人民币還不夠，還需要更多份額

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以下文章來源于非凡油條，作者小籠包

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今年以來，已有多個國家宣布使用人民币進行貿易結算或進行了實際交易，人民币作為結算貨币正獲得越來越多的青睐。在 " 去美元化 " 的機遇背景下，人民币憑借相對穩定的匯率可降低交易成本，具備避險屬性，而 " 一帶一路 " 的推進、離岸人民币、數字化人民币、各類金融產品的發展也為人民币國際化提供了有利條件。雖然目前人民币在國際化程度上還不敵美元、歐元、英鎊、日元，但憑借自身優勢與後續的發展完善，進一步擴大人民币 " 朋友圈 " 并提高話語權後有望縮小差距。

伊拉克、巴西、阿根廷，

越來越多國家出現在人民币 " 朋友圈 " 中

數據顯示，2022 年中國跨境人民币結算規模已經超過了 42 萬億元，較 2017 年的規模增長超過 3 倍。今年一季度，我國的跨境人民币結算同比也出現了明顯的上升，人民币貿易融資規模超過了 10 億元，較上年同期增長近 446%。

整的來看，目前人民币作為支付結算貨币，其在本外币跨境收付總額中占比近 50%，按照環球銀行金融電訊協會的數據來看，2023 年 3 月人民币國際支付份額已經近 2.3%，成為全球第五大支付貨币，僅次于占比 41.74% 的美元、32.64% 的歐元、6.19% 的英鎊以及 4.78% 的日元。

按照一國貨币實現國際化的路徑即" 結算貨币 - 儲備貨币 - 錨貨币 "來看，人民币國際化進程正在穩步推進。

而在人民币跨境結算規模越來越大的背後，則是依靠着越來越大的人民币 " 朋友圈 " 作為支撐。

僅今年年初至今，就有不少國家宣布以人民币結算或進行了交易。

今年 2 月，伊拉克央行發布聲明表示，将以人民币直接結算對華貿易，除了通過該國銀行在中國的銀行開設的人民币賬户增加人民币儲備，還會通過伊拉克央行在摩根大通和新加坡星展銀行的賬户增加美元儲備以用于兑換人民币。

近一個月後，法國方面，法企道達爾能源也和中國海油完成了國内第一單以人民币結算的進口液化天然氣采購交易；時間再間隔一個月左右，4 月 10 日，俄羅斯 NBD 銀行也加入了人民币跨境支付系統，4 月 12 日，中國工商銀行在當地分行處理了在巴西的第一筆跨境人民币結算，4 月下旬，阿根廷政府也宣布将使用人民币來對中國進口商品進行結算。

此外，5 月初，埃及方面也表示在考慮使用人民币來減少對美元的需求。

事實上，早在十幾年前，人民币就嘗試以多種形式與世界多國 " 交朋友 "。

2009 年時，中國人民銀行與馬來西亞、阿根廷、韓國等均籤署了百億元人民币規模以上的雙邊本币互換協定。

随着時間的發展，還嘗試發展人民币對馬來西亞林吉特、俄羅斯盧布、日元、南非蘭特、韓元、阿聯酋迪拉姆等貨币的直接交易，并與多國籤署了建立人民币清算安排的合作備忘錄。

如今，已有不少于 40 個國家和地區的中央銀行或貨币當局與我國籤署過雙邊本币互換協定，我國也在 29 個國家和地區授權了 31 家的境外人民币清算行。

這些 " 朋友 " 的加入，無疑推進了人民币的國際化進程，除了幫助我國人民币躍升為全球第五大儲備貨币外，也助推了人民币在特别提款權的權重由 10.92% 上調至 12.28%，仍保持第三的地位。

而對于那些使用美元不多或者在如今美元霸權下需要尋求避險屬性交易貨币的國家來説，加入人民币的 " 朋友圈 " 中，使用人民币來進行貿易結算将會是正确的選擇。

" 去美元化 " 下，直接使用人民币利于降低交易成本

如今越來越多的國家選擇加入人民币 " 朋友圈 "，離不開當前的 " 去美元化 " 背景。

自美元與石油挂鈎，眾多國家需要通過支付美元購買石油後，美元的霸權地位得以進一步鞏固，這給美國帶來利益的同時也讓眾多國家承擔了不少麻煩。

如去年以來，随着美聯儲持續激進加息，導致了許多國家本币貶值、資本外流、債務成本上升，再加上美國在俄烏衝突下對俄羅斯進行金融制裁，也讓不少依賴美元進行結算的國家產生擔憂，害怕自身未來一旦成為制裁對象該如何保護本國利益。

如同巴西領導人所言，為什麼所有國家都被迫用美元貿易，為什麼金磚各國不能用自身貨币交易。

在這樣的思考下，不少國家去美元化實施行動更為密集，如俄羅斯與伊朗計劃推出加密貨币用于國際貿易、沙特阿拉伯同意以美元以外的貨币出售石油、印度宣布與馬來西亞間的貿易可用印度盧比結算等……

這樣的情況下，雖然 " 去美元化 " 并不等于人民币代替美元，但是憑借中國與多個國家之間的友好貿易往來以及人民币的優勢，恰好可以将更多的國家納入人民币的 " 朋友圈 "。

與美元相比，人民币憑借更為穩定的匯率為更多的國家節省了匯兑成本。

在美聯儲激進加息、硅谷銀行破產等一系列風險事件下，美元匯率波動加劇，各國與美元間的匯率風險更大，各國以美元結算時成本與收益的不确定性也更大。

相對而言，我國一直在致力于維持人民币匯率的相對穩定。在過去近 10 年的時間裏，人民币對内對外均保持相對穩定，購買力強，具備避險貨币的屬性。

以人民币進行結算，不僅令各國與我國的貿易結算繞過美元，減少各國需要花費的 " 中間成本 "，在相對更穩定的匯率轉換下，交易成本也有所降低。

而對于那些與我國貿易交易額度較大的國家而言，直接加入人民币的 " 朋友圈 " 以人民币進行貿易結算，更是大大節省了外匯開支。

如今年 4 月宣布停止使用美元支付從中國進口的商品而轉用人民币結算的阿根廷，在更積極利用本币互換協定的基礎上，預計未來數月内将有望節省近 44 億美元的外匯開支。

另外，自 2009 年起，我國已經連續 14 年成為了巴西最大的貿易夥伴。僅 2022 年，兩國的雙邊貿易額就達到了 1714.9 億美元。

在如此龐大的貿易額下，通過巴西雷亞爾與我國人民币直接兑換無疑有助于降低交易成本，為巴西節省較大的外匯開支。

故而，加入人民币 " 朋友圈 "、使用人民币進行直接貿易結算，将有助于大大降低那些與我國存在較大貿易規模的國家的交易成本，同時，也有助于減少它們對美元的依賴，一定程度上減輕了未來美元波動或可能的金融制裁帶來的風險。

當前，人民币 " 結交 " 更多朋友具有較好的條件

除了上述 " 去美元化 " 給予了人民币擴大 " 朋友圈 " 的良好機遇外，就目前人民币國際化的進程來看，一帶一路的推進、離岸人民币、數字化人民币、各類人民币金融產品的發展也提供了更有利的條件。

目前，我國已經是 140 多個國家和地區的主要貿易夥伴，而在眾多的國家中，" 一帶一路 " 的推進更是進一步提高了我國與沿線國家間的合作水平，通過貿易、投資、儲備貨币等渠道使用人民币的需求進一步提升。

在與 " 一帶一路 " 沿線國家的合作中，我國為其提供了不少的工業制成品，以及基礎設施建設、通訊等服務。随着後續各類項目的開展，我國與沿線國家的貿易結算額也會越來越大。使用海外人民币購買中國制造的各類產品與服務，對這些國家尤其是發展中國家而言既節省了交易成本，也降低了匯率風險。

另外，從《2022 年人民币國際化報告》中可見，截至 2021 年末，主要離岸市場人民币存款接近 1.50 萬億元，離岸人民币市場逐漸回暖，交易更為活躍。

離岸人民币市場即中國大陸以外、可經營人民币存放款業務的市場，反映了境外市場對人民币的需求情況。整體來看，2021 年以來，離岸人民币的利率總體穩定，減少了各國以人民币進行貿易結算的波動風險。

而離岸人民币規模的逐步擴大，也意味着境外使用人民币的需求正在不斷增加，人民币愈發受到認可。

目前，我國也正在推進人民币的數字化，而相較于由美國等發達國家主導的跨境貨币結算渠道，數字貨币的安全性與便利性顯然更高。

在國際貿易結算方面，2022 年義烏一公司通過 " 義支付 Yiwu Pay" 收到來自沙特阿拉伯客户的跨境人民币貨款，也代表着義烏 - 中東首單跨境人民币支付業務的成功落地，用數字人民币進行結算将為中國與其他國家的支付提供可行、豐富、便利的場景。

目前，人民币金融產品也愈發豐富，給予了眾多境外用户實現資產保值增值的可能。如除了 2018 年上海期貨交易所開放人民币計價的石油期貨外，也推出了人民币計價的石油期權產品，而作為人民币國際化的重點試點項目—— " 跨境理财通 "，也讓眾多的境外投資者有了更多的投資選擇。

自然，經過十餘年的發展，人民币清算行、本币互換網絡的建立為人民币的跨境結算建立了良好的網絡效益，為上述人民币服務提供了有力的技術支撐與保障。

當一國貨币能夠為另一國帶來更低的交易成本、更低的匯率風險、更多的投資及增值保值渠道時，使用該貨币進行貿易結算顯然是不錯的選擇，而這，便是人民币擴大 " 朋友圈 " 的有利條件。

近 2% 的國際支付份額，還遠遠不夠

當然，在人民币 " 朋友圈 " 不斷擴大的同時，也要意識到，除了與更多的國家 " 交朋友 " 外，人民币與這些 " 朋友 " 的 " 結交 " 還需要更深一步。

簡單來説，就是與美元、歐元、英鎊等貨币的使用相比，我國在國際化綜合指數、整體的支付份額等方面還有待提高。

國際化綜合指數反映了一國貨币作為支付貨币、投資貨币、融資貨币及儲備貨币的功能。據《2022 年人民币國際化報告》顯示，2022 年第一季度人民币國際化綜合指數雖同比上升 14% 至 2.86，但距離同期國際化指數分别為 58.13、21.56、8.87 和 4.96 的美元、歐元、英鎊、日元等還存在較大差距。

2023 年初，人民币在國際中的支付份額僅近 2%，遠不達美元的近 40%、歐元的近 38%，在國際儲備份額上，人民币也僅占了不足 3%，提升空間還很廣闊。

這便需要擴大人民币 " 朋友圈 " 的同時，增大在各個國家中的使用規模。

通過維持國家經濟的穩健增長為人民币國際化提供強有力的經濟支撐，以吸引更多外國投資者，并努力保持人民币匯率的穩定以強化人民币的避險屬性是我國一貫的做法。

但要想進一步擴大人民币的吸引力，将更多國家納入到人民币 " 朋友圈 " 中，更好地發揮人民币的國際貨币職能，還要加快破解貿易計價話語權較低、金融產品較少等問題，強化跨境交易風險防控能力等。

貿易計價話語權即一國在貿易過程中對價格的影響力或控制力，通過提高貿易計價話語權有助于人民币計價功能的強化，也将促使更多的國家在大宗商品貿易業務上逐漸采用人民币計價。

2016 年，首個以人民币計價的黃金基準價誕生，使得更多的黃金交易者和國外供應商以人民币做交易，助推了中國在黃金市場定價的話語權及人民币國際化進程。