今天小編分享的理财經驗：電子煙市場冰火兩重天：有的公司營收漲近15倍，有的暴跌8成，歡迎閲讀。
本文來源：時代财經 作者：王婷
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日前，中微半導在接受調研時表示，對于電子煙用的 MCU 芯片，公司通過緊急協調產能，已經陸續有產品回貨，缺貨狀态在逐步緩解。此前，中微半導被爆出因電子煙客户需求旺盛而缺貨。
中微半導客户包含勢頭很猛的電子煙品牌斯科爾，斯科爾母公司赢合科技 2023 年上半年數據顯示電子煙業務實現收入 14.33 億元，同比增長 1477.33%，毛利率為 40.91%，同比增長 26.45%。從公司整體看，今年上半年，赢合科技境外地區營收增幅達到 800.65%，不過境外營業成本也同比增長 617.36%，淨利同比增長超 8 成。
赢合科技 2023 年上半年财報 圖源：巨潮資訊
但這不代表電子煙產業迎來新一輪爆發。比如，思摩爾國際、霧芯科技等頭部企業在上半年業績也大幅下滑。數據顯示，思摩爾國際、霧芯科技 2023 年上半年淨利分别下降 48.2% 和 81.03%。
2023 年第三季度，霧芯科技淨營收為 4.281 億元，同比下降 59%；非美國公認會計準則下，Non-GAAP 淨利潤為 1.975 億元，同比下滑 39.92%。另外據 wind 數據顯示，今年前三季度，霧芯科技營收和淨利潤下跌 80.07% 和 81.03%。
電子煙品牌千慕創始人杜穎接受時代财經采訪表示，斯科爾業績增長得益于爆款一次性電子煙產品，但接下來一次性電子煙市場很可能受到監管的挑戰。
斯科爾主要市場是歐洲和東南亞。日前，英國政府剛結束了一項針對青少年吸電子煙的公眾咨詢，由于擔心一次性電子煙對生态環境的威脅和對兒童的影響，政府正在考慮限制銷售一次性電子煙。另外，2023 年，法國、德國和愛爾蘭都已采取措施限制一次性電子煙的銷售。
時代财經就今年業績以及海外電子煙政策環境聯系斯科爾，截至發稿未得到回復。
" 對電子煙危害的擔憂也逐漸增多，禁止一次性、禁止調味等政策已經擺在了歐洲各國最高決策者的桌前。" 深圳兩個至上科技有限公司全球副總裁侯雨含對時代财經采訪談到。
廠商在海外競争激烈，已成一片紅海
MCU 是一種微處理器芯片，廣泛用于消費電子、汽車電子等場景中。
" 當前 MCU 芯片在市場上确實出現了短期性的緊缺問題。" 品度生物科技（深圳）有限公司高管譚子君觀察到。
他對時代财經分析稱，這主要是因為產品的更新換代，因為今年以來，屏顯方案以及更加智能化的數碼動畫屏在電子煙產品的迅速而廣泛的應用，使得芯片行業很難跟上和适應這種產品更新速度。產品快速革新更新，也是電子煙作為一種科技型特色快消品的突出特征。
中微半導也在調研中談到，MCU 芯片缺貨是因為 MCU 在電子煙方案中的滲透率增加，需要使用 MCU 的電子煙方案的占比增加了，這種需求來得太突然，下遊經銷商和客户的庫存有限，加劇了缺貨。
整體來看，全球電子煙市場仍在增長中，但不是爆發式增長，已成為一片紅海。
海關總署數據顯示，2023 年 1 月至 11 月，電子煙及類似的個人電子霧化設備出口總額為 187.89 億元，較上年同期減少約 2%；同期，其他含尼古丁的非經燃燒吸用的產品出口總額為 513.16 億元，同比增長約 29%，其中包含煙彈、煙油、一次性電子煙等。
再往前追溯，光大證券研報顯示，2022 年，世界電子煙銷售額為 235.6 億美元（約合人民币 1681.36 億元），同比增長 20%，遠超傳統卷煙等品類增速。其中，一次性電子煙銷售額為 25.5 億美元，同比增長近一倍。
中國是全球電子煙最大制造國和出口國，原本就有大量廠商專注于出口，為海外煙草企業代工。近兩年受各方面因素影響，電子煙廠商投入更多精力在海外市場。
" 美國英國這些市場現在已經非常白熱化了，競争都非常激烈，很多已經是達到鋪貨的狀态，就是先把貨給人家發過去，賣出去再結款。" 杜穎説，在如此形勢下，只有差異化的品牌能走出來。
她認為，從消費需求看，全球電子煙市場至少未來 10 年内都會保持穩步增長，所以電子煙廠商有在海外逐步建立品牌認知的空間，她自己也将帶領公司在這方面努力。
" 過去一年發展優秀的企業，其共同點是重視品牌培育和深耕渠道。" 侯雨含也觀察到。
政策、法律趨嚴
目前一次性電子煙風靡海外，占據電子煙市場的半壁江山。但侯雨含認為，在當前政策背景下，歐洲市場的電子煙品類趨勢或許将向換彈式電子煙產品轉型。
今年 6 月，英國倫敦皇家内科醫學院設立的公共衞生慈善機構 ASH（Action on Smoking and Health）公布了一組最新數據，2023 年，69% 的人最常使用的電子煙類型是一次性的，高于 2022 年的 52% 和 2021 年的 7.7%。
顧名思義，與換彈式電子煙不同，一次性電子煙不可填充煙油，不可更換煙彈，不可反復充電使用，一只 2 毫升煙油容量的一次性電子煙通常能抽 600-800 口。
" 英國現在已經太多的一次性（電子煙）了，它會上升為環保問題浮現出來。" 杜穎預估，明年英國大概率會推出限制一次性電子煙的監管政策。
她分析稱，一次性電子煙之所以如此流行，是因為使用方便，且購入成本比換彈式電子煙低。如今大口數一次性電子煙越來越多，按照煙油計算，每毫升價格更加便宜了，這會使得一次性產品越來越流行。
不過，她也認為，随着全球環保意識的增強，接下來一次性電子煙市場可能會受監管影響，未來可能會慢慢被環保型換彈式產品取代。
需要指出的是，限制一次性電子煙并不代表對電子煙產品 " 一刀切 "。侯雨含觀察到，英國對于電子煙的态度仍是積極的，英國政府将電子煙產品作為其實現 "2030 無煙國家 " 目标的重要工具，政府倡導吸煙者從卷煙轉向電子煙。
中國電子商會電子煙行業委員會和卷卷智庫發布的《2021 電子煙產業藍皮書》顯示，2021 年，中國電子煙產業出口總額達 1383 億元，其中 65% 來自一次性電子煙，從地網域看，八成以上的出口總額來自美國、歐盟、俄羅斯、英國。
除了英國，法國、美國等地對于一次性電子煙的政策、法律也在趨嚴。
近期，有外媒報道稱，法國議會一致投票決定禁止一次性電子煙，法案還需要得到法國參議院和歐盟委員會的批準。
作為電子煙消費大國，美國食品藥品監督管理局 ( FDA ) 則已禁止換彈式電子煙除薄荷醇和煙草以外的所有口味，對一次性產品沒有明确表态，不過已多次向品牌商、零售商發出警告函。
中國廠商會失去歐美電子煙市場嗎？來自煙油制造企業的一位管理者給時代财經的答案是 " 不會影響 "，在電子煙制造上中國有絕對優勢，且歐洲這些國家要完全禁止一次性電子煙銷售很難，因為滲透率較高。
