今天小編分享的理财經驗：多次兑付風波後，山西信托要賣旗下公募基金股權，歡迎閲讀。
本文來源：時代周報 作者：時浩
6 月中旬，有消息稱匯豐環球投資已與山西信托達成協定，10 億元收購山西信托持有的匯豐晉信基金 31% 的股權，完成後匯豐晉信基金将成為外資控股的基金公司。相關交易目前正待監管部門批準。
山西信托年報顯示，2023 年 4 月 11 日，該公司股東大會已經審議通過了《轉讓匯豐晉信基金管理有限公司部分股權的方案》。2023 年 6 月，山西信托将持有的匯豐晉信基金 31% 股權于全國公共資源交易平台（山西省）以 10 億元價格挂牌。
轉讓完成後，山西信托在匯豐晉信的持股比例将從 51% 降為 20%，從大股東變為小股東，失去控股地位。
值得關注的是，近年來山西信托多次發生產品償付問題。新年以來，山西信托已經向母公司分兩筆借款 2.5 億元，補充日常經營資金。
出售匯豐晉信 31% 股權
持有匯豐晉信基金每年帶來的投資收益，在山西信托的利潤中占有較大比重。
公開資料顯示，匯豐晉信基金成立于 2005 年 11 月，截至 2024 年 6 月 24 日共有 20 位基金經理，基金產品 66 只，管理資金規模 470.06 億元。股權結構上，山西信托與匯豐環球投資分别持有 51%、49% 股份。
山西信托方面，其前身為山西省經濟開發投資公司，後吸收合并太原市信托投資公司，于 2013 年 4 月更名為山西信托股份有限公司，注冊資本 13.57 億元，控股股東山西金融投資控股集團有限公司持股 90.7%，太原市海信資產管理有限公司和山西國際電力集團有限公司分别持股 8.3% 和 1%。
2021-2023 年，匯豐晉信基金各年淨利潤分别為 1.05 億元、0.97 億元、0.67 億元。
同期山西信托每年持股匯豐晉信基金的投資收益分别為 0.54 億元、0.49 億元、0.34 億元，與該數據對應的是，山西信托這三年淨利潤只有 0.25 億元、0.37 億元、0.39 億元。
如果不是來自匯豐晉信的股份投資收益為支撐，山西信托 2021 年、2022 年的淨利潤将為負值。
早在 2023 年，山西信托就有将匯豐晉信基金出售的計劃。山西信托年報顯示，2023 年 4 月 11 日，該公司股東大會已經審議通過了《轉讓匯豐晉信基金管理有限公司部分股權的方案》。當年 6 月 29 日，山西信托将持有的匯豐晉信基金 31% 股權于全國公共資源交易平台（山西省）以 10 億元價格挂牌，匯豐環球投資享有優先購買權。
根據轉讓公告，以截至 2022 年 6 月 30 日的評估基準日，匯豐晉信基金彼時總資產賬面價值為 8.21 億元，總負債賬面價值為 1.97 億元， 6.24 億元淨資產賬面價值按評估價值約為 24.50 億元。按 10 億元轉讓價估算，山西信托出讓價溢價率約為 30%。
匯豐晉信基金作為一家 2005 年就已成立的老牌公募基金公司，目前發展穩健，每年給山西信托貢獻了穩定的投資收益。在這個當口，山西信托出售匯豐晉信 31% 的股權，意味着讓出了控股股東的位置，顯得資金需求極為迫切。
對于出讓匯豐晉信股權的原因，時代周報向山西信托發去采訪函，截至發稿前，尚未獲得回復。
經營平穩，不良率攀升
從整體财報和經營數據上來看，山西信托近兩年發展還算平穩。
2023 年度，山西信托營收 2.98 億元，較 2022 年的 2.94 億元微漲。其中利息淨收入 1068.73 萬元，較 2022 年的 9162.57 萬元有大幅度下滑，但 2023 年的手續費及傭金淨收入 2.39 億元，較 2022 年的 1.42 億元，有大幅提升。
從信托資產來看，2023 年底，山西信托管理的信托資產總計仍有 614.12 億元，較 2022 年底的 649.7 億元，有約 35 億元的規模下滑。整體信托項目的營業利潤，為 26.58 億元，較 2022 年的 27.18 億元，波動基本平穩，顯示出山西信托這兩年在管的信托業務目前基本運營穩健。
截至 2023 年末山西信托信用風險資產合計 27.93 億元，規模相比 2022 年變化不大，但在不良資產方面，因為次級類和損失類資產的擴大，導致山西信托的不良資產規模達到 7.96 億元（不良資產合計 = 次級類 + 可疑類 + 損失類），較 2022 年末的 4.42 億元有不小的增長，這使得山西信托的不良率從上年的 15.90% 增長至 28.51%。
資產減值準備方面，山西信托的 " 其他資產減值準備 " 項目，從 2022 年底的 3.8 億元，增長到了 2023 年底的 4.21 億元，其原因主要是債權資產減值準備，出現了接近 4000 萬元的淨增長，表明相關風險敞口還在增大。
多次出現兑付風波
2017 年起，山西信托旗下多只產品卷入多起兑付風波。首先是信達 3 号、信實 55 号和信實 58 号三款信托產品無法按時償付，其中信達 3 号募資約 1.7 億元，信實 55 号募資規模約 1.5 億元。
三款產品融資方分别為山西廣生堂醫藥批發有限公司、運城市萬家隆購物中心有限公司、山西通聯實業發展有限公司，實控人均為山西富豪全亞林，且聯系電話一致。
為此，山西信托将償付資金分為三次兑付，其中，2018 年 5 月底前分配支付比例不低于 30%，2018 年 12 月底前累計分配支付比例不低于 50%，2019 年 12 月底前分兩次分配支付剩餘比例 50%。2020 年初，有媒體報導稱山西信托已完成兑付。
關于信托追償一事，在山西運城市中級人民法院 2020 年 12 月發布的一系列裁定中，（2020）晉 08 執恢 16 号之五中提及，山西信托通過全亞林旗下一系列房產抵債 1.33 億元。
2019 年，山西信托合計規模 8.66 億元的信卓 1 号和信遠 36 号違約，其背後指向山西裕邦房地產老板，1968 年出生的龐永民。
2011 年，龐永民于廣東開平成立開平富琳裕邦房地產開發有限公司，開發裕邦 · 新外灘房地產項目。然而，該項目自開發之日起就面臨多項違約，直至 2018 年 10 月，開平富琳裕邦資金鏈斷裂，申請破產重整。
山西信托曾為開平富琳提供過多輪產品融資。2014 年起，山西信托就已通過信實 53 号、信遠 31 号、信卓 1 号等產品，為開平富琳的裕邦新外灘項目融資了 3 億多元；2016 年時，山西信托還以合資企業山西卓融向開平富琳增資并持股 34%。
而根據早前報道，就在 2018 年 7 月，開平富琳破產申請三個月前，山西信托還在為其發放信遠 36 号第十一期信托產品。
面對產品違約，山西信托提出了兩種兑付方案，其一是以開平富琳抵押給山西信托的房產為标的，直接轉給投資人；另一種則是分三年兑付，首年兑付本金不低于 10%。
以房抵債的方式并未獲得投資人認可，山西信托是否按期完成產品償付留下了懸念。在 2022 年，有投資人表示，其購買的信遠 36 号（一期）集合資金信托計劃產品，本應在 2021 年 8 月完成本金和收益兑付，但目前只歸還了 75% 本金和部分利息。
最近三年，山西信托的產品違約依然存在。
2021 年 8 月，山西信托旗下信德 27 号、信德 48 号、信德 52 号集合信托計劃出現兑付問題，三家信托融資方背後均為一家名為山西雙明房地產開發有限公司的房地產企業。
2022 年，晉信富樂、晉信東牧、晉信穩赢 31 号、晉信穩赢 14 号四只信托計劃再度出現償付違約，合計規模約 2 億元。
2024 年 4 月，據 21 世紀經濟報道，有投資人表示，其購買的信錦 29 号投資期滿後未獲兑付，山西信托方面告知投資人底層資產不翼而飛，產品到期也沒有資產可供返還。投資人表示信托產品指向青島錦善瑞投資有限公司及其關聯公司的不良資產處置業務，2024 年 3 月，青島市公安局崂山分局發布一則通告，對 " 錦融卓越 " 及相關公司涉嫌非法吸收公眾存款案立案偵查。" 錦融卓越 " 正是青島錦善瑞投資有限公司合作方之一。
以上兑付問題，在接下來一段時間，或将繼續困擾山西信托。
據山西信托官網公告，2024 年 2 月，大股東方山西金融投資控股集團有限公司向山西信托提供了一筆 1.5 億元的貸款；5 月，再度提供了一筆 1 億元貸款。
對于山西信托目前的經營情況和產品兑付問題，時代周報向山西信托發去采訪函，截至發稿未獲得回復。
