今天小编分享的财经经验：太平鸟转型阵痛：扣非净利骤降57%，营收连降三年，欢迎阅读。
图片来源：视觉中国
蓝鲸新闻 3 月 29 日讯（记者 王涵艺）3 月 28 日，宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（603877.SH）发布 2024 年年报。
数据显示，公司全年实现营业收入 68.02 亿元，同比减少 12.70%；归母净利润 2.58 亿元，同比下降 38.75%；扣非净利润 1.23 亿元，同比大幅下降 57.38%。
这是太平鸟自 2021 年营收突破百亿后，连续第三年业绩下滑。
图片来源：截自财报
关店缩费难挽颓势，降本红利消退
近三年，为应对业绩压力，太平鸟持续收缩经营规模。2024 年新开门店 477 家，关闭低效门店 835 家，净减少 358 家，年末门店总数降至 3373 家，较 2021 年高峰期缩减近四成。
同步削减销售费用（同比降 5.85%）和管理费用（同比降 8.91%），其中职工薪酬从 2023 年的 9.34 亿元降至 8.47 亿元。
但降本策略对利润的提振效应明显减弱：2023 年通过严控折扣和费用曾实现净利润 127% 的反弹，而 2024 年财务费用因利息收入减少和租赁负债增加同比上升，叠加广告宣传费增至 3.41 亿元，最终净利降幅扩大至 38.75%。
战略调整：从 " 快时尚 " 到 " 品质中产 " 的艰难转身
从经营端看，太平鸟近年逐步摒弃联名快销模式，转向中高端市场。
2023 年，提出 " 高品质赛道 " 战略，将男女装品质线产品占比提升至 70%，重点发力羽绒服、冲锋衣等高单价品类，主品牌定位转向 " 上升中产 "。
2024 年，进一步明确 " 悦享品质时尚 " 定位，目标客群转向一二线城市中产，推出 " 甄质 · 新生 " 冬季系列，在渠道端推行 " 一个太平鸟 " 战略，整合四大品牌协同运营。从财报看，年内新增 53 家集合店，也可见其在着力强化 " 一个太平鸟 " 形象。
不过，转型尚未传导至业绩：直营、加盟与线上渠道收入均同比双降，线上渠道占比仍不足 30%。
存货与应收账款双压，减值计提吞噬利润
转型过程中，经营效率指标持续恶化。2024 年末存货净值达 17.36 亿元，同比增长 15.05%，存货周转天数延长至 192 天，较上年增加 9 天；应收账款增至 5.31 亿元，周转天数增加 4 天至 27 天。
全年计提存货跌价及信用减值准备 1.61 亿元，直接减少利润总额。从毛利率看，2024 年为 55.2%，达到历史最高，但最终也未能反映到业绩上。
核心品类中，PEACEBIRD 女装营收占比进一步降至 37.34%，低于男装的 41.52%；乐町少女装营收连续三年下滑超 20%，占比缩至 8.10%。在业绩下滑的大势中，四大品牌无一幸免。
未来，太平鸟计划加码数字化转型与全渠道零售策略，并投资 6 亿元建设时尚研发中心，但从 2024 年财报看，其全年研发费用支出 1.73 亿元，较上年同期的 1.9 亿元，下降 8.95%。
截至 3 月 28 日收盘，太平鸟股价报 15.69 元 / 股，较 2023 年 7 月高点下跌 35%，总市值 74.3 亿元。此外，市场对其能否通过 " 中产衣橱 " 定位突围，也仍持观望态度。
