今天小編分享的社會經驗：“對等關税”衝擊東南亞鞋服產業：投資越南吸引力下降，耐克們也可能提不起價，歡迎閲讀。
本文來源：時代财經 作者：周嘉寶
圖片來源：圖蟲創意
全球鞋服供應鏈正受到美國 " 對等關税 " 新政的衝擊。
4 月 2 日，美國總統特朗普宣布将對所有貿易夥伴征收 10% 的 " 基準關税 "，對與美國貿易逆差最大的國家和地區征收不同的、更高的 " 對等關税 "。新政一出，耐克 Nike、阿迪達斯 Adidas、泰佩思琦 Tapestry、露露樂蒙 lululemon 等時尚零售公司股價大幅跳水。
據 Seeking Alpha，美東時間 4 月 2 日至 4 月 7 日，Nike（NKE.US）股價累計跌幅 14.10%，4 月 7 日收盤價為 55.61 美元 / 股；Adidas（ADDYY.US）累計跌 14.9%，報收 101.92 美元 / 股。而在此期間，斯凱奇（SKX.US）、Coach 母公司 Tapestry 集團（TPR.US）、lululemon（LULU.US）股價累計跌幅則分别為 16.86%、14.60%、6.08%。
根據美國公布的關税清單，美國将對柬埔寨、越南、泰國、中國、孟加拉國等多個國家加征超過 30% 以上的 " 對等關税 "。多個機構大行分析認為，美國關税新政會對全球供應鏈產生衝擊，許多零售企業也或難以應對突如其來的成本上行。
美國關税新政帶來的不确定性，正在鞋服產業鏈蔓延。
亞洲制造 " 受傷 "，有赴越南的投資擱淺
以東南亞為主的亞洲鞋服供應鏈受到美國所謂的 " 對等關税 " 新政重創。
據央視财經，目前，美國只有 2.5% 的服裝和 1% 的鞋類為本土制造，越南、印度尼西亞等亞洲國家則是美國服裝鞋帽的主要進口來源地。國信證券研報指出，越南是美國第二大服裝進口國和第一大運動鞋進口國。2024 年越南紡織品服裝出口額約達 440 億美元。
此前一些企業為規避貿易壁壘或尋求更低成本，将生產轉移到東南亞國家，但特朗普關税新政使這些國家的建廠優勢減弱。
4 月 7 日，一名在越南從事信息技術行業人員向時代财經透露，" 我們工作暫時沒有太大影響，但我們的主要客户是制造業，包括鞋服和家具等，都影響很大。越南在東南亞地區是最高關税檔，吸引力下降。現在也沒有什麼好策略，都是觀望狀态，等待談判結果。"
另據一名資深鞋服外貿行業人士透露，行業從業者都在觀望，也有工廠老板連夜被客户叫去美國開會，" 應該是談價格、海外建廠這些（事情）。"
過去數年，考慮到制造成本等問題，國際鞋服企業的產能高度依賴合作供應鏈完成，亞洲供應鏈在全球鞋服產業鏈地位不可忽視。Nike、Adidas 等全球化的品牌商品，約超 90% 都是在亞洲生產。
在 2024 财年（2023 年 6 月 1 日至 2024 年 5 月 31 日），Nike 品牌鞋類產品產量的 95% 都是由越南、印尼等國家的工廠生產。其中，越南工廠產量占比約 50%。
無獨有偶，德國鞋服巨頭 Adidas 去年 92% 的產品都在亞洲生產，越南是其最大采購國。在 2024 财年（2024 年 1 月 1 日至 12 月 31 日），Adidas 產自越南的產品產量占比超過 27%，其次是印尼。
新秀 lululemon 也極其依賴亞洲供應鏈。lululemon 在 2023 财年（2023 年 1 月 30 日至 2024 年 1 月 28 日）報告中透露，當年，lululemon 約 42% 的產品都是在越南生產，還有 16% 的產品產自柬埔寨，另外斯裏蘭卡、印度尼西亞和孟加拉國也是 lululemon 的重要產地。
Adidas、Nike 将被迫漲價？
高度依賴亞洲供應鏈的企業，要麼自行承擔成本導致利潤減少，要麼提高價格，将成本轉嫁給消費者。4 月 3 日，瑞銀分析師指出，零售商沒有辦法完全消化這些上漲的關税，或将被迫調高終端售價，" 僅抵消對越南征收關税的影響就需要提高 10% 至 12% 的價格。"
無時尚中文網創始人唐小唐對時代财經表示，全球化程度越高的公司，受到的影響會越復雜，" 對于鞋服零售企業來説，現在的不确定性，比起幾年前的疫情來説更大。"
他認為，美國關税新政的落地除了可能會影響品牌終端售價，或也會影響商品上新節奏，" 考慮到風險，整個供應鏈的采買是中止的狀态。目前，已經在運輸過程中的，可能大部分（商品）都是必須運輸到岸，但也有可能會在清關過程中出現停滞的狀況。關税生效之後還沒有清關的話，倉儲成本也會上漲。"
然而，漲價并不能化解 " 危機 "。
唐小唐亦強調，美國關税新政對國際企業來説是復雜的連鎖反應，并非簡單的成本上行，" 成本模型的邏輯是關税增加後，根據企業利潤率測算終端售價。但現實不是這樣。它沒有考慮到需求端的變化。尤其在美國市場，已經有消費需求衰退的表現，終端不一定能夠漲價，降價都是有可能。"
針對美國關税新政的影響及應對措施，4 月 7 日，時代财經給耐克 Nike、阿迪達斯 Adidas、露露樂蒙 lululemon、泰佩思琦 Tapestry、H&M 集團等企業在中國的公司發送采訪提綱，但上述企業均表示暫無法回復相關問題。
