今天小編分享的理财經驗：HBM成新寵，黃金珠寶吸引力回升，歡迎閱讀。
本周（3 月 4 日 -3 月 8 日）三大指數漲跌不一，滬指周漲幅 0.63%，報收 3046.02 點；深證成指下跌 0.70%，報收 9369.05 點；創業板指下跌 0.92%，報收 1807.29 點。
前期獲利資金開始了結，近期風險偏好有所下移。板塊表現方面，貴金屬、石油石化板塊漲幅居前；AI 仍然是投資主線，且随着 AI 對高性能内存需求的增長，HBM（高帶寬存儲）也迎來快速成長期，HBM 概念表現亮眼。
1、HBM
萬德 HBM 指數（8841738.WI）本周上漲 7.73%。HBM 即高帶寬存儲，相對于傳統 DRAM，具有高帶寬、高容量、低功耗和低延遲等優點，更适合 ChatGPT 等高性能計算場景。根據 Mordor Intelligence 預計，2028 年全球 HBM 市場規模有望達到 63.2 億美元，CAGR 為 25.38%；而 TrendForce 預計 2025 年 HBM 全球市場規模将會突破 100 億美元。
為争奪 2024 年的 HBM 市場，海力士、三星和美光在 HBM 賽道展開激烈競争，三星在 2 月 26 日表示已經開發出了第五代技術 HBM3E，該技術具有 12 層 DRAM 芯片，容量為 36GB，是業界最大的。就在同一天，美光也宣布開始批量生產 24GB 8 層 HBM3E 芯片，其 24GB8H HBM3E 產品将供貨給英偉達，并将應用于 NVIDIA H200 TensorCore GPU。
3 月 7 日消息，SK 海力士計劃 2024 年投資超 10 億美元，擴大在韓國的測試和封裝能力。據第三方專家預測，SK 海力士今年的資本支出總額将達到 105 億美元。三星也透露，計劃在今年第四季度之前将 HBM 的最高產量提升至每月 15 萬— 17 萬件。
分析認為，各大存儲廠持續積極推進 HBM 等尖端内存芯片生產，相關產業鏈有望持續受益。華金證券表示，HBM 突破 " 内存牆 "，實現高帶寬高容量，成為 AI 芯片最強輔助，華金證券認為 HBM 将持續迭代，I/O 口數量以及單 I/O 口速率将逐漸提升，HBM3 以及 HBM3e 逐漸成為 AI 伺服器主流配置，且產品周期相對較長，單顆容量及配置顆數逐步增加，預計 HBM4 于 2026 年發布。2024 年全球 HBM 市場有望超百億美元，市場空間足，國產供應鏈加速配套。
2、貴金屬
本周萬德貴金屬指數 ( 886011.WI ) 漲幅超 11%。國際金價連創歷史新高，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的 4 月黃金期價于 3 月 8 日上漲 20.3 美元，收于每盎司 2185.5 美元，漲幅為 0.94%。
光大證券研報稱，近期黃金價格快速上漲，主因美聯儲流動性預期轉松，美債利率下行推升投資需求。此外，逆全球化背景下，地緣衝突頻發，美元信用體系搖擺，疊加大選年避險需求升溫，推動央行持續購金，将成為金價中長期維度内的支撐。
上述因素也使得另類資產的配置需求升溫，旨在分散風險，比特币近期漲勢強勁，在剛剛過去的 2 月份大幅上漲超 40%，今年以來累計上漲超過了 60%。分析認為其溢價也在短期内推高了金價。
華泰證券宏觀研究分析，本輪金價上漲和宏觀基本面的變化方向大體一致，但幅度明顯超出了宏觀變量的解釋範圍。今年多種另類資產價格都在近期創出新高，如比特币、日經指數等，同時近期黃金和比特币的相關性明顯上升。對于黃金未來走勢，華泰證券認為近期黃金波動率明顯上升，但歷史上，波動率難以長期在高位維持，不排除金價短期震蕩；從基本面角度看，疫情後美國數據季節調整不充分、季節調整因子往往推高 1-2 月的增長和通脹，且近期 BLS 調整了美國通脹指标的權重等——都為 2 季度美國的宏觀數據走勢帶來了一定的不确定性。
3、創新藥
近期，美參議院國土安全委員會舉行了提案聽證會，美參議院版本《生物安全法案》 ( S.3558 ) 在會上以 11-1 的票數被通過，下一步，委員會預計會先進行内部的議案整理 / 修改工作，再将《生物安全法案》 ( S.3558 ) 送往參議院進行全體議員審議投票。首次影響，藥明系個股大跌，帶動創新藥板塊走低，萬德創新藥概念本周跌 3.88%。
不過，該法案最終落地還需要一定時間，期間還有美國大選，方案能否通過以及方案的具體内容，還有可調整的空間預期。
西南證券認為創新藥板塊經歷近 2 年的沉澱，已具備再次騰飛的前置條件 : 政策邊際緩和、走出集采影響、疫後復蘇在即、成長空間較大。此外，由于 AACR、ASCO 等重要學術會議在 Q2 召開，Q2 将進入研發催化劑的密集披露期。2024 年預計仍将有超 20 個國產創新藥有望獲批上市。
平安證券分析，出海為國產創新藥創造了機遇，雙抗、CAR-T 和 ADC 產品是近年來的出海熱門；此外，雙抗偶聯、小分子偶聯和多肽偶聯，以及小核酸也是創新藥出海未來值得關注的方向。投資建議重點關注有創新藥產品在海外成功上市的公司，通過 "licenseut" 的形式成功 " 借船出海 " 的公司，以及未來有創新藥出海機會的公司。
4、新質生產力
2024 年政府提出十大工作重點，将 " 大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力 " 排在第一位，并将 " 新質生產力 " 明确列出，突出其重要性。
華安證券分析認為，從產業看，可以重點關注戰略性新興產業與未來產業。戰略性新興產業重點關注新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環保等領網域。此外，數據要素在新質生產力中的重要性較高，還可以關注大數據及相應的物聯網、工業互聯網、工業軟體等技術應用領網域。未來產業重點關注量子技術、生命科學、類腦智能、基因技術、未來網絡、核聚變等前沿科技和產業變革領網域。
