廣州一光學儀器小巨人上市失敗，員工超千人，年營收超11億元

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作者 | 吳若瑜

編輯 | 彭孝秋

硬氪獲悉，廣州市晶華精密光學股份有限公司（簡稱：晶華光學）向北交所撤回了 IPO 申請，上市之路告終。

晶華光學創立于 1997 年，專注精密光電儀器、汽車智能感知系統和精密光學部件的研發設計、生產制造與銷售，產品應用于望遠鏡、夜視儀、相機和顯微鏡等各類光學儀器。2022 年，公司入選國家級專精特新 " 小巨人 "。

2020-2023 年 6 月，晶華光學的營收分别為 10.03 億元、12.21 億元和 11.95 億元和 4.56 億元；扣非後的歸母淨利潤分别為 6219 萬元、5265 萬元、9196 萬元和 1619 萬元，利潤漲落波動較大；綜合毛利率分别為 32.64%、27.69%、31.48% 和 28.17%，整體毛利率不高，且有下滑的趨勢，公司解釋，毛利率較低同外部供應鏈緊張，原材料采購成本上漲有關，這也體現了公司對下遊客户的議價能力和話語權不強。

業績來源于招股書

晶華光學的核心產品為精密光電儀器，2020-2022 年，精密光電儀器營收占比分别為 79.44%、76.96% 和 66.78%，逐年下降。精密光學部件和汽車智能感知系統業務開始上升。

精密光電儀器是工農業生產、資源勘探、國防建設等領網域必備的高精密工具。晶華光學是國内最早主營精密光電儀器產品的公司之一，主要產品為望遠鏡、光學顯微鏡、夜視儀以及測距儀，擁有 Bresser、Explore Scientific 等自主品牌，以及熱成像和數字日夜視覺成像設備 Pulsar 等代理品牌，與國家地理（National Geographic）等品牌商合作。

值得注意的是，精密光電儀器銷售涉及線上線下、直銷經銷，與奧樂齊、歷德、沃爾瑪、開市客等大型商超合作；子公司官網建立線上銷售商城，在京東、天貓、亞馬遜、Bol.com 等第三方電商平台設有專營店，并通過境内外子公司與精密光電儀器零售商合作。

公司在 2014 年投入資源進行汽車智能感知系統的研發、設計與生產，主要客户有廣汽集團、VinFast、麥格納（MAGNA）、阿爾派（ALPINE）等汽車制造廠商或供應商。另一業務精密光學部件，產品為高精度光學鏡片，主要客户有日本騰龍（TAMRON）、奧之心、京瓷（KYOCERA）、松下（Panasonic）等公司，其中 TAMRON 和 HOYA 入股子公司晶和光電建立長期合作。

晶華光學以境外業務為主，2020-2022 年，境外收入比例分别為 77.37%、75.79%、66.53%，整體占比較高。報告期内，晶華光學的前五大客户營收占比分别為 27.27%、32.44%、33.72%，客户依賴度不高。其中，第一大客户由股東騰龍集團變為廣汽集團，2022 年營收占比為 11.16%。汽車智能感知系統業務同新能源汽車行業同一時間發展，是公司有未來業務的有力競争點。

股權結構來源于招股書

股權結構上，赫建為公司實際控制人，直接持有 55.22% 股份，間接持有 1.70% 表決權。因此，赫建合計控制 56.92% 的股份。此外，侯軍華直接持有公司 2.49% 的股份，與赫建為兄弟關系，構成一致行動人。

赫建，1963 年生，碩士研究生學歷，高級工程師。1984-1986 年曾任職國營 5628 廠助理工程師，1986-1997 年，先後任職于中國北方工業廣州公司光電處業務員、副處長、處長。1997-2014 年，擔任晶華有限董事長兼總經理，2014 年至今任晶華光學董事長兼總經理。

來源于招股書

此外，晶華光學研發投入并不高，2020-2022 年的研發投入占比分别為 2.68%、2.56% 和 3.21%，明顯低于行業平均值。這次公司拟募集資金 7.47 億元，其中 6.47 億元用于 " 清遠晶華擴產項目 "；僅有 7221.41 萬元用于研發。并且 2024 年 7 月 12 日，晶華光學發布公告下調募資金額，降至 3.8 億元，删除了補流項目及研發中心更新建設項目，減少其他項目金額。截至 2023 年 6 月 30 日，晶華光學及其子公司員工人數已超 1000 人。