今天小編分享的汽車經驗：高姿态扛過二季度壓力測試的蔚來，究竟有多可怕，歡迎閲讀。
在今年第一季度時，蔚來的運氣可以説非常 " 不好 "。愈演愈烈的價格戰，在最近幾個月讓越來越多車企來到 " 量 "、" 價 " 齊崩的臨界點，毛利率下滑成為各家車企财報的标配特征，即便少數頭部車企也只能在 " 量 " 與 " 價 " 之間艱難地選擇其中一個。
而進入第二季度，與其他車企相比，蔚來其實不只同樣正承受行業價格戰 " 内卷 " 壓力，還因自身品牌布局的戰略節奏面臨着新挑戰。
為什麼這麼説？二季度，蔚來第二品牌樂道啓動大規模的新車營銷與渠道鋪設工作，大量新開支相伴而生。而樂道品牌的首款車型 L60 要到 9 月份才開始上市交付，這意味着樂道品牌在二季度還只能給企業帶來 " 成本負擔 "。
但就是在這樣的内外多重壓力下，蔚來二季度劃出了一條關鍵指标全面向上的業績軌迹：營收和交付量雙創新高，整車毛利率同比、環比雙提升，虧損大幅收窄，研發支出和現金儲備維持高位……
截至美國東部時間 9 月 5 日美股收盤，蔚來股價迎來 14.39% 的大漲，投資者表達了對蔚來這份二季度财報的超高評價。績後港股的第一個交易日，蔚來開盤一度飙漲超 17%，領跑港股汽車板塊。
蔚來向來不是一家将自身命運寄托于運氣的車企，如今也是如此。在二季度的最差 " 天時 " 下，蔚來可以説是硬靠自身的 " 人和 "，撐出這樣一張 95 分的高分答卷。
毛利率提升的含金量極高
财報顯示，蔚來二季度營收、銷量雙創新高，其中營收 174.5 億元，同比增長 98.9%，環比增長 76.1%；整車毛利率 12.2%，同比提升 6 個百分點，環比提升 3 個百分點；研發支出 32.2 億元，環比增長 12.4%，現金儲備 416 億元，虧損同比大幅收窄 16.7%。
在上述一系列指标中，整車毛利率的提升尤其值得關注，因為這意味着蔚來二季度業績的提升，并不是依靠某些短期财務上的技術手段，而是依靠核心業務的競争力提升。
蔚來 CFO 曲玉在公司二季度财報電話會上表示：" 随着我們的銷量連續四個月達到 2 萬台，那接下來其實我們也找到了更多的機會，一個是持續優化我們的產品成本，另一個就是在市場端我們也會有相關的動作去提高我們的高毛利車型的占比。"
簡單來説，随着銷量穩定在一個較高的水平，蔚來得以顯著釋放規模效應。官方數據顯示，二季度，蔚來共計交付 5.73 萬輛高端智能電動汽車，同比增長 143.9%，環比增長 91%，高于官方之前給出的 5.4 萬至 5.6 萬輛的二季度銷量指引，創下季度交付新高。同時，蔚來在中國成交價 30 萬元以上純電市場占有率超過 40%。
從财報來看，除了銷量增長，蔚來二季度的采購成本也得到了有效控制。曲玉對此表示，蔚來對供應鏈的管理以及在生產效率提升，也是公司二季度毛利率提升的重要原因。
自研技術構築 " 護城河 "
當然，規模效益的提升以及供應鏈管理、生產效率的優化，都屬于相對簡單直觀的影響因素。除此之外，蔚來毛利率逆勢提升背後還有一個長期因素的支撐——蔚來依靠自研成果，得以有效平攤成本，增厚利潤。
據了解，自 2016 以來，蔚來累計研發投入達 500 億元，建構了 12 項全棧技術布局，掌握的核心技術覆蓋了智能電動汽車研發制造的各個版塊，擁有超過 1.1 萬人的全球研發團隊，全球申請中及已授權專利數量超過 9100 項。
今年 7 月，蔚來在創新科技日 NIO IN 上發布了面向 AI 的整車全網域作業系統 "SkyOS · 天樞 " 以及基于 AI 底層能力打造的 "Banyan 3 智能系統 "，同時還宣布了自研智能駕駛芯片 " 神玑 NX9031" 成功流片。蔚來用 " 芯魂兼備 " 的形式解決了中國汽車行業的卡脖子問題。
據悉，蔚來的軟硬體智能平台搭建完成後，能有效賦能多品牌，帶來研發效率的大幅提升，其中非首發車型數字化研發成本降低 90%，開發部署時間縮短 50%，軟體平台以周迭代，可以提供超過 10 年的更新與維護。
今年二季度，蔚來研發費用 32.2 億元，大約 70% 的研發人員致力于包括智能駕駛在内的智能化領網域，費用規模繼續維持在 30 億元左右的強度，這超過了很多營收規模高于蔚來的傳統車企。
" 我們在智能駕駛技術方面的領先優勢，以及服務和社區方面的優勢，使我們在高端市場一直有着非常穩固的市場份額。" 蔚來創始人、董事長、CEO 李斌在公司二季度财報電話會上説。
三季度業績上揚成 " 明牌 "
盡管 9 月尚未結束，但蔚來三季度繼續向上的态勢已堪稱 " 明牌 "。7 月和 8 月，蔚來分别交付 2.04 萬輛和 2.01 萬輛新車，交付量連續 4 個月超 2 萬輛，蔚來預計第三季度總交付量将達到 6.1 萬到 6.3 萬輛，實現營收 191.1 億元至 196.7 億元，兩項指引均創歷史新高。
從銷量的角度看，作為樂道品牌的首款車型，樂道 L60 定位家庭智能電動中型 SUV，首台量產車已于 8 月 15 日下線。随着樂道 L60 在 9 月下旬開始上市交付，蔚來銷量将獲得新的增長動能。
李斌表示 : "（樂道 L60）這個車各方面的表現都非常好，也引起了非常大的關注，訂單的情況非常好，預訂單的情況超過我們的預期，我們總的來説對這款車的產品競争力是非常有信心的。"
從毛利率的角度看，今年上半年，蔚來品牌完成 2024 款產品更新迭代，随着舊款車逐漸被清空，蔚來在三季度會全面轉向賣新款車，毛利率表現因此有望繼續提升。
" 我們在今年的三季度和四季度，是希望能夠逐步去提升我們的整車毛利率，到第四季度的時候，我們希望蔚來品牌的整車毛利率能夠達到 15% 的水平。" 曲玉説。
目前，蔚來的渠道已非常完善，包括開設了 161 家蔚來中心、408 家蔚來空間、351 家服務中心和 63 家交付中心。為了支撐後續蔚來品牌以及樂道品牌的銷量持續爬升，蔚來計劃強化產能，其現有兩座工廠在 9 月底至 10 月份的時候，将具備雙班生產的能力。
從不被看好，到難以被模仿
除了樂道品牌的落地，蔚來眼下另一重要工作指向充換電基礎設施。李斌認為：" 高效便捷的補能設施對燃油車用户的持續轉化至關重要。"
作為國内最熱衷換電模式的車企，蔚來雖然此前一直被外界質疑，但過去幾年龐大的充換電基礎設施有效支撐了蔚來高端的品牌定位和企業銷量的快速增長。
截至 9 月 5 日，蔚來在全球已布局 2561 座換電站，累計建成超過 2.3 萬根超充樁和目的地充電，成為國内自建充換電設施最多、充換電設施覆蓋最廣的車企。李斌 8 月 20 日曾透露，現在全國已經有 20% 左右的蔚來換電站，其單站模拟利潤報表是正的。
如今，蔚來的充換電業務在商業模式上正走向全面成熟。在設施端，8 月 20 日，在 "Power UP 2024 蔚來加電日 " 上，蔚來能源正式推出加電合夥人計劃，向全社會開放充換電站合作。對于加電合夥人計劃，官方将其稱為 " 積聚社會資本，共同建設、共享收益 "。
根據蔚來發布的加電縣縣通計劃，2025 年上半年蔚來充電網絡将遍布中國大陸所有縣級行政區，至 2025 年年底，蔚來換電網絡将遍布中國超過 2300 個縣級行政區。
在用户端，用户規模是充換電設施盈利性的關鍵影響因素，近一年來，蔚來主導的換電聯盟持續擴大，獲得國家、行業、資本等多方支持。今年 5 月，蔚來能源于獲得了來自武漢政府基金的 15 億元戰略投資。截至目前，蔚來已與中國一汽、長安汽車、廣汽集團、吉利控股集團、奇瑞汽車、江汽集團、路特斯等車企達成充換電戰略合作。
兼顧理想與現實的盈利路
與更具理想主義的換電模式相比，多品牌戰略更多體現了蔚來的務實與精明。乘聯會數據顯示，今年 7 月，中國新能源乘用車市場首次突破 50% 大關，達到 51.1%，較去年同期 36.1% 的滲透率提升 15 個百分點，油車與電車關系徹底異位。
李斌預測，在國内汽車市場，純電動車和插電混動車會加快對于油車的替換，大概只需要兩年左右的時間，中國新能源汽車的市場滲透率就有望超過 80%。
如今，新能源汽車的增長，主要動能來自 30 萬元以下的市場，這也是定位 20 萬級市場的樂道品牌的方向。2025 年，随着蔚來第三品牌的到來，蔚來的產品将會覆蓋從 14 萬到 80 萬元的廣大市場區間。
财報當天，李斌也也透露了整個蔚來公司層面的增長路徑：
第一，在價格帶拓展方面，蔚來将通過三個品牌覆蓋 14 萬至 80 萬區間（用 BaaS 模式将覆蓋 10 萬至 70 萬區間），目标市場比競争對手更加寬廣。
第二，在品類拓展方面，蔚來将發揮多品牌優勢，讓產品品類更齊全，更有差異化優勢。
第三，在區網域覆蓋的拓展方面，蔚來将通過銷售門店向三四線城市延伸，加之充換電縣縣通及海外市場的推進，覆蓋更多的市場。
可以説，蔚來公司的增長路徑非常清晰明确。
與蔚來品牌相比，樂道品牌在保證體驗的前提下更加關注成本控制。曲玉表示，蔚來給樂道品牌門店的裝修費用設定了比較嚴格的标準，後續的裝修預算會更低，會充分地去利用舊有資源，從而達到提高門店投入效率的目的。
9 月 1 日，樂道品牌在全國 55 個城市的 105 家門店同日開業，這是一個誕生即成熟的品牌，除了鋪設迅速的渠道，還擁有純原創的三電、底盤與智能技術以及上千座年底就能使用的換電站。對于蔚來而言，樂道品牌将與蔚來品牌一起成為企業邁向盈利的重要砝碼。
