今天小編分享的汽車經驗：小鵬汽車的明年，比今年更值得期待，歡迎閲讀。
文｜韓永昌
編輯｜張博文
行業内卷激烈，但小鵬卻給出了上市以來的最強财報。
今年三季度，小鵬汽車交付 46533 輛新車，營收人民币 101 億元，毛利率更是創單季歷史新高，達到了 15.3%。
截至 2024 年 9 月 30 日，小鵬賬上還有 357.5 億元，第三季度僅花掉了 15.8 億元。如果以這個速度來計算，這些錢至少夠小鵬揮霍 5 年。何小鵬在财報溝通會上更有信心，" 預計四季度在手現金回到 400 億元的水平 "。
從 G9 遭遇滑鐵盧至今，小鵬汽車已經蟄伏了兩年。不管是 G6 想要力挽狂瀾，還是 X9、P7i 的昙花一現，都沒能讓小鵬汽車重回上升通道。
過去兩年，" 小鵬汽車掉隊了 " 的論調，不斷在行業中擴散。直到 MONA M03 的出現。
雖然小鵬汽車沒有公布準确數字，但此前有媒體在 10 月報道，MONA M03 在手訂單已經超過 8 萬。如今一個月之後，行業中有猜測其在手訂單正在衝擊 10 萬台。
緊随其後的 P7+ 同樣超出預期，預售不到 2 小時訂單就突破了 3 萬。雙車連續爆單，讓小鵬汽車的供應鏈 " 痛并快樂着 "。
何小鵬如今的煩惱，已經不再是賣車，而是如何把車從工廠裏生產出來，交付到準車主手裏。
他也在内部高管群真情流露：" 非常不容易從逆風期走出來，但是我們還遠遠沒有到藍海，在未來的幾個季度内，我們一起繼續保持過去的努力，變化，謙卑，行穩致遠，相信下一個大台階會在 2025 年某個時候到來。"
幾經起伏後，小鵬汽車重新回到第一梯隊，已經只是時間問題。
「 現金流充裕 」
今年第三季度，小鵬汽車汽車銷售收入為人民币 88 億元，同比上升 12.1%，環比更是上升 29.0%。汽車毛利率也來到了 8.6%，對比來看，去年同期是負 6.1%，而今年二季度為 6.4%。
營收增加，毛利率繼續提升，讓小鵬的虧損持續收窄。三季度淨虧損只有 18.1 億元，要知道去年這個時候，公司淨虧損有 38.9 億元。但對比二季度的 12.8 億元來説，虧損還在擴大。
這可能跟銷售成本有關。财報顯示，三季度，公司銷售成本為人民币 85.6 億元，同比僅下降 2.3%，環比卻上升 22.7%。價格戰下，小鵬的產品售價不斷降低，賣得越多，成本難以下降，利潤也就難以增加。
當然，何小鵬在業績溝通會上将 P7+ 稱之為 " 毛利改善的新起點 "，這也意味着 P7+ 交付後情況可能會有改觀。
在研發上，小鵬三季度投入了 16.3 億元，同比增加 25.1%。研發占營收比例為 16.1%。
當然，即便成本降不下來，公司仍在虧錢，小鵬也有虧錢的底氣。截至 2024 年 9 月 30 日，小鵬擁有現金及現金等價物等 357.5 億元。
賬上有錢不怕花，何況二季度小鵬的現金流為 373.3 億元，一個季度過去了，僅花掉了 15.8 億元。如果以這個速度來計算，這些錢至少夠小鵬揮霍 5 年。
何小鵬在财報溝通會上更有信心，" 預計四季度在手現金回到 400 億元的水平 "。
除了有錢以外，小鵬更有訂單。
11.98 萬元起售的 MONA M03 爆單并不是始料未及。在 M03 上市前，何小鵬在公司十周年的全員會演講中透露，MONA 訂單超 G6 同期，已經提前做好了穩定供應鏈，生產已準備就緒，争取上市即交付。
上市兩個月連續交付過萬，也證明何小鵬确實做了準備。但這些準備仍然不足。
一款 A 級純電轎車，在一眾強敵中出現爆單盛況，甚至訂單可能衝擊 10 萬台，這種情形只在小米 SU7 上市之際發生過。小鵬當然猝不及防。于是出現了 MONA M03 準車主最長要等 17 周，接近 4 個月，甚至會出現錯過以舊換新政策視窗期的情況。
針對 MONA M03 車型交付延遲問題，何小鵬也表示，工廠 11 月、12 月會提高 30% 至 40% 的產能。2025 年春節前月產能目标為 2 萬台。
再加上在手訂單三萬的 P7+ 也已經開始交付，小鵬的壓力已經不在銷售端，而在供應鏈。何小鵬在财報溝通會上表示，" 目前，M03 和 P7+ 都已開啓雙班生產。"
今年 1-10 月，小鵬汽車已經交付新車 122478 台，10 月單月交付了 23917 台。此後每個月，小鵬只需将穩定供應鏈，交付量還會穩步增加，月銷 3 萬已經可計日而待。
在财報上，小鵬汽車對四季度也是充滿期待，預計四季度将交付 8.7-9.1 萬輛新車，營收可達人民币 153-162 億元。
但四季度，還不是小鵬的巅峰時刻。
「 還有兩張牌，大眾與增程 」
四季度小鵬需要做的是穩步交付在手訂單，而 2025 年小鵬還有兩張王牌，這也是其踏上 " 下一個大台階 " 的倚仗。
第一張王牌是大眾。
今年 7 月，數百名大眾員工進駐小鵬，基于雙方此前的電子電氣架構合作項目 CEA，" 接受面試和培養 "。36 氪此前報道，在當時，雙方合作的一款車型的白車身已經下線。
按照行業節奏，白車身到大規模量產往往需要一年時間。這也意味着，如果推進順利，大眾與小鵬的合作車型很可能 2025 年就能推出，比原計劃提前 1 年。
36 氪此前也了解到，小鵬與大眾的合作沒有止步于中國市場，雙方将跳出面向中國市場的整車平台 CMP，延伸至大眾的全球化電動車型平台 MEB。
這也意味着小鵬可能在大眾上獲得更多的車型合作，這給未來的收入提供了更多的保障。
回到今年三季度來看，小鵬汽車的服務及其他收入為人民币 13.1 億元，同比增加了 90.7%。财報給出的解釋是：主要由于與大眾汽車集團進行合作的技術研發服務的收入增加所致。
技術研發服務的利潤确實可觀，利潤率為 60.1%。這也是帶動小鵬汽車整體毛利率上升到 15.3% 的關鍵收入。
如果説 MONA 與 P7+ 的爆單，是小鵬明面上的業務增長點，那與大眾的合作，則是其利潤不斷增加，毛利率持續改善的 " 底藴 " 所在。
小鵬的第二張王牌則是增程。
11 月 6 日，在小鵬 AI 科技日上，何小鵬官宣了小鵬鲲鵬超級電動體系。其中，" 鲲 " 代表超級增程系統，采用下一代增程技術，" 鵬 " 則代表着小鵬汽車的純電體系。
簡單來講，小鵬汽車要做一款超大電池的增程車。據介紹，鲲鵬超級電動體系可以做到純電、增程絲滑切換，純電續航可達 430km，綜合續航裏程超 1400km，充電倍率還能達到 5C。
據 36 氪了解，小鵬汽車 22 年底就曾讨論過動力形式的問題，但當時沒有确定要開發增程車型。如今插混與增程已經成為新的市場增長點，小鵬也順勢而為。
" 企業如果要走向全球市場，還需要一個新的補能方式，其中就包括增程式混動。另外，一輛車的續航要做到 1000 公裏以上，需要換純電之外的動力形式來實現。" 這是何小鵬解釋其加入增程賽道的原因。
此前 36 氪曾報道，小鵬首款增程車将是一款大型 SUV，内部項目代号 G01，今年上半年已經完成核心零部件定點，預計 2025 年下半年量產。
純電續航 430km，就注定了這款車價格不會太低。" 以 G9 為原型車開發，主要針對 20 萬元以上價格帶 "。
當小鵬的增程車 G01 走向市場，與大眾合作的兩款車型的也已蓄勢待發。何小鵬也在财報溝通會上确認，2025 年，小鵬計劃推出至少 4 款新車，包括首次推出超級電動版本車型。
顯然，小鵬的 2025 年，要比 2024 更有看點。
