今天小編分享的财經經驗：高盛上調中國 GDP 預期：中國經濟增長的新信号，歡迎閲讀。
高盛在 13 日發布的報告中，将中國 2024 年實際 GDP 預測從 4.7% 上調至 4.9%，這一調整充分顯示出高盛對中國經濟增長的信心。此次上調主要得益于中國政府最近宣布的刺激計劃以支撐經濟增長。
中國政府的刺激計劃對經濟的推動作用不可小觑。一方面，刺激計劃在制造業領網域表現出強勁的動力。正如高盛中國首席經濟學家閃輝及其團隊在研究報告中指出，因制造業表現強勁，上調了中國一季度及全年國内生產總值增長預測。例如，中國官方制造業 PMI 在 3 月份有了顯著改善，其中約三分之二與季節性因素相關，剩餘三分之一反映出制造業增長動能環比有所改善。其他數據也指向制造業的優異表現，基于此，高盛宏觀經濟團隊上修中國一季度實際 GDP 環比年化增速預測。
另一方面，旅遊業也呈現出強勁反彈态勢。在剛剛過去的清明節期間，旅遊消費甚至超過了疫情前的水平。高盛經濟學家特别提到這一增長勢頭将持續推動經濟復蘇。此外，高盛的内部經濟指标顯示，今年第一季度庫存也有所增加，進一步證明了經濟復蘇的态勢。
上個月接受彭博調查的經濟學家們對今年中國全年經濟增速的預測平均值為 4.6%，而高盛的最新預測更為樂觀。高盛對中國經濟的展望上調，主要得益于制造業的超預期增長以及其他經濟領網域的積極信号。随着政策的持續發力和内外部環境的改善，中國經濟有望實現更為穩健和持續的增長。
中國政府為促進經濟增長出台了一系列刺激計劃，其中包括擴大内需促進經濟增長十項措施。例如，在 2008 年金融危機後，國家發展與改革委主任張平在國務院新聞辦舉行的新聞發布會上表示，我國将采取五項措施刺激經濟增長擴大消費。這些措施包括提高低收入群眾的保障水平、提高農民收入、努力增加就業、進一步完善養老保險和醫療保險等社會保障制度、采取鼓勵措施支持農村市場的開發等。
為抵御國際經濟環境對我國的不利影響，防止經濟增速過快下滑和出現大的波動，我國實施積極的财政政策和适度寬松的貨币政策。今年第四季度新增 1000 億的中央投資已下達的計劃超 40%，而将帶動的 4 萬億投資不會形成低水平重復建設。這些投資包括投資保障性安居工程、農村民生工程和農村基礎設施、鐵路公路機場城鄉電網、醫療衞生文化教育事業、生态環境方面、自主創新和結構調整投資以及災後恢復重建投資等。
中國制造業數據表明，中國經濟在 2023 年底觸底并正在上升。國家統計局發布的數據顯示，1 月份，中國制造業采購經理指數（PMI）、非制造業商務活動指數和綜合 PMI 產出指數分别為 49.2%、50.7% 和 50.9%，分别比上月上升 0.2、0.3 和 0.6 個百分點，我國經濟景氣水平有所回升。3 月份，制造業 PMI 重返擴張區間，比上月上升 1.7 個百分點至 50.8%，居于近一年來次高點。非制造業商務活動指數和綜合 PMI 產出指數分别為 53.0% 和 52.7%，比上月上升 1.6 和 1.8 個百分點，均在擴張區間内保持較高景氣水平。
從重點行業看，裝備制造業、高技術制造業和消費品行業新訂單指數分别為 50.3%、50.2% 和 50.3%，均位于 50% 的臨界點以上；高耗能行業新訂單指數為 47.0%，繼續位于臨界點以下，市場需求仍顯不足。3 月份，制造業生產指數和新訂單指數分别為 52.2% 和 53.0%，比上月上升 2.4 和 4.0 個百分點，市場供需均有明顯改善；生產經營活動預期指數為 55.6%，比上月上升 1.4 個百分點，升至較高景氣區間；新出口訂單指數和進口指數分别為 51.3% 和 50.4%，比上月上升 5.0 和 4.0 個百分點。
與中國制造業的強勁增長相一致，高盛的庫存跟蹤顯示，一季度出現了實質性的庫存增加。中鋼協數據也顯示，一季度企業庫存同比上升，達到近年同期最高。3 月中旬，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量達到 1953 萬噸，為今年初以來最高水平，也是近四年同期的最高水平，僅次于 2020 年疫情期間的 2141 萬噸。截至 3 月下旬末，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量約 1843 萬噸，環比下降 5.66%，同比增長 6.8%，高于歷史同旬最高值 2020 年 3 月下旬的 1807 萬噸，創歷史同期最高水平。國家統計局發布的一季度統計數據顯示，3 月末，商品房待售面積 52163 萬平方米，首破 5 億平方米。庫存的增加一方面反映了企業對未來市場的信心，另一方面也為經濟增長提供了動力。
高盛預測明年指數有望上漲 16%，外資流入規模約 1000 億美元，建議繼續配 A 股市場。高盛策略師認為，目前中國股票的估值仍低于歷史平均水平，企業盈利可能改善，而全球投資者的持倉仍然較輕。随着宏觀經濟回暖、A 股上市公司盈利向好、A 股估值處于底部，将有助于 A 股在 2024 年反彈。此外，由于 A 股内資投資者較多，其定價權較高，若 A 股股指跌至較低點，" 國家隊 " 有可能進場，将為 A 股提供較多流動性，這或使 A 股反彈力度強于港股。在行業配置方面，高盛維持對互聯網和娛樂、技術硬體和半導體、消費者零售和服務以及日用品的 " 超配 " 立場，同時鑑于資本市場活動增加和資產表現改善，将保險和其他金融（例如券商、交易所、投資公司）上調至 " 超配 "。
高盛認為在保障性住房和城中村改造背景下，明年房地產對經濟影響有望改善。房地產行業主要分為傳統房地產和保障性住房等新型住房兩部分。在人口結構變化後，傳統房地產需求将逐步下降，但政府可以通過城中村改造購買存量，建造保障房，創造新需求，以此減緩房地產對經濟負脈衝作用。2024 年，中國地產行業将回穩，預計房地產對 GDP 增速的拖累下降至 1 個百分點，而 2023 年該行業對 GDP 的拖累為 1.5 個百分點。
高盛預測國際油價明年在 80 - 100 美元一桶之間波動，全年平均油價 92 美元左右。目前我國是全球最大的需求國，國際油價的上漲可能會帶動國内通脹水平。例如華爾街開始看淡原油明年前景走勢，高盛集團和摩根士丹利下調油價預期，因全球供應增加，包括 OPEC + 可能帶來的風險。這兩家銀行目前預計全球布倫特油價 2025 年平均将低于每桶 80 美元，高盛修正後的預測降至 77 美元，摩根士丹利預計布倫特原油期貨将在 75 - 78 美元之間波動。
高盛認為随着明年美聯儲降息，人民币匯率将在 7.15 上下波動。2024 年，中國經濟發展的要點在于穩住房地產，防止外需下滑，經濟政策需持續發力。在宏觀經濟前景假設下，高盛預計人民币匯率有望回升至 7.05。基于當前較高的居民儲蓄率，一旦這部分儲蓄釋放，将對消費帶來較大提振作用，并助力中國經濟增長。随着企業盈利上升、宏觀經濟復蘇、地緣政治風險下降等因素逐步釋放，外資有望增持中國股市，這也将對人民币匯率產生積極影響。
高盛上調中國 GDP 預期對全球經濟有着顯著的積極影響。首先，中國作為全球重要的經濟體，其經濟增長的提速将為全球經濟增長帶來直接的推動作用。正如高盛此前的研究報告指出，在中國經濟加快恢復與内需復蘇的推動下，全球經濟也将多增長 1 個百分點。
中國國内需求的增長将對地理位置上臨近中國的國家極為有益，有望為大多數亞太經濟體的 GDP 增速提升約 0.4 個百分點。例如，在電子產業集中的馬來西亞和泰國，從中國進口的電子元器件和設備占比很高；菲律賓從中國進口 49 種重要的農業肥料等。中國的加快復蘇還會提振大宗商品需求和價格，尤其是對油類。高盛大宗商品策略師預計，中國每天的石油需求可能會回升 100 萬桶，或令布油價格每桶上揚約 15 美元，這将有利于一些石油淨出口國。
此外，中國的國際旅行需求将明顯推動旅遊接待國的對外服務復蘇，從而提振目的國經濟。以泰國為例，随着中國赴泰班機的陸續復航，泰國機場預計 2023 年約有 700 萬至 1000 萬中國遊客落地曼谷機場。
除了高盛，不少國際投資機構近日也上調了對中國經濟的增長預期，這進一步增強了全球對中國經濟的信心，也為全球經濟的穩定和發展提供了有力支撐。
高盛上調中國 GDP 預期也為中國經濟未來發展帶來了積極的展望。一方面，中國政府的刺激計劃将持續發揮作用，推動經濟的穩定增長。随着政策的不斷落實和深化，制造業、旅遊業等各個領網域将繼續保持良好的發展态勢。
在制造業方面，高技術制造業的發展将繼續成為經濟增長的重要動力。一季度，高技術制造業增加值同比增長 7.5%，高于全部規上工業平均水平 1.4 個百分點，較上年四季度加快 2.6 個百分點。其中，智能車載設備制造、半導體器件專用設備制造、集成電路制造等行業增加值分别增長 61.5%、40.6%、18.5%。
在旅遊業方面，随着國内和國際旅遊市場的逐步恢復，旅遊消費将繼續為經濟增長貢獻力量。同時，庫存的增加也反映了企業對未來市場的信心，為經濟增長提供了動力。
另一方面，随着全球經濟的逐步復蘇，中國的外需有望保持穩定。雖然全球經濟增長存在一定的不确定性，但中國在全球貿易中的地位依然重要。中國的出口在數量和成本方面都極具競争力，短期内中國出口将繼續增長，并帶來意想不到的成果。
總之，高盛上調中國 GDP 預期為中國經濟未來發展帶來了積極的信号。在政府刺激計劃、經濟數據表現穩健以及全球經濟逐步復蘇的背景下，中國經濟有望實現更為穩健和持續的增長。
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