今天小編分享的财經經驗：這真是降息周期嗎？美債隔夜暴跌 機構預計收益率将重返5%！，歡迎閱讀。
财聯社 10 月 22 日訊（編輯 潇湘）盡管美聯儲 9 月一出手就是 50 基點的超大降息幅度，然而在一個多月後的今天，這個降息周期似乎越來越 " 不像 " 降息周期了 ……
你可能很難想象，時至今日依然有華爾街機構預計，10 年期美債收益率有望在明年重返 5% 關口上方，而伴随着美聯儲官員對漸進降息的呼聲愈發高漲，各期限美債價格周一也全線暴跌，收益率曲線的中長端普遍出現了誇張的兩位數單日基點漲幅 ……
這種種不可思議的市場聲音和行情變化，一時間似乎令人們不禁心生疑窦：
我們如今究竟是處于寬松周期的 " 初春 " 裡，還是依然身處緊縮周期的 " 嚴冬 " 中 ……
華爾街大膽預言：10 年期國債收益率将在六個月内重返 5%
周一在美債市場上，最為令人感到不可思議的華爾街聲音，無疑來自普信證券 ( T. Rowe ) 固定收益首席投資官 Arif Husain 的一篇研報。他在報告中表示，受通脹預期上升和對美國财政支出的擔憂推動，基準 10 年期美國國債收益率可能很快會觸及 5% 的關鍵水平。
Husain 指出，10 年期美債收益率将在未來 6 個月内測試 5% 的門檻，從而使收益率曲線更加陡峭。而達到這一門檻的最快路徑就将出現在美聯儲小幅降息的情況下。
回顧 10 年期美債收益率的走勢，上一次這一 " 全球資產定價之錨 " 觸及 5% 大關，還要追溯到去年 10 月，當時該基準收益率創下了自 2007 年以來的最高水平。在當時，10 年期美債收益率的走升大致是和美聯儲加息同步的，美聯儲在去年 7 月将基準利率抬升至了 5.25%-5.50% 的二十多年高位區間。
然而，在眼下美聯儲已經步入降息周期的背景下，Husain 依然作出 10 年期美債收益率可能重返 5% 的預測，似乎是真的沒太把美聯儲降息預期 " 放在眼裡 "。
對此，Husain 給出的理由是，美國财政部為填補政府赤字而不斷發行的債券，正以大量新的供應 " 充斥市場 "。與此同時，美聯儲的量化緊縮政策——在多年的債券購買之後試圖縮表，已經消除了國債需求的一個關鍵來源。
Husain 還表示，美聯儲最有可能出現的情況是在本輪寬松周期中小幅度降息——與 1995 年至 1998 年的降息幅度相當。在這種情況下，中國将注入更多刺激措施來幫助本國經濟，并推動全球經濟增長，這也将為美聯儲官員創造更清晰的前景。
當然，美聯儲也有可能進入正常的寬松周期，将利率下調至接近中性利率的水平。Husain 認為，中性利率可能落在 3% 左右。
Husain 還考慮到了美國陷入經濟衰退的情況，這将刺激美聯儲積極下調利率。但 Husain 強調，" 與我一樣認為美國經濟近期不太可能衰退的投資者，應該考慮為更高的長期美國國債收益率做準備。"
一旦 Husain 的最新預測被證明是準确的，那麼毫無疑問，美債市場可能爆發新一輪動蕩的重新定價。媒體調查的策略師此前平均預計，到明年第二季度 10 年期美國國債收益率将降至 3.67%，這與 Husain 的預測相去甚遠。
美債一夜暴跌：中長期收益率齊現兩位數基點漲幅！
而似乎是在一定程度上印證着 Husain 的大膽預言，各期限美債收益率在本周一也普遍出現了兩位數的大漲行情。盡管類似的場景，在美聯儲 9 月降息靴子落地之後已經頻繁出現，但周一市場的波動之大，依然令人感到瞠目結舌。
行情數據顯示，截止周一紐約時段尾盤，各期限美債收益率普遍大幅走高。其中，2 年期美債收益率漲 8.1 個基點報 4.044%，5 年期美債收益率漲 11 個基點報 3.998%，10 年期美債收益率漲 11.3 個基點報 4.205%，30 年期美債收益率漲 10.8 個基點報 4.505%。
值得一提的是，與美聯儲利率預期關聯緊密的 2 年期美債收益率，目前已緊随 10 年期美債收益率的腳步，重返了 4% 關口上方。
周一美債收益率的大幅走高，在很大程度上受到了多位美聯儲官員最新表态的影響。這些官員普遍對降息持謹慎态度，而本周已是美聯儲官員在 11 月決議噤聲期前發表觀點的最後機會。
美國堪薩斯聯儲主席施密德周一表示，鑑于美聯儲最終應該将利率降至多低的不确定性，他傾向于放慢降息步伐。達拉斯聯儲主席洛根也指出，由于經濟環境仍然存在各種不确定性，美聯儲應該在降息方面保持謹慎，她支持采用 " 漸進式 " 降息。明尼阿波利斯聯儲卡什卡利則強調，他目前傾向于未來幾個季度以較慢的速度降息。
在周一過後，利率市場目前已進一步下調了對美聯儲年内降息幅度的預測，最新定價顯示未來兩次政策會議美聯儲将降息 39 個基點 ( 跳過某次會議降息的概率已愈發接近五成 ) ，而上周五收盤時的定價則為 42 個基點。
投資者目前還在持續關注中東地區的地緣政治緊張局勢和 11 月 5 日的美國總統大選，相關局勢發展都有可能進一步引起通脹 " 復燃 "，從而威脅美聯儲降息進程。
摩根大通分析師認為，在收益率曲線繼續陡峭化的同時，長端收益率或将進一步上行。
Jay Barry 等分析師在一份報告中表示，" 盡管近期收益率已經走高，但熊陡走勢表明長端價格可能進一步跌價，我們認為近期沒有催化劑來更鴿派地重新定價美聯儲的政策預期，而且随着 11 月份的臨近，政治發展可能會主導價格走勢。"
