今天小編分享的理财經驗：浙商證券：給予中遠海能增持評級，歡迎閲讀。
浙商證券股份有限公司李丹 , 盧骁堯近期對中遠海能進行研究并發布了研究報告《中遠海能 23H1 業績預告點評：Q2 同比、環比均大幅改善，旺季可期》，本報告對中遠海能給出增持評級，當前股價為 13.89 元。
中遠海能 ( 600026 )
投資要點
中遠海能發布 23H1 業績預告：預計 23H1 實現歸母淨利潤 25.6 億元，同比增加約 24 億元，同比增長 1510%；對應 23Q2 歸母淨利潤約 14.6 億元，同比增長 993%， 業績略超我們預期。
上半年運價波動劇烈， 行業季節性特征淡化，淡季不淡充分印證
2023 年上半年，國際油運市場傳統的季節性特征淡化，運價在劇烈波動中整體表現強勁， 主要源于國内需求恢復以及美灣和巴西長運距航線的貢獻。
根據波交所， 2023 年 1-6 月， VLCC-TD3C TCE 均值高達 43,147 美元 / 天， 同比 +562%；其中， Q2 運價均值 39,003 美元 / 天，同比 +442%。 按照行業規律，一般 Q2 業績主要參照 3-5 月運價（ 51,920 美元 / 天），而 Q1 參照的 12-2 月運價中樞為 34,371 美元 / 天。
供給端邏輯不變， 基本面持續優化
全行業油輪在手訂單仍處歷史低位， 其中， 年初至今無 VLCC 新訂單， VLCC 即将進入供給真空期。 船東下單意願不強， 且船台緊張， 運力供給向下奠定周期向上基礎。
近期運價大幅反彈，積極因素持續累積，旺季運價高度值得期待
5 月底以來，運價大幅上漲， 5.30-6.20 期間， 運價最高反彈至 7.5 萬美元 / 天，累計漲幅 241%。 我們認為或因為：
1）沙特宣布全面上調 7 月份銷往亞洲地區的原油售價，帶來一波集中搶運；
2）根據 Vortexa， 埃及紅海沿岸聚集數 10 艘用于浮艙儲油的 VLCC，而根據 Kpler，埃及原油到港量增量主要來自沙特。浮艙儲油導致有效運力減少，帶來波斯灣局部地區供需進一步失衡。
3） 6.23 歐盟對俄第 11 輪制裁通過，主要限制 STS 轉運及關閉 AIS 定位行為，有望強化石油貿易格局重構、帶來運距進一步拉長。
盈利預測與估值
當前油運已處高景氣階段，随着煉廠集中檢修完成、傳統旺季即将到來， 我們繼續看好下半年運價持續上行， 預計 2023-2025 歸母淨利潤 67、 81、 73 億元， 維持 " 增持 " 評級。
風險提示
全球經濟衰退、產油國大幅減產、船東大規模下單造船等
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，招商證券魏芸研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準确度均值高達 96.4%，其預測 2023 年度歸屬淨利潤為盈利 57.61 億，根據現價換算的預測 PE 為 11.5。
最新盈利預測明細如下：
該股最近 90 天内共有 13 家機構給出評級，買入評級 9 家，增持評級 4 家；過去 90 天内機構目标均價為 17.55。根據近五年财報數據，證券之星估值分析工具顯示，中遠海能（600026）行業内競争力的護城河優秀，盈利能力較差，營收成長性一般。财務可能有隐憂，須重點關注的财務指标包括：貨币資金 / 總資產率、有息資產負債率。該股好公司指标 2.5 星，好價格指标 2 星，綜合指标 2 星。（指标僅供參考，指标範圍：0 ~ 5 星，最高 5 星）
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〖 證星研報解讀 〗
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