今天小編分享的财經經驗：奶價不斷下跌、乳企噴粉爆倉，專家：消費疲軟是共同壓力，國内奶業還有很大增長空間，歡迎閲讀。
紅星資本局原創
記者 | 張露曦 楊佩雯 馮澤洋
編輯 | 肖子琦
" 老板發财。"
" 今年發不了财。現在不管是奶牛還是肉牛，都不景氣。"
在養牛人老宋直播間，類似的對話在最近出現了不只一次。據老宋介紹，其管理着河北秦皇島一家奶牛場，該奶牛場為某頭部乳企供奶。
紅星資本局了解到，從今年年初開始，原奶便發生了供應過剩的情況，原奶價格也在不斷下跌，現已跌破成本價。
不掙錢，已是行業對當前牧業的共識。河南鄭州一奶牛場負責人王先生（化名）告訴紅星資本局，當地很多牧場都虧本賣原奶。
上遊的動蕩也影響到了乳企，由于原奶保質期不長，收了大量原奶的乳企會将其噴粉儲存。乳業分析師宋亮 8 月 3 日向紅星資本局表示，國内乳企目前噴粉庫存量在 30 萬噸左右。" 正常來説，噴粉是不應該有庫存的。" 宋亮表示。
原奶價跌牧場虧本賣
牧業面臨虧損乃至生存問題
" 我們這很多牧場都虧本賣原奶。"7 月 31 日，鄭州一奶牛場負責人王先生告訴紅星資本局。
據王先生介紹，其了解到目前周邊牧場原奶售價已跌至 3.6-3.7 元 / 公斤，而一公斤的成本價都在 4 元以上。養牛人老宋 8 月 3 日稱，目前其奶牛場一公斤原奶賣 3.6 元。
紅星資本局查閲農業農村部數據發現，自今年 3 月第三周開始，内蒙古、河北等 10 個主產省份原奶平均價格便持續在 4 元 / 公斤以下，且呈逐漸下滑趨勢。到 7 月份第 3 周，主產省份生鮮乳平均價格已跌至 3.75 元 / 公斤。
7 月 10 日，河南省奶業協會發出公告稱，确定 2023 年第三季度河南省生鮮牛乳收購指導價為 3.8-4.2 元 / 公斤，公告中表示，當前奶業生產正面臨前所未有的困境，收購企業要做到應收盡收不限量，确保收購價格不低于最低價格區間。
截圖自河南省奶業協會
但據王先生和老宋給到的最新行情價，當前原奶收購價格已低于河南奶業協會定下的最低價格區間。
" 牛奶保質期短，大家不得不虧本賣。" 王先生稱。
大型牧業企業陸續發布的财報也反映出上遊面臨的困境。
國内四大原奶生產企業優然牧業（09858.HK ) 、現代牧業（01117.HK）、澳亞集團 ( 02425.HK ) 、中國聖牧（01432.HK）近段時間陸續發布盈利警告，淨利潤均出現了大幅下滑。其中，優然牧業與澳亞集團由盈轉虧。
優然牧業預期今年上半年應占虧損約人民币 9.5 億元至 10.30 億元，而去年同期該公司淨利潤為 2.19 億元。澳亞集團預期上半年将取得綜合淨虧損約 4000 萬美元至 5000 萬美元，而上年同期淨利潤約為 3000 萬美元。
相比大型牧場的業績虧損，中小型牧場面臨的或是更嚴峻的生存問題。
" 現在開始，會陸陸續續倒下一批奶牛場。8 月開始做青貯、全貯飼料，有的奶牛場資金緊張買不起飼料、貸不到款，就會倒下。" 老宋表示。
消費疲弱、產能過剩、飼料成本上漲
上遊迎階段性壓力
在财報中，多家企業解釋業績下降時都提到了國内乳制品消費需求疲弱、原奶售價下降及飼料成本增加。
内蒙古一牧場負責人張先生 7 月底告訴紅星資本局，他們曾養了六七百頭奶牛，每天能產奶幾噸，并向一些大品牌乳企供奶。不過，大約在兩年前，這些品牌每個月都有幾天會拒收，且不説明理由。在原奶被拒收後，他們只能以低價銷售給第三方，" 當時 3 元 / 斤、3.5 元 / 斤的，我就以 1.5 元 / 斤、2 元 / 斤的價格賣給私人了，他們用來做奶制品。" 張先生稱。
該負責人告訴紅星資本局，他們前兩年已經把奶牛以肉牛的價格售賣了，現在不再養奶牛了。
據《中國奶業質量報告 ( 2023 ) 》，2022 年，全國奶類產量 4026.5 萬噸，同比增長 6.6%，首次突破 4000 萬噸大關，位居全球第四位。全國存欄百頭以上規模養殖比例達到 72%，同比提高 2 個百分點。中國奶業生產繼續增長，規模化養殖比例進一步提高，但消費增長趨于平緩。規模以上乳制品加工企業主營業務收入 4717.3 億元，同比增長 1.1%，增速降低 10.6 個百分點；人均乳制品消費量 42 千克，比上一年減少 0.6 千克。
"2022 年，全國奶類產量同比增長 6.6%，比消費增速快得多，説明供給增長過快。今年開始，需求并沒有達到想象中的激增，甚至酸奶、含乳飲料等品類出現了下滑，所以原奶價格上不去。" 宋亮表示。
據新京報報道，國家奶牛產業技術體系首席科學家李勝利分享的調研數據顯示，2022 年我國液奶消費出現 8 年來首降，供給過剩在 340 萬噸左右，預計今年過剩生鮮乳将超過 110 萬噸。
消費疲弱、供需不平衡導致原奶價格上不去，飼料成本卻下不來。
據财報數據，澳亞集團上半年原奶平均售價同比下降約 8%，而每千克原奶的飼料成本同比上漲約 7%。優然牧業上半年每公斤原料奶的平均售價同比下跌約 5%，每公斤原料奶的飼料成本仍較 2022 年中期增加約 2.5%。
噴粉庫存達 30 萬噸
發展低温奶和奶酪產品或是突圍方向
因原奶保質期短，不少牧場和保持收奶的乳企會選擇将其噴粉，即将液體生鮮乳經過滅菌、噴霧幹燥等處理成奶粉的狀态，延長保質期。
紅星資本局了解到，今年以來，乳企尤其是龍頭乳企的噴粉量及庫存量急劇上升。
" 市場出現原奶過剩情況時，頭部企業的奶源端基本是并購納入到公司，而非合作關系，過剩現象就會非常明顯。" 上市乳企市場人員趙女士（化名）向紅星資本局分析稱。
據李勝利調研的數據，2023 年 2 月，全國奶業二十強企業噴粉 1 萬噸左右的生鮮乳，當前每天噴粉 4000 噸— 5000 噸的生鮮乳，預計今年噴粉庫存達 23 萬噸至 30 萬噸。與此同時，我國進口乳制品大幅下降，今年 1 月— 5 月大包粉進口量減少 33.8%，包裝牛奶進口減少 31.8%。
據宋亮統計，國内乳企目前噴粉庫存量在 30 萬噸左右。
" 正常來説，噴粉是不應該有庫存的。因為噴粉就意味着虧損。" 宋亮告訴紅星資本局，一噸噴粉大概虧四五萬元人民币。
趙女士亦表示，一噸噴粉若能賣出去，虧損是 3 萬元左右，若賣不出去，就虧損 4 萬元左右。
紅星資本局咨詢蒙牛、新乳業等上市乳企，噴粉情況是否屬實，截至發稿時，對方均未正面回復。
對于下一步如何走，宋亮向紅星資本局表示，應對乳業行業的周期性問題，一方面，仍然需要加強三、四線市場的消費者教育，讓更多的消費者能夠喝得上、喝得起好的乳品。另一方面，從中長期來看，有基礎營養和專業營養研究和技術儲備的企業，要進一步加快向專業的全家營養、精準營養方向轉型。據其統計，2022 年，分品類看，常温白奶消費量同比增長約 7%，成人奶粉同比增長約 15%，兒童奶粉同比增長約 12%，奶酪類表現也較為突出，同比上漲約 15%。
中國奶業協會名譽會長高鴻賓認為，國内奶業消費還有很大的增長的空間，并不是碰到了天花板。目前行業碰到的問題并不是奶業自身導致的，消費疲軟是各個行業面臨的共同壓力，但要渡過難關，依然要依靠奶企自身。這背後一方面是要靠科技進步，提升單產、提升效率和降低成本；另一方面依然要靠市場的擴大，提升牛奶消費，其中發展低温奶產品和奶酪產品是突圍的主要方向。
