今天小編分享的财經經驗：“股王”英偉達恐将更動蕩？零日期權明年或有望涉足個股，歡迎閲讀。
财聯社 9 月 10 日訊（編輯 潇湘）截止上周末，作為全球 " 股王 " 的英偉達過去 30 天的實際波動率指标已上升到了 80 左右——這大約是比特币的兩倍。在過去幾周接連刷新了美股史上單一個股單日市值增幅和降幅最多的紀錄後，英偉達走勢的 " 刺激程度 "，無疑已經令許多投資者都印象深刻。
而這樣的動蕩場景，人們在未來看起來，或許會習以為常：
因為在過往幾年不斷在美股市場上興風作浪的 " 零日期權 "，不久後的将來可能也就會涉足到個股。而類似英偉達、特斯拉這類所有市場參與者都時刻關注的熱門股，無疑很可能會成為 " 零日期權 " 交易員首選的博弈目标。
近年來，零日到期期權 ( 0DTEs ) 已日益成為了華爾街交易員共同關注的焦點，并推動了美股期權交易的激增。這些期權合同的 " 壽命 " 很短，通常在 24 小時内到期，因此相對廉價。
零日期權在業餘投資者中尤其受到熱烈追捧，盡管不少懷疑論者稱其為一種另類的賭博形式。其實，事實也确實如此，許多投機客會将零日期權當做一類刺激的 " 彩票 "：他們将資金投入到高風險的押注中，要麼損失一切，要麼在短短一小時甚至更短的時間内獲得巨額回報。
到目前為止，零日期權熱潮還僅限于與标普 500 指數或納斯達克 100 指數等指數挂鈎的期權。不過，下一個開放領網域可能就将是特斯拉或英偉達等個股的期權。
個股零日期權要來了？
據熟悉内情的人士稱，在過去一年裏，包括嘉信理财和花旗證券等在内的經紀商、交易所和電子交易公司，已經讨論了将零日期權模式引入個股期權的利弊。
不少金融業高管當前正希望，推出個股零日期權能帶來更多交易方面的利潤。盡管這也會給投資者帶來新的風險，尤其是那些在美國東部時間下午 4 點後 ( 盤後 ) 公布财報的日子裏。
目前，與個股挂鈎的期權基本都是在周五到期——這背後的風險其實并不大，因而周五當天很少有重要公司公布财報。而若要将零日期權引入到個股期權，交易所将需要在周一至周四增加新的到期日。
據悉，在行業閉門會議上，Robinhood、Schwab、Tastytrade、摩根士丹利旗下的 E*Trade 等零售經紀商都主張采取謹慎的态度，他們擔心一旦投資者的期權交易爆倉，他們可能會面臨客户的抗議。
但其他公司——包括大型期權做市商 Susquehanna International Group 和納斯達克，則正在積極推動将每日到期制度引入個股期權。這些做市商和交易所都有望能從零日期權的進一步發展中獲得更多收益。
相關知情人士表示，零日期權最早可能在 2025 年晚些時候才會出現出現在個股期權中。此舉的一些支持者建議最開始先有限度地推出——最初只涵蓋少數股票的期權，以便給投資者一段适應的時間。
對此，一些熱衷于冒險的投資者目前顯然已對零日期權涉足個股蠢蠢欲動了。現年 48 歲的 Michael McCaskill 是一名日内交易員，他平常經常會交易短期期權，希望能 " 中大獎 "。他對個股期權更頻繁到期的前景就很感興趣。
曾在遊戲驿站、奈飛和 PayPal 上押注并獲利的 McCaskill 表示，" 百分比收益令人難以置信。無論是每周還是每天，短期限期權都能給你帶來這種收益。"
高風險高收益
期權賦予了投資者在規定的到期日之前以特定價格 ( 行使價 ) 買入或賣出股票的權利。這一金融衍生品曾被視為适用于成熟交易者的復雜工具，但最近幾年在美國散户投資者中卻越來越受歡迎，尤其是近年來風靡一時的零日期權。
多年來，期權市場不斷發展，到期頻率也越來越高，從每季度一次到每月一次，再到每周一次，乃至每天一次。
2022 年，美國最大的期權交易所運營商 Cboe 全球市場進一步擴大了其标準普爾 500 指數期權的產品範圍，期權的到期日涵蓋了每周的全部五個交易日。
由于零日期權到期時間極其有限，這類期權的價格比到期日更長的期權更便宜，杠杆也更高。巨大的杠杆帶來巨大的利潤，也引誘了大量散户投資者蜂擁而至進行投機。
一般而言，當指數期權到期時，投資者的經紀賬户會以現金進出的方式進行結算。而個股期權則是通過購買或出售股票來結算的，這其實可能給投資者帶來更多的潛在風險隐患。
舉個簡單的例子：如果個股期權在美東時間下午 4 點 " 有效 "，即按行權價買入或賣出股票有利可圖，就會自動行權。因此，如果投資者持有行權價為 124 美元的英偉達看漲期權，允許他或她購買 100 股英偉達股票，而英偉達的當日收盤價高于該價位，期權就會以 124 美元的價格買入而被行權。
通常，這将是一筆不錯的交易。但如果這發生在 8 月 28 日——當這家芯片制造商盤後發布備受期待的季度财報時，投資者就會遭受重創。
例如，英偉達在 8 月 28 日的收盤價為 125.61 美元。但幾分鍾後，英偉達财報不盡如人意的表現導致其股價在盤後暴跌，第二天早上以 121.36 美元的價格大幅低開。在這種情況下，以 124 美元買入該股顯然将不再具有吸引力。
雖然一些精明的投資者可以通過向經紀人發送 " 不行權 " 指令來避免這種結果。但給不同券商發送此類指令的難易程度以及發送時間方面往往各不相同。有些經紀商設定的截止時間是美東時間下午 4 點，這意味着他們的客户必須在不知道财報表現的情況下做出決定。
不難預見到的是，一旦零日期權往後真的開始涉足個股，一些熱門股的每日波動很可能會因此被進一步放大，來自期權市場的不确定性很可能給市場行為增添更多的不穩定因素，密切監測此類新金融產品的反應或許将變得非常重要。
