今天小编分享的财经经验：汉堡是巴比馒头的解药吗？，欢迎阅读。
出品 | 虎嗅商业消费组
作者 | 陈姚戈
编辑 | 苗正卿
头图 | 巴比食品官网
最近，巴比食品悄悄在上海总部门口开了一家汉堡店，取名 " 巴比扒包 "。对于餐饮、食品企业来说，开在总部的门店往往承担着展示視窗的作用。紧挨着 " 巴比扒包 " 的，还有另外两个巴比食品的 " 门面 " ——巴比馒头工厂直销店，和巴比旗下另一个同样低调的品牌 " 日日鲜面食馆 "。
巴比扒包定位是具有性价比的中式汉堡。有扒包、炸鸡、薯条、碳酸饮料和咖啡等品类，共 25 个 SKU。主打扒包有牛肉原味、杏鲍菇牛肉、猪肉原味、玉米猪肉、香辣鸡肉 5 个口味。扒包价格在 9.9-12.8 元之间，二十元左右可以买到包含扒包、小吃、饮料的三件套套餐。
目前巴比扒包已上线巴比食品官方小程式，但点餐页面暂时无法显示
汉堡店并不是巴比食品的第一次跨界尝试。至少从 2023 年起，巴比食品就开始筹措副牌，开设了日日鲜面食馆，主要售卖平价的粉、面、饭和水饺等产品，主食单价在 8-26 元之间。公开信息显示，巴比日日鲜面食馆至少开出四家门店，但目前只有位于上海站和上海总部门口的两家门店还在营业。
做副牌已成为餐饮业的常态，汉堡赛道更已成为不少品牌的切入点：魏家凉皮的 " 魏斯理的汉堡 "，西贝的 " 贾国龙中国堡 "，还有 DQ 的汉堡产品。但汉堡品类并不好做。2023 年年初刚推出的 " 贾国龙中国堡 "，在推出不到一年里被逐步关停。
从基因上看，巴比更像是食品供应链 + 连锁零售公司，强项在于标准化和供应链能力。因此相比做粉、面和饭赛道，中式汉堡品类是巴比更容易切入，更容易复用其做生产和供应链能力的品类。中式汉堡店肉饼可以复用巴比包子馅料的生产线，至于炸鸡、薯条、面包、酱料等，国内已经有非常成熟的 to B 供应商。发展汉堡品类，也能帮助巴比补足中、晚餐时段市场。
探索副牌的选择背后，是 " 包子第一股 " 面临的增长焦虑。2021 年之后，巴比食品营业收入增长速度放缓，同时出现增收不增利的情况。2021 年 -2023 年，巴比食品营业收入分别同比增长 41.06%、10.88%、6.89%，而利润总额同比增长 79.20%，下降 30.63%、1.98%。巴比食品财报显示，2024 年前 9 个月，包含好礼客、早宜点和蒸全味在内的巴比品牌加盟店，净增门店数为 243 家，不及 2023 年同期的一半。窄门餐眼显示，2024 年前 9 个月巴比馒头新开店数仅为 107 家，不及 2022 年新开店数的 1/12。
上市以来，巴比馒头股价处于长期下跌趋势。10 月 30 日收盘，巴比食品股价报 15.88 元 / 股，相比 2020 年时的最高点 55.53 元 / 股，下跌超七成。
图片来源：富途牛牛
加盟是巴比食品收入的大头，特许加盟的销售收入（长期看主要来自加盟商购买产品的费用）约占总营收 75%。团餐业务（包括各类企事业部門食堂、餐饮商家、便利商超以及居家消费场景等）和直营门店分别仅占总营收 21%、1%。
这就意味着加盟门店的健康增长对于巴比至关重要——加盟门店数量越多，单个门店的销售收入越多，巴比的业绩就越亮眼。
尽管巴比保持了整体营收和门店数量的增长，但自 2021 年以来，加盟门店的单店平均收入（特许加盟销售 / 期末加盟门店数量）却呈下降趋势，从 2021 年的 32.39 万元降至 2023 年的 24.82 万元。这一趋势在 2024 年似乎仍将持续。2024 年前三季度，巴比食品加盟门店的单店营收为 17.27 万元，同比下降 5.72%。
面对单店收入下降的压力，巴比的策略是继续 " 加快门店数量的开拓 "。然而，在地網域分布上，巴比品牌门店高度集中于华东地区，区網域扩展面临挑战。截至 2024 年 9 月末，巴比品牌在华东、华南、华中和华北区網域的加盟门店数量分别占总加盟门店的 65.74%、16.38%、14.95% 和 2.93%。虽然巴比通过收购在华南和华中地区增加了门店数量，但增长速度仍然缓慢；在华北地区，巴比甚至面临门店数量减少的困境。
一位业内人士告诉虎嗅，不同地区对包子种类的偏好一定程度上造成了巴比馒头的扩张困境。在华北地区，消费者更偏爱一笼多个的 " 小包 " 而非单个 " 大包 "。根据窄门餐眼的数据，北京地区门店数量前五的包点品牌分别为杭州小笼包、早阳鲜包、庆丰包子铺、巴比馒头和好适口，除巴比馒头外，其余品牌均以 " 小包 " 为主。
在已占据优势的华东市场，巴比的加盟门店数量已难有大幅提升，而在其他区網域的扩张则面临一定的困难。与此同时，包点市场的竞争也愈发激烈。2022 年，主打夜宵场景的连锁包子品牌 " 包馔夜包子 " 获得近千万元天使轮融资；2023 年年底，现制包子品牌 " 堂上堂 " 和 " 城墙胡同 " 分别获得数百万元天使轮融资；今年 9 月，主打杭州早餐的 " 包笼天下 " 也获得 3500 万融资。
" 没有什么业务可以永远保持高速增长，企业如果总被外界期待所裹挟，盲目扩张激进拓展，一旦潮水褪去，只会被资本市场‘无情抛弃’。"2023 年年报中，巴比食品董事长刘会平如此写道。
