今天小編分享的财經經驗：兩年猛飙80%，明年還能投麼？，歡迎閲讀。
如何布局？
盡管今年全球經濟和政治波谲雲詭，投資者在美股市場依然收獲了 " 穩穩的幸福 "。
納斯達克指數年内漲 29.81%，在下圖統計的今年全球大類資產的漲幅，位列第二。相比之下，标普 500 指數漲 23.84%，日經 225 指數漲 19.22%，恒生科技指數漲 18.7%，滬深 300 指數漲 14.68%。
明年，随着懂王正式上台，降息如期而至，定投美股依舊是最好的策略嗎？
01 2024，完美收官
與其他市場大起大落不同，今年美股的走勢更加平穩。
盡管經濟通脹、降息節奏和下半年最為矚目的大選擾動着指數走勢，納指年内最大回撤只有 15%，且未跌破長期趨勢線。
還記得去年年底，眾多經濟學家預測 2024 年美國經濟将放緩，但美聯儲逐步鷹派疊加勞動人口數字的孱弱，未能抵消華爾街普遍看漲的樂觀，在核心通脹下降的背景下，當時的市場預計美聯儲将連續三次下調 25 個基點。
上半年，美股在 AI 股票的推動下表現卓越，亞馬遜和 Meta 的業績大超預期，meta 在業績公布後暴漲 20%，AI 商業化的故事愈加清晰明朗。
但芯片依舊是 AI 投資的中心，AI 芯片巨頭英偉達再次攥住了生成式 AI 賽道的門票，拿出了 GB200 和不斷超出預期的業績表現，一季度股價再次坐上火箭，飙升約 83%，導致它的市值曾一度超過微軟和蘋果，成為全球市值最高的企業。
5-7 月份，降息預期的變化引領着美股温和上升。5 月初美聯儲主席鮑威爾破天荒地在 FOMC 新聞發布會上采取了鴿派立場，反對了加息的可能性。其次，勞動數據放緩和失業率上升重新提高了降息可能性，并且導致 10 年期實際利率走低。
但緊接着，7 月下旬，經濟增長憂慮和利差交易平倉給全球股市帶來壓力，資管公司對标普 500 指數期貨開始進行大量抛售，加上巨頭營收指引的慘淡，市場情緒開始轉為不安。
檔案顯示 " 股神 " 沃倫 · 巴菲特在二季度減持了 50% 的蘋果持倉，加劇了市場的避險情緒。
不過，美股此次下跌持續了不到一個月，但并未突破被視為技術性調整的 "10% 門檻 "。
進入 9 月，美聯儲降息 50 個基點，這是美聯儲自 2020 年以來的首次降息，美股應聲上漲。
上半年的赢家是英偉達，但風水輪流轉，下半年的赢家成了特斯拉。
11 月，特朗普赢得美國大選，市場掀起新一輪狂歡，連續三天高開。
這次選舉中扮演重要角色的馬斯克，未來也将在特朗普新一屆執政體系中有着部分話語權。押對了寶的馬斯克，或已成為最具權勢的科技巨頭 CEO，那麼投資者便開始用腳投票了。
自 2021 年之後，特斯拉市值再度站上萬億，四季度累計漲幅接近 60%。
下半年，AI 的故事尚未結束，只是注意力轉移到了應用側上。
Applovin 是一家移動廣告技術公司，因為其 AI 廣告引擎的優化提升了商業變現能力，在今年三季度的财務報告中取得了亮眼的業績表現，公司股價自年初以來漲幅超 740%，市值突破千億美元大關。
到了 12 月，Google 和 Open AI 這對大模型死敵競相發力，Google 拿出 Gemini 2.0 新一代大模型，而 Open AI 則是連續 12 天直播更新大禮包來應對。
與此同時，英偉達居然 " 失寵 " 了。博通從英偉達的眾多競争對手中殺出，依靠和科技巨頭聯合研制的 ASCI 芯片的方式，打開了數百億美元 XPU 芯片市場，博通也成為了自英偉達之後第二家達到萬億市值的芯片設計公司。
這段時間，股指連續突破高點，最終停在了 16 号。盡管美聯儲降息态度轉鷹引發美股波動，整體上升趨勢依然穩固，含 AI 量愈來愈高的蘋果市值已經站上 3.8 萬億，正在向 4 萬億衝擊。
回望 2024 年的美股，推動股價上漲既有業績的因素，也有估值的因素，但絕大部分來自對 AI 的想象，寬松預期，以及對特朗普政策的提前展望。
部分投資者可能因為擔憂估值過高選擇降低倉位，這是操作層面的決策。
關鍵在于，明年美股的投資環境，是否會發生變化，既要考慮到美國經濟的變化，也要考慮到特朗普上台後的舉動是否符合市場預期。
02 2025，好采頭？
在過去兩年，年初都有過一波科技股行情，驅動力也都是 AI。
2023 年是 open AI 的 chatGPT 推動，2024 年則是英偉達強勁的業績預期推動，當中還有美國宏觀經濟增長、貨币寬松，以及數月盤整結束後重回上漲的驅動。
從指數上看，納斯達克無疑是最大赢家，兩次漲幅都超過 10%。
現在，情況有點類似 2024 年初。
復盤當時前後一段時間的行情走勢，會發現，在 2023 年 7-10 月，美股經歷了長達 3 個月的盤整，在 11 月初美聯儲貨币寬松表态之後，重回升勢。到 2023 年 12 月，指數已經超越 7 月份的高位。進入 2024 年，随即開始了長達 3 個月的漲勢。
而今年的 7-9 月，納斯達克也經歷過類似的盤整。之後重回升勢，之後更在特朗普當選後進一步上漲，目前已經突破了 7 月份的高位。
雖然這幾天開啓了盤整模式，但盤整結束後復刻 2024 年開年走勢的可能性，是存在的。
理由有三：
首先，從宏觀經濟基本面上看，美國經濟已經成功軟着陸并延續強勢，勞動力市場韌性依然、物價指數也朝着好的方向發展，新總統的商人背景，以及對重振美國經濟的競選承諾，讓市場相信美國經濟能夠繼續增長。
其次，貨币政策方面，降息周期已經開啓，雖然 12 月因為經濟數據較好導致美聯儲放慢降息步伐，看似流動性上有一點不及預期，但換個角度看，只要美國經濟依然增長，是可以抵消放慢降息利空的。
最後，説説產業層面，特别是科技產業，進入 12 月，AI 的催化多了起來，眾多廠商發布新的 AI 技術和產品，商業化落地未來會越來越多，在推動形成新的經濟增長點之外，更為各大公司的業績增長帶來新動力。
換句話説，不管是美國經濟基本面、股市整體流動性，還是科技股的業績增長，都有不錯的預期。
當然，納指也并非事事完美，目前的估值略顯高位。
不過，目前美股正處于盤整狀态，納指估值也有回撤。雖然尚無法确定盤整何時結束，但鑑于美股的長線價值，若指數繼續回撤，性價比就會重新凸顯。待市場步入新一輪上升趨勢，納指就有可能再度成為市場焦點。
在基本面和流動性沒有利空的情況下，納指的下跌有可能提供新的低位介入機會，投資者需要及時跟進。
投資者也可以關注納指相關的 ETF，這是國内投資者參與納指比較好的渠道之一。
美股領漲，納指 ETF 富國 ( 513870 ) 年内漲幅 31.42%。
納指 ETF 富國跟蹤納斯達克 100 指數，該指數由納斯達克股票市場 100 家上市規模最大、最具創新性的非金融公司組成，前十大權重股中包括蘋果、微軟、谷歌、英偉達、亞馬遜、特斯拉等科技巨頭。
受投資者追捧，納斯達克 100ETF 溢價頻頻。納指 ETF 富國 ( 513870 ) 的溢價率 4.44%，是目前同類溢價率較低的，同類最高 9.55%；其管理費 0.5%，托管費 0.1%，費率屬于同類最低。
03 結語
自計算機和互聯網產業革命以來，納斯達克指數就一直是全球科技股的前沿陣地，吸收着全球最大量的投資科技公司的資本。
盡管發生過 2000 年泡沫破裂的問題，但前提卻是，整個 1990 年代，納指翻了 10 多倍。即使泡沫破裂後哀鴻遍野，但納指相對 1990 年，漲幅仍然有 3 倍。
截止 2024 年末，納斯達克指數相較 30 多年前，漲幅将近 70 倍，年復合增長率超過 10%。
可以説，納斯達克在過去 30 多年裏，是美股三大指數中名副其實的 C 位，也是美股長期價值投資的典範。
何以做到？
一是，納斯達克指數始終緊跟科技產業發展，能夠将全球最有價值的科技公司納入其中，從計算機時代的微軟、蘋果，到互聯網的亞馬遜、谷歌、meta，再到電動車的特斯拉，以及 AI 時代的英偉達，等等。
二是，徹底執行的優勝劣汰機制，使得納斯達克指數始終保持旺盛的 " 生命力 "，基業長青。
現在美股市值最高的 8 家公司，也是唯 "8" 過萬億美元的公司，全部在納斯達克。這些公司從當初 IPO 時，只有數億美元、數十億美元的市值，發展至今達到萬億美元規模，回報率百倍、千倍。
在科學技術已經成為第一生產力的現在，優質的科技公司，是推動全球經濟、社會進步的最重要力量之一，也是巨大商業價值和投資回報的來源地。
過去數十年的長陽，納斯達克指數的投資價值，已經得到充分證明。
現在又恰逢 AI 為代表的新一輪技術革命出現，這是比 PC 互聯網、移動互聯網更長的坡，更厚的雪，始終處于 AI 中心位置的納斯達克，有能力復刻 PC 互聯網、移動互聯網的成功。
更重要的是，AI 才剛剛步入應用階段，未來的叙事還很充分，投資回報還會源源不斷。
2025 年，納斯達克依然不容錯過。
本文來自微信公眾号 " 格隆匯 APP"（ID：hkguruclub），作者：深鵬，36 氪經授權發布。
