今天小編分享的财經經驗：一旦特朗普勝選會發生什麼？大摩：關税或将率先落地，歡迎閲讀。
财聯社 10 月 28 日訊（編輯 潇湘）距離美國大選只有一周多的時間了，在過去幾天裏，對美國大選結局的猜測一直是市場熱議的焦點。雖然最新的民意調查顯示，大選的形勢依然膠着，在關鍵的搖擺州特朗普與哈裏斯間的支持率不相上下。但最近幾周，在一些博彩預測平台中，總統寶座和國會控制權争奪戰的勝負天平已經明顯倒向了共和黨。
對此，摩根士丹利在一份最新報告中表示，資本市場的走勢大致與預測平台的定價保持一致。正如其跟蹤的共和黨勝選籃子 ( MSZZREP ) 和民主黨勝選籃子 ( MSZZDEM ) 所反映的那樣，受共和黨獲勝結果影響的股票已經上漲。
注：紅線為摩根士丹利共和黨勝選籃子指數表現，灰線為民主黨勝選籃子指數
摩根士丹利指出，大選後潛在政策變化的先後順序至關重要。在對市場走勢進行預測時，投資者不妨可以設想一下一旦前總統特朗普赢得大選，所可能會出現的情景。
三大類政策，關税或先行
摩根士丹利認為，将特朗普上台後可能出現的政策變化分為三大領網域——财政政策、移民控制和關税，似乎是合理的。
在這三大領網域中，特朗普政府若要對财政政策做出有意義的改變，需要徹底握有對國會參眾兩院的控制權，而即使是在共和黨大獲全勝的情況下，立法也将耗費大量時間，所以就政策實施的時間表而言，這方面很可能會排在上述三大領網域中的最後一位。
而由于缺乏如何實施移民政策改革的細節，移民政策變動的時間安排也仍不明确。
另一方面，大摩認為，考慮到總統在貿易政策上的廣泛自由裁量權、特朗普在競選信息中表達的意圖以及他第一個任期的先例，關税改革很可能會先行 ……
在一份報告中，摩根士丹利經濟學家和策略師評估了潛在上調關税對經濟前景和市場的影響。他們的結論是，廣泛的上調關税意味着消費、投資支出、薪資和勞動收入的下降，從而會給美國經濟增長帶來下行風險，并給通貨膨脹帶來上行風險。
根據大摩的估計，若目前正在讨論中的所有關税措施落地，可能會對美國實際 GDP 增長造成 1.4 個百分點的遲滞性拖累，并推動通脹進一步上升 0.9 個百分點。
摩根士丹利表示，一些預測平台認為特朗普勝選的可能性越來越大，而我們評估認為特朗普勝選将拖累 GDP 增長、推高通脹，那麼美國股市對此該如何應對呢？市場可能低估了所有拟議關税将在較長時間内分階段實施的可能性，其中一些關税的實施時間會晚于其他關税。此外，市場目前可能更加看重監管放松預期所推動的‘動物精神’復蘇，但這其實很難具體定義或量化。"
對債市影響
在債券市場方面，摩根士丹利表示，近期美國國債收益率顯著上升，除了預測市場隐含的選舉結果之外，還有其他因素也推動了國債市場的走勢。強勁的薪資和零售銷售數據就無疑了關鍵作用，尤其是在本月的前兩周。不過盡管如此，最近的走勢确實很可能是由選舉預測市場推動的。
許多投資者認為，" 共和黨橫掃 " 的結果對美國國債最為不利，因為在 2016 年大選中共和黨橫掃之後，2 年期國債收益率在一個月内上升了 50 個基點，10 年期國債收益率上漲了 80 個基點。
但大摩全球宏觀策略主管 Matt Hornbach 并不看好這一次美債收益率還能在大選後大漲。
Hornbach 指出，美聯儲目前的貨币政策與 2016 年大選前的貨币政策存在顯著差異，這表明這次美債收益率的任何上升都将受到更多遏制。與當前市場預期未來 12 個月降息約 135 個基點相比，2016 年大選前市場的定價還是加息——加息幅度約為 30 個基點。此外，在 2016 年大選後的一年裏，市場對聯邦基金利率目标區間的預期上升了近 125 個基點。
他説，如果這一次對美聯儲利率的預期出現類似的上升，市場參與者就需要預期美聯儲會立即停止降息，并在 2025 年底之前不再進一步降息，但即使在 " 共和黨橫掃 " 大選的情況下，出現這種可能性似乎也微乎其微 ……
對外匯市場影響
在外匯市場方面，大摩預計共和黨獲勝後美元将走強，尤其是對受關税影響的拉美貨币——例如墨西哥比索将會上漲。由于美國數據強勁，墨西哥比索曾是 10 月上半月表現最好的主要貨币，但自那時以來，墨西哥比索一直是走勢羸弱，這反映出人們開始更加關注美國大選的結果。
此外，美元兑歐元和人民币等其他可能受關税影響的貨币匯率也或會有所上升。
大摩最後還表示，" 鑑于市場近期的走勢及其定價預期，如果哈裏斯獲勝，市場有可能會偏離當前軌道，因為他們必須改變方向。大選是一個已知的未知數。根據民意調查，這場選舉的競争仍然非常激烈，無論是總統還是國會歸屬的結果的多種組合結果都有可能出現。同時，人們還必須面對這樣的情景——即确定大選結果可能需要時間。所以，請抓緊時間系好安全帶，我們可能會經歷一段狂野的旅程。"
