今天小編分享的互聯網經驗：跨境支付公司「連連支付」拟赴港上市，三年虧20億元，歡迎閲讀。
6 月的最後一天，連連支付向港交所遞交了招股書，拟赴港上市。中金、摩根大通為保薦人，瑞信為财務顧問。
值得一提的是，中金是連連支付重要股東。其 CEO 辛潔也是中金出身，一度擔任中金 CFO，後面還成為了中金資本董事總經理。辛潔是今年 3 月才從董事身份轉換為 CEO，很明顯這一動作是為了上市這個關鍵節點。
相比其它支付公司，連連支付有比較重的跨境支付業務。但很意外的是，連連支付最近三年都是虧損的。在大多數人印象裏，支付公司應該屬于暴利行業，躺着就能收到手續費。
從業績來看，其虧損數字比收入還要高。2020 年 -2022 年完成收入 5.89 億元、6.44 億元、7.43 億元，復合年均增長率為 12.3%。三年總收入約 19.8 億元。
但 2020 年 -2022 年，連連支付分别淨虧損 3.69 億元、7.47 億元、9.17 億元。三年合計虧損約 20 億元。
業績
真正支撐連連支付運作的還是其融資能力，連續三年時間從資本市場拿到了 41 億元融資資金。
雖是牌照生意，但增長已乏力
對于支付行業來説，最核心的門檻還是牌照。尤其對于一家有着全球支付業務的公司來説，全球的牌照更是稀缺資源。
按照連連支付招股書中所透露，其是唯一一家在美國所有州均持有貨币轉移牌照的公司，已在全球拿下 64 項支付牌照及相關資質，可覆蓋超過 100 個國家及地區，并支持使用超過 130 種貨币進行交易。
但其實，連連支付的全球支付業務離不開美國運通。作為全球最大的獨立信用卡公司，美國運通是第一家進入中國市場的外資卡組織，也是繼中國銀聯之後的第二家拿到央行清算業務許可證公司。
連連支付和運通于 2020 年成立了合資公司連通，其中連連支付持有 50% 股權，但沒有控股權。特别是，連通的日常運營管理由美國運通提名的代表控制（在連通董事會的批準下）。連連支付對此需要支付 24 億元注冊資本，如今還差 1.3 億元需要今年内支付完畢。
收入構成
從收入構成來看，九成來自于數字支付服務。其中六成是全球支付，兩成是境内支付。
不管連連支付的收入構成怎麼多元化，比如增加一些增值服務，因為基數小增長也快。但從毛利角度看，全球支付毛利率高達 80%，境内支付只有 30% 左右。所以穩住高毛利，對于連連支付來説勢在必行。
但如果拆開來看，2021 年，連連支付整體收入只有 9.4% 的增長。全球業務增長比較明顯，貢獻 16 個點。背後的原因在于疫情前兩年是跨境電商的歷史頂峰，連連支付也加大了跨境布局，減少了境内支付。
到了 2022 年，連連支付收入增長略有好轉，提高到 15.4%。但也随着跨境電商的回落，全球支付增長只貢獻 8 個點。
收入怎麼來？得靠商户和企業。只有這兩個主體發生收款、付款、收單、匯兑等業務，連連支付才能有收入。
業務
截至去年 12 月 31 日，連連支付累計為超過 180 萬商户和企業提供服務，總支付額達 1.15 萬億元。也憑借這個指标，連連支付一舉拿下中國獨立數字支付排名第一，市占 9%。以高于第二名 1% 的微弱優勢領先。
其總支付額在 2020 年是 8494 億元，2021 年是 9712 億元。和收入的增長基本保持一致。
活躍用户
在連連支付的活躍客户（一年交易只要大于 1 次就算）中，中國的跨境商户是絕對主力，最近三年也從 42 萬增長到 69 萬，再到 85 萬。跨境企業在去年出現爆發式增長，從兩位數增長到四位數。海外商户和企業增長也明顯。
為了獲得這些客户，連連支付的營銷費用從 6900 萬增長到 9000 萬，再到 1.4 億元。同時，也在 8 個國家及地區建立 13 個海外辦事處。
客户數量多了以後的好處在于，平台沉澱資金也明顯增多。2020 年和 2021 年，連連支付平台沉澱的客户資金 65 億左右，2022 年瞬間增加到 88 億元。所以連連支付銀行現金接近 90 億元。
唯一沒有增長且在下滑的是境内企業，這個和前面所講的毛利率差異有關。
當然，也和國内競争有關。畢竟已經有超過 190 家第三方支付提供商取得中國人民銀行支付業務許可證，其中 100 多家第三方支付提供商擁有數字支付相關業務的支付業務牌照及 30 多家第三方支付提供商獲得國家外匯管理局頒發的跨境外匯支付業務試點批準。
150 億估值，光大拿下第一大機構股東
連連支付成立于 2009 年，可以把發展過程分為 2 個階段：第一個階段是 2009 年到 2017 年，連連支付主要還在國内發展業務。
第二個階段是成立 9 年後，連連支付才開始全球擴張。也是在 2018 年初，進入英國、愛爾蘭、巴西。為了全球業務，連連支付當年從投資機構手裏募集了 23.77 億元資金，公司估值 40 億元，每股成本大概 5.3 元。光大投資也是在這個時候參與了連連支付的融資。
僅僅半年後，連連支付完成第二輪融資，紅杉和博裕進入。這一輪估值漲到 70 億元，只融了 3 億元，每股成本接近翻倍至 9.36 億元。
2019 年 6 月，連連支付完成第三輪融資，中金和财通等開始進入，合計拿到資金 3.5 億元，估值漲到 120 億元，每股成本 13.41 元。
2020 年 10 月，連連支付完成第四輪融資。泰康保險等開始進入，最後一輪拿到 10.9 億元資金，估值繼續漲到 150 億元，每股成本 15.01 元。
如果按照 2020 年 5.89 億收入計算，連連支付 PS 高達 25 倍。投資人之所以願意給出這麼高的估值，或許也是看好跨境的前景。根據沙利文的數據，全球貿易總額由 2018 年的 51.0 萬億美元增加至 2022 年的 64.0 萬億美元，復合年均增長率為 5.8%。全球跨境電商滲透率于 2022 年僅為 7.5%，預期到 2027 年将達 12.2%。
最終在股權結構中，創始人章征宇為第一大股東，持股 28.54%；呂鍾霖為第二大股東，持股 9.1%；光大投資為第三大股東，持股 7.88%；博裕為第四大股東，持股 6%；紅杉為第五大股東，持股 5.26%。
事實上，只要提及支付，而且位于杭州，肯定得想到螞蟻金服。連連支付 CTO 王愚就屬于阿裏系，曾在螞蟻金服擔任了 2 年高級技術專家，此後轉戰眾安在線擔任技術副總裁。最終于 2020 年加入連連支付任 CTO。
作為創始人，章征宇今年 57 歲。招股書中披露的資料并不多，涉及的經歷主要是北京天融信公司董事長。天融信是國内首家網絡安全企業，去年收入還有 30 多億元。章征宇所在的 2012-2018 年，天融信收入增長很快，從 10 多億元增長至 60 多億。
一家名不經傳的公司，能在支付江湖裏拿到一席地位。有它的優勢所在，上市以後究竟表現如何？硬氪會持續關注。
