今天小編分享的财經經驗：關税打擊、收入遭重創，蘋果不能再躺平賺錢了，歡迎閲讀。
過去的三個月時間裏，在政策、市場等多方面的影響下，全球消費電子行業發生了眾多變化，尤其是對于蘋果這樣的科技巨頭，外界環境以及自身發展的不确定性，導致投資者看衰其未來的發展預期。
5 月 2 日凌晨，蘋果公司對外發布了今年第一季度的财報，從數據上來看，收入和利潤雙增長，并且超出了分析師的預期，整體上是交出了一份不錯的開年答卷。财報顯示，蘋果公司第一季度總淨營收為 953.59 億美元，與去年同期的 907.53 億美元相比增長 5%；淨利潤為 247.80 億美元，與去年同期的 236.36 億美元相比增長 5%。
蘋果季度收入 & 增速，作者制圖
只是，從細分市場來看，大中華區的銷售不及預期，并且又是五大主流市場中唯一負增長的。今年第一季度，蘋果公司來自大中華區的營收為 160.02 億美元，與去年同期的 163.72 億美元相比下降 2%。
更為關注的一點是，關税政策的不确定性導致蘋果未來将會在成本上大幅增加。在業績會上，蘋果公司 CEO 庫克透露，在當前關税結構下，蘋果将在截至六月的季度產生 9 億美元的成本。相關統計數據指出，關税的不确定性導致蘋果股價今年已下跌約 15%，市值蒸發逾 6000 億美元。
截至美股周四收盤，蘋果公司股價報收于 213.32 美元，目前總市值約 3.2 萬億美元。财報發布後，蘋果公司的股價盤後跌幅近 4%。另外，蘋果公司董事會還已經批準了又一項股票回購計劃，未來将按此計劃回購價值最多 1000 億美元的普通股。
節節敗退，" 廉價版 "iPhone 在中國不吃香
去年第四季度，蘋果超越了三星成功登頂全球手機市場第一的座位。但是，三個月時間過後，蘋果雖然全球出貨量同比大增 10%，但仍然被三星反超，二者之間差着 0.9 個百分點。為了進一步推動在潛力新興市場的銷售，蘋果還在一季度推出了售價更為便宜的 iPhone 16e，搭載了蘋果首款自主研發的調制解調器芯片，借着 AI 以及低價的結合，去推動一波銷量。
庫克指出，iPhone 銷量受到了售價 599 美元的中端機型 iPhone 16e 推動。不過，作者從機構得到的數據來看，這款 " 廉價版 " 的 iPhone 表現并不是非常出彩，尤其是在中國市場，更是難以和國產中端機抗衡。
分區網域市場來看，蘋果在五大市場中的四個都取得了一定增長。其中，從各大區網域市場的表現來看，整體也取得了不錯的增長，只不過中國市場例外。
其中，美洲部門營收為 403.15 億美元，相比較下，去年同期為 372.73 億美元；歐洲部門營收為 244.54 億美元，去年同期為 243.12 億美元；日本部門營收為 72.98 億美元，相比較下，去年同期為 62.62 億美元；亞太其他地區營收為 72.90 億美元，去年同期為 67.23 億美元；反觀大中華區，160.02 億美元的營收同比下降了 2%。
蘋果各地區市場收入，作者制圖
如果從降幅來看，蘋果在今年一季度的表現要好于上一個季度，去年四季度蘋果在大中華區的降幅達到了 11%。根據研究機構 Counterpoint 發布的數據顯示，蘋果一季度在中國市場的銷量排在第五名，同比下跌了 7.7%。對比之下，華為大增近 30% 排名第一。
值得一提的是，今年開年，國補政策加上春節促銷等多方面的刺激，使得中國市場的手機銷量同比增長 2.5%。由于定位高端，而國補政策有所限制，導致蘋果所能涉及的機型并不多。為了推動在國内的銷售，今年一季度，蘋果早早地開始了一系列的營銷動作，包括在中國市場的降價。
同時，蘋果還發布了全新 iPhone 16e 機型，主打中端低價，符合中國的國補政策，希望能衝一波銷量。只是，從結果上來看，蘋果的這一策略并未奏效，10 萬量級的銷量完全不能跟國產手機抗衡。對比之下，小米則成為國補最大的受益品牌，登頂國内一季度出貨量第一的位置。
摩根大通分析師曾發文稱，蘋果在中國市場份額可能持續下降，一方面是公司產品周期的高峰期已過，另一方面地方政府的消費者補貼主要針對低至中端手機，不包括高端智能手機。此外，公司推出的 AI 功能有限，可能導致未來幾個季度的部門銷售持平。
iPhone 收入超預期，但躺着賺錢不容易了
從收入結構上來看，蘋果分為產品和服務兩個部分。第一季度，蘋果公司來自于產品的淨營收為 687.14 億美元，同比增長 4.1%；來自于服務的淨營收為 266.45 億美元。
從具體的產品來看，除了可穿戴設備外，其餘的都收獲了超預期的增長。其中，Mac 營收 79.49 億美元，同比增長 6.7%；iPad 營收 64.02 億美元，同比增長 15%；可穿戴設備、家居與配件營收 75.22 億美元，同比下降 4.9%。
作為收入的核心來源，iPhone 收入 468.41 億美元，同比增長 1.9%。雖然在出貨量上，蘋果被三星反超，但是從銷量的角度來看，蘋果則是首次奪得季度冠軍。Counterpoint 的銷量統計顯示，得益于在新興市場的持續擴張，蘋果在 2025 年 Q1 以 19% 的市場份額首次奪得季度冠軍，日本和印度等市場的強勁銷售增長對此有所助益。
同時，由于對等關税的原因，蘋果在一季度的出貨量創下了歷史新高，一方面是為了避免關税在美國市場進行提前備貨，另一方面也向其他地區大量發貨，因為渠道商擔心供應鏈中斷會導致庫存短缺和價格上漲。此前就有報道稱，3 月 27 日至 29 日期間，蘋果以每小時百萬美元的成本，安排 5 架飛機，連續起降 36 架次，約 120 萬部 iPhone 等蘋果設備從印度運往美國，并在新關税政策實施前順利入關。
庫克則在業績會上透露，财季初和财季末的 iPhone 庫存水平相當，意味着在此期間并未出現大量庫存積壓，并未看到明顯證據表明關税導致需求被大幅提前釋放。
值得一提的是，今年的 iPhone17 系列将會有新的設計出現，包括推出超薄的 iPhone 17 Air，屆時也大概率會對銷售起到積極的作用。不僅如此，蘋果還提前畫了一個兩年後的大餅，來自多方面的信源均表明，蘋果會在明年發布可折疊 iPhone，目前已經進入到試產階段，預計 2026 年下半年就會開始量產。
而在兩年後的 2027 年，蘋果還将推出特别紀念版 iPhone。從目前的節奏來看，即便是被吐槽 " 偽創新 "、沒新意，但這些爆料中的新設計和賣點，足夠讓蘋果不用為銷量而擔憂的了。
對比 iPhone，這幾年服務業務的蒸蒸日上，成為蘋果利潤的核心貢獻點。據了解，蘋果服務業務包括 App Store 應用商店、音頻與視頻流媒體 Apple Music 和 Apple TV+ 等。今年一季度，蘋果服務營收 266.45 億美元，同比增長 12%。不過，這一數字并未達到分析師的預期，預期為 267.13 億美元，增速也不如去年同期的 14.2%。
更為關鍵的一點是，在多方的壓力以及變數下，蘋果躺着賺錢不會容易了。眾所周知，" 蘋果税 " 是蘋果服務收入的關鍵部分，但也一直被外界吐槽。近幾年，多方也在指責以及抗衡蘋果這種 " 不合理 " 的收入。當前，" 蘋果税 " 正遭遇到最大的挑戰。
日前，歐盟委員會宣布，根據《數字市場法案》（DMA）對蘋果處以 5 億歐元罰款，這是該法案自 2024 年 3 月生效以來開出的首張罰單。此次處罰中，蘋果因 App Store 違反 DMA 引導限制條款被罰。歐盟調查顯示，蘋果在 App Store 設定多重限制，致使開發者無法自由告知用户其他付費渠道，剝奪消費者獲取更優消費方案的權利，且蘋果未能證明這些限制的客觀必要性。
美國地區法院法官 Yvonne Gonzalez Rogers 周三裁定，支持《堡壘之夜》開發商 Epic Games 的指控，認定蘋果未遵守她在 2021 年裁定蘋果違反加州反壟斷法後下達的命令。該命令要求其向第三方支付開放應用商店，并且停止對應用商店外的交易收取傭金。據了解，這一裁決可能會導致蘋果應用商店每年數百億美元的收入受損。
另外，谷歌每年向蘋果支付 180-200 億美元維持默認搜索引擎地位，現在這一部分的收入或許也會受到影響。報道稱，司法部正在對谷歌母公司 Alphabet 提起的反壟斷訴訟，可能阻止谷歌為成為 Safari 浏覽器默認搜索引擎而支付巨額費用。
收入增速的放緩，加上潛在的多方面負面影響，都讓蘋果高利潤來源的服務業務受到了挑戰，這也是投資者對蘋果未來增長天花板擔憂的主要來源。在業績會上，針對關于服務業務的提問，考慮到多個不确定隐私，蘋果方面并未給出相關的回答。
多事之秋，關税政策下蘋果大出血
今年可能是蘋果近幾年時間裏遇到挑戰最多的一年，中國市場的不景氣，AI 推行的不順利，" 蘋果税 " 被挑戰，歐盟等多地的罰款和調查，現在還加了一個關税變局。從手機到 PC、平板等多終端設備，今年都存在了多個變數，對蘋果也造成了巨大的影響。
手機作為蘋果的主要收入貢獻來源之一，在關税的變動下，先是整個大盤就受到了影響，也給了蘋果更小的增量空間。" 盡管全球市場整體仍處于復蘇進程中，但 2025 年第一季度的整體環境比預期更加動蕩。在 2024 年末的強勁表現中，廠商紛紛向渠道大量壓貨以争奪市場份額，但實際銷售低于預期，導致庫存周期拉長，進而抑制了 2025 年初的出貨動能。與 2024 年由疫情後換機潮和大眾市場價格優勢推動的復蘇不同，今年的反彈顯得更加脆弱。"Canalys 研究經理劉藝璇説道。
對蘋果來説，由于產地都在中國、印度等國家，疊加成本、工藝等限制，幾乎不可能在美國完全生產組裝。庫克在業績會上表示，在當前關税結構下，蘋果将在截至六月的季度產生 9 億美元的成本。
" 就二季度來看，我們預計在美銷售的大多數 iPhone 将由印度生產，幾乎所有在美銷售的 iPad、Mac、Apple Watch 以及 AirPods 產品都将由越南生產。而在美國以外的國家與地區，絕大多數蘋果產品将繼續由中國生產。"
統計指出，在截至 3 月的 12 個月裏，蘋果公司在印度組裝了價值 220 億美元的 iPhone 手機，產量比上一年增加了近 60%。根據印度《經濟時報》報道，富士康已經應蘋果要求，大幅度增加印度 iPhone 產能，目标是在年内生產 2500 萬至 3000 萬台 iPhone，是 2024 年兩倍多。
相關數據顯示，蘋果手機是由大約 2700 個不同零部件組成的精密拼圖，在 28 個國家和地區擁有 187 家供應商。數據顯示，目前只有不到 5% 的蘋果手機零部件在美國制造。有人預測，如果完全在美國組裝，那麼一部蘋果手機的成本可能高達 3500 美元。對于漲價的傳言，庫克則沒有給出明确的回應，只是稱 " 将繼續就價格問題進行溝通 "。
可以預見的是，外部環境的不确定性，讓蘋果在未來充滿了未知，這也是其短時間内解決不了的，或者説不是由其自身能夠決定和改變的。但是，在可控的範圍内，蘋果也并未做到讓投資者和市場用户滿意，比如 AI，曾經承諾的功能并未兑現。
對此，庫克在業績會上表示，" 蘋果仍在為 iPhone 用户準備具備 AI 功能的 Siri，還需要更多時間來完成相關工作，以确保這些功能符合我們的高質量标準。"
尴尬的是，在美國官網關于 AI 部分的頁面，蘋果已經悄悄撤下了 " 現已推出 " 的描述。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜杜志強，編輯｜鍾毅）
