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凤祥股份,急于退市

2025-05-05 简体 HK SG TW

今天小编分享的财经经验:凤祥股份,急于退市,欢迎阅读。

启动私有化退市之后,凤祥股份的命运,备受业内外关注。

这家白羽鸡行业头部企业,登陆港股不到 5 年。期间,还曾着手回 A,意欲成为国内鸡肉深加工行业首家 A+H 企业,但随着刘学景家族深陷流动性危机,计划落空。

太盟亚洲 2022 年入主,推动公司营收规模首破 50 亿元,业绩逐年向好。主导加码的鸡肉深加工业务,已成为第一大业务。

从以往太盟亚洲收购的案例来看,其早已不局限于财务投资,往往对标的企业有着更高的追求。正如太盟投资集团执行董事长单伟建所说,改变标的企业的管理之后,最终会提升企业价值。

退市在即

凤祥控股(09977.HK)筹措已久的私有化退市,已经箭在弦上。

5 月 2 日夜间,要约人菁裕企业发展(山东)有限公司与凤祥股份联合公告称,由于尚需更多时间落实综合檔案等资料,执行人员已同意将寄发综合檔案的最后时限延至 7 月 11 日前。

此前,要约人保留其向所有股东(除 Falcon Holding 及 Platinum Peony)提出现金支付注售價之替代方式的权利,即股东可按指定兑换比率收取潜在存续证券。

据公告,要约人需在 5 月 11 日下午 4 时期间,收到合计持有已发行股份不少于 0.5%(791.674 万股)的有意股东提交的表示有意选择上述替代方案。

在满足上述前提条件后两个月内(即 7 月 11 日或之前),要约人决定是否行使潜在股份选择要约。

作为国内飼料雞全产业链第一股,凤祥股份实施私有化退市,早已引发业内外广泛关注。

4 月 11 日,公司公告,由菁裕企业发展(山东)对其实施附前提条件的私有化。

据相关協定,除 Falcon Holding 及其一致行动方 Platium Peony 之外,要约人向其余 H 股股东支付 2.0 港元 / 股,向内资股股东支付 1.86 元人民币 / 内资股,注销总代价为 4.89 亿港元、9690.93 万元人民币。

这一次,要约人对 H 股股东给出的注售價格颇有诚意,较最后交易日联交所收市价每股 1.50 港元,溢价 33.33%。

截至目前,Falcon Holding LP 持有公司约 71.38% 股权、Platium Peony 持有约 9.90% 股权。待完成相关收购动作后,凤祥股份将从联交所退市。

天眼查显示,菁裕企业发展(山东)于 2022 年 11 月设立于山东聊城,唯一股东 Falcon Holding LP 的背后,即是专注亚太地区股权类投资业务的太盟亚投资集团(PAG)。

业绩向好

2024 年,凤祥股份继续深化结构性调整,交出自上市以来最好成绩单,实现营业收入 55.05 亿元、归母净利润 2.81 亿元,同比分别增长 7.21% 和 75.19%。期内毛利率为 12.0%,同比上年增加 0.5 个百分点。

据年报,公司深加工鸡肉制品、生鸡肉制品销量呈双位数增长,分别实现销售收入 29.55 亿元、23.43 亿元,同比分别增长 13.1% 和 2.6%。

近几年,凤祥股份的深加工鸡肉制品已陆续走向 C 端。去年,推出 " 五更炉 " 老汤烧鸡、双椒鸡等产品,另外,优形即食鸡胸肉产品继续押注健身、瘦身等人群,去年销售规模约 2.28 亿元,同比增长 6.56%。

去年,公司通过增发等方式,公众持股量达到 25%,成功完成复牌。股权结构优化之后,投资者们以为其会继续向前,没想到的是,它却动了退市的心思。

在 4 月 11 日公告中,公司透露对资本市场大失所望,称 " 已丧失上市平台优势,股本募集能力有限 "。

自 2021 年后,公司股价一路下行,市场成交量低,限制了从市场筹得资金的能力。与此同时,还得承担合规、行政等相关成本和开支,用于维持上市地位。待退市后,公司可节省相关成本,并拥有更大灵活性的长期战略选择。

凤祥股份 2020 年上市,仅耗时 93 天登陆港股,刷新了行业纪录,成为飼料雞全产业链行业首家上市企业。上市当日市值 48 亿港元,一时风光无两。

牵手资本市场,是企业发展过程中的一个重要里程碑。但 5 年后,凤祥股份的心境已大不一样。

3年前易主

山东刘学景家族早年通过养殖白羽鸡发迹,通过 20 多年努力,将凤祥股份发展成为一家集养鸡、屠宰、深加工等多种业务并存的鸡肉制品企业。

在奔赴港股前,刘学景将权杖交予其子刘志光,可没过多久,公司便陷入危机之中。

这场危机被引爆的焦点,乃是刘学景家族的祥光铜业。

2022 年 3 月,祥光铜业因流动性紧张,7 笔债务到期未偿还,合计 2.91 亿元、2585.5 万美元。

因欠款逾期,触发 "21 阳光祥光 SCP001" 超短融交叉条款,当年 5 月,祥光铜业被债权人向法院申请司法重整。重整名单中,包括凤祥股份控股股东新凤祥控股等 19 家企业。

2022 年 10 月,新凤祥控股、凤祥集团和凤祥投资,所持凤祥股份合计 70.92% 股权被司法拍卖,太盟亚洲旗下第四合伙以对价 13.72 亿元拍得,成为新任控股股东。

太盟亚洲号称亚洲的 " 黑石 ",以极小代价获得凤祥股份,为继拿下齐翔集团控制权、珍爱网等标的后,又一经典案例。

在太盟亚洲看来,凤祥股份是一家优质企业。在消费更新过程中,鸡肉作为优质蛋白备受市场热宠。

公司 2020 年将业务重点转移到深加工鸡肉上,发力鸡肉熟食产品、调味鸡肉等产品,并陆续覆盖全国性便利连锁店,以及电商渠道。

太盟亚洲成为新的主人后,外界一致认为会推动凤祥股份在资本市场上的表现。哪里料到,如今已走在私有化退市的路上。

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