今天小編分享的财經經驗：漢堡是巴比饅頭的解藥嗎？，歡迎閱讀。
出品 | 虎嗅商業消費組
作者 | 陳姚戈
編輯 | 苗正卿
頭圖 | 巴比食品官網
最近，巴比食品悄悄在上海總部門口開了一家漢堡店，取名 " 巴比扒包 "。對于餐飲、食品企業來說，開在總部的門店往往承擔着展示視窗的作用。緊挨着 " 巴比扒包 " 的，還有另外兩個巴比食品的 " 門面 " ——巴比饅頭工廠直銷店，和巴比旗下另一個同樣低調的品牌 " 日日鮮面食館 "。
巴比扒包定位是具有性價比的中式漢堡。有扒包、炸雞、薯條、碳酸飲料和咖啡等品類，共 25 個 SKU。主打扒包有牛肉原味、杏鮑菇牛肉、豬肉原味、玉米豬肉、香辣雞肉 5 個口味。扒包價格在 9.9-12.8 元之間，二十元左右可以買到包含扒包、小吃、飲料的三件套套餐。
目前巴比扒包已上線巴比食品官方小程式，但點餐頁面暫時無法顯示
漢堡店并不是巴比食品的第一次跨界嘗試。至少從 2023 年起，巴比食品就開始籌措副牌，開設了日日鮮面食館，主要售賣平價的粉、面、飯和水餃等產品，主食單價在 8-26 元之間。公開信息顯示，巴比日日鮮面食館至少開出四家門店，但目前只有位于上海站和上海總部門口的兩家門店還在營業。
做副牌已成為餐飲業的常态，漢堡賽道更已成為不少品牌的切入點：魏家涼皮的 " 魏斯理的漢堡 "，西貝的 " 賈國龍中國堡 "，還有 DQ 的漢堡產品。但漢堡品類并不好做。2023 年年初剛推出的 " 賈國龍中國堡 "，在推出不到一年裡被逐步關停。
從基因上看，巴比更像是食品供應鏈 + 連鎖零售公司，強項在于标準化和供應鏈能力。因此相比做粉、面和飯賽道，中式漢堡品類是巴比更容易切入，更容易復用其做生產和供應鏈能力的品類。中式漢堡店肉餅可以復用巴比包子餡料的生產線，至于炸雞、薯條、面包、醬料等，國内已經有非常成熟的 to B 供應商。發展漢堡品類，也能幫助巴比補足中、晚餐時段市場。
探索副牌的選擇背後，是 " 包子第一股 " 面臨的增長焦慮。2021 年之後，巴比食品營業收入增長速度放緩，同時出現增收不增利的情況。2021 年 -2023 年，巴比食品營業收入分别同比增長 41.06%、10.88%、6.89%，而利潤總額同比增長 79.20%，下降 30.63%、1.98%。巴比食品财報顯示，2024 年前 9 個月，包含好禮客、早宜點和蒸全味在内的巴比品牌加盟店，淨增門店數為 243 家，不及 2023 年同期的一半。窄門餐眼顯示，2024 年前 9 個月巴比饅頭新開店數僅為 107 家，不及 2022 年新開店數的 1/12。
上市以來，巴比饅頭股價處于長期下跌趨勢。10 月 30 日收盤，巴比食品股價報 15.88 元 / 股，相比 2020 年時的最高點 55.53 元 / 股，下跌超七成。
圖片來源：富途牛牛
加盟是巴比食品收入的大頭，特許加盟的銷售收入（長期看主要來自加盟商購買產品的費用）約占總營收 75%。團餐業務（包括各類企事業部門食堂、餐飲商家、便利商超以及居家消費場景等）和直營門店分别僅占總營收 21%、1%。
這就意味着加盟門店的健康增長對于巴比至關重要——加盟門店數量越多，單個門店的銷售收入越多，巴比的業績就越亮眼。
盡管巴比保持了整體營收和門店數量的增長，但自 2021 年以來，加盟門店的單店平均收入（特許加盟銷售 / 期末加盟門店數量）卻呈下降趨勢，從 2021 年的 32.39 萬元降至 2023 年的 24.82 萬元。這一趨勢在 2024 年似乎仍将持續。2024 年前三季度，巴比食品加盟門店的單店營收為 17.27 萬元，同比下降 5.72%。
面對單店收入下降的壓力，巴比的策略是繼續 " 加快門店數量的開拓 "。然而，在地網域分布上，巴比品牌門店高度集中于華東地區，區網域擴展面臨挑戰。截至 2024 年 9 月末，巴比品牌在華東、華南、華中和華北區網域的加盟門店數量分别占總加盟門店的 65.74%、16.38%、14.95% 和 2.93%。雖然巴比通過收購在華南和華中地區增加了門店數量，但增長速度仍然緩慢；在華北地區，巴比甚至面臨門店數量減少的困境。
一位業内人士告訴虎嗅，不同地區對包子種類的偏好一定程度上造成了巴比饅頭的擴張困境。在華北地區，消費者更偏愛一籠多個的 " 小包 " 而非單個 " 大包 "。根據窄門餐眼的數據，北京地區門店數量前五的包點品牌分别為杭州小籠包、早陽鮮包、慶豐包子鋪、巴比饅頭和好适口，除巴比饅頭外，其餘品牌均以 " 小包 " 為主。
在已占據優勢的華東市場，巴比的加盟門店數量已難有大幅提升，而在其他區網域的擴張則面臨一定的困難。與此同時，包點市場的競争也愈發激烈。2022 年，主打夜宵場景的連鎖包子品牌 " 包馔夜包子 " 獲得近千萬元天使輪融資；2023 年年底，現制包子品牌 " 堂上堂 " 和 " 城牆胡同 " 分别獲得數百萬元天使輪融資；今年 9 月，主打杭州早餐的 " 包籠天下 " 也獲得 3500 萬融資。
" 沒有什麼業務可以永遠保持高速增長，企業如果總被外界期待所裹挾，盲目擴張激進拓展，一旦潮水褪去，只會被資本市場‘無情抛棄’。"2023 年年報中，巴比食品董事長劉會平如此寫道。
