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鳳祥股份,急于退市

2025-05-05 简体 HK SG TW

今天小編分享的财經經驗:鳳祥股份,急于退市,歡迎閲讀。

啓動私有化退市之後,鳳祥股份的命運,備受業内外關注。

這家白羽雞行業頭部企業,登陸港股不到 5 年。期間,還曾着手回 A,意欲成為國内雞肉深加工行業首家 A+H 企業,但随着劉學景家族深陷流動性危機,計劃落空。

太盟亞洲 2022 年入主,推動公司營收規模首破 50 億元,業績逐年向好。主導加碼的雞肉深加工業務,已成為第一大業務。

從以往太盟亞洲收購的案例來看,其早已不局限于财務投資,往往對标的企業有着更高的追求。正如太盟投資集團執行董事長單偉建所説,改變标的企業的管理之後,最終會提升企業價值。

退市在即

鳳祥控股(09977.HK)籌措已久的私有化退市,已經箭在弦上。

5 月 2 日夜間,要約人菁裕企業發展(山東)有限公司與鳳祥股份聯合公告稱,由于尚需更多時間落實綜合檔案等資料,執行人員已同意将寄發綜合檔案的最後時限延至 7 月 11 日前。

此前,要約人保留其向所有股東(除 Falcon Holding 及 Platinum Peony)提出現金支付注售價之替代方式的權利,即股東可按指定兑換比率收取潛在存續證券。

據公告,要約人需在 5 月 11 日下午 4 時期間,收到合計持有已發行股份不少于 0.5%(791.674 萬股)的有意股東提交的表示有意選擇上述替代方案。

在滿足上述前提條件後兩個月内(即 7 月 11 日或之前),要約人決定是否行使潛在股份選擇要約。

作為國内飼料雞全產業鏈第一股,鳳祥股份實施私有化退市,早已引發業内外廣泛關注。

4 月 11 日,公司公告,由菁裕企業發展(山東)對其實施附前提條件的私有化。

據相關協定,除 Falcon Holding 及其一致行動方 Platium Peony 之外,要約人向其餘 H 股股東支付 2.0 港元 / 股,向内資股股東支付 1.86 元人民币 / 内資股,注銷總代價為 4.89 億港元、9690.93 萬元人民币。

這一次,要約人對 H 股股東給出的注售價格頗有誠意,較最後交易日聯交所收市價每股 1.50 港元,溢價 33.33%。

截至目前,Falcon Holding LP 持有公司約 71.38% 股權、Platium Peony 持有約 9.90% 股權。待完成相關收購動作後,鳳祥股份将從聯交所退市。

天眼查顯示,菁裕企業發展(山東)于 2022 年 11 月設立于山東聊城,唯一股東 Falcon Holding LP 的背後,即是專注亞太地區股權類投資業務的太盟亞投資集團(PAG)。

業績向好

2024 年,鳳祥股份繼續深化結構性調整,交出自上市以來最好成績單,實現營業收入 55.05 億元、歸母淨利潤 2.81 億元,同比分别增長 7.21% 和 75.19%。期内毛利率為 12.0%,同比上年增加 0.5 個百分點。

據年報,公司深加工雞肉制品、生雞肉制品銷量呈雙位數增長,分别實現銷售收入 29.55 億元、23.43 億元,同比分别增長 13.1% 和 2.6%。

近幾年,鳳祥股份的深加工雞肉制品已陸續走向 C 端。去年,推出 " 五更爐 " 老湯燒雞、雙椒雞等產品,另外,優形即食雞胸肉產品繼續押注健身、瘦身等人群,去年銷售規模約 2.28 億元,同比增長 6.56%。

去年,公司通過增發等方式,公眾持股量達到 25%,成功完成復牌。股權結構優化之後,投資者們以為其會繼續向前,沒想到的是,它卻動了退市的心思。

在 4 月 11 日公告中,公司透露對資本市場大失所望,稱 " 已喪失上市平台優勢,股本募集能力有限 "。

自 2021 年後,公司股價一路下行,市場成交量低,限制了從市場籌得資金的能力。與此同時,還得承擔合規、行政等相關成本和開支,用于維持上市地位。待退市後,公司可節省相關成本,并擁有更大靈活性的長期戰略選擇。

鳳祥股份 2020 年上市,僅耗時 93 天登陸港股,刷新了行業紀錄,成為飼料雞全產業鏈行業首家上市企業。上市當日市值 48 億港元,一時風光無兩。

牽手資本市場,是企業發展過程中的一個重要裏程碑。但 5 年後,鳳祥股份的心境已大不一樣。

3年前易主

山東劉學景家族早年通過養殖白羽雞發迹,通過 20 多年努力,将鳳祥股份發展成為一家集養雞、屠宰、深加工等多種業務并存的雞肉制品企業。

在奔赴港股前,劉學景将權杖交予其子劉志光,可沒過多久,公司便陷入危機之中。

這場危機被引爆的焦點,乃是劉學景家族的祥光銅業。

2022 年 3 月,祥光銅業因流動性緊張,7 筆債務到期未償還,合計 2.91 億元、2585.5 萬美元。

因欠款逾期,觸發 "21 陽光祥光 SCP001" 超短融交叉條款,當年 5 月,祥光銅業被債權人向法院申請司法重整。重整名單中,包括鳳祥股份控股股東新鳳祥控股等 19 家企業。

2022 年 10 月,新鳳祥控股、鳳祥集團和鳳祥投資,所持鳳祥股份合計 70.92% 股權被司法拍賣,太盟亞洲旗下第四合夥以對價 13.72 億元拍得,成為新任控股股東。

太盟亞洲号稱亞洲的 " 黑石 ",以極小代價獲得鳳祥股份,為繼拿下齊翔集團控制權、珍愛網等标的後,又一經典案例。

在太盟亞洲看來,鳳祥股份是一家優質企業。在消費更新過程中,雞肉作為優質蛋白備受市場熱寵。

公司 2020 年将業務重點轉移到深加工雞肉上,發力雞肉熟食產品、調味雞肉等產品,并陸續覆蓋全國性便利連鎖店,以及電商渠道。

太盟亞洲成為新的主人後,外界一致認為會推動鳳祥股份在資本市場上的表現。哪裏料到,如今已走在私有化退市的路上。

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