今天小編分享的财經經驗：理想二季度利潤“腰斬”，員工縮水，李想尚未到慶功時，歡迎閲讀。
文 | 雷達财經，作者 | 肖灑，編輯 | 深海
連續盈利的理想汽車，上半年放慢了賺錢步伐。
近日，理想汽車公布 2024 年第二季度财報。數據顯示，第二季度公司營收達到 317 億元，同比增長 10.6%；同期淨利潤達 11 億元，同比下滑 52.3%。
盈利下滑，主要是 4 月份的降價和理想汽車 L6 低價車型銷量增加，拉低了毛利率。對應的，理想汽車二季度的車輛毛利率為 18.7%，同比、環比均有所下滑。
二季度，理想整體毛利率為 19.5%，而 2023 年第二季度為 21.8%，2024 年第一季度為 20.6%。毛利率較 2023 年第二季度和 2024 年第一季度下降主要由于車輛毛利率下降。理想汽車創始人、董事長兼 CEO 李想曾公開表示，健康門檻為毛利率 20 個點。
整個上半年，理想汽車經營利潤由去年同期盈利 20 億元，轉為虧損 1.17 億元。好在靠着 14.39 億元利息收入及投資收益淨額撐住了盈利局面，上半年歸屬于理想汽車普通股股東的淨利潤為 16.95 億元。
經歷了 MEGA 市場表現受挫、全系產品調價等事件後，今年上半年理想汽車累計交付新車 18.90 萬輛，同比增長 35.8%，堪稱強勁。但這這次業績會上，管理層下調了全年銷量指引至 50 萬輛，較年初定的目标少了 30 萬輛。
另外考慮到和華為 " 鴻蒙智行 " 在 SUV 領網域的全面競争，以及再次嘗試純電車型的不确定性，理想還遠沒到慶功的時候。花旗發布研究報告稱，由于 BEV（純電動）車型的銷售放緩，不利的供需關系，将理想汽車未來兩年毛利率下調，并預計 2025 年有估值下調風險。
研發人員少了 1300 餘人
天眼查資料顯示，理想汽車是一家智能新能源汽車研發商，專注于提供智能交通工具研發和服務。
2023 年，理想汽車度過了業績大豐收的一年，全年公司實現收入總額為 1238.5 億元，并實現首次年度盈利，淨利潤達 118.1 億元，成為中國首個實現年度盈利的新勢力車企。
但進入 2024 年，形勢發生變化，一季度理想收入與淨利潤環比大幅下跌，經營利潤轉為虧損 5.85 億元，這一遠遜預期的成績在公布後引發公司股價大跌。
面對業績 " 翻車 "，理想迅速展開了一系列人員、價格和目标方面的調整。首先是降本方面，4 月初理想汽車就傳出了裁員的消息，但很快遭到了公司的否認。
到了 5 月中旬，多家媒體報道稱，" 五一 " 假期之後，理想内部正在進行新一輪全公司的人員優化，整體優化比例超過 18%。2023 年财報顯示，理想汽車近 3.16 萬人，按照優化比例來計算，這輪優化涉及超過 5600 人。
相比上一次的迅速否認，理想汽車并未置評這次有關裁員的報道。從财報來看，理想确實進行了裁員。
截至 2024 年 6 月 30 日，公司共有 30,899 名雇員；截至 2023 年 12 月 31 日，公司共有 31591 名雇員。
以此計算，半年時間理想汽車雇員總體 " 縮編 "692 人。其中研發人員是裁員的重災區，2024 年上半年末，理想汽車研發人員為 5373 人，較上一年末的 6726 人減少了 1300 餘人。
理想的降本增效也發揮出了作用。财報顯示，由于雇員薪酬減少的原因，二季度的研發費用環比減少 0.7%；同時由于營銷及促銷活動以及雇員薪酬減少，該季度的的銷售、一般及管理費用，也環比一季度元減少 5.5%。
二季度理想另一大動作，就是低價車型上市、降價加入價格戰。
4 月 18 日，理想 L6 正式上市。新車推出 Pro 和 Max 兩個版本，售價分别為 24.98 萬元和 27.98 萬元，成為理想汽車旗下首款售價低于 30 萬元的車型。
4 月 22 日，理想針對旗下全系車型進行官降，降價幅度為 1.8 萬至 3 萬元，并向降價前購買新款車型包括理想 Mega、2024 年款 L 系列的車主通過補差價的方式進行賠償，公司對理想 Mega 車主補貼現金 3 萬元，L 系列車主補貼現金 1.5 萬元至 2 萬元。
其中低價車型理想 L6 自上市後，對理想交付量的貢獻持續增加，上市 3 個月累計交付突破 5 萬輛，并在 6 月實現單月交付量首破 2 萬輛。
不過，銷量的增長并沒拉動毛利率的增長。數據顯示，理想汽車第二季度毛利率為 19.5%，較去年同期下降了 2.3 個百分點，較今年一季度下降了 1.1 個百分點；第二季度，理想的車輛毛利率為 18.7%，而 2023 年第二季度為 21%，2024 年第一季度為 19.3%。
去年的春季媒體溝通會上，李想曾表示，理想汽車作為智能電動車企業，20% 的毛利率是企業健康發展的門檻。
但随着今年以來毛利率進一步下滑，導致理想汽車去年原本向上的盈利勢頭掉頭向下。數據顯示，第二季度營收達到 317 億元，同比增長 10.6%；淨利潤達 11 億元，同比下滑 52.3%；調整後淨利潤為 15 億元，同比下降 44.9%。
對此，理想汽車 CFO 李鐵在财報電話會上表達了信心，稱随着規模效應的優化以及銷售政策的調整，第三季度理想的車輛毛利率預計回升一些，達到 19% 以上，總體毛利率預計會回到 20% 以上。
招商證券也認為，理想第三季改善确定程度高。主要由于理想 L6 爆發帶動第三季總銷售量按季大升，規模效應增強推動毛利率改善。另外，第二季裁員等降本增效令費用率較上月明顯下降。如下半年持續見效，第三季的費用率将持續下行，令盈利能力改善。
不過，該行認為第四季理想仍存在不确定因素，因為公司缺乏重磅新品，加上如果同行積極擴張，公司或會被逼降價防守。
明年将發布純電車型
今年 3 月 1 日，理想汽車推出了旗下首款純電 MPV 車型理想 Mega，但該車一上市就引發了有關其外形、價格和銷量方面的質疑。
新車上市 20 天後，李想發布内部信，就理想 MEGA 近期受到的一系列質疑進行反思。他直言，公司對理想 MEGA 市場節奏把控的失誤以及對于銷量的過度關注，是導致該車型遭受質疑的主因。
理想 MEGA 失利後，公司及時多番調整并延緩推出純電產品。
但在此事影響之下，理想大幅下調了年度銷量目标。最初李想在 2024 年 2 月宣布，将 2024 年的銷量目标提高到 80 萬輛。不過理想官方在 3 月将全年銷量指引，從 80 萬輛下調至 56-64 萬輛。
二季報後的業績會上，公司管理層稱，如果今年下半年乘用車市場健康發展，有信心完成全年 50 萬輛汽車的交付。
對此，高盛發布研究報告稱，管理層對第三季汽車銷售指引達 14.5 萬輛至 15.5 萬輛，而收入會達 394 億元人民币至 422 億元人民币。該行指出，管理層在業務會議中下調全年銷量指引至 50 萬輛，符合該行預期。
只是，在下半年沒有新車上市的情況下，理想要實現全年 50 萬輛的交付也非易事。有分析指出，目前理想 L6 的同級車型正愈發增多，價格也優于理想 L6，其老對手問界推出 24.98 萬元起的問界 M7 Pro 争奪市場份額。
而在純電方面，理想原本計劃下半年将有三款純電 SUV 上市，但 MEGA 表現不佳後，公司已推遲至 2025 年上半年發布全新純電產品。
據理想汽車總裁馬東輝透露，純電產品研發整體進度正常，目前已經完成多次小批量樣車測試生產，整車生產廠房已建設完畢。
再次卷土重來，李想對純電的期待仍舊很高，稱希望可以通過兩年左右的時間進入到高端純電產品的第一梯隊。
為此，李想強調接下來需要解決好兩個問題，一個是產品的造型設計，另外一個是在純電產品交付時能夠向用户提供超過 2000 座的超充站。
但需要注意的是，純電車輛銷售的增速并不高。乘聯會數據顯示，7 月我國狹義插混銷量 31.8 萬輛，同比增長 73%，環比增長 3%；增程式批發 12.2 萬輛、同比增長 115%，環比增長 5%。相較而言，7 月純電動車批發銷量 50.5 萬輛，同環比分别增長 0.9% 和 9%。
業内認為，純電增速持續放緩，份額或被插混反超。在這一背景下，有機構并不看好理想再次進軍純電市場。
花旗發布研究報告稱，由于 BEV 車型的銷售放緩，不利的供需關系，将理想汽車 2025 和 2026 年的毛利率預測分别下調 0.1 個百分點和 0.8 個百分點至 18.8% 和 17.9%，目标價由 113.8 元降至 100.7 港元，并料 2025 年有估值下調風險。
競争對手越來越多
就在理想準備二次發力純電車型的時候，其大本營增程賽道卻不斷湧入強敵。
首當其衝的，便是同樣主打增程式車型的華為 " 鴻蒙智行 "。近期，随着華為與江淮汽車合作打造的第二款車型智界 R7 亮相，華為鴻蒙智行車型已增至 6 款，即與賽力斯合作的問界 M5、問界 M7、問界 M9，與奇瑞合作的智界 S7、智界 R7 以及與北汽藍谷合作的享界 S9。
理想汽車高價車型理想 L9 與 L8 在市場競争中多大程度受到問界 M9 的影響，目前尚無法量化。但從銷量來看，根據機構統計，L9 與 L8 在一季度的銷量分别還有約 2.4 萬輛和 2.1 萬輛，二季度 L9 與 L8 在該季的銷量卻下滑至約 2 萬輛、1.6 萬輛。
除此之外，今年以來還有多家純電車企宣布将推出增程車型。8 月 21 日，在阿維塔增程技術發布會上，阿維塔科技發布增程技術昆侖增程，并将于年内發布多款純電與增程動力車型。
同一日，在吉利汽車今年中期業績發布會上也傳出消息，極氪大型旗艦 SUV 車型将搭載兩種動力形式，包括純電和超級電混，預計明年第四季度發布。據介紹，極氪超級電混系統是融合純電、插混和增程技術優勢的新動力形式。
更早之前，5 月，大眾汽車宣布将擴大插電式混合動力車型的產品陣容；6 月，廣汽埃安總經理古惠南透露，廣汽埃安将補齊插電混動、增程等車型，計劃明年擇機上市。
另據财聯社消息，小米汽車規劃的第三款車為增程 SUV 車型，主打家用，将在 2026 年上市。
在業内看來，除了增程式電動車銷量更好，純電動技術不成熟也是車企 " 殺入 " 混動陣營的原因。
萬聯證券投資顧問屈放表示，車企布局插混汽車一方面與國外純電汽車增速放緩有關，另一方面也與國内市場需求增長有關；插混汽車曾經被認為是純電動車的過渡階段，但由于純電動車的技術尚未完全成熟，市場才會選擇實用性更加的插混車。
随着更多的品牌加入，增程混動賽道越來越擁擠，無疑競争也愈發激烈。作為早期主打增程式的車企，理想早早就吃到了增程市場的紅利，但現在卻需要面對更多競争對手來搶食 " 蛋糕 " 的現狀。
談及當下的市場競争，業績會上李想表示，" 鴻蒙智行是理想在市場上最強勁的對手，我們認為雙方會長期健康地共存下去。"
但理想的對手，不僅僅只有華為。未來，理想将交出怎樣的答卷？雷達财經将繼續關注。
