今天小编分享的财经经验：这真是降息周期吗？美债隔夜暴跌 机构预计收益率将重返5%！，欢迎阅读。
财联社 10 月 22 日讯（编辑 潇湘）尽管美联储 9 月一出手就是 50 基点的超大降息幅度，然而在一个多月后的今天，这个降息周期似乎越来越 " 不像 " 降息周期了 ……
你可能很难想象，时至今日依然有华尔街机构预计，10 年期美债收益率有望在明年重返 5% 关口上方，而伴随着美联储官员对渐进降息的呼声愈发高涨，各期限美债价格周一也全线暴跌，收益率曲线的中长端普遍出现了夸张的两位数单日基点涨幅 ……
这种种不可思议的市场声音和行情变化，一时间似乎令人们不禁心生疑窦：
我们如今究竟是处于宽松周期的 " 初春 " 里，还是依然身处紧缩周期的 " 严冬 " 中 ……
华尔街大胆预言：10 年期国债收益率将在六个月内重返 5%
周一在美债市场上，最为令人感到不可思议的华尔街声音，无疑来自普信证券 ( T. Rowe ) 固定收益首席投资官 Arif Husain 的一篇研报。他在报告中表示，受通胀预期上升和对美国财政支出的担忧推动，基准 10 年期美国国债收益率可能很快会触及 5% 的关键水平。
Husain 指出，10 年期美债收益率将在未来 6 个月内测试 5% 的门槛，从而使收益率曲线更加陡峭。而达到这一门槛的最快路径就将出现在美联储小幅降息的情况下。
回顾 10 年期美债收益率的走势，上一次这一 " 全球资产定价之锚 " 触及 5% 大关，还要追溯到去年 10 月，当时该基准收益率创下了自 2007 年以来的最高水平。在当时，10 年期美债收益率的走升大致是和美联储加息同步的，美联储在去年 7 月将基准利率抬升至了 5.25%-5.50% 的二十多年高位区间。
然而，在眼下美联储已经步入降息周期的背景下，Husain 依然作出 10 年期美债收益率可能重返 5% 的预测，似乎是真的没太把美联储降息预期 " 放在眼里 "。
对此，Husain 给出的理由是，美国财政部为填补政府赤字而不断发行的债券，正以大量新的供应 " 充斥市场 "。与此同时，美联储的量化紧缩政策——在多年的债券购买之后试图缩表，已经消除了国债需求的一个关键来源。
Husain 还表示，美联储最有可能出现的情况是在本轮宽松周期中小幅度降息——与 1995 年至 1998 年的降息幅度相当。在这种情况下，中国将注入更多刺激措施来帮助本国经济，并推动全球经济增长，这也将为美联储官员创造更清晰的前景。
当然，美联储也有可能进入正常的宽松周期，将利率下调至接近中性利率的水平。Husain 认为，中性利率可能落在 3% 左右。
Husain 还考虑到了美国陷入经济衰退的情况，这将刺激美联储积极下调利率。但 Husain 强调，" 与我一样认为美国经济近期不太可能衰退的投资者，应该考虑为更高的长期美国国债收益率做准备。"
一旦 Husain 的最新预测被证明是准确的，那么毫无疑问，美债市场可能爆发新一轮动荡的重新定价。媒体调查的策略师此前平均预计，到明年第二季度 10 年期美国国债收益率将降至 3.67%，这与 Husain 的预测相去甚远。
美债一夜暴跌：中长期收益率齐现两位数基点涨幅！
而似乎是在一定程度上印证着 Husain 的大胆预言，各期限美债收益率在本周一也普遍出现了两位数的大涨行情。尽管类似的场景，在美联储 9 月降息靴子落地之后已经频繁出现，但周一市场的波动之大，依然令人感到瞠目结舌。
行情数据显示，截止周一纽约时段尾盘，各期限美债收益率普遍大幅走高。其中，2 年期美债收益率涨 8.1 个基点报 4.044%，5 年期美债收益率涨 11 个基点报 3.998%，10 年期美债收益率涨 11.3 个基点报 4.205%，30 年期美债收益率涨 10.8 个基点报 4.505%。
值得一提的是，与美联储利率预期关联紧密的 2 年期美债收益率，目前已紧随 10 年期美债收益率的脚步，重返了 4% 关口上方。
周一美债收益率的大幅走高，在很大程度上受到了多位美联储官员最新表态的影响。这些官员普遍对降息持谨慎态度，而本周已是美联储官员在 11 月决议噤声期前发表观点的最后机会。
美国堪萨斯联储主席施密德周一表示，鉴于美联储最终应该将利率降至多低的不确定性，他倾向于放慢降息步伐。达拉斯联储主席洛根也指出，由于经济环境仍然存在各种不确定性，美联储应该在降息方面保持谨慎，她支持采用 " 渐进式 " 降息。明尼阿波利斯联储卡什卡利则强调，他目前倾向于未来几个季度以较慢的速度降息。
在周一过后，利率市场目前已进一步下调了对美联储年内降息幅度的预测，最新定价显示未来两次政策会议美联储将降息 39 个基点 ( 跳过某次会议降息的概率已愈发接近五成 ) ，而上周五收盘时的定价则为 42 个基点。
投资者目前还在持续关注中东地区的地缘政治紧张局势和 11 月 5 日的美国总统大选，相关局势发展都有可能进一步引起通胀 " 复燃 "，从而威胁美联储降息进程。
摩根大通分析师认为，在收益率曲线继续陡峭化的同时，长端收益率或将进一步上行。
Jay Barry 等分析师在一份报告中表示，" 尽管近期收益率已经走高，但熊陡走势表明长端价格可能进一步跌价，我们认为近期没有催化剂来更鸽派地重新定价美联储的政策预期，而且随着 11 月份的临近，政治发展可能会主导价格走势。"
