今天小编分享的财经经验：叶国富，赌了两把大的，欢迎阅读。
3 月 18 日起，名创优品创始人叶国富有了一个新头衔：永辉超市改革领导小组组长。
同一时间，永辉超市原 CEO、年薪 356.4 万元的李松峰失去了他的岗位。
永辉超市的董事张轩宁还试图挣扎，在董事会会议上对改革领导小组的成立投了反对票，理由是：" 未涉及 CEO 安排令人忧虑。经营层和股东团结一致，看问题做决策要谨慎，不以偏概全，不极左极右，不搞机会主义。"
张轩宁虽然是永辉超市创始人张轩松的哥哥，反对也无效。会议投票结果是 1:7，无力回天。
" 换帅 " 看似突然，实则表露了叶国富 all in 生鲜商超的决心。去年 9 月，叶国富完成 " 蛇吞象 " 永辉超市时，嘴上说 " 不会作为（永辉超市）控股股东、实际控制人 "，但身体已经很诚实地站到了舞台 C 位。
另一方面，就在几日前，名创优品又释放消息，要将旗下子品牌——做潮玩的 TOP TOY 分拆到香港上市，计划融资 3 亿美元。
图 | TOP TOY 门店
看似不相干的两个动作，背后其实藏着叶国富对零售行业的最新洞察和布局。身为湖北十堰人，一招一式都展示了他湖北九头鸟的 " 赌性 "。
叶国富去年入股永辉超市时，名创优品的股价一度应声而降，因为资本市场看不懂。
一个是生鲜超市，一个是家居杂物。前者从 2021-2023 年累计亏损 80 亿人民币，老股东京东对这个花 40 亿元买来的棋子恨铁不成钢，拟一口气把股份全清空。巨头都不要，你一个 2023 年年营收 138 亿元、还不及永辉 2 成的家居杂物社，为何要掏出 60 多亿相中它。这 60 多亿，还是名创优品 2023 年年初时所有现金 + 现金等价物的总和，相当于掏空了家底。
对此，叶国富不以为然。他抛出两条投资理论。
一条是 " 大家都看不懂就对了，如果都看得懂我就没有机会了 "。
另一条，他认为做家居杂物的名创优品是可选消费，永辉超市是必选消费。在他的战略擘画中，名创优品的理想图应该是融 " 必选 + 可选消费 "、" 中国 + 全球市场 " 于一体的特色零售巨头。
名创优品做可选消费多年，几乎已经做到了极致，近年发展减缓，到了阶段性的天花板，迫切需要在必选消费上找到一个支点。
这时，永辉就成了叶国富眼里的香饽饽。大家都认为他在 " 捡垃圾 "，但叶国富觉得他低价 " 捡到了宝贝 " 。
他认为，国内生鲜超市行业估值处于历史低点，名创优品此刻进入是 " 抄底 "。况且行业有了胖东来这一被验证了的成功模式存在，可以成为永辉转型的参照。
过去一年，永辉少部分超市已在模仿胖东来调改，这是叶国富在交学费试错。虽然调改结果没有马上反映在永辉财报上，甚至永辉 2024 年归母净利润已经预亏 14 亿，但叶国富认为这没关系，" 只是行业大环境以及调改需要先期投入 " 的结果。
图 | 永辉超市调改横幅：向胖东来学习
2025 年永辉的目标是：扩大调改范围 + 减亏。也就是少花钱、把业务模式从传统 KA 大卖场继续转向以增值服务（含商品 + 软性服务）为核心的新商超模式上来，这时就需要一个强有力的领导核心。
这是叶国富成立改革领导小组的背景。可以预测，不管永辉这门生意未来发展如何，但叶国富一定会把永辉这门必选消费的生意打通打透，打造成名创优品业务新的一极。
另一方面，TOP TOY 和名创优品主店一样属于可选消费，大众可能会想，这不是 " 重复投资 "？
非也。虽然都属于可选消费，但 TOP TOY 和名创优品分处产业价值链的不同地段。做个笼统的比方，名创优品相当于你买房买在了城市副中心，而 TOP TOY 所处的价值链，则位于陆家嘴。TOP TOY 明显位于 IP 创意产业的价值链高端。
相信叶国富是不服泡泡玛特的。为啥？名创优品营收、利润都比泡泡玛特高，但市值就 500 亿港币出头，泡泡玛特市值已经过了 1800 亿港币。为何会出现这种局面？
原因就在于名创优品被定位为一个渠道商，而泡泡玛特是一个 IP 品牌开发商，后者被认为有更强的赚钱能力。泡泡玛特毛利比名创优品高就是一个证明。2023 年泡泡玛特毛利达 61.3%，名创优品为 44.1%。
跟潮玩行业比，名创优品的商业故事，性感度逊色了不少。这才是叶国富要占领可选消费价值链制高点的原因。
TOP TOY 在潮玩市场上的名气不如泡泡玛特，但这并不重要。因为中国乃至全球的潮玩市场足够大，泡泡玛特发展多年，市占率在国内也就在 10% 出头，一家通吃不了所有，其它品牌仍有机会。
在叶国富看来，自家的 TOP TOY 就是机会。虽然目前发展块头比较小，但公司业绩告诉他，自家这个 " 小儿子 " 长个儿迅速。
2023 年 TOP TOY 年营收 6.8 亿人民币，在当年名创优品 138 亿营收盘子中，只占一个零头，但同比 2022 年增长了 58.5%，而且还为名创优品母公司提高了毛利率，把主营业务的名创优品店给比了下去。
泡泡玛特有的，TOP TOY 几乎都有——从全球开店，到与知名 IP 做联名，无非就是原创 IP 比泡泡玛特弱一点。但 2024 年上半年，TOP TOY 已经拿了 1.83 亿元买 IP，枪支弹药一样都不缺。况且潮玩本质是个时尚产业，谁都不能永保 C 位。
套用叶国富曾说的一句话，" 没有勇气，何来运气 "。勇气落实到实操层面，就是一个 " 赌 " 字。
左手攥紧永辉，押注刚需消费和特色零售的未来；右手祭出 TOP TOY，盯准可选消费里利润最高的那块肥肉。叶国富可谓是两次深入无人区，打出了一套凶猛的资本组合拳。
这年头，像他这样敢于豪赌未来的企业家已经不多见了。当然，悍勇并不仅仅意味着激进，某种程度上也代表着对未来的笃信。
赌了两大把的叶国富，真正赌的，其实是对消费行业的信心。
本文来自微信公众号 " 真故研究室 "（ID：zhengulab），作者：龚正，编辑：杨梅，36 氪经授权发布。
