今天小編分享的财經經驗：美債邁向逾兩年來最差單月表現：特朗普成為多頭最大“夢魇”？，歡迎閲讀。
财聯社 10 月 30 日訊（編輯 潇湘）在美國大選日益臨近之際，美國國債價格或将遭遇兩年多來表現最為糟糕的月度表現 ……
美國國債在周二盤中雖然短暫受到提振，因職位空缺意外下降，不過随後升勢很快又被消費者信心躍升所抵消。目前，交易員仍堅持押注美聯儲在下周的議息會議上将降息 25 個基點，然而這對債市的提振作用卻顯然有限。交易員正努力應對與美國大選、美國國債供應前景相關的一系列風險。
最近的暴跌已導致一項衡量美國國債的關鍵指标——未對衝美元的美國國債總回報指數在本月下跌了 2.4%，這也預示着美國債市正邁向 2022 年 9 月以來最差的月度表現。
同時，有着 " 全球資產定價之錨 " 之稱的 10 年期美債收益率在本月已上漲了約 60 個基點，其期限溢價指标更是攀升了去年以來的最高水平。衡量債市波動率的關鍵指标 ICE 美銀 MOVE 指數目前也已來到了年内最高點，表明投資者預計債市動蕩在接下來幾乎不會有所緩解。
AmeriVet Securities 美國利率交易和策略主管 Gregory Faranello 表示，" 市場在未來幾天和幾周仍有大量信息需要消化，交投情緒感覺很脆弱。"
從近來的消息面看，好壞參半的經濟數據對美聯儲降息的預期，整體影響其實有限，這表明美債供應和大選方面的威脅其實才是收益率走高的主要推動力。根據芝商所的美聯儲觀察工具顯示，交易員目前預計美聯儲下周降息 25 個基點的概率高達 98.4%，而不降息的概率僅為 1.6%。
美國财政部周三公布季度借貸計劃時，幾乎肯定會在未來三個月内維持創紀錄的大規模國債标售。一些分析師認為，财政部甚至有可能暗示明年将進一步增加發債規模。
而在臨近 11 月 5 日美國總統大選之際，共和黨總統候選人特朗普似乎也已成為了美債多頭心中最大的 " 夢魇 "。Longview Economics 高級市場策略師 Harry Colvin 表示，在大選之前抛售美債已成為 " 最著名 " 的交易。
大多數投資者預計，無論誰在下周的大選中獲勝，預算赤字都将保持高位，因為醫療保險和社會保障等支出項目的成本攀升速度将超過聯邦收入。而在這背後，一旦特朗普和共和黨人橫掃白宮和國會的控制權，預算缺口料将擴大到最為極端程度：舊的減税政策勢必将延長，特朗普還可能推出新的減税政策。
這種觀點在最近幾天愈發顯而易見，随着博彩市場顯示特朗普獲勝的可能性增加，長期美債收益率也一路攀升攀升。根據最近的一項業内分析，特朗普的競選提案将在十年内使聯邦預算赤字增加 7.5 萬億美元，是哈裏斯提案的兩倍多。
特朗普征收普遍關税和打擊移民的計劃也可能會對經濟產生重大影響，并推高通脹，這也對美債不利。當然，目前債券投資者主要關注的是國債供應，因為它要更為直觀一些。有一些迹象表明，對赤字的擔憂是導致近期美債收益率上升的最主要元兇。
投資者對債券供應感到擔憂時，長期國債收益率往往比短期國債收益率上升得更多，因為前者與美聯儲設定的近期利率前景關系較小。而這往往也會推高所謂的期限溢價——對投資者持有長期債券的風險的補償。該指标往往能衡量出國債收益率中除利率預期路徑以外的其他因素變動，包括國債供應量的影響。
Colvin 指出，" 财政支持将提振經濟增長通脹，在其他條件相同的情況下會導致貨币政策收緊、利率上升，這一切都加劇了人們對國會可能缺乏财政紀律以及債務上升的擔憂。"
目前，盡管美債市場已經遭遇了兩年多來罕見的單月抛售，但路博邁 ( Neuberger Berman ) 仍警告投資者不要逢低買入美國國債，并認為近期的抛售可能只是收益率 " 令人驚訝地持續 " 走高的開始。
路博邁固定收益聯席首席投資官 Ashok Bhatia 表示，美聯儲暫停降息的風險、市場波動加劇、美國經濟增長堅挺以及通脹頑固，可能推動 5 年期美國國債收益率在未來三個月内升至 4.50% 左右。中東緊張局勢以及美國總統大選後财政赤字擴大的前景也加劇了市場的擔憂。
Bhatia 指出，固定收益投資者應該為更多的價格下行波動做好準備，5 年期美國國債收益率有回升至 2024 年中時高點的風險。
