千億市值蒸發，“瘦臉針”生意落空，華熙生物進入瓶頸期

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圖片來源：視覺中國

藍鲸财經記者李明昊

近日，華熙生物發布公告稱，其全資控股子公司钜朗在 9 月 1 日與韓國公司 Medytox、開曼華熙、以及合資公司華熙美得妥籤署了一項終止契約。

按照約定，華熙生物與 Medytox 的合資協定将被終止。該協定的主要目的為在中國大陸地區開發、拓展及銷售 Medytox 生產的特定注射用 A 型肉毒毒素等醫療美容產品。

同時，由 Medytox 與華熙美得妥籤署的獨家代理協定也一同被終止。在華熙美得妥所有債務清償完畢的前提下，華熙美得妥将解散并注銷。這也意味着，在籌備了八年之後，華熙生物與 Medytox 合作在國内布局肉毒素的計劃徹底終止。

在籤署終止契約的前一日，華熙生物剛剛發布了 2023 年度半年報告。報告顯示，2023 上半年，華熙生物罕見出現了淨利潤同比下滑的現象，這也是自 2019 年上市以來，華熙生物首次淨利潤出現負增長。

核心業務增長遇阻的同時，依靠肉毒素打開新的增長曲線計劃又落空，此舉無疑已讓華熙生物陷入進退兩難的境地。

" 瘦臉針 " 生意落空

華熙生物成立于 2000 年，主營業務為研發、生產和銷售透明質酸等生物活性物質原料產品及生物醫用材料終端產品，被稱為 " 玻尿酸第一股 "。正因其醫美公司的特質，華熙生物在 2015 年就盯上了 " 瘦臉針 " 生意。

2015 年，華熙生物旗下開曼華熙與韓國肉毒素企業 Medytox 在中國香港成立合資公司華熙美得妥，并先後出資 5000 萬港元、1678 萬港元、1200 萬港元，進行該肉毒素在中國内地的獨家開發、拓展及銷售工作。

眾所周知，韓國是醫美、整形業大國，其醫美領網域的廠商也多如牛毛。Medytox 能被華熙生物選中也因其在肉毒素領網域領先的地位所致。

Medytox 成立于 2000 年 5 月，于 2006 年第一個拿到韓國國内肉毒素許可證。自從其 A 型肉毒毒素 Meditoxin 上市後，市占率直線增長，到 2009 年時，在韓國市場的占有率已經接近 40%。

讓華熙生物沒有預料到的是，雙方合作還沒有取得實質性進展時，Medytox 就爆雷了。

2020 年 6 月 18 日，韓國食品醫藥品安全廳表示，從當月 25 日起，吊銷韓國知名生物制藥企業 Medytox 公司的三款肉毒素的產品許可。韓國食品醫藥品安全廳認定，該公司在生產肉毒素的過程中，使用未經批準的原液，通過材料造假獲得流通許可，違反了相關法律，并要求公司召回和銷毀有關產品。

同年 8 月，華熙生物公告稱，全資子公司钜朗已向 Medytox 發出律師函，行使其權利終止及 / 或撤銷及 / 或解除合資協定及依據合資協定籤署的其他相關協定，并保留就此事追究 Medytox 相關法律責任的一切權利。

如今，在華熙生物決定終止合作的三年後，華熙生物與 Medytox 徹底分道揚镳。華熙生物半年報顯示，其子公司钜朗已對 Medytox 發起國際仲裁，對 Medytox 提出索賠要求，初步索賠金額約 6.4 億元。該案目前尚未開始審理。

淨利首次下滑

不僅肉毒素新業務拓展失敗，華熙生物現有業務的表現也不盡如人意。自 2019 年 11 月上市以來，今年上半年，華熙生物首次交出了一份增收不增利的财務報告。

半年報顯示，華熙生物今年上半年營收為 30.75 億元，同比增長 4.77%；歸母淨利潤為 4.25 億元，同比下降 10.27%。

從華熙生物的營收組成上看，主要可分為原料業務、醫療終端業務、功能性護膚品業務和功能性食品業務四類。

今年上半年，華熙生物營收同比增長主要得益于原料業務和醫療終端業務帶來的大幅增長所致。其中，原料業務實現收入 5.67 億元，同比增長 23.20%，占公司主營業務收入的 18.45%；醫療終端業務實現收入 4.89 億元，同比增長 63.11%，占公司主營業務收入 15.90%，毛利率為 82.30%。

而功能性護膚品業務今年上半年整體業績全面承壓，實現收入 19.66 億元，同比下降 7.56%。毛利率也比去年同期下降 4.25 個百分點，下降至 74.49%。四大品牌同比收入悉數下跌，其中 "BM 肌活 " 收入同比降幅最大，下降近 30%。