今天小編分享的财經經驗：美聯儲本月降息前還有三道數據“大考”，歡迎閲讀。
目前，美聯儲将聯邦基金利率目标區間維持在 5.25%-5.50% 的高位區間，已經長達逾一年之久。而随着美聯儲主席鮑威爾上月在傑克遜霍爾全球央行年會上宣告 " 政策調整的時機已經到來 "，這表明美聯儲幾乎鐵定會從 9 月 17-18 日的會議上開始降息。
至于降息的幅度——究竟是 25 個基點還是 50 個基點，則無疑将取決于未來兩周美國經濟數據的表現。
下圖是業内人士所羅列的 9 月 18 日美聯儲利率決議公布前重要的美國數據及财經大事 ( 數據的影響力以圓圈大小進行标注 ) 。
不難看到，随着時間步入 9 月，除了議息會議期間将要公布的美國 8 月零售銷售數據 ( 會議期間的數據很難迅速被列入考量 ) 外，真正具有關鍵影響力的美國宏觀經濟指标，其實已只剩下了三組，它們分别是：
本周三将出爐的美國 7 月 JOLTs 職位空缺數；本周五将公布的美國 8 月非農就業數據；以及下周三将發布的美國 8 月 CPI 數據。
首場考驗：美國 7 月 JOLTS 職位空缺數
7 月底時公布的美國 6 月職位空缺水平要明顯高于市場預期的 800 萬個，同時每名失業者對應的職缺數量略微下降至 1.2 個，與疫情前幾年的水平大致相當，這表明美國就業市場仍繼續保持韌性。
美聯儲主席鮑威爾一直密切關注美國勞工部的職位空缺及勞動力流動調查 ( JOLTS ) ，以了解勞動力供需失衡情況。疫情期間，每名求職者曾一度對應兩個職缺。
目前，這種情況已大幅降温。調查的其他方面也已逐步回歸到了疫情前的水平，如自主離職率現已降至 2.1%，美聯儲官員認為勞動力市場整體供需正重回平衡。雖然招聘速度有所放緩，但裁員速度保持穩定，表明企業仍在留住員工。
本周三出爐的美國 7 月 JOLTS 職位空缺數，可能會成為非農數據公布前人們最為關注的一項勞動力市場指标。
最重要考驗：美國 8 月非農就業數據
美國 7 月非農增加 11.4 萬個就業崗位，為 2020 年 12 月以來最低紀錄，大幅不及預期，前兩個月的數據修正也比之前報告的少了 2.9 萬個。更為關鍵的是，當月失業率也升至 4.3%，觸發了薩姆規則，這大幅加劇了人們對美國就業市場正在惡化，并有可能使經濟陷入衰退的擔憂。
可以説，上月初的非農數據幾乎是導致全球市場連續遭遇 " 黑色星期五 " 和 " 黑色星期一 " 的直接推手。這也令本周五的 8 月非農報告，無可争議地正成為美聯儲 9 月決議前最為關鍵的經濟指标。
摩根大通資產管理公司全球配置策略的投資組合經理 Phil Camporeale 就認為，周五公布的非農就業報告可能會成為美聯儲在 9 月政策會議上，究竟是将基準利率下調 25 個基點還是 50 個基點的最終 " 裁決者 "。
花旗也強調，由于 8 月份的非農數據将在美聯儲 9 月 FOMC 會議噤聲期 ( 本周末開始 ) 的前一天發布，這份數據将在很大程度上決定 9 月究竟降息 50 個基點還是 25 個基點。花旗仍對周五非農給出了較悲觀的預測——該行預計 8 月份将僅增加 12.5 萬個工作崗位 ( 市場預期中值為 16.5 萬 ) ，失業率保持在 4.3%。
Crossmark Global Investments 首席市場策略師 Victoria Fernandez 在接受采訪時則表示，從市場角度來看，定于本周五發布的美國就業報告将非常重要。這份有關 8 月份就業增長和失業率的報告可能會影響股票和債券走勢。
最後的考驗：美國 8 月 CPI 數據
上周五，美聯儲最為看重的通脹指标個人消費支出價格指數 ( PCE ) 在 7 月份同比增長 2.5%，符合經濟學家的預期。剔除了波動較高的食品和能源價格的核心 PCE 也基本符合預期，同比增長 2.6% —— 7 月的整體與核心 PCE 都沒有較前一個月加速上漲。在環比方面，7 月總體和核心 PCE 物價指數的環比漲幅則均為 0.2%。
可以説，正是從 4 月份開始較低的月環比通脹率支撐着美聯儲官員日益增強的信心——即通脹正在以可持續的方式回歸聯儲目标，從而使他們能夠将貨币政策重心轉向保護就業市場。
MetLife Investment Management 的經濟學家 Tani Fukui 表示，" 從某種程度上講，這是 PCE 可能取得的最佳增幅。在這份通脹報告裏服務業通脹沒有出現意外上行，服務業通脹上揚是美聯儲更為擔憂的情景，但這份通脹報告并沒有引發擔憂。"
事實上，從今年下半年開始，美國就業數據的重要程度或者説對市場的影響力，就已經開始逐漸位于了通脹指标之上 ( 這從本文第一張圖中數據影響力圓圈的大小對比也能得出同樣的信息 ) 。
目前，對于 8 月 CPI 的媒體預期調查還未全面出爐，不過克利夫蘭聯儲的通脹臨近模型預計，美國 8 月 CPI 同比漲幅将有望大幅回落至 2.56% ( 前值為 2.9% ) 。如果這一模型預測準确，無疑将進一步鎖定人們對 9 月降息預期。當然，至于究竟降息多少，眼下就業數據可能比通脹數據要更為具有話語權。
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