今天小編分享的财經經驗：特朗普殺死ESG？，歡迎閲讀。
出品｜虎嗅 ESG 組
作者｜陳玉立
頭圖｜視覺中國
本文是 #ESG 進步觀察 # 系列第 102 篇文章，關鍵詞：宏觀
時隔 4 年，特朗普再度 " 回宮 "。
11 月 6 日凌晨，美國共和黨總統候選人、前總統特朗普在佛羅裏達州棕榈灘會議中心發表講話，宣布在 2024 年總統選舉中獲勝。
自美國南北戰争之後的将近 160 年時間裏，美國僅僅出現過 10 次由一個政黨同時控制總統、參議院和眾議院的情況，就現狀預估，特朗普有望實現 " 三權合一 "。
這也意味着在特朗普掌權時期，美國的立法和行政系統将高度一致，能夠快速完成重大立法的推進和重大政策的轉向。基于此，多家媒體刊發評論指出，" 世界離巨變不遠了 "。
作為美國歷史上極具 " 個性 " 的總統之一，特朗普在上一任期退出《巴黎協定》，并表現出對氣候變化問題的不屑一顧，他多次在公開場合稱氣候變化是 " 有史以來最大的騙局之一 "。
而在拜登 - 哈裏斯政府時期，ESG 成為了 " 拜登經濟學 " 的重要組成部分拜登其不僅籤署了對美國 " 綠色經濟 " 影響深遠的《通脹削減法案》（IRA），還在推進 ESG 披露方面發布了一攬子政策。
如今，随着特朗普即将上台，美國新能源與 ESG 政策面臨 " 改弦更張 " 的風險。特朗普上台是否會扼殺 ESG？對中國新能源產業又會帶來怎樣的影響？
黨派價值主張的衝突
自 2021 年以來，拜登 - 哈裏斯政府在推進 ESG 披露法方面建立了良好的記錄，并發布了一系列行政命令：
《通脹削減法案》（IRA）：被認為是美國歷史上規模最大的氣候投資立法，包括對清潔能源項目的大規模投資，以促進清潔能源產業的發展。
頒布氣候相關金融風險行政命令：一則加強氣候相關金融披露的倡議。
保護聯邦供應鏈免受氣候風險：一項要求企業披露温室氣體排放的規則，其中包括價值
鏈排放。
《負責任商業行為國家行動計劃》：一項以盡職調查為重點的國家戰略，旨在預防、減輕、監測和應對供應鏈相關風險。
SEC 氣候規則：2024 年 3 月，美國 SEC 通過了氣候披露規則，該規則要求上市公司從 2025 年開始披露範圍 1 和範圍 2 的排放量。
作為一名共和黨人，特朗普一直是化石燃料的擁趸，他曾在上一任期内撤銷了 100 多項環境法規。對于上述這些民主黨的政策，其态度自然是旗幟鮮明地反對。
他曾多次表達反對《通脹削減法案》（IRA），并在不同場合表示，如果他再次擔任總統，将撤銷或推翻該法案的部分條款或整個法案。
特朗普認為，《通脹削減法案》（IRA）法案的支出過于龐大，并且其過多關注清潔能源和氣候議題，氣候變化議程不僅是美國人的沉重負擔，也是對傳統能源行業（如石油和天然氣）的打擊。他主張重新回歸化石燃料，并曾表示要取消與清潔能源相關的補貼和激勵政策，因為他認為這些政策不利于美國經濟的增長和就業市場的恢復。
此外，他還反對強制性碳排放披露的規定，他認為這類規定會增加企業的合規成本，尤其是對能源、制造業等傳統行業的負擔。特朗普認為，這些披露要求可能會削弱美國企業的國際競争力，因為一些國家對碳排放的披露要求較為寬松，他更傾向于減少企業在環境保護方面的合規要求，以支持經濟增長和就業。
中機寰宇認證檢驗股份有限公司主任工程師、" 雙碳 " 專家王磊明向筆者分析，ESG 政策理念的衝突背後是美國兩黨執政理念的衝突。
" 拜登對于氣候及新能源議題的關注是民主黨政策的延續，從克林頓任期開始‘綠色低碳’就一直是民主黨競選口号中一個重要的構成部分，它不單是一種政治主張，更被民主黨視為一個新的經濟增長點。"
MSC 咨詢創始人譚亞幸也認為，民主黨執政理念中非常關鍵的立場就是強調氣候變化問題，推動可持續發展，以及重視種族平等、性别平等等問題。
與之相比，共和黨歷來就更推崇化石能源，例如在共和黨強勢的州（如德克薩斯、俄克拉荷馬、懷俄明等地），美國的石油、天然氣和煤炭行業在經濟中占據重要地位，這些行業不僅直接創造大量就業機會，還間接帶動了配套產業的就業。
其次，在特朗普此次大選捐助者的名單裏，更是出現了數量眾多的石油、天然氣和煤炭公司，包括但不限于埃克森美孚、雪佛龍、佩博戴恩能源等化石能源巨頭。這成為特朗普政府支持化石能源的重要影響因素。
此外，王磊明還給出了一個新的觀察角度，即特朗普在任期間實際上大大緩解了美國能源獨立的問題，" 在上世紀七八十年代，美國能源實際上對外部一直有依賴，但在特朗普任期内，美國不僅自身能源問題得到解決（主要依靠化石能源），甚至還能成為一個能源出口國，這也是共和黨與民主黨博弈的一個政治主張。"
總而言之，在 ESG 的氣候與環境議題上，美國兩黨的價值主張衝突讓後續的政策面臨較大的不确定性，而這種價值主張的衝突甚至波及到實體產品範疇，福特汽車公司執行董事長比爾 · 福特就曾公開對媒體抱怨，" 政治‘飓風’損害了公司了解發展方向的能力和競争力 "。
而據外媒預測，特朗普将在他上任的前 90 天内再次退出《巴黎協定》，這與哈裏斯強調的多邊主義形成鮮明的對比。
特朗普上台，會殺死 ESG 嗎？
多家外媒認為特朗普上台後 ESG 領網域的發展不容樂觀。
CarbonBrief 指出，《通脹削減法案》（IRA）是拜登政府履行《巴黎協定》承諾計劃的 " 支柱 "，它使美國有望在本世紀末将排放量從 2005 年的水平上減少 43 %。
但如果特朗普再次當選并推翻拜登的政策，到 2030 年美國的温室氣體排放量将比 2005 年的水平下降 28%，累計額外增加約 4GtCO2e。根據《巴黎協定》的目标，美國到 2030 年應實現減排 50%-52%。
這額外的 4GtCO2e 相當于過去五年裏全球風能、太陽能、電動汽車、核能和熱泵所實現的減排量的兩倍。
而據 Wood Mackenzie 報告顯示，如果特朗普赢得 11 月大選，這一切都可能 " 灰飛煙滅 "。他很可能會發布行政命令，放棄電力部門的 2035 年淨零排放目标，制定更寬松的碳排放目标，并頒布可能有利于藍氫的税收抵免法規，1 萬億美元的能源投資可能會面臨損失的風險。
從特朗普個人層面分析，其無疑會優先考慮化石燃料生產，放松對鑽探和采礦的限制，以促進國内能源生產。
其次，特朗普本人在第一任總統任期内一直是水力壓裂法的堅定倡導者，他認為水力壓裂對于能源獨立和創造就業機會至關重要，而從 ESG 角度而言，水力壓裂法存在水污染、空氣污染和温室氣體排放增加的風險，與可持續發展價值觀相衝突，這是典型矛盾之一。
從黨派層面分析，共和黨人曾在近兩年頻繁發起反 ESG 浪潮，這與特朗普的言論保持一致。其中最為典型的是，共和黨領導的州、保守派團體以及部分美國商會在今年已經向最高法院提交針對氣候披露規則的訴訟，他們認為美國證券交易委員會從一開始就過度擴張了其監管範圍——從證券監管擴展到氣候行動。
此外，他們在訴訟中引入了眾議院通過的《優先考慮經濟增長而非覺醒政策法案》（HR 4790），這一法案旨在限制美國證券交易委員會執行 ESG 規則的能力，更強調财務重要性而非氣候風險。
如此看下來，似乎 ESG 領網域的發展在特朗普任期内将面臨極大的壓力。那麼一個關鍵問題是，特朗普上台後真的會将拜登時代的政策 " 掃入垃圾桶 " 嗎？其實答案也不盡然。
王磊明指出，美國兩黨的确有自己的政策理念，一個更支持化石能源，一個更支持新能源，但這并不意味着會放棄另一個，" 從數據上看，雖説特朗普重視化石能源，但實際上看數據，特朗普任期内美國清潔能源也進入了大發展的時代。"
MSC 咨詢創始人譚亞幸也表示，特朗普政府其實想做的是減少 " 過度 " 的幹預和監管，" 可以為了經濟增長而适當地放棄，或者説不去過度追求 ESG 相關目标的實現 "。
的确，ARK Europe 董事總經理 Rahul Bhushan 曾通過梳理數據發現，在特朗普 2016 年至 2020 年擔任總統期間：美國太陽能電池板產量增長 110%；2020 年，美國風電裝機容量将翻一番，從 2016 年的 4.6% 增至 9%；電池組生產成本快速下降 89%，加速了太陽能和風能的擴張。
作為化石能源的堅定支持者，在特朗普任期内清潔能源還能收獲如此 " 增長 "，只能説明一個問題，即市場和技術力量正共同推動美國能源進行轉型，而化石燃料主導的局面将逐漸成為歷史。
" 其實特朗普就是商人思維，‘美國優先’是他的政治主張，他只是認為傳統能源相比新能源為美國經濟帶來的好處更多，想要把原來新能源所享受的政策推到傳統能源這塊來，而并不是徹底放棄新能源，" 王磊明進一步表示：" 全球清潔能源轉型是大勢，特朗普不太可能以一己之力來違抗。"
實際上，從特朗普對于特斯拉的态度也能看出一些端倪，雖然特朗普多次表示要停掉對美國電動汽車的補貼，但對于特斯拉的相關言論卻始終是大加贊賞。從這一視角看，" 誰是我的朋友 "、" 誰能帶給我利益 " 或許才是影響其政策的重要影響因素，其中仍存有變數。
中國新能源產業，更難了？
在與多位行業人士的交流中，大部分人都認為特朗普上台對中國新能源產業是 " 利空 "。
在上一任期中，特朗普于 2017 年與中國開打長達數年的貿易戰。具體到新能源產業，特朗普在 2018 年加收 201、301 關税，後者在拜登任内又有了一定的更新。
而在 7 月 8 日共和黨公布的 2024 年政綱中，明确寫有這樣一段話：" 常識清楚地告訴我們，如果我們沒有國内制造業就不會有低通脹，不僅我們的經濟——甚至連我們的軍事裝備和物資——都将受制于外國，而且我們的城鎮、社區和人民也無法獲得繁榮。共和黨必須回歸其作為工業、制造業、基礎設施和工人黨的根基。"
因此，從特朗普執政角度來看，在拜登任内就不斷加碼的關税戰争不會停止，甚至可能面臨持續升高的風險。
王磊明向虎嗅表示：" 特朗普自己也説了，會在民主黨基礎上再加税。更值得關注的是對于 " 繞道 " 產品是否征税。"
自 2014 到 2024 年，東南亞光伏產業從無到有，配套也逐漸完善，成為中國光伏在海外最大的產業集群。王磊明認為：" 在拜登任内後期，雖説頒布‘雙反’政策以對繞道東南亞的中國光伏產品征税，但卻留有豁免期這樣的‘口子’，如果特朗普上台，這種空間大概率不存在了。" 這對于國内光伏企業無疑是一大打擊。
而針對中國新能源汽車產業，譚亞幸也認為特朗普上台會為其帶來一定挑戰：" 不考慮馬斯克這一變量，特朗普上台對中國車企的直接影響是出口受阻。美國市場對電動車需求的下降可能會影響中國電動汽車或者是相關零部件的出口，導致銷售額減少。"
" 另外一方面，可以預測的是特朗普政府很有可能加強對中國電動汽車產業的關税或者貿易限制，來增加中國企業進入美國市場的難度，因為他始終希望将產業鏈帶回美國。"
但相比之下，中國新能源車產業受影響幅度可能小于光伏產業，因為前者主要出口國在歐盟，而後者則是美國市場占了大頭。
據中國海關數據，2023 年中國新能源乘用車對美國出口 1.25 萬輛，同比減少 16.2%，僅占國内乘用車出口量的 0.3%。而在 2024 年第一季度，中國新能源乘用車對美國出口更是縮減，僅為 2051 輛。
一名業内人士認為：" 當前中國新能源產業無疑都在經歷一輪產能調整，特朗普上台對于中國新能源汽車影響有限，但近期歐盟也開始向中國新能源汽車征税，因此仍然需要尋找新的市場；而光伏產業則可能面臨更嚴的貿易限制，疊加國内光伏產能正在出清，行業不确定性較大。"
一個值得追問的問題是，加關税就能促進制造業回流嗎？
以光伏產業為例，早在 2011 年美國政府就曾對中國光伏產品開展 " 反傾銷、反補貼 " 調查，加征高額關税。
正是這一舉措促使中國企業繞道至東南亞設廠，美國進口光伏組件的主要來源地從中國變為東南亞。後來因成本劣勢，美國電池廠商紛紛關停，本土制造 " 夢碎 "。
細究來看，與中國具備上下遊完備的產業鏈不同，美國光伏產業鏈建不成的原因是 " 成不了體系 "。中國光伏行業協會名譽理事長王勃華認為，美國光伏發電站運行及配套成本較高，同時該國上下遊供應鏈配套并不完善。
據美國太陽能技術辦公室（SETO）報告，2020 年美國制造硅組件的成本比中國高出 30%-40%。其中勞動力是造成成本差異的主要因素，勞動力占美國制造總成本的 22%，而中國僅占 8%。此外，由于供應鏈存在缺口，進口成本也使美國制造成本增加約 11%。
由此可見，中國的光伏產業鏈并非説替代就能替代，背後需要的不僅是政策的長期扶持，還有配套產業鏈的建立。
而無論怎麼加關税，對于美國國内民眾而言，關税帶來最直接的感受始終是 " 通脹 "。今年年中美聯儲也曾發布報告稱，仍然有 65% 的美國成年人表示高物價使他們的處境更加糟糕。特朗普究竟想建立一個怎樣的美國，答案還懸而未決。
寫在最後
總而言之，特朗普上台對于 ESG 整體而言談不上友好，原因是他始終支持化石燃料生產，并可能會放松環境法規，減少對石油、天然氣和煤炭公司的監管。
特朗普曾在其上一個任期内反對強制性的氣候相關财務披露，因此在這一任期内他仍然可能修正美國在 ESG 方面的舉措，迫使企業減少或放棄其 ESG 承諾，走 " 回頭路 "。這會導致市場分化，傳統行業蓬勃發展，符合 ESG 要求的公司則面臨挑戰。
而對于國内的 ESG 政策而言，多位行業人士向虎嗅表示并不會有什麼影響，畢竟國情不同、所處發展階段不同，且中國一直是 " 雙碳 " 的倡導者、推動者，并有意在氣候問題方面發揮全球領導作用，因此對于氣候與環境議題的政策只會越來越規範。
可以明确的一點是，世界走向可持續發展的目标不會變，清潔能源轉型的趨勢也不會變，就算特朗普在國内一意孤行，但從全球範圍來看，其影響依然有限。
>
