今天小編分享的科技經驗：押注美團閃電倉：有人轉型成功，有人難回本，歡迎閲讀。
" 近期，不少投資人和機構重新給美團閃購給予正向估值，PS（市銷率）3~5 倍。"
一位行業内人士告訴雷峰網，中概股最好的時候，美團股價進入 400+ 巅峰。彼時，業内多采取的是分類估值法，給予所有業務對應估值，再通過加權得出美團整體估值。但過去兩年，行業環境風起雲湧，業内對中概股公司采用的更多是整體估值法，美團閃購不僅沒有給美團整體市值帶來正向影響，甚至被作為負資產看待。
然而，近一段時間，美團閃購的價值在重新得到認可。這其中，除了外部環境的變化，也離不開美團閃購自身進展。熟悉美團的投資人蕭峰表示，美團閃購的 UE 模型二季度已經打平。
當下，美團閃購業務幾乎是美團零售戰略最成功的實踐之一。這個業務依托于美團強大的配送網絡，試圖滿足消費者除了餐飲之外的即時購物需求。
以美團閃購為代表的即時零售行業至今還處在增長期，行業仍保持着 20% 以上的增速，這在當下的經濟環境中格外顯眼。除了美團之外，餓了麼、京東、抖音等平台紛紛在進行重點布局。
率先實現盈利的竟然是零售業 " 老前輩 " 山姆，給行業添了一盞照明燈。于是，更多大牌商家，如名創優品也紛紛變成入局者。
今年 10 月，美團、餓了麼先後舉辦了 " 即時零售 " 為主題的大會，并宣布了未來三年的目标：一個做倉，一個做品牌。京東整合了京東到家和小時達為京東秒送，京東七鮮今年整合了前置倉業态，近期更是發出 " 比價、降價 " 宣言，試圖挑動對手的神經。
平台喧嚣之下，投注即時零售賽道的商家現狀如何？發展幾年後各平台規模多大，市場格局怎麼分布？
01
進入擴張期，水分慢慢擠
6 年前，美團上線閃購業務。這個業務增長最好的時候是 2021 年。
當年二季度，閃購的交易量和交易金額同比增長超過 140%。這個時期，美團快速入局增長較好的藥品領網域。此後又将品類快速拓展至美妝、3C 電子產品等。2022 年一季度，美團閃購訂單量同比保持增長近 70%。
酒水品類也是美團這兩年在努力的方向，開拓了自營酒水倉歪馬送酒。了解美團的人士張凡提及，酒水屬于絕對值不高但增長較快的，目前被美團單獨拆分來做。之前美團打算做水果品類，但是找了一些供應商都沒扶持起來。後來才選擇做酒水。了解行業内幕歡迎加微信 zymcfip 交流。
美團閃購出現在美團财報裏往往伴随着 " 增長 " 字眼。2023 年整體美團閃購訂單量還保持着 40% 的增長，2024 年前兩季度這個數據被隐去。
零售是薄利業務，這是一個行業共識。
當美團步入這個領網域的時候，" 能否賺錢 " 是整個故事奏章必須要撥動的弦。
2024 年一季度财報電話會上，美團首次提及，閃購的 AOV（單均價值）已轉為正值。二季度，美團方面再向投資方透露，美團閃購 UE 模型已經打平。這讓一些投資方看到了一點苗頭，并開始給這個業務正向估值。
美團閃購負責人肖昆曾在 2023 年 9 月的美團即時零售大會上宣布，過去四個季度美團閃購交易規模達 1750 億元。
雷峰網從多方獲取的數據顯示，近期日均訂單量約 900 萬單，美團閃購的整體客單價在 80 元左右。以此數據估算，其年交易額在 2500 億元左右。
2023 年 9 月，作為美團閃購業務負責人的肖昆被提拔為美團副總裁，此前肖昆和現任美團核心本地商業 CEO 王莆中在百度就有過交集。肖昆 2018 年加入美團，2020 年 11 月開始負責美團閃購業務，是閃電倉模式最重要的推動者。多位接近肖昆的人士表示，肖昆本人對業務喜歡親力親為，時常奔赴業務一線，直接參與客户談判。
2024 年美團即時零售大會上，王莆中和肖昆的發言環節基本都在談閃電倉。平台看到陽光的時候，參與到即時零售這個賽道的商家們有什麼感知？
北京地區，樂購達（原佳美樂購）是第一批做美團閃電倉的品牌之一。2020 年幾個創始人團隊開着四五家社區超市，順應平台發展方向和疫情期間爆發的需求，開啓了轉型之路。
此前一個門店月訂單銷量從幾千單到上萬單，現在一個倉月銷量在 2 萬單到 3 萬單之間。在北京的月銷售額平均在 100 萬元左右，一個倉最高銷售額能到 150 萬元到 160 萬元間。一個倉能容納的商品可以達到 6000~7000SKU，比之前同樣大小的超市門店 SKU 翻倍。
樂購達先是在北京區網域密集布倉，到 2023 年初開了近 30 個倉，到 2024 年北京地區開了 58 個倉。2024 年 5 月後，樂購達開啓多省市規模擴張。
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2021 年，樂購達先在湖北武漢上線了兩個倉，進行了異地擴張試水。但異地擴倉也不簡單，尤其是供應鏈的建設絕非朝夕之間能完成的。此後兩年間，樂購達僅在武漢新開了 2 個倉。
直到供應鏈和品牌做起來，樂購達才開始進行規模化擴張。
今年 5 月開始，樂購達先後在北京鄰近的城市天津、石家莊、廊坊、唐山等地區建倉，之後又以北方為主要陣營，快速向河南鄭州、山東青島、吉林長春、内蒙古呼和浩特、江蘇南京、上海等城市覆蓋。樂購達聯合創始人史洪海告訴雷峰網，樂購達目前已經覆蓋 18 個省市，接下來還會在銀川、合肥等城市上線。
如今，樂購達已經從曾經十幾個人的小團隊擴張到 700 人，變成美團閃電倉的頭部品牌，目前開倉總數超過 100 個。樂購達是較早入局閃電倉，并轉型成功的案例。
有人乘風破局，亦有人投身其中，難回成本，後關倉收場。
即時零售行業人士陳先生在前兩年也看到了閃電倉的增長機會。2022 年起投入其中，自己開倉，在一二三線城市都做過閃電倉。
陳先生陸續投入了幾百萬，但并非人人都能抓住市場。他告訴雷峰網，2023 年投入的成本基本沒有收回。
後來陳先生選擇了退場止損，在 2023 年底之前把之前經營的倉關掉。在他身邊，還有不少朋友繼續在做閃電倉，如果現在退出，預計會虧掉投入總成本的三分之二。陷入進退兩難之境。
多個行業人士提及，即時零售領網域有前景，但已經不适合小白玩家。陳先生解釋，這裏的小白玩家是指沒有成熟供應鏈和豐富資金的待入局者，二者缺一不可。探讨成本問題，了解行業詳情，歡迎加微信zymcfip交流。
美團閃電倉進入了高速擴張階段。
王莆中在今年的美團即時零售大會上曾宣布，在現有 3 萬倉基礎上，到 2027 年美團閃電倉将超過 10 萬個。
了解美團閃電倉的人士張家明亦提及，美團閃電倉項目已經開展 4 年多，但上述提及的 3 萬倉，大部分倉都是在這兩年之内開的，快速開倉之後亦不可避免伴随一定比例關倉。" 春節之前估計會關 15% 的倉。"
02
穩擴張，要算好成本
目前倉擴張模式大多采用單體加盟的方式，包括美團自有的松鼠便利、樂購達采用的都是這種形式。
母嬰零售品牌憨豆奶爸做即時零售兩年，目前門店總收入中來自即時零售部分收入占比在 40%~50%。其創始人霍俞橙告訴雷峰網，目前公司共有十幾個店和少量倉，大部分是加盟店 / 倉，往後擴張以加盟模式為主。
樂購達除了北京的 58 個倉是直營，其他城市的都是通過加盟方式開倉。未來的目标是，三年開 500 個倉。目前已開倉 100 個左右，今年底能完成 120 個左右。
平台和商家擴張亦更加謹慎，需要進幾步停兩步。
熟悉美團閃購的人士李坤透露，今年松鼠便利原計劃在 6 月前開設到 6 個 1000 平米左右的中心倉，但是後來開到 4 個中心倉後放緩步伐，其中也是為穩步擴張考慮。歪馬送酒亦在 9 月放緩了開倉的步伐。
中心倉是為了更好地支持接近消費者的閃電倉，一般一個中心倉可以覆蓋十幾個閃電倉。
李坤表示，只有 40% 的單體加盟店老板賺錢并對結果滿意，還有 20% 能賺錢但不滿意，剩下的幾乎都面臨虧損。松鼠便利單體加盟一個倉成本是四五十萬元，品牌方給加盟商的預期是 3~6 個月可以收回投入成本，實現盈利。不過實際經營過程中會有些差别，可能需要放寬時間。
史洪海告訴雷峰網，在北京地區開直營倉的成本在 100 萬元左右，外地擴張目前采用加盟模式，一個加盟倉成本在 80 萬元左右。樂購達估算的投資回報期是在一年半左右。
就成本來看，除去品牌加盟費、保證金、開店服務費、運營費、貨架設備費等，最主要的是貨款，6000-6500SKU 貨款價格約 50 萬元左右。而 7000-7500SKU 則需要 55 萬元 ~60 萬元的貨款。
史洪海稱，收回一個倉的整體成本投入大約需要一年半的時間。他表示，現在按每天的營收和成本來算，加盟店都能盈利。很多加盟店每個月的營業額在六七十萬左右，個别門店能上 100 萬元。
多方行業人士認為，投資倉需要瞄準投資回報期，做好延長期限收回投資的一個準備。
目前，即時零售平台方采取的是抽傭模式。史洪海告訴雷峰網，現在美團、京東、餓了麼各家平台的抽傭比例在 5% 左右。商家選擇自己配送的話，傭金則會提到 6%。
配送成本上，史洪海提及，現在一二線城市一般每單配送成本平均值是 7 塊錢，有的城市會便宜 1 塊錢，例如鄭州。霍俞橙表示，重慶由于地勢因素，配送費會比一般城市高，每單在 9 元至 10 元。
密集開倉之後，樂購達還在北京孫河建了兩個 3000 平米左右的中心倉：一個食品倉，一個酒水飲料倉。一個中心倉有 35 個人在管理，主要有負責分揀、搜貨、上架、核對等工作。這意味着，一個中心倉的成本不低。
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五六百公裏之内的食品都是從中心倉發貨；酒水飲料倉則主要針對北京地區的直營店，一些離北京較遠的城市就在當地解決供給問題，湖北武漢 2021 年開倉，用的就是當地供應商供貨。
張家明稱，未來的閃電倉會有多種形式，不光原來的綜合倉，還會有美妝倉、醫療倉、寵物倉，或許還會有 3C 數碼倉垂直品類倉。像寵物倉，可能一個倉只需要五六十平米的面積就夠了。做母嬰零售的憨豆奶爸旗下倉和店面積有 20 平米到 400 平米的，店面相對靈活。
03
卷入低價，商家賺錢變難
" 每個地方競争都很激烈，店（倉）的密度變高了，還有些品牌熱衷打價格戰。" 史洪海如此形容當下的超市閃電倉市場現狀。
即時零售行業人士李章反饋，像長沙這樣的城市，很多商家早前就在做倉，市場空間已經被占去了，後來者就比較難搶市場。閃電倉這種模式，一個倉服務的也是周圍 3~5 公裏，若别人提前把位置占了也意味着市場被占了。
史洪海向雷峰網表示，不同城市開店的成本結構是相同的，在一些城市會特别卷，例如像鄭州這樣的城市，超市零售店很多，人均收入則相對低。
即時零售行業亦無可避免地卷入了低價競争。霍俞橙告訴雷峰網，各平台、門店之間都在比價、壓價。在即時零售平台上大家拿來 " 殺價 " 的是一些暢銷產品，毛利率普遍偏低，要想後續持續發展還需要高毛利的產品支撐。
" 打價格戰往往是殺敵八百自損一千 "，史洪海表示，之前超市零售閃電倉商家 " 殺價 " 一般都是從快消品開始。
行業環境疲态的背景下，消費者花錢都會先想一想、比一比。尤其是超市零售這種比較成熟的倉店形态，競争也更加激烈，利潤會比之前差。
" 目前的市場情況下全國的新店、老店客單價都會下降。" 史洪海告訴雷峰網，整體客單價今年比去年下滑了 10% 左右，還有下降趨勢。
拿北京舉例，客單價最高的時候是 55 元的水平，現在只有 50 元出頭了，其他城市客單價在 45~48 元。
陳先生告訴雷峰網，全行業來看，閃電倉領網域全國客單價在 40 元左右。這是一個平均情況，不同城市會有一些差别，50 元的也有。
美團二季度财報電話會上亦提及到，即時零售客單價存在下滑趨勢，但是對單均價值（即指 AOV）影響有限。多個超市品牌财報亦有提及客單價下滑的趨勢。整個零售行業正在受客單價下滑的困擾。
史洪海認為，打價格戰都是一時的，堅持不了多久，最終還是要看產品和運營實力。閃電倉到了拼團隊、拼專業的階段，選品、運營這些都需要幕後的強大團隊支持。像個人老板，沒有這些時間和精力去做這樣的專業運營能力。
他提到，樂購達的核心競争力還是在網貨上，主要的進貨渠道是 1688。拿食品這個業态舉例，之前一部分是從線下超市直接轉到線下，還有一部分叫做淘寶本地款。" 淘寶上買東西可能兩三天才能到，現在我們提前從 1688 上采購商品到自己的前置倉裏，30 分鍾就能配送到家。"
未來提升方向是產品優化，具備快速觸達消費者的能力。樂購達有個全國數據優化小組，專盯美團、抖音、1688 等平台上銷量較好的產品，将這些平台上近期賣得好得產品快速同步到後台。
史洪海告訴雷峰網，四五線小城市暫時不會去開發，即便開發了單量亦相對難上去，但是全國重要的地級市都可以做。對樂購達而言，百貨，包裝食品這都是重點，生鮮很少，只有一小部分水果。這是他們長期選品的規則，生鮮損耗大，對超市零售商家來説是能不碰就不碰。
" 即時零售紅利期延續時間就這兩年了。" 霍俞橙認為，即時零售發展了這麼多年跟其它行業發展階段類似，最終亦會步入紅海。
多位人士提及，閃電倉最賺錢的時間還是疫情期間，當時供不應求有一波紅利，之後越來越多中小玩家入場就沒那麼掙錢了。
就全行業來看，2021 年和 2022 年開倉，大家普遍可以掙到錢，但是 2023 年和 2024 年開新倉則普遍較難掙到錢。
随着今年連鎖品牌商入局閃電倉的趨勢加強，實體商超、零售品牌這類專業玩家在增多。像名創優品這樣的品牌開始去挖掘這塊市場。對具備供應鏈的品牌來説，或許有一些拓展空間。從各大平台入駐的商家情況來看，目前定位到北京、上海等不同區網域後，也不是每個地區都有連鎖超市和品牌門店。這兩年出現的閃電倉品牌補了一部分即時需求。接下來或還有一些填補空間。
04
平台角逐：3 個頭部 +N 個玩家
商家搶奪市場背後，平台的角逐更加引人注目。
2010 年，O2O 概念出現，外賣、即時零售都可以用這個模式概括。當年，美團剛剛成立，餓了麼成立兩年，此後多年間，外賣競争打的如火如荼。
五年後，京東推出京東到家。又一年，京東将生鮮 O2O 平台京東到家和達達物流進行整合。
2018 年，美團推出美團閃購。在此之前，京東到家可以説是即時零售領網域的最大平台。目前，從日單量和交易規模來看，美團閃購躍升為即時零售的行業龍頭。
美團閃購大力推進的閃電倉模式也代表了行業的一個趨勢。除了美團閃購之外，即時零售賽道還有京東、餓了麼、抖音小時達等多家平台在加碼試圖分一杯羹。
公開數據顯示，京東旗下即時零售平台 " 京東秒送 " 交易額在 700 億到 1000 億之間。2023 年一季度，達達财報曾公布，截至當季度京東到家（後更名 " 京東秒送 "）年交易額達 700 億元，此後達達财報不再披露交易額數據。
熟悉餓了麼的人士王修平向雷峰網透露，餓了麼整體訂單量在 2500 萬～2600 萬單，即時零售占餓了麼整體規模的 10%-20%，日單量約三四百萬單。以此數據為依據，餓了麼即時零售單量大約是美團閃購的五分之二。交流行業格局，了解更多内幕故事，歡迎加微信 zymcfip 交流。
今年 10 月，美團和餓了麼先後舉辦了以即時零售為主題的大會，都定下了一個不低的新目标。美團宣布到 2027 年要開 10 萬家閃電倉，并且閃電倉部分交易規模達 2000 億元；餓了麼則宣布，未來 3 年要開出 10 萬家 " 近場品牌官方旗艦店 "。不過王修平提到，餓了麼方面也在學美團做閃電倉模式，此前做過一些調研。
餓了麼 CEO 韓鎏表示，餓了麼将專注建設好 " 符合餓了麼特色的即時零售 "，這是三大戰略之一。據悉，目前餓了麼品牌官方旗艦店超過 2 萬家，合作品牌方包括農夫山泉、飛利浦、青島啤酒等。
美團核心本地商業 CEO 王莆中在今年曾提及，閃電倉是即時零售的特色供給，他首次在美團即時零售產業大會上将倉和店的概念進行了區分解釋：店是為消費者進店以後的購物體驗去設計的，要考慮它的動線，考慮貨架之間的關系，考慮消費者的美觀燈光；倉是一個抽象的概念，即時零售依托的是個能夠撿出貨的倉，不管這個倉以什麼形态來體現。
王莆中還表示，同樣大的面積，房租成本可以更低，倉陳列的 SKU 則可以更多，從而帶動坪效（營業額 / 門店營業面積）。
雷峰網經過訪問調研後發現，倉可以通過多 SKU 取勝，讓用户通過即時零售買到任何可能需要的東西，這是大多數超市便利閃電倉的方向；也有通過少的 SKU 取勝，将已經驗證的爆款產品通過即時零售平台更快速的到達消費者手中，一個典型的例子就是山姆前置倉，一個倉的 SKU 在 1000 個左右。
今年以來，京東在即時零售領網域也動作頻頻，今年 5 月京東合并京東到家和京東小時達為 " 京東秒送 "。之後在京東 APP 給京東 APP 讓出了一個較大的流量入口。目前，京東 APP 中間位置和頂部都給了 " 秒送 " 流量入口。
京東還在即時零售領網域發起了一場主動比價。11 月 15 日京東旗下 "7FRESH 生鮮 " 公号發布了 " 便宜 10%！對手敢跟七鮮就敢繼續降 " 的宣戰文。京東七鮮推出了一個 " 擊穿價專區 "，标出這個區商品比其他平台平均便宜了 10%，并提及對手跟價七鮮會繼續降價。此前，京東七鮮嘗試在北京開前置倉業态，并将超市和前置倉進行融合。
京東秒送為了換取用户轉化和訂單量，犧牲了部分履約服務收入，帶來的結果是整體收入下滑。達達集團 11 月 13 日發布的 2024 年三季度财報顯示，三季度收入同比下滑 7%，其中達達秒送收入增長，主要在于京東秒送平台收入下滑了 39.6%。原因之一，2024 年 2 月以來，京東即時零售方面全面推出滿 29 元減免配送費的策略，導致履約服務和其他收入減少。
這種犧牲收入的做法，短期取得了一定成效，但長期來看或許還有待商榷。根據達達财報，第三季度達達秒送配送訂單量有 36% 的增長，京東秒送月交易用户實現了翻倍增長。
行業人士陳先生認為，京東此前以 KA 商家為主，包括通過投資的方式引入了一些超市，像永輝，以及沃爾瑪這樣的連鎖品牌。這種合作方式跟一般商家入駐平台的模式有較大區别。餓了麼此前也有這種特點。
據雷峰網觀察，在大型連鎖超市上，同城市地區京東、美團、餓了麼的即時零售購物推薦會有一些差别，但大多數連鎖超市在三個平台都有外賣服務。
從超市側看，不少超市公布的 2023 年度财務業績都出現了收入下滑的情況，不過線上收入比重在增加。永輝财報顯示，2023 年來自線上的收入占總收入比重超過 20%；高鑫零售截至 2024 年 3 月底的年度業績顯示，來自線上的收入占總收入的 29%。高鑫零售此前有 36% 的線上收入是來自自有的 APP，從 2024 年起在加快拓展第三方銷售平台。
前述閃電倉品牌樂購達在三家平台上線了外賣服務，不同平台占比有所差别，美團、餓了麼和京東的收入分布分别是 70% 以上、25%、3%，還有少數來自抖音小時達，基本可以忽略不計。史洪海向雷峰網解釋，抖音是爆品邏輯，與閃電倉來業态不是特别匹配，一些美食品類銷量還可以，例如小龍蝦。
前述熟悉美團閃購的人士李坤稱，在閃電倉供給方面，美團占領的市場份額較大，基本在 70% 以上，餓了麼 25% 左右，京東是 1% 到 2%。
前述母嬰零售品牌憨豆奶爸大部分收入來自美團。其創始人霍俞橙告訴雷峰網，目前同時也啓動其它餓了麼、京東秒送平台協同發展。
有行業人士還提及，美團的即時消費用户體量也是三家裏最大的。有用户才能開拓市場，這也是為什麼京東要開放京東 APP 流量給秒送，并采取降價、減免配送費等多種手段吸引用户。
前述了解美團的投資人蕭峰表示，美團閃購現在的整體訂單增速在 35%~40% 之間。作為對比，最近的三季度，京東秒送訂單量增長是 36%。
2021 年的閃購大會上，美團曾透露，即時零售未來的 1 萬億市場中，美團的目标是拿下其中的 4000 億市場。從目前實踐的結果來看，美團希望閃電倉能做到美團閃購整體交易的一半。
這塊蛋糕切分還在進行中，市場格局仍然還有變化的可能性。
除了美團、餓了麼、京東三個頭部玩家，抖音小時達、淘寶小時達等多個玩家也在搶奪市場。垂直生鮮領網域亦有樸樸超市、美團的小象超市、叮咚買菜等多個玩家競逐，已經上市的叮咚買菜的 2023 年年交易額為 220 億元。
眼下的一個事實是，即時零售正在成為美團繼外賣、社區團購、到店之後的又一場新戰事。
