今天小编分享的财经经验：叮咚买菜跑通“地狱级赛道”，然后呢？，欢迎阅读。
文 | 零售氪星球 晨 欣
叮咚买菜，把生鲜电商这条 " 地狱级赛道 " 跑通了。
但，不是眼下 AI 领網域常横空出世的 " 掀桌 " 式创新，而是花费数年改善迭代量变，终至的质变，证明出一个比传统零售先进的 " 新物种 "。
3 月 6 日，叮咚买菜发布 2024 年 Q4 财报及全年业绩，Q4 Non-GAAP 标准净利润 1.2 亿元，同比增长超 6 倍。2024 年全年 Non-GAAP 净利润 4.2 亿元，同比增长超 8 倍，
此外，2024 年全年 GAAP 净利润 3 亿元（去年同期亏 0.91 亿元），首次实现全年 GAAP 标准的盈利。
尽管 Non-GAAP 是最能直接体现业务经营能力的盈利指标，但 GAAP 是美国公认会计准则，去除资产处置收益、资产减值、股权激励费用等非经常性损益后的财报核算路径，数据更全面严格。
叮咚买菜所在的前置仓生鲜电商赛道，" 高损耗、高履约成本和低毛利 "，长期被质疑烧钱补贴才能存活，是公认最难啃的骨头，无数选手被淘汰。
一位行业观察者认为，" 叮咚买菜的扭亏为盈，意味着它有了健康现金流和盈利路径，掌握赚钱主动权，也进入正常发展模式。"
但叮咚买菜创始人兼 CEO 梁昌霖，又有了新的野心梦想。我们判断，是卡位更细分赛道，做专业的 " 好商品 "。这可能是国内零售业正在进化的不远将来。
如何跑通 " 地狱级赛道 "？
一位雪球网友，将叮咚买菜 2024 年财报视为 " 高质量盈利范本 "，在他看来，这次财报呈现了 3 个三个超预期亮点：
区網域爆发力：上海、江浙 GMV 增速领跑（Q4 江浙 +20%），全年新增前置仓 130 个，仓均日单近 1000 单（+22.2%），长三角 " 铁三角 " 壁垒已成。
用户真爱粉：月活用户 774 万（+16%），会员月均下单 7 次，短保商品周转仅 2.3 天，" 又快又鲜 " 锁死复购。
爆款制造机：手作面点、小众春菜、非遗年货等差异化商品火出圈，靠 " 好吃好看 " 圈住年轻人！
"Retail is detail"（零售即细节），零售业的每个成绩都需大量细节的打磨。复盘叮咚买菜是怎么跑通 " 地狱级赛道 " 的，不妨从三个维度去看。
首先，长期有耐心。
证明自己，也 " 证实 " 生鲜电商模式的最新成绩单，叮咚买菜至少花费了 3 年的蛰伏，其间，场内场外质疑不断。眼下的成绩，也不是一下子冲高，是连续九个季度实现 Non-GAAP 标准盈利的累加。
2021 年上市后，叮咚买菜即启动转型，从互联网典型的 " 规模优先 " 转向 " 效率优先 "，希望从资本输血变成自我造血。
叮咚买菜创始人兼 CEO 梁昌霖
2021 年底，梁昌霖在叮咚供应链生态大会上分享了一个 " 对号效应 " 的感想。" 人间正道不会是线性的，最好是一个‘对号’。有时需要冲下山坡，但再次冲上来，就是更高的高峰。"
在创立前 5 年，叮咚买菜都用互联网思路提供 " 性价比 "，" 把价格压得低低的 "。进入盈利的新阶段，叮咚是用 " 品价比 " 的商品和科技型供应链，冲上了下一个山坡。
其次，构建科技零售的新模型。
零售新物种能存活，归根到底是成本、效率和体验对旧模式的超越，提供消费者新价值。叮咚买菜玩转前置仓，是用新技术方式，实现了更高效率和更低成本。
从这次财报看，随着规模增长及算法和供应链运营能力的不断增强，叮咚买菜在改善服务效率的同时，也合理降低了各方面费用率。
比如，2024 年 Q4 即时单平均履约时长同比缩短 2 分钟，达到 34 分钟，履约费用率同比优化了 1.8 个百分点。而受益于智能预测和运营调度的能力建设，商品周转效率及缺损平衡能力也在不断优化，2024 年，平台上可售期在 28 天以内短保商品，周转天数缩短至平均 2.3 天，效率同比提升了 6.4%。
第三，不止于电商，进发 " 制造型零售商 "。
叮咚买菜在商品上下足很重的 " 笨功夫 "，向供应链上游延伸，自建工厂，加码自有品牌，商品力是其盈利的基本盘。
与传统商超不同，发展初期，叮咚买菜就布局自主研发与生产。2020 年，叮咚买菜成立自有供应链子公司叮咚谷雨，在全国布局 10+ 家覆盖肉类、水产、预制菜、米面、豆制品等多个类目的自营工厂。
梁昌霖的解释是：" 在自牌产品与通常依赖 OEM 的同行不同，我们优先考虑内部研发和生产，从而，提高产品质量和差异化，提高生产效率，更好控制生产节奏，打通业务前后端使我们能根据数据和用户反馈快速响应客户需求。"
从这个角度，叮咚买菜具备了食品制造型零售商的形态，向上游延伸，参与产品研发、生产、加工等制造环节，实现生产到销售的全流程管控。
所谓制造型零售商，不是新鲜模式，优衣库、Zara，以及无印良品和宜家家居，都是从设计到销售一体化的制造业零售商，可以快速响应市场需求，在质价比更具优势，有差异化的竞争力。
作为一个新兴零售商，对商品的理解和能力逐步加深，成为叮咚买菜一个最重要的优势。
从结果看，叮咚买菜在满足市场趋势推新品和迭代很快。叮咚买菜几乎是近年国内最早关注清洁标签的食品电商。从建立严格品控标准，做自牌与商品筛选，到针对健康人群开设细分购物频道，也为其带来用户结构年轻化且复购率提升的积极影响。
基于商品力 " 底座 "，在食品研发、制造和销售的全产业链优势，也让叮咚买菜洞开更多想象空间。
一方面，不止电商，拓展自身更多元渠道体系。2023 年 11 月，叮咚买菜进入社区生鲜超市市场，推出叮咚奥莱。2024 年 11 月，旗下黑猪肉品牌 " 黑钻世家 " 在上海开出探索性的肉类专门店。
另一方面，成为一个能在更大市场验证产品的食品公司。2022 年，叮咚谷雨进入 B 端预制菜，针对酒店、餐饮等需求定制化改造，销往华住、锦江之星、亚朵等酒店及餐饮渠道。2024 年，叮咚买菜研发生产的 4 款与李锦记联名快手菜，借后者渠道上架多家中国香港本地超市与网购平台。
在出海上，2024 年。叮咚买菜自牌商品蔡长青、良芯匠人商品销到了境外 30 余个国家和地区，一款韭菜盒子在加拿大华人超市上架首周卖出 40000 只 ......
盈利之后：细分市场定位？
今年初的内部年会，梁昌霖提出，接下来，叮咚买菜要进入 "4G" 时代，即 " 好用户、好商品、好服务、好心智 "。通过匹配与挖掘好用户真正的需求，叮咚买菜继续开发好的、有稳定品质的好商品，不断迭代。同时，做出差异化或结构性低价的商品，进一步成为一个有趣、有灵魂和有鲜明价值主张的品牌。
在 2024 年 Q4 财报及全年业绩分析师会议上，" 好商品 " 也是一个提及最多的关键词。
梁昌霖透露，叮咚买菜一直在思考业务形态及竞争格局，在 " 多、快、好、省 " 中，叮咚买菜决定卡位在 " 好 " 上。
从行业角度 ，这种对 " 好 " 的卡位，是一种对细分市场的定位和探索。
从用户看，采用即时零售人群，通常是一、二线城市中高收入且对时效有迫切需求的人群。这类人群生活节奏快，对产品品质和时效要求极高。
但市场上，生鲜市场即时零售正成为新红海。美团小象超市、盘踞南方市场的朴朴超市，擅长前置仓的山姆，以及这 2 年明显提速的京东七鲜等玩家 …… 都是各具特色的即时零售生鲜市场参与者。
" 未来，是一个在细分市场找生意的时代。" 在首都经贸大学教授陈立平看来，零售变革的新趋势是市场细分化，每一个细分市场都有成长机会。在零售业发达的日本和欧美市场，同在一条街上的几家超市，定位不同，各自都活得不错，且互不干扰。
对一个零售商而言，成熟的竞争战略，核心是做好定位，选择目标市场，投入更具体的商品投资和组织力布局。
从这个维度看，叮咚买菜未来将会在更细分市场，做针对性挖掘，形成更强用户锁定和规模效应，开发 " 好商品 "，提供好服务，夯实 " 好心智 "。比如，母婴人群，注重品质和健康的一二线城市中产家庭，都是有名明确品质需求且具消费力的 " 好用户 "。
叮咚买菜，还要继续攀爬下一个山坡 。这也可能预示着，生鲜食品零售商正进入卡位细分定位的新一轮市场竞争里。
