今天小編分享的财經經驗：張近東“殘血”復活 | 棱鏡，歡迎閲讀。
中國零售行業，從來不缺 " 回歸 " 主題，這一次主角是張近東。
2021 年 7 月，蘇寧易購（002024.SZ）引入江蘇國資、阿裏巴巴等戰略投資者，作為創始人的張近東失去控股權，黯然辭任董事長，僅擔任名譽董事長一職。和老對手馬雲、劉強東、黃光裕離開時相比，張近東顯得有些狼狽。
可以説，這個不到花甲之年的安徽男人，是被迫離開了自己一手打造的蘇寧帝國。
在離開的那段時間，蘇寧這個 " 亂攤子 " 舉步維艱。2021 年，無控股股東、無實際控制人的蘇寧易購淨利潤為 -441.8 億元，此後有所好轉，但依然無法轉正。2022 年淨利潤為 -168 億元，2023 年前三季度則為 -28.54 億元。
風雨已來，大廈将傾，張近東重回前台。
蘇寧相關人士對作者表示，張近東介入實際管理開始于 2023 年 4 月蘇寧易購的高層變動，" 易購全面換屆後，管理層都是蘇寧元老。"
公開資料顯示，蘇寧易購新一屆董事會名單中，1999 年加入蘇寧的任峻擔任公司董事長兼總裁，并全面負責經營管理；2001 年加入蘇寧的侯恩龍則擔任高級副總裁，分管人才發展和幹部管理。
該人士進一步表示，2021 年辭任董事長後，張近東一直在某種層面上影響蘇寧，" 最開始老張的任務就是找錢，但大環境很難（沒有找到錢）。今年蘇寧易購應該還會有更猛烈的高管變動，更多元老派會回來。"
去年底，張近東以蘇寧控股集團董事長身份發布全員信：" 歷經過至暗時刻的我們，已經無所畏懼，放眼望去多是機會。"
幾天後，張近東更是直接向蘇寧易購下令，要求實現全面盈利，" 蘇寧易購要以奔跑的姿态迎開局，時不我待、只争朝夕，開啓一場新的突圍。"
這會是一個英雄歸來的故事嗎？
老對手劉強東、馬雲、黃光裕在離開時，都有一個得力助手為其維持局面，如徐雷、張勇、杜鵑。而張近東在離開時顯然已經沒有了這樣的掌控力，當時接任蘇寧易購的是阿裏派系的黃明端，張近東之子張康陽僅擔任非獨立董事。
兩年多前離開時，張近東在《致全體員工的公開信》中寫道：" 零售是一場沒有終點的馬拉松，未來很遠。" 如今，他正在重新站上跑道，但願他沒有跑錯方向。
不過，從張近東目前的決策來看，蘇寧依然打算以傳統的組織架構、管理文化來解決問題。" 蘇寧人不允許躺平 "，但用戰術上的勤奮是否能夠掩蓋戰略上的懶惰，這一切能否真正成功，還充滿未知數。
昨日繁花
1990 年，張近東辭去公職，從南京寧海路一個 200 平米小門臉起步。
正如熱播電視劇《繁花》，那是一個充滿夢想的時代，計劃經濟讓位于市場經濟，中國第一代創業大潮緩緩開啓。在這個年代裏，工作狂張近東如魚得水，熟悉張近東的人曾對作者表示，其每天工作時間至少在 12 小時以上。
彼時的蘇寧，作風穩健，在一次投資者見面會上，蘇寧電器被基金經理詢問電商問題時，作出的答復是 " 冷靜一點 "。
但當老對手黃光裕突然遭遇牢獄之災後，蘇寧接過國美曾經的行業議價權，張近東開始在最舒适的領網域順暢前行。
一切都發生了變化。
2011 年，張近東治下的蘇寧營收、利潤、門店數等各項指标達到了歷史頂峰，是中國最賺錢的零售企業之一。
張近東喊出 " 再造一個蘇寧 " 的口号，在他計劃中，2020 年時蘇寧将成為一家萬億規模的世界級企業，銷售規模突破 6800 億。其多次前往美國拜訪比爾 · 蓋茨、巴菲特、貝索斯等商業精英，試圖在海外的商業模式中尋找屬于自己的靈感。
但驕傲的他忽略了身邊崛起的強勁對手。
2012 年，京東相關負責人曾對作者坦承："（現在）與蘇寧、國美的采購規模、物流體系、企業管理相比，京東商城都有一定差距。" 劉強東拜訪張近東時，張近東給出的評價也是：" 年輕衝動，人還是不錯的，未來肯定會吃虧。"
幾個月後，京東突襲蘇寧，中國電商行業展開第一次價格戰，史稱 "815 之戰 "。
被打懵了的蘇寧開始轉型。2013 年 2 月，張近東将蘇寧更名為蘇寧雲商，以當時最時髦的雲計算加電子商務概念為題，号稱中國 " 亞馬遜 + 沃爾瑪 "。
蘇寧由此開啓了連年的虧損，但股市的優異表現和對手缺失讓不少蘇寧人沉浸在勝利者的喜悦中。2004 年 7 月，蘇寧電器頭頂 " 家電連鎖第一股 " 的光環登陸 A 股，随後一路牛市，成為國内股市知名的高價股之一；3 年多後，蘇寧市值超過 1600 億。
直到 2018 年，蘇寧依然占據全國家電市場銷售規模總量第一、線下第一，線上也僅次于京東排名第二。
這是蘇寧和張近東最後的輝煌。
2021 年 2 月，張近東在新春團拜會上説：" 今年注定會成為蘇寧發展過程中意義特殊的一年。"
他説出這番話時，蘇寧的債務危機已經難以避免，有蘇寧内部人士對作者言之鑿鑿：" 老張一定能找到錢，畢竟蘇寧旗下還有很多沒有開發的地塊。"
最終，期待的資金姗姗來遲，留下一句 " 前路浩浩蕩蕩，萬事盡可期待 " 後，張近東跳下蘇寧這艘大船。跟随船長離開的還有多年老将，孫為民、孟祥勝也辭去了在董事會中擔任的所有職務。
屢撲紅海
事實上，号稱電商第三極的蘇寧易購從來沒在家電以外的零售市場扮演過重要角色，曾先後發力的百貨、服飾、食品等領網域均未取得理想效果。
在電商領網域的境遇幾乎成了蘇寧未來所有業務的縮影。從 2012 年起，蘇寧的每一個決定，都受到非議：
2012 年，6600 萬美元收購母嬰電商平台 " 紅孩子 "，這個曾經在垂直賽道上輝煌一時的品牌現在幾無蹤影；
2013 年，2.5 億美元收購 PPTV，和阿裏巴巴收購優酷土豆的 40 億美元相比，這次收購算不上花費多，但 PPTV 在視頻領網域一直悄無聲息；這次收購甚至還帶來了連鎖負面效應，蘇寧開始投入大筆資金進入體育領網域，他們收獲了中超冠軍、意甲冠軍，但蘇寧足球隊在奪得中超冠軍後不久，就停止運營，成為金元足球的一個注腳；
2014 年，團購網站紛紛死亡的年代，1000 萬美元接盤滿座網，最終無疾而終；
2015 年，跟風智能硬體，19.3 億元入股努比亞，這款智能手機也只是成為了國產手機品牌群魔亂舞時代的綠葉；
2016 年，布局直播并順勢布局電競，但龍珠直播在這兩方面均未得到良好效果；
2017 年，42.5 億元收購天天快遞，後來這家老牌民營快遞被兼并進蘇寧内部；
2018 年，蘇寧拋售手中阿裏巴巴股票獲得投資收益 140 億元。這筆費用除了填補蘇寧易購歷年虧損大坑外，還被用于收購萬達百貨旗下所有 37 家門店以及家樂福中國 80% 股份，這是蘇寧最後一次強勢出手，但和過往投資一樣，沒有獲得好的效果。
據作者統計，在 2012 年到 2020 年期間，蘇寧控股或蘇寧易購總投資額超過 780 億元，這些業務未能和蘇寧原有的零售業務達成很好合作，賬面上也幾乎看不到回報。
盡管在投資領網域，以結果去反推動機有失偏頗，但重新審視蘇寧這些年并購擴張之路，蘇寧介入所有領網域幾乎都選擇了糟糕時機。
以 PP 體育為例，當年 PP 體育以 3 年 5.23 億英鎊天價籤下英超版權，而當雙方合同結束時，新來者迅速搞定了英超版權，費用是 1 年 1 千萬美元。
張近東并沒有意識到自己的錯誤，在一次深度對話中，張近東強調了蘇寧戰略模式是對的： " 當年估值從 1500 億到 300 億，蘇寧承受了巨大的壓力。但我認為蘇寧首先戰略是對的，戰略模式也是對的，蘇寧有資源有資本有實力，有的時候也是‘剩者為王‘。"
近東失寧
" 蘇寧财報數字一好看，外界就知道是又在變賣資產了。" 一次蘇寧線下活動中，一些業内人士抛出了這樣的觀點。
抛售阿裏股票、将固定資產先賣後租，蘇寧用各種手段給蘇寧易購和多元化拓展維持彈藥。
事實證明，資產總有變賣到頭的時候。
2017 年 9 月，一張張近東與許家印喝交杯酒的照片在網上瘋傳，背後是一筆高達 200 億的投資。
在張近東的計劃中，蘇寧和恒大的結合是要打造一個涵蓋蘇寧廣場、蘇寧易購生活廣場、蘇寧小店、雲店等多業态的智慧零售體系。更美妙的是，即便這個計劃和此前投資一樣，沒能和蘇寧本身零售業務達成融合，但如果恒大順利回到 A 股，依然可以獲得不小的投資回報，比如此前投資阿裏巴巴。
美夢最終破滅，多業态智慧零售體系始終存在于想象之中，恒大回 A 之路也宣告失敗。
這筆 200 億的投資沒有收回，被轉換成了恒大地產股權，一位蘇寧易購的老員工對作者表示了不滿，兩個月後他選擇了離職。
數據顯示，2020 年時，蘇寧賬上貨币資金僅為 258.9 億元，而其債務已經超過千億。
四處奔走無果的張近東最終選擇主動辭去蘇寧易購董事長職務，在内部信中，他表示：" 當前所做的每一次調整與改變，都是為了讓蘇寧易購發展得更好。"
9 個月後，張近東又失去了旗下最重要的另一個業務。南京銀行通過協定轉讓方式，收購蘇寧消費金融其他股東持有的合計 41% 的股權，進而取得控股權。
目前，張近東雖然已經回歸，但并未在股權層面拿回失去的蘇寧易購。
蘇寧易購最新披露财報顯示，截至 2023 年 9 月 30 日，蘇寧易購最大股東仍然是淘寶（中國）軟體有限公司，持股比例為 19.99%；張近東為第二大股東，持股為 17.62%；江蘇新新零售創新基金二期（有限合夥）持股為 16.96%；江蘇新新零售創新基金（有限合夥）持股為 5.59%。
值得關注的是，阿裏系手中股票并不僅僅是賬面上顯示的 19.99%，資料顯示，江蘇新新零售創新基金由南京市國資和以阿裏、美的、海爾、小米等產業投資人組成；新新零售基金二期中，阿裏媽媽更是直接持有 30% 出資額。
實際上，張近東辭職之後，就是由淘寶中國提名的黃明端擔任蘇寧易購董事長職務。但不止一位阿裏内部人士曾對作者表示：" 蘇寧不是我們的業務，阿裏對蘇寧僅是财務投資。"
黃明端執掌蘇寧易購期間，主要内容為關閉不良門店，聚焦蘇寧主業，這與 2021 年張近東在蘇寧 30 周年司慶典禮上的發言不謀而合。
新鞋老路
與上遊供貨商保持良好關系，幾乎是所有零售渠道的必須選項。
張近東創業第二年，蘇寧開始向上遊生產商供血，即在淡季向生產商打款扶植生產，确保旺季獲得優惠的產品價格和充足的貨源。
這幫助蘇寧在最初的市場競争中站穩了腳跟，此次歸來的張近東又做出了類似選擇。
2023 年 4 月，蘇寧易購高層變動塵埃落定，張近東旋即與海爾、三星等家電重要品牌商高層會面；兩個月後，張近東又與海信集團董事長賈少謙在南京會面；臨近年底，蘇寧易購更是密集發布與頭部家電品牌的戰略合作，确定 2024 年合作目标。
家電行業人士對作者表示，這些家電品牌選擇與蘇寧強化合作并不奇怪，" 海爾、美的都是蘇寧的投資人，更何況這些年家電品牌的日子并不好過，頭部電商平台占據了重要話語權。"
而在蘇寧内部，他們正在重提中台概念。依靠用户服務、商品管理、門店賦能三個 " 能力中台 "，最大限度減少管理層級，讓更多員工可以直上市場，對市場變化做出快速反應。
同時，蘇寧易購将在線下、下沉市場和線上業務三方面強化布局，其中線上和下沉市場将目光瞄準在擴大規模。
去年 9 月，位于北三環馬甸橋附近的蘇寧易家店正式開業，這家店是原來國美旗下的大中馬甸店，而蘇寧易家則是蘇寧易購在 2023 年提出的直營大店新模式。除此以外，蘇寧還陸續接手了幾家國美、大中在北京的門店。
蘇寧易購規劃顯示，今年蘇寧易購将布局超 3000 店，并計劃在蘇寧易家門店中重啓線下超市業務，将生鮮輕食、美妝潮玩、中外名酒、家居日用、母嬰遊樂等場景融入經營。
開大店、開好店，這是今年蘇寧易購線下開店的核心策略。
而在線上方面，蘇寧選擇全面開放，深度鏈接并扎根各大流量平台，發揮供應鏈、物流售後等零售能力優勢，以此實現快速拓展。
值得關注的是，盡管老将不斷回歸，但蘇寧正在年輕化。一位蘇寧内部人士對作者表示，目前已經有一大批 85 後甚至 90 後的管理幹部正在成為各事業部、各大區的負責人。
在一次私下的交流中，張近東也曾對作者坦言：" 孫總（孫為民，當時外界認為的蘇寧二把手）比我還老呢，好多人説你們蘇寧沒人了，又是張近東又是孫為民，現在都是 70 後的總裁，以後就是 80 後的總裁。"
内憂外患
張近東重返台前，蘇寧不斷釋放積極信号，除頭部家電品牌紛紛抛出橄榄枝外，1 月 12 日時，蘇寧更是 " 雙店同開 "。北京蘇寧易家洋橋店、富力購物中心店作為區網域核心大店，兩家門店預估單店年銷售規模均超 2 億。
但對于張近東和蘇寧來説，想要恢復昔日輝煌很難，即便僅想要完成目前的計劃，依然挑戰頗多。
以張近東線下計劃中的新開超 3000 家門店目标為例，财報顯示，2023 年蘇寧易購零售雲前三季度新開 1584 家門店，扣掉關店數量，淨增僅為 745 家。
而蘇寧的另一個線下主要業務家樂福超市，2021 和 2022 年兩年，僅在 2021 年新開門店 3 家，關閉門店則達到 84 家，減少面積接近 37 萬平方米；而且收縮趨勢還在不斷加快，2023 年上半年，家樂福再關閉門店 106 家，減少面積超過 63 萬平方米。
大幅關閉門店并沒有解決家樂福的虧損問題，财報顯示，2023 年上半年家樂福中國歸母淨利潤虧損仍高達 12.9 億元。同時，迅猛的關店潮衍生出的購物卡風波、供應商欠款問題依然不斷給蘇寧帶來困擾。
而張近東計劃的線上業務更是積重難返，自身線上流量來源匮乏，只能靠和天貓達成合作的 " 貓寧平台 " 維持一定聲量。另外，線上的競争早已蔓延到線下，京東家電、天貓優品等實體店在大中城市甚至三四線城市不斷蠶食蘇寧地盤。
一言蔽之，蘇寧易購所擅長的泛家電行業本身就處在競争加劇階段，渠道早已從二十年前的集中走向碎片化，張近東以及蘇寧團隊積累的商業人脈面對新的競争态勢能否交出滿意答卷，值得懷疑。
有電商從業者對作者表示，去年阿裏、京東相繼更換高管，都掀起了價格戰，但沒有收到良好效果，" 打價格戰，蘇寧很難；不打價格戰，蘇寧更難。"
市場競争變得更加殘酷，但蘇寧有待解決的問題和兩年半前張近東離開時并無二致。
首先是營收持續縮水，财報顯示 2019 年至 2022 年蘇寧全年營收分别為 2692 億元、2523 億元、1389 億元、714 億元，而 2023 年前三季度收入也僅為 487 億元。
在這樣的前提下，蘇寧易購依然還有龐大的債務窟窿要補。财報顯示，截至 2023 年第三季度，公司資產負債率為 91%，負債總規模為 1187.98 億元；截至報告期末，貨币資金僅為 151 億元，對應短期借款則高達 315 億元。
這樣的資金現狀如何支撐張近東 " 開大店、開好店 " 和 " 全面盈利 " 的夢想？
至少，張近東還是選擇接受挑戰。多年前，張近東曾對作者言道：" 我們就是要敢于挑戰，沃爾瑪太重，亞馬遜太輕，我們不大不小不倫不類，但又面臨一個最具有開放創新的市場，沃爾瑪根本不敢去面對這些東西。"
