今天小编分享的财经经验：爱奇艺，怎么“抠”不出利润来了？，欢迎阅读。
去年 8 月 22 日，爱奇艺曾交出史上业绩最好的二季度财报。然而一年过去了，爱奇艺找不到那种 " 春风得意马蹄疾 " 的感觉了。
二季报显示，爱奇艺 2024Q2 总收入 74 亿元人民币，同比下滑 5%。归属于爱奇艺的净利润为 6870 万元，而 2023 年同期净利润为 3.652 亿元，同比下跌 81%。其中，会员服务营收达 45 亿元，同比下滑 9%，在线广告服务收入 15 亿元，同比下滑 2%，同样的也没有公布本季度会员数量。
各项指标下滑，直接原因就是平台没有爆款了。
云合数据显示，2024H1 全网剧集有效播放 TOP10 里，爱奇艺仅有 3 部作品上榜，但同时段市占率《南来北往》《追风者》《城中之城》也谈不上有统治力，没能复现往日《狂飙》《长风渡》《莲花楼》等剧王的压迫感。
图源：云合数据
进入 2024 年，爱奇艺营收已经连续两个季度同比下滑，结束了自 2022 年 Q4 以来连续 5 个季度的营收增长。无论是为了市场表现还是资本预期，爱奇艺都需要在下半年打一场硬仗了。
降本不增效，爱奇艺内容战略转型失策？
在营收增长受限的大背景之下，" 降本增效 "，是近年来爱奇艺实现盈利的核心策略之一。
今年一季度，爱奇艺收入同比下滑 5%，不过依靠内容成本下降 5%，销售、一般和行政费用下降 17%，成功实现公司运营利润率同比增长 10%，达到 14% 的运营利润率水平。
二季度的财报则显示，爱奇艺 2024 年 Q2 总成本为 57 亿元，同比下降 2%。其中，内容成本 41 亿元，同比持平。
但是二季度继续降本，没有像此前几个季度一样带来爱奇艺利润表现上的优秀。
除了净利润下滑 81%，爱奇艺运营利润也同比下滑 44% 至 3.42 亿元。
在营收下滑的背景下，由降本拉动利润增长的边际效应也正在递减。
这背后的核心原因，是爱奇艺在战略转型上出现了 " 误判 "。一方面，爱奇艺对热门剧集类型判断决策失误，大剧 " 押宝 " 上也出现偏差；另一方面，则是对整体长视频行业增长、用户增长和用户付费能力挖掘临界点上的判断出现了偏差，过早开始收割用户，甚至是对付费用户竭泽而渔。
从内容创作上来看，古装题材剧集无疑是今年上半年长视频表现最亮眼的赛道。古装男频《庆余年 2》、古装仙侠《与凤行》、古装爱情《墨雨云间》三大赛道，呈现出了霸屏的趋势。
根据 VLinkage 数据统计，H1 剧集网络播放指数 TOP30 中有 10 部古装剧，数量占到三分之一。
图源：VLinkage
在市场流量的热捧下，平台的招商成绩也屡传佳绩。腾讯视频的《与凤行》和《庆余年 2》广告数分别累计达 416 个、286 个，不断刷新腾讯视频站内热度值，优酷黑马剧《墨雨云间》则在开播五天后，广告收入和广告主数量翻了近 4 倍，实现了行业现象级的大逆袭。
而这些热闹都是他人的，接连错失爆款。
根据灯塔专业版数据统计，2024H1 阶段，爱奇艺独播剧数量达到了 47 部，同比增长了 20%，累计播放量达到 127.76 亿，在三大头部视频平台中位列第一。
王晓晖在今年 4 月爱奇艺世界大会上，一句 " 未来爆款在现实主义 "，想要平衡粉丝群体结构，让 " 老小 " 两大被长视频平台长期忽视的群体得到重视，让爱奇艺在年代剧上加足马力。
但剧集数量的增长和质量的提升并未得到市场积极反馈，反倒显得有些 " 偏科 "。
除了坚持向现实题材探索以外，爱奇艺还推出了 " 微尘剧场 " 和 " 大家剧场 "，聚焦普通人的故事，将具有艺术性与商业性的文学作品，通过短剧集形式和风格化的影像探索来展现，《我的阿勒泰》确实体现出先锋性和质感，但题材和内容也导致这部剧难成泛閱聽人爆款。
此外，" 小逗剧场 " 也联合喜人推出了多部喜剧《狗剩快跑》《少爷和我》《大王别慌张》，虽然口碑不错，但体量声量小，只能算是一次有益的尝试。
爱奇艺的创新方向愈发前沿垂直，这导致短期拿不出切实可行的成绩。
前方吃紧，这就让后方补给不能停，爱奇艺会员费一路水涨船高。2020 年 -2022 年，爱奇艺在年末三次提价，月会员费从 19.8 元上涨至 30 元，年会员费从 178 元上涨至 258 元，分别上涨 51.52% 和 44.94%。
2023 年，爱奇艺虽然没有提高会员费，但却主动限制投屏，并且推出了付费超前点播方案，试图让现有会员付出更高的使用成本。
这种强制 " 逼氪 " 确实有效。
财报显示，2023 年爱奇艺 4 个季度 ARM 分别为 14.35 元、14.82 元、15.54 元和 15.98 元，逐级上升。2024 年 Q1 财报中，爱奇艺对外表示，今年一季度月度 ARM 创新高，连续 6 个季度环比增长。
由此引发的口碑反噬却也愈演愈烈。2024 年来爱奇艺因会员收费多次被用户吐槽上热搜，各端的基础会员都失去了跳过广告的权益，财报显示 2024 年 Q1-Q2，爱奇艺会员服务收入分别为 48 亿元和 45 亿元，同比分别下跌 2%、10%。
如果爱奇艺继续提高会员费用却无法提供热门爆款内容，很可能会持续流失用户。
财报显示，截至 2022 年 12 月 31 日，爱奇艺订阅会员规模达到 1.2 亿。而截至 2023 年 12 月 31 日，爱奇艺订阅会员数为 1.011 亿。
一年之间，爱奇艺订阅会员骤减约 1890 万人。从今年一季度开始，爱奇艺不再披露会员数。
据 QuestMobile 发布的数据，2024 年 3 月，爱奇艺月活用户规模 4.01 亿，同比下降 19.5%。
而腾讯视频今年二季度的付费会员数则同比增长 13%，达到 1.17 亿，应该已经超越爱奇艺。
照这个势头下去，还没等到爱奇艺掏出优质内容，忠实的信徒们可能已流向别的平台了。
头部剧扑，口碑剧沉，爆款方法论失灵了？
爱奇艺进入负循环其实是有预兆的。去年《狂飙》大爆之后，爱奇艺之于用户，始终有种 " 隔靴搔痒 " 的感觉，很多剧综都播得不如人意。
一开年爱奇艺就压中《南来北往》上星央八最高百万人同时观看，单集达 8 广全程护航，总广告达 290+，可惜一直到播完热度都没破万，在话题度上也是远不如《繁华》。
之后上了《大理寺少卿游》《唐人街探案 2》两部有 IP 基础的剧集，可惜品质不佳，热度都仅过 8000。直到王一博主演的《追风者》上线，才凭借独特金融 + 谍战视角和演员超高的话题度破圈。可惜爱奇艺没有提前布局，剧从中后期开始无广告，这也是今年爱奇艺第一部热度破万的剧集。
而作为爱奇艺押宝的《城中之城》和《哈尔滨一九四四》，虽有戏骨齐聚，但剧情后半段都出现崩盘，口碑和热度直线下坠，扑得是让人揪心。
究其原因，还是爱奇艺在内容创作和赛道布局上显得保守，活跃、年轻的閱聽人对爱奇艺的青睐不佳，头部剧集引不起破圈层的讨论，爆款率很低。
卷土重来的迷雾剧场《不可告人》《看不见影子的少年》《错位》从前期宣发来看都是平台重点项目，无趣拖沓的剧情，再加上略显乏味的演员组合搭配，反倒让隔壁优酷《微暗之火》《新生》立住了 " 白夜剧场 " 的招牌。
到了暑期档，为了争抢用户，各平台的头部大作会在这个时间段不断释出。面对着腾讯视频的《庆余年 2》，爱奇艺这边押宝《狐妖小红娘 · 月红篇》。
在去年的爱奇艺悦享会上，这部剧就被当做重点项目对外宣传，上线前就拿下了 56 个广告赞助，主创团队是打造过仙侠爆款《苍兰诀》的恒星引力操刀，85 花杨幂与当红小生龚俊搭档，加上本身就是国漫顶流 IP，怎么看都是档期里的一颗 " 惊雷 "。
但万万没想到，剧情魔改遭原著党抵制、主演滤镜 CP 让粉丝失望、贴脸硬广劝退路人。结果，《月红篇》迅速被《墨雨云间》与《玫瑰的故事》的话题淹没，轰轰烈烈地播出，无人在意地结束。
而《月红篇》的失手，不仅让爱奇艺痛失暑期档的竞争力，也影响了《狐妖小红娘》真人剧系列后两部曲《竹业篇》《王权篇》的制作周期。
接档《月红篇》的《颜心记》，主演是手握两部爱奇艺破万爆款剧的宋轶和去年因《长月烬明》爆火的罗云熙，脸盲男主 + 变身女主的设定也很新鲜，但幼稚的剧情，并没能拯救《颜心记》的播放量。
上线一周，最高单集在线人数不破 10 万，广告商从 7 个跌到 2 个，云合评级跌从 S 到 A+，这部剧在平台历史最高热度仅有 8585，一直被同期的《度华年》压在身下。
从上半年爱奇艺释出的剧集中，其实是可以看到佳作的，比如《我的阿勒泰》以及《天行健》，但这两部剧 " 长短板 " 过于突出。
《阿勒泰》让当地的旅游旺季从 6 月提早到了 5 月，接待的游客人数约为 267 万人次，同比增长 80%，实现旅游收入 22 亿元，几乎翻了一番。但由于题材冷门，更多是在高知年轻人群中口耳相传。
《天行健》则给古装悬疑和新武侠提供了全新的视角，豆瓣评分高至 8.5，该剧在平台历史最高热度只有 4666，远低于平台中位数。
两部剧的制作班底都有着大量成功案例，《阿勒泰》由影视圈新贵儒意操盘，制片人齐康参与制作过高口碑作品《无证之罪》《棒！少年》《平原上的摩西》等，《天行健》的制片兼编剧白一骢，先后担任了《老九门》《终极笔记》《御赐小仵作》《三体》的出品人和制片人。
只能说剧集市场的风起云涌，让创作端口和平台构建的 IP 方法论迎来新的挑战。无论是《喜人奇妙夜》和《喜剧之王单口季》上演了鹅桃的制作团队换乘。还是爱奇艺一着不慎，差点让《种地吧》节目暴死。爆款仿佛能由创作者决定，又好像不能。
暑期档马上要进入尾声，爱奇艺靠着《孤舟》《九部的检察官》又狠狠火了一把，单论这两部剧的质量和讨论度不太符合行业规律，张颂文 + 张译的组合难免不能说沾了点《狂飙》的余温，也侧面反映出内容行业的周期性。
写在最后
不过，目前的爱奇艺仍处在长视频行业持续盈利的良好身位之上，还有持续探索内容、用户、广告主之间平衡的机会。
而且在下半年，爱奇艺拿出来《唐朝诡事录之西行》等小爆款。根据最新的 7 月云合数据，爱奇艺重回剧集市场份额领先位置。
在二季度财报电话会上，爱奇艺也披露了不少优质 IP 的系列化开发进展，《唐朝诡事录》系列的第三季《唐朝诡事录之长安》将进入拍摄阶段，《无所畏惧》《猎罪图鉴》将相继推出第二季，《云襄传》第二季也在筹备中。
用爱奇艺 CEO 龚宇自己的话说，" 长视频行业实现长期发展的关键在于优质内容供给的持续性，以及内容质量和商业收益的双赢，这也是爱奇艺不变的追求 "。
这或许就是爱奇艺当前的一剂良药。
抛弃旧有的定式思维，跳出单一的行业天花板竞争模式，寻找行业的确定性，或许是未来 4 个月爱奇艺需重新思考的问题。
本文来自微信公众号" 新偶 "（ID：linyiersan0123-），作者：范文，36 氪经授权发布。
