今天小编分享的理财经验：HBM成新宠，黄金珠宝吸引力回升，欢迎阅读。
本周（3 月 4 日 -3 月 8 日）三大指数涨跌不一，沪指周涨幅 0.63%，报收 3046.02 点；深证成指下跌 0.70%，报收 9369.05 点；创业板指下跌 0.92%，报收 1807.29 点。
前期获利资金开始了结，近期风险偏好有所下移。板块表现方面，贵金属、石油石化板块涨幅居前；AI 仍然是投资主线，且随着 AI 对高性能内存需求的增长，HBM（高带宽存储）也迎来快速成长期，HBM 概念表现亮眼。
1、HBM
万德 HBM 指数（8841738.WI）本周上涨 7.73%。HBM 即高带宽存储，相对于传统 DRAM，具有高带宽、高容量、低功耗和低延迟等优点，更适合 ChatGPT 等高性能计算场景。根据 Mordor Intelligence 预计，2028 年全球 HBM 市场规模有望达到 63.2 亿美元，CAGR 为 25.38%；而 TrendForce 预计 2025 年 HBM 全球市场规模将会突破 100 亿美元。
为争夺 2024 年的 HBM 市场，海力士、三星和美光在 HBM 赛道展开激烈竞争，三星在 2 月 26 日表示已经开发出了第五代技术 HBM3E，该技术具有 12 层 DRAM 芯片，容量为 36GB，是业界最大的。就在同一天，美光也宣布开始批量生产 24GB 8 层 HBM3E 芯片，其 24GB8H HBM3E 产品将供货给英伟达，并将应用于 NVIDIA H200 TensorCore GPU。
3 月 7 日消息，SK 海力士计划 2024 年投资超 10 亿美元，扩大在韩国的测试和封装能力。据第三方专家预测，SK 海力士今年的资本支出总额将达到 105 亿美元。三星也透露，计划在今年第四季度之前将 HBM 的最高产量提升至每月 15 万— 17 万件。
分析认为，各大存储厂持续积极推进 HBM 等尖端内存芯片生产，相关产业链有望持续受益。华金证券表示，HBM 突破 " 内存墙 "，实现高带宽高容量，成为 AI 芯片最强辅助，华金证券认为 HBM 将持续迭代，I/O 口数量以及单 I/O 口速率将逐渐提升，HBM3 以及 HBM3e 逐渐成为 AI 伺服器主流配置，且产品周期相对较长，单颗容量及配置颗数逐步增加，预计 HBM4 于 2026 年发布。2024 年全球 HBM 市场有望超百亿美元，市场空间足，国产供应链加速配套。
2、贵金属
本周万德贵金属指数 ( 886011.WI ) 涨幅超 11%。国际金价连创历史新高，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的 4 月黄金期价于 3 月 8 日上涨 20.3 美元，收于每盎司 2185.5 美元，涨幅为 0.94%。
光大证券研报称，近期黄金价格快速上涨，主因美联储流动性预期转松，美债利率下行推升投资需求。此外，逆全球化背景下，地缘冲突频发，美元信用体系摇摆，叠加大选年避险需求升温，推动央行持续购金，将成为金价中长期维度内的支撑。
上述因素也使得另类资产的配置需求升温，旨在分散风险，比特币近期涨势强劲，在刚刚过去的 2 月份大幅上涨超 40%，今年以来累计上涨超过了 60%。分析认为其溢价也在短期内推高了金价。
华泰证券宏观研究分析，本轮金价上涨和宏观基本面的变化方向大体一致，但幅度明显超出了宏观变量的解释范围。今年多种另类资产价格都在近期创出新高，如比特币、日经指数等，同时近期黄金和比特币的相关性明显上升。对于黄金未来走势，华泰证券认为近期黄金波动率明显上升，但历史上，波动率难以长期在高位维持，不排除金价短期震荡；从基本面角度看，疫情后美国数据季节调整不充分、季节调整因子往往推高 1-2 月的增长和通胀，且近期 BLS 调整了美国通胀指标的权重等——都为 2 季度美国的宏观数据走势带来了一定的不确定性。
3、创新药
近期，美参议院国土安全委员会举行了提案听证会，美参议院版本《生物安全法案》 ( S.3558 ) 在会上以 11-1 的票数被通过，下一步，委员会预计会先进行内部的议案整理 / 修改工作，再将《生物安全法案》 ( S.3558 ) 送往参议院进行全体议员审议投票。首次影响，药明系个股大跌，带动创新药板块走低，万德创新药概念本周跌 3.88%。
不过，该法案最终落地还需要一定时间，期间还有美国大选，方案能否通过以及方案的具体内容，还有可调整的空间预期。
西南证券认为创新药板块经历近 2 年的沉淀，已具备再次腾飞的前置条件 : 政策边际缓和、走出集采影响、疫后复苏在即、成长空间较大。此外，由于 AACR、ASCO 等重要学术会议在 Q2 召开，Q2 将进入研发催化剂的密集披露期。2024 年预计仍将有超 20 个国产创新药有望获批上市。
平安证券分析，出海为国产创新药创造了机遇，双抗、CAR-T 和 ADC 产品是近年来的出海热门；此外，双抗偶联、小分子偶联和多肽偶联，以及小核酸也是创新药出海未来值得关注的方向。投资建议重点关注有创新药产品在海外成功上市的公司，通过 "licenseut" 的形式成功 " 借船出海 " 的公司，以及未来有创新药出海机会的公司。
4、新质生产力
2024 年政府提出十大工作重点，将 " 大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力 " 排在第一位，并将 " 新质生产力 " 明确列出，突出其重要性。
华安证券分析认为，从产业看，可以重点关注战略性新兴产业与未来产业。战略性新兴产业重点关注新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等领網域。此外，数据要素在新质生产力中的重要性较高，还可以关注大数据及相应的物联网、工业互联网、工业軟體等技术应用领網域。未来产业重点关注量子技术、生命科学、类腦智能、基因技术、未来网络、核聚变等前沿科技和产业变革领網域。
