间 2 月 25 日收盘，亚玛芬股价微涨 0.8% 至 28.83 美元 / 股。近一年来，亚玛芬股价累计涨幅达 79.07%，总市值为 156.3 亿美元。
铁打的始祖鸟，进击的萨洛蒙
2024 年，户外运动市场品牌角逐激烈，" 中产三宝 " 之一的始祖鸟依然是 " 顶流 "。
始祖鸟的热度，从终端消费市场能够明显感知。2025 年春节前后，始祖鸟一件官方售价 8200 元的蛇年限定款冲锋衣，在转售市场的价格也一度飙升至 2 万元一件。最近该款冲锋衣转售成交价回落至 1 万元左右。
供需失衡让始祖鸟商品在转售市场溢价，连吊牌都成了社交平台上的 " 硬通货 "。据杭州日报报业集团旗下《每日商报》报道，在二手市场，根据吊牌年份、稀有程度、对应面料款式不同，始祖鸟吊牌收购价在 5 元至 30 元之间，甚至有些限量吊牌卖出价被炒到 300 元。
市场对这只 " 鸟 " 的追捧，也反应在了亚玛芬的财务数据上。
2024 年，始祖鸟品牌所在的户外功能性服饰增长了 36% 至 21.94 亿美元，是增速最高的业务板块。萨洛蒙品牌所在的山地户外服饰及装备板块全年收入 18.36 亿美元，同比增长 9.6%；威尔逊品牌所在的球类及球拍装备业务收入 11.54 亿美元，同比增长 3.7%。
亚玛芬体育全球首席执行官郑捷透露，始祖鸟品牌正构建一个突破性增长的故事，仅该品牌在 2024 年销售额就突破 20 亿美元。他也再次重申，始祖鸟在未来的增长潜力依然巨大，在其引领下，亚玛芬旗下品牌会持续扩大份额、开拓市场空白，加速渗透全球市场。
无时尚中文网创始人唐小唐认为，始祖鸟等品牌在中国市场的高增长与户外运动潮有关。在公共卫生事件之后，中国消费者生活方式与理念的变革带来的红利仍在持续。" 不仅仅是始祖鸟，大部分户外品牌在中国市场都表现突出，这个赛道仍在进一步增长。"
激进的渠道扩张策略也推动了始祖鸟的持续增长。郑捷在业绩交流会中透露，2024 年始祖鸟净开新店 33 家。公司计划在 2025 年仍然保持这样的开店速度，净开设 25 至 30 家新始祖鸟门店。而 2024 年一年，亚玛芬旗下所有品牌的全球 DTC 直营门店数量也从 325 家猛增至 505 家。
作为亚玛芬山地户外服饰及装备板块的领头品牌，萨洛蒙也一直是始祖鸟模式的 " 跟随者 "。去年，萨洛蒙的渠道扩张更为迅猛，尤其是在 DTC 领網域。
郑捷透露，2024 年萨洛蒙在大中华区的门店总数达 196 家。同年，仅萨洛蒙的鞋类产品销售额就突破了 10 亿美元。2025 年，该品牌计划还要再开 100 家新店。要知道 2019 年，萨洛蒙在大中华区的门店数量仅有 13 家。
背靠中国资本，亚玛芬仍在狂奔
尽管中国户外运动的市场前景可观，但是竞争也愈发激烈。
业绩发布同时，亚玛芬集团对 2025 年业绩给出了双位数增长的积极指引，但预期收入增速较 2024 年有所放缓。
早在亚玛芬 2024 年中报发布时，唐小唐就对时代财经表示，在户外运动市场整体上行的背景下，开店扩张的确能给亚玛芬带来不错的业绩表现。但是，全渠道收入增速（Omni-comp growth）数据的下行，仍然反映了门店盈利能力的不确定性。
这一问题在 2024 年全年业绩中仍有体现。2023 年至 2024 年，始祖鸟所在的户外功能性服饰业务全渠道收入增速从 55% 降至 28%；萨洛蒙所在的山地户外服饰及装备业务全渠道收入增速从 31% 降至 28%；球类及球拍装备业务则从 18% 降至 5%。
" 按照当前亚玛芬的门店投资的模式，一旦旗下品牌市场竞争相对落后，或者消费环境的变化导致收入下行，公司的整体盈利会受到挑战。很多成本无法快速降下来。" 唐小唐指出。
另外，亚玛芬的全球生意仍然面临一些挑战。如在美洲地区和 EMEA 地区（欧洲、中东和非洲地区），其增速远不及亚洲地区。
从数据来看，2024 年，亚玛芬大中华区销售额同比增长 53.7% 至 12.98 亿美元；除中国以外的亚太区網域增速也达到 45.5%。而美洲地区，亚玛芬营收为 18.59 亿美元，同比增长 6.5%；EMEA 地区销售额 15.13 亿美元，同比增长 3.8%。增速表现大大落后。
唐小唐分析道，" 欧美市场太多品牌了。巴塔哥尼亚（Patagonia）这些在美国户外市场渗透率相对较高的品牌，都是始祖鸟品牌强劲的竞争对手。" 据界面 · 新闻援引彭博的报道，巴塔哥尼亚品牌 CEO Ryan Gellert 曾在采访中透露，这个很少做大型营销活动的品牌，年销售额约为 15 亿美元。
近期，始祖鸟品牌一系列的人事变动显示，它们希望在商务领網域有所突破，包括从 Nike、Vans、lululemon 等品牌挖来 " 明星管理团队 "，负责始祖鸟旗下高端商务线 Veilance 的发展。在业绩交流会上，亚玛芬管理层也着重强调了这一点。
显然，无论是始祖鸟的后续增长，还是亚玛芬的全球生意，这家背后有中国资本加持的芬兰运动集团，仍不断在高压下探索新增长高地。
本文来自微信公众号 " 时代财经 APP"（ID：tf-app），作者：周嘉宝，36 氪经授权发布。
