一聲嘆息！股價僅剩4毛3，昔日千億房企黯然離場

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繼藍光發展和嘉凱城之後，A 股退市房企再添一家。

6 月 2 日晚，ST 泰禾（000732.SZ）發布公告稱，截至 6 月 2 日，公司股票收盤價連續 20 個交易日（2023 年 5 月 8 日至 2023 年 6 月 2 日）低于 1 元 / 股，公司股票将被終止上市。根據相關規定，公司股票自 2023 年 6 月 5 日（周一）開市起停牌。

根據《深圳證券交易所股票上市規則》第 9.1.15 條規定，" 上市公司股票被本所強制退市後，進入退市整理期，因觸及交易類強制退市情形而終止上市的除外。" 因此，公司股票不進入退市整理期。

2017 年和 2018 年泰禾銷售金額均超過千億，連續兩年位居中國房企 20 強。

2022 年 4 月末以來，泰禾的股價就再未升至 2 元以上，期間還曾兩度跌至 1 元以下。今年 5 月 8 日跌破面值後，ST 泰禾一路下挫，5 月 16 日至 6 月 2 日更是連續跌停。截至 6 月 2 日收盤，ST 泰禾報 0.43 元 / 股，跌幅 4.44%。

截至 3 月 31 日，ST 泰禾仍有 5.32 萬户股東。

曾經 " 高歌猛進 " 的千億房企

據泰禾集團官網介紹，泰禾集團是一家從事住宅地產和商業地產開發的大型知名上市公司。公司創建于 1996 年，2010 年成功上市。

成立之初，泰禾的發展重心位于福建，其中福州是其重倉區網域。作為閩系房企的代表之一，泰禾一直以高歌猛進而著稱，并一度成為高周轉模式的标杆企業。

2002 年，泰禾進軍北京豪宅市場，在北京打造庭院建築，憑借高端產品的口碑，泰禾規模也不斷擴大，其董事長黃其森一度被稱為 " 第二代豪宅教父 "。

2013 年到 2017 年短短五年時間，泰禾便實現了百億到千億的突破，一時風光無兩。產品上，泰禾院子系、大院系、府系等熱點 IP 一路高歌猛進。

圖片來源：每經記者甄素靜攝

據 21 世紀經濟報道，泰禾在土地市場也持續發力。到 2017 年，通過公開市場拿地和收并購，泰禾旗下的項目數量已經達到 68 個，相當于 2012 年的四倍以上，布局城市超過 20 個。

泰禾的銷售額也迅速提高。2015 年開始，泰禾不再公布銷售規模。據克而瑞研究中心統計，2017 年泰禾銷售金額超過千億，2018 年達到 1300 億，連續兩年位居中國房企 20 強。

2017 年底，泰禾集團董事長黃其森喊出 "2000 億元的銷售目标 "，曾經引發公司股價暴漲，市值一度超過 500 億元。目前，ST 泰禾的市值僅有 11 億元，較此前超過 500 億的市值，跌去約 98%。

中銀證券指出，閩系房企繼承了 " 敢于拼搏 " 的閩商基因，形成了與其他區網域房企不同的三個特點：" 強擴張、高杠杆、快周轉 " 的經營模式，善用資本的融資特點，" 家族化 " 濃厚的管理制度。

從 2017 年開始，泰禾進入大規模的項目建設和銷售周期。同時，非銀融資期限短、成本高，會使短期債務驟增，對存貨周轉速度的要求較高。但此時，問題開始出現。2020 年 7 月 6 日，泰禾公告稱，未能完成中期票據 "17 泰禾 MTN001" 本息的按時兑付，從而正式宣告債務違約。

萬科：入股泰禾的先決條件尚未達成

年報顯示，2022 年泰禾集團實現營業收入 88.03 億元，同比增長 79.24%；歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損 53.74 億元，同比下降 33.91%。

2023 年第一季度營收約 9.69 億元，同比增加 294.23%；歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損 6.07 億元，同比下降 50%。

從泰禾集團最新披露的公司債務情況來看，截至 2023 年 4 月 28 日，泰禾集團已到期未歸還借款本金為 582.03 億元。泰禾集團對外擔保中實質性逾期債務對應的擔保餘額為 54.16 億元。泰禾集團表示，公司正在全力推進債務重組事宜，積極解決債務問題。截至目前，公司及各方尚未形成全面債務重組解決方案。

2020 年 5 月 13 日，泰禾曾發布公告稱，公司控股股東泰禾投資正在籌劃公司引入戰略投資者，相關交易可能導致公司控制權變更。據 21 世紀經濟報道，當時，廈門國貿、廈門建發、中鐵建、保利等企業都與泰禾進行過接觸，但因泰禾的債務規模過于龐大，資產質量相對不佳，最終選擇放棄。另有一些企業試圖收購項目，但泰禾更希望整體解決問題，使得合作也未成行。

最終，萬科後來居上。經過密集接觸，雙方于 2020 年 7 月末籤署協定，泰禾将向萬科轉讓 19.9% 股份，總成本 24.3 億元。但入股需達成多個前提條件，其中最重要的兩個為：1、泰禾制定出與債權人達成一致、并令各方認可的債務重組方案；2、萬科對泰禾完成法律、财務、業務等盡職調查，并就問題的解決方案達成一致。此外，萬科不對泰禾的經營和債務承擔任何責任，也不提供額外的财務資助。

近日，深交所互動易平台信息顯示，有投資者就 " 公司與泰禾集團籤訂的股權轉讓協定是否已經終止協定，還有在推進協定的籤訂嗎 " 的問題向萬科咨詢。