今天小編分享的财經經驗：扛不住了！“浙江豬王”天邦食品自請重整，歡迎閲讀。
就像一只水中的鴨子，表面平靜異常，水下其實一直在拼命地劃水。時間一久，終于劃不動了。
這只鴨子，像極了如今的 " 浙江豬王 " 天邦食品。在這一輪超級豬周期中，公司看似從容淡定，突然，就宣告 " 扛不住 " 了。
昨日，公司公告披露，因無法清償到期債務，且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值，拟向法院申請對公司進行重整和預重整。
該事項還需經過股東大會審議。能否進入重整和預重整程式，以及能否最終重整成功，都存在不确定性。
在此之前，" 江西豬王 "*ST 正邦，通過重整艱難重生；" 福建豬王 " 傲農生物，也在債務的泥潭中苦苦掙扎，已于今年 2 月，被債權人申請預重整；就連 " 中國豬王 " 牧原股份，2023 年也預計錄得巨虧，不得不大舉借債，以維持流動性。
豬王尚且如此，其他生豬養殖企業的日子，能好到哪裏去？
自請重整
沒有上門讨債、沒有大規模訴訟、也沒見貸款逾期，甚至連豬兒斷頓的消息都沒有，" 浙江豬王 " 天邦食品突然宣布 " 扛不住了 "。
昨日，公司公告，拟向法院申請對公司進行重整和預重整。理由是，無法清償到期債務，且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值。
該事項已獲董事會表決通過，還需經過股東大會審議。能否進入重整和預重整程式，最終能否重整成功還是未知數。
從财務數據來看，天邦食品（002124.SZ）的确存在較大的流動性壓力。截至 2023 年 9 月末，公司資產負債率高達 87.03%，為自身歷史最高點；同期，公司流動資產為 39.24 億元，流動負債高達 127.4 億元；擁有貨币資金 6.76 億元，而短期借款和一年内到期的非流動負債合計達 39.81 億元。
公司是否已出現了大規模的債務逾期？并沒有相關的公告體現出來。
2023 年，天邦食品的商品豬依舊保持着較高的銷售量，上半年，公司各類生豬出欄量位列同行業上市公司第四位。全年，共計銷售商品豬 711.99 萬頭（其中仔豬 157.88 萬頭），銷售頭數增長了 61%。不過，商品豬銷售均價同比下降 18.51% 至 14.75 元 / 公斤，該業務存在較大的虧損。
公司的屠宰業務也有較大的提升，2023 年全年，共計屠宰生豬 156.37 萬頭，同比增長 34%；食品業務尚處于產量爬坡期，仍處于虧損狀态。
另外，由于生豬市場價格下跌，公司對存欄的消耗性生物資產計提了存貨跌價準備。
受以上種種因素影響，公司2023 年度預計虧損 26 億元 -29 億元。
艱難自救
天邦食品是一家已有近 30 年歷史的老企業，發源于浙江餘姚。公司創立之初，只有十多名員工，專注于特種水產飼料的研發、生產和銷售。
2007 年，公司在深交所挂牌上市之時，甲魚料、蝦蟹料、海水魚料等特種水產飼料，以及普通水產飼料，仍是公司的絕對主營業務。
上市之後，天邦食品擁有了融資平台優勢，借助資本之手，進行業務拓展，從特種水產延展至生豬養殖。
2013 年，公司收購艾格菲農牧中國境内生豬養殖資產，正式開啓生豬養殖業務。其後，天邦食品密集布局種豬育種、生鮮銷售、屠宰、食品加工等業務，快速勾勒出一條完整的生豬養殖產業鏈。
業務布局初定，天邦食品的規模和盈利能力開始有了較大幅度的提升，同時，也在大起大落之間，經歷着豬周期的考驗。或許，這也是生豬養殖行業的一大魅力之所在。
2020 年，公司營收規模一舉突破百億元，歸母淨利潤高達 32.45 億元，達到自身巅峰。比公司此前 20 多年的盈利之和，還要多得多。
誰知，一個大的下行周期随即而至。之前怎麼掙的錢，就怎麼吐出去，還得把老本都給掏出來。2021 年，天邦食品一舉巨虧 44.62 億元。
誰也不會想到，這一輪下行周期會這麼長，所有的生豬養殖企業置身其中，都難以泰然處之，天邦食品也不例外。
公司很早就聞到了危險的味道，并積極着手應對，提前儲備資金過冬。
2021 年下半年，公司相繼剝離全部水產飼料業務以及部分豬飼料業務公司股權，獲取資金接近 13 億元。
從事種豬育種的史記生物，曾是天邦食品的寶貝疙瘩，有計劃推動其獨立上市。但生死存亡面前，公司也只能将這個寶貝擺上貨架。
2023 年 9 月，公司以 55 億元估值，将史記生物 30% 股權，轉讓給通威農業，對價 16.5 億元；
今年以來，天邦食品又陸續轉讓史記生物部分股權，累計獲得資金 1.6 億元。目前，公司持有史記生物股權，已降至 16.09%。
如果上市公司的财務狀況進一步惡化，不排除進一步轉讓史記生物股權。畢竟，在當前的狀況下，這是公司為數不多的優質資產。
日子都難
在這一輪超級豬周期中，上市公司們尚且如此，其他中小生豬養殖企業的生存之艱可見一斑。
在天邦食品之前，*ST 正邦、傲農生物已率先傷殘，它們可都是曾經的 " 江西豬王 " 和 " 福建豬王 "。
2021 年和 2022 年，*ST 正邦連續兩年巨虧 188.2 億元和 133.9 億元，公司窘迫到豬被餓死的地步，終因資不抵債站在了退市的懸崖邊。
好在雙胞胎集團及時出手參與 *ST 正邦重整，将其從生死線上拉了回來。命算是暫時保住了，2023 年預計實現歸母淨利潤 80 億 -100 億元。不過，這并不是公司主營業務的真實表現，而僅僅是财務上的賬面盈利。*ST 正邦要徹底恢復正常，還需要一定的時間。
*ST 正邦的雷聲還未遠去，傲農生物又炸了。在中國生豬養殖行業，傲農生物曾是 " 黑馬 " 一般的存在。其 2014 年開始涉足養豬，到 2022 年，出欄量就達到了 500 萬頭，位居同行業上市公司第五，市值一度超過 200 億元。
在超級豬周期的席卷之下，傲農生物 2021 年 -2022 年連續巨虧，2023 年度預計再虧 30 億元 -36 億元。
更嚴重的是現金流的緊缺。該公司也試圖通過出售資產來緩解壓力，可哪怕是把懷崽的母豬都拋售了，仍是杯水車薪。
2022 年 11 月以來，公司累計訴訟（仲裁）金額超 26 億元，遠超公司當前淨資產（2023 年 9 月末為 17.51 億元）。
今年 2 月，因債務逾期且明顯缺乏清償能力，債權方大舟集團已向法院申請，對傲農生物和其控股股東傲農投資，分别實施預重整和重整。3 月 7 日，對傲農投資的重整申請，已獲法院裁定受理。
目前，已公布 2023 年度業績預告的生豬養殖上市公司，絕大多數都是巨額虧損。就連豐年大賺、歉年小賺的 " 豬王 " 牧原股份（002714.SZ）也頂不住了，全年預計虧損 38 億元 -46 億元。
當前，生豬價格仍處于低位運行狀态，養殖環節的虧損沒有根本緩解。在這種壓力之下，行業去產能的動作已逐步顯現，今年以來，能繁母豬存欄量呈現出下滑走勢。
後期豬價能否看漲，結果會在下半年揭曉。對于生豬養殖企業來説，僅打好自己手中的牌還不夠，還需時刻注意同行們怎樣出牌。
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