今天小編分享的财經經驗：美聯儲紀要關鍵細節：官員們考慮下調隔夜逆回購利率，歡迎閲讀。
财聯社 11 月 27 日訊（編輯 潇湘）在北京時間周三凌晨公布的美聯儲紀要中，除了顯示更多美聯儲官員開始轉為支持 " 漸進 " 降息，還有一個令美國貨币市場基金和銀行等合格交易對手方頗為重視的關鍵細節：美聯儲官員考慮下調逆回購利率。
美聯儲紀要顯示，一些美聯儲決策者在 11 月政策會議上表示，有關對隔夜逆回購協定 ( RRP ) 的報價利率進行技術性調整、使其與聯邦基金利率目标區間的底部相符的想法，他們認為是有價值的。
所謂的隔夜逆回購協定 ( ON RRP ) 利率是美聯儲用來确保聯邦基金利率保持在其貨币政策目标範圍内的兩個技術性貸款利率之一，目前的 RRP 利率為 4.55%，而在本月早些時候宣布降息 25 個基點後，聯邦基金利率目标區間最新為 4.5%-4.75% ——兩者之間相差了 5 個基點。
在實際的利率市場環境中，隔夜逆回購協定利率其實往往就代表了美聯儲利率走廊的下限——美聯儲通常會通過設定隔夜逆回購利率 ( 利率走廊下限 ) 和準備金餘額利率 ( 利率走廊上限 ) ，來控制聯邦基金利率 ( 銀行之間隔夜拆借利率 ) 的目标區間。
這一原理其實不難理解。
隔夜逆回購工具可以視作是美聯儲向貨币市場基金等非存款類金融機構提供的一種短期流動性工具。通過這個機制，貨币市場基金和銀行等合格交易對手方将現金存入美聯儲，進而換取美國國債等高質量抵押品，并獲得美聯儲根據隔夜逆回購利率支付的利息。
換言之，隔夜逆回購可以簡單理解為美聯儲發行的 "1 天期貨币基金 "，具有回籠流動性的功能，而美聯儲也在一定程度通過該工具來确保實現聯邦基金目标利率區間的下限。以當前的利率情況為例，當市場利率低于 4.5% 時，比如 4.3%，非存款類金融機構就沒有動機去貸出資金給市場，因為他們可以通過參與美聯儲的隔夜逆回購操作，将資金暫時存放在美聯儲，并獲得 4.55% 這一個高些的隔夜逆回購利息。
這樣，市場上的資金供應就會減少，導致市場利率上升——直到接近 4.55%，這便是 ON RRP 利率下限的調節原理。
而根據最新紀要，" 将隔夜逆回購報價利率下調 5 個基點，将使其與聯邦基金利率目标區間的底部相符，可能會給其他貨币市場利率帶來一些下行壓力。"
對此，" 新美聯儲通訊社 "Nick Timiraos 在社交媒體上發文表示，在 11 月會議上，美聯儲官員讨論了在未來的某次會議上将隔夜逆回購利率下調 5 個基點。
道明證券美國利率策略主管 Gennadiy Goldberg 認為，将這一考慮納入央行紀要表明，如果貨币市場利率在月末或年末面臨一些緊張迹象，美聯儲可能會采取這一行動。當然，他也提到，考慮到最近隔夜逆回購餘額下降，這種調整可能不會很快發生。
根據紐約聯儲的數據顯示，周二 51 個對手方通過隔夜逆回購在美聯儲存放資金已回落至了 1488 億美元，為 11 月 5 日以來最低。
自 2022 年 12 月觸及峰值以來，隔夜逆回購這個美聯儲關鍵工具的餘額已減少了約 2.4 萬億美元，不過最近幾個月下降速度有所放緩。在華爾街，随着美聯儲繼續通過量化緊縮來縮減資產負債表規模，存放在隔夜逆回購的資金規模一直被視為市場内多餘流動性的指标。
花旗銀行分析師則表示，在 11 月提出這一想法表明，這一行動可能會在 12 月或 1 月發生，" 這将推動更多現金流出美聯儲的逆回購機制 "。
