官方數據和三方數據“打架”，養殖漲了

今天小編分享的理财經驗：官方數據和三方數據“打架”，養殖漲了，歡迎閲讀。

9 月 12 日大盤指數窄幅波動；午後北向資金突然加速離場令指數承壓，盤面除液冷概念脈衝外乏善可陳，三大指數再度小幅收跌。多空雙方在窄幅空間内出手頻率開始降低，場内難以聚集板塊效應，資金各自為戰難以形成合力，锂礦、CPO 等超跌行業獲輪動補漲機會。

截至收盤，上證指數跌 0.18% 報 3137.06 點，深證成指跌 0.08%，創業板指跌 0.59%，北證 50 漲 0.11%，萬得全 A、萬得雙創均小幅下跌。A 股全天僅成交 7092.5 億元，量能再度萎靡；北向資金淨賣出近 20 億元。

數據來源：wind

養殖板塊出現底部反彈，養殖 ETF 逆勢收漲 1.49%。

消息面上，官方能繁數據在價格上漲的 8 月仍出現減量，去化超預期或是反彈主要原因。官方 8 月份能繁母豬環比降 0.71%，其中規模場降 0.45%，散户降 1.2%；仔豬上升 1%，其中規模場上升 1.2%，散户上升 0.7%。與先前其他數據源披露的 8 月能繁數據（湧益咨詢數據顯示，2023 年 8 月全國能繁母豬存欄環比上升 0.04%，Mysteel 數據顯示，8 月全國能繁母豬存欄環比上升 0.29%。）反向。

目前學生開學、中秋旺季需求表現不及預期，疊加七八月壓欄二育的部分迎來集中釋放。據湧益咨詢數據，2023 年 9 月 2-8 日（上周）全國生豬出欄均價 16.76 元 / 公斤，環比下滑 2.1%，同比下滑 28.4%。當前整體供應仍呈寬松态勢。

短期來看，今年 2-7 月全國新生仔豬數同比增長 8.4%，預示着未來 6 個月的生豬供應仍将持續增加；上半年豬肉凍品庫容率逐步上漲，處于近幾年高位；因此，下半年全國豬肉供給較為充足。在仔豬跌價、仔豬補欄淡季來臨、集團場資金壓力大的背景下，全國能繁母豬有望回歸去化通道。

從需求端看，天氣逐漸轉涼、學校開學及中秋國慶假期有望提振消費需求，而四季度也是傳統腌臘需求旺季，疊加春節前備貨需求，因此下半年豬肉需求将好于上半年。

後續來看，豬肉價格上漲是一個大概率事件，只是短期有可能階段性還要調一調，能繁母豬存欄量如果下半年繼續往下掉，未來反彈的空間和高度有可能更高。如果產能繼續去化，到了今年年底、明年年初豬肉的消費旺季，有可能供給跟不上需求。

9 月 12 日家電 ETF（159996）收漲 0.98%，中證全指家用電器指數收漲 0.93%。

家電 8 月零售端小幅下滑，但出口走強。Q2 财報數據顯示家電企業經營狀況改善。結合地產和消費等刺激政策，投資者可持續關注家電行業復蘇進程。

從零售數據來看，8 月家電零售端整體小幅下滑。1-8 月全品類線上、線下累計銷售額同比增速分别為 2.1%、-1.3%，前值（1-7 月）為 4.2%、-1.3%，主要原因可能是促銷淡季疊加上年高基數。分品類來看，白電中空調受 7 月高基數影響，8 月線上、線下零售額環比均有所下降；廚電整體相對穩健，其中燃氣灶、洗碗機的 8 月線上、線下零售額環比增長。

從出口端來看，8 月家電出口明顯走強。8 月家電出口數量 3.56 億台，同比增長 26.75%，出口金額 80.64 億美元，同比增長 11.44%，均較 7 月有大幅提升。就具體品類來看，冰箱、洗衣機、微波爐、電炒鍋等增幅居前。

從 2023Q2 财報數據來看，家電行業整體經營狀況改善。白電、廚電主要公司營收及歸母淨利潤大都超過 22Q2，多家公司業績表現亮眼。黑電中投影機受可選消費復蘇較慢影響業績短期承壓；彩色電視機行業集中度上升，格局持續優化。小家電整體經營較 Q1 回暖，但盈利表現有所分化。

在政策面，我們一方面仍聚焦地產，另一方面也關注到刺激消費的相關政策，家電需求端有望借此加速回暖。8 月底至 9 月初，國内一線城市陸續推出 " 認房不認貸 " 政策，央行和金融監管總局下調住房貸款最低首付比例，并降低首套房貸款利率。這些政策都有利于推動房地產市場平穩健康發展，從而為家電需求提供支撐。

9 月 12 日，上海市府宣布将繼續實施綠色智能家電消費補貼政策，并舉辦綠色家電社區服務直通車等活動。上周，廣東省商務廳推出了針對家電消費者和生產制造企業的補貼政策，旨在推動該省家電銷售增長。

目前，中證全指家用電器指數的市盈率（TTM）為 15.54x，位于十年來 14.59% 分位。基于可選消費復蘇、需求端改善等邏輯，投資者可持續關注家電 ETF（159996）。

9 月 12 日證券 ETF（512880）收跌 1.12%，證券行業仍在持續調整之中。

從基本面來看，9 月 11 日晚間，中國證券業協會公布證券公司 2023 年上半年經營數據。數據顯示，證券公司服務實體經濟直接融資 3.13 萬億元，服務 173 家企業實現境内 IPO，承銷發行綠色公司債券融資、科技創新公司債券融資、民營企業公司債券融資分别為 768.74 億元、1224.2 億元、1522.41 億元。截至 Q2，141 家證券公司總資產 11.65 萬億元，淨資產 2.86 萬億元，資產管理規模 9.16 萬億元，上半年實現營收 2245.07 億元，同比增長 9.03%。

從政策面來看，自 7 月起的本輪政策密集期已釋放諸多對資本市場的變革政策，将有利于提振信心、增加流動性，從而達到活躍市場的目的。上周金融監管總局發布的《關于優化保險公司償付能力監管标準的通知》亦有望為資本市場引入長線增量資金。此外，證監會仍在密集就活躍市場和提振投資者信心舉辦座談會，相關政策有望持續落地。

雖然日前滬深兩市成交額仍在 7000-8000 億水平徘徊，但結合基本面改善和政策面被市場定價不斷吸收，并疊加經濟復蘇增強權益市場偏好等因素，證券行業的估值有望受益。目前中證全指證券公司的市盈率（TTM）為 21.93x，位于十年來 47.37% 分位數水平。投資者可持續關注證券 ETF（512880）的投資機會。