極兔上市後首份财報：包裹量東南亞穩居第一，中國市場開始盈利

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作為 2023 年内總市值一度超千億的 " 快遞黑馬 "，極兔快遞上市後的首份财報備受行業關注。

3 月 22 日，極兔快遞（1519.HK）發布 2023 年全年财報。2023 年，極兔快遞全球市場包裹交付量 188 億件，同比增長 29.0%；實現營業收入 88.49 億美元，同比增長 21.8%；年内經調整淨虧損為 4.32 億美元，較去年同期實現大幅收窄。

在業務量、營收均穩健增長的同時，極兔快遞毛利率也成功實現轉正，從 2022 年同期的 -3.7% 增長至 2023 年的 5.3%。

中國市場實現規模、服務的正向循環

2023 年，極兔快遞扎實發展已經穩住中國業務大盤。

數據顯示，2023 年極兔在中國處理的包裹量為 153.4 億件，同比增長 27.6%，根據弗若斯特沙利文的資料，按 2023 年包裹量計，極兔在中國的市場份額為 11.6%，較 2022 年提升 0.7 個百分點。

業務量的增長的同時，極兔各環節不斷夯實物流網絡基礎建設。截至 2023 年 12 月 31 日，極兔在中國運營着 83 個轉運中心、超 6,100 輛幹線車輛，其中超 3,700 輛為自有幹線車輛，其網絡在中國覆蓋超過 99% 的縣區級城市。

2023 年極兔亦持續深化精細化管理，推動各環節營運優化。2023 年，極兔中國業務單票分揀成本由 2022 年的 0.08 美元下降至 2023 年的 0.06 美元；單票運輸成本由 2022 年的 0.09 美元下降到 2023 年 0.07 美元；2023 年單票派件成本為 0.20 美元，與上年同期持平，成本控制能力持續提升。

得益于業務規模增長、以及運營效率提升，2023 年極兔在中國市場實現收入 52.29 億美元，同比增長 27.7%。而從市場高關注的單票收入來看，極兔國内單票收入為 0.34 美元，與 2022 年同期相比仍保持相對穩定。

值得一提的是，2023 年極兔中國業務取得毛利 5882.2 萬美元，毛利率由 2022 年的 -16.2% 扭虧為盈增長至 1.1%；2023 年經調整 EBITDA 扭虧為盈 3,073.0 萬美元，首次實現盈利，這在某種程度上證明，極兔經過四年的磨砺，在中國穩住了。

此外，2023 年亦是極兔快遞持續強化 " 服務提質 " 的一年。在快遞行業 " 加速邁向高質量發展 " 的趨勢下，極兔快遞服務質量和獲客能力顯著提升。根據國家郵政局披露的公開數據，極兔 2023 年的平均投訴率為 0.54，在中國主要快遞運營商中最低，并遠低于行業平均值 4.45；申訴處理工作綜合指數為 99.43，在中國主要快遞運營商中排名第一。

依托多元化業務產品、服務質量提升，截至 2023 年 12 月 31 日，極兔已與藍月亮、植護、森馬、百草味、特步、匹克、喬丹、安踏等知名品牌客户建立合作關系，獲得廣泛認可。

東南亞穩居第一，全球化布局再進階

國内穩健增長之外，極兔在海外市場的布局也在不斷深入，業務規模持續擴張。

2023 年，東南亞電商零售市場交易額達 1,897.4 億美元，同比增長 22.6%，電商滲透率達到 18.2%，其中社交電商零售交易額達到 819.5 億美元，同比增長 36.2%。同時根據弗若斯特沙利文的資料，預計 2024-2028 年，東南亞名義 GDP 復合年增長率将達到 7.5%，仍是全球增長最快的市場之一。

在此背景下，極兔快遞 2023 年在東南亞地區處理的包裹量為 32.4 億件，同比增長 28.9%。根據弗若斯特沙利文的資料，按 2023 年包裹量計，極兔在該地區的市場份額為 25.4%，連續四年排名第一。2023 年，極兔東南亞市場收入為 26.33 億美元，同比增長 10.6%；經調整 EBITDA 達到 3.76 億美元，相較 2022 年提高 13.3%。

另一方面，自 2022 年起，極兔快遞已将業務拓展至沙特阿拉伯、阿聯酋、墨西哥、巴西、埃及等新興市場，并不斷提高網絡的區網域覆蓋能力。财報顯示，2023 年極兔在新市場已實現了超 95% 的網絡覆蓋率，并在該等地區與 Shopee、Aliexpress、Shein、Temu、TikTok、Kuai 等國際化電商和短視頻直播平台建立緊密的合作關系，全年共計處理包裹 2.3 億件，同比增長 369.0%。根據弗若斯特沙利文的資料，按包裹量計，2023 年極兔在巴西、墨西哥、沙特阿拉伯和埃及均進入市場前五名。

浙商證券曾在研報中指出 ," 區網域代理模式 " 更适合極兔布局全球業務。事實也如此，通過區網域代理模式，極兔快遞已成為亞洲首家進入前述市場的成規模的快遞運營商。

具體來看，極兔的區網域代理模式是指總部和區網域代理共同成立的區網域運營實體負責快遞流程中的關鍵部分，即分揀和幹線運輸；末端的攬件和派件業務由當地的區網域代理直營管理或者由網絡合作夥伴（加盟商）負責，公司總部和區網域代理之間利益一致，同時具有高度的靈活性和适應性。