今天小編分享的财經經驗：這些公募量化黑馬業績如何？馬芳、盛豐衍、孫蒙的年報出爐，歡迎閲讀。
财聯社 3 月 31 日訊（記者 封其娟）過去一年，公募量化受關注度逐步攀升，尤以量化黑馬基金經理馬芳的出現為标志。
據年報數據，馬芳旗下 " 出鏡率 " 極高的國金量化多因子、國金量化，去年共計盈利 5.44 億元。她指出，過去三年随着全市場量化資管規模的逐步擴大，其在資產配置中的占比也有所提高。同時量化投資管理的規範也在近一年中落地更多細則，預期行業的發展穩健度或将有所提升。
回顧 2023 年，盛豐衍指出，上半年的 AI、中特估，下半年的醫藥、微盤股，可能是全年來看市場參與者的主要盈利來源，體感上，上半年的賺錢效應要明顯強于下半年，從產品淨值上也能反映一二。
盛豐衍認為，短期來看，市場主要矛盾仍然是常識來看已經很便宜的資產定價和看似看不到拐點的經濟預期之間的矛盾，市場可能需要一輪宏觀預期的邊際修復。中期來看，宏觀預期的邊際修復完成後，可能仍然以個股結構性機會為主。
展望 2024 年，盛豐衍認為影響 A 股的主要有三股力量是資本市場投資端變化、中央加杠杆節奏、高質量發展的推進。整體來看，A 股權益市場估值處于歷史低位區網域，所以盛豐衍當下非常看好 2024 年權益市場表現。結構上看好紅利資產，其符合當下投資者的偏好，也是未來增量資金優選方向。
整體而言，公募量化基金經理去年盈利狀況較好。盛豐衍旗下 8 只產品 2023 年共計盈利 1.25 億元，孫蒙旗下 7 只產品 2023 年共計盈利 5636.69 萬元。
馬芳旗下兩 " 代表作 " 去年賺了 5 億多
據年報披露的淨利潤，馬芳旗下 2 只代表作國金量化多因子、國金量化多選 2023 年分别盈利 3.75 億元、1.69 億元，共計盈利 5.44 億元。
與此同時，馬芳在管的另外 4 只產品年度均為虧損，國金滬深 300 指數增強、國金量化多策略年度分别虧損 1.1 億元、3.51 億元；另外，國金中證 1000 指數增強、國金智享量化依次成立于去年的 3 月 22 日、8 月 22 日，截至年末分别虧損 1.2 億元、1.19 億元。因而，馬芳旗下 6 只產品 2023 年共計虧損 1.57 億元。
經查，馬芳旗下 6 只產品中，去年虧損最多的國金量化多策略，機構投資者所持份額多餘個人投資者，二者持有比例分别為 81.65%、18.35% 。
年報指出，國金中證 1000 指數增強型去年 3 月成立後逐步建倉，建倉結束後保持高倉位運作。從選股有效性角度講，在成分内标的差異性較小的環境中選股收益相對不明顯。2023 年全年數據分析看 , 該產品風險收益情況在預期範圍内，整體上四季度超額弱于二、三季度。
國金智享量化是量化多頭產品，運作區間恰逢四季度機會比較集中的市場環境，此時選股收益的獲取難度相對較大。產品運作期間持倉分散度較高，投資追求信息比最大化，報告期内保持較高倉位運作。
國金量化多因子、國金量化精選、國金量化多策略同樣是量化多頭產品，報告期内保持高倉位運作，產品持倉分散度高，全市場範圍選股，投資追求信息比最大化，遇到市場機會較為集中的環境超額波動增大的概率增加。
從 2023 年全年數據分析看，國金量化多因子、國金量化精選四季度超額波動有所增大，但從區間波動幅度和最大回撤指标看屬于正常範圍内的表現。
在去年，國金滬深 300 指數增強同樣保持高倉位運作。從選股有效性角度講，在成份内标的差異性較小的環境中選股收益相對不明顯。2023 年全年數據分析看，該風險收益情況在預期範圍内。
盛豐衍指出 2024 影響 A 股的三股力量
據年報數據，盛豐衍旗下 8 只產品 2023 年共計盈利 1.25 億元。具體來看，西部利得量化成長、西部利得量化價值一年、西部利得 CES 半導體芯片行業指數增強去年分别盈利 2.34 億元、1111.76 億元、130.36 億元；另外 5 只產品去年均為虧損，其中，虧損最多的西部利得滬深 300 指數增強去年虧去 6139.68。
成立于去年 4 月的西部利得中證 1000 指數增強，截至年末，虧超 2400 萬元。年報指出，該產品的量化策略特點是分網域建模的基本面量化、專注于能力網域、量化為舟主觀為舵，投資過程中運用了 AI 工具。
從持有人結構來看，8 只產品中，僅西部利得中證國有企業紅利指數增強、西部利得量化的機構投資者持有份額多于個人投資者。前者的機構投資者、個人投資者所持份額占比分别為 55.46%、44.54%，後者機構投資者、個人投資者所持份額占比分别為 75.24%、24.76%，
西部利得 ces 芯片指數增、西部利得中證人工智能指數增強均是典型的科技風格指數，上半年指數跟随 AI 方向大幅上漲，下半年同樣跟随 AI 方向整體回調。運作上，二者均采取主動選股和量化配權相結合的投資策略，在嚴格控制偏離度和跟蹤誤差的前提下進行相對增強的投資管理。
另外，西部利得中證國有企業紅利指數增強始終維持高股票倉位，本期相對基準指數正向暴露不明顯；負向暴露的風格因子主要為市值、盈利。行業配置參考國企紅利指數，股票持倉分散以此弱化個股黑天鵝的影響。產品量化策略的特點是多策略，利用主觀決策中長期風格，量化決策個股。
展望 2024 年，盛豐衍認為影響 A 股的主要有三股力量：
其一是資本市場投資端變化。公募、私募、外資、保險都是主要的資本市場資金來源，影響着市場的波動。外資的流入流出受中美利差影響較大。保險資金或是未來可以預期的邊際增量，其方向以高股息資產為主。
其二是中央加杠杆節奏。随着地產驅動的經濟模式告一段落，居民部門、企業部門、地方政府部門的杠杆率也階段性見頂，短期穩經濟主要依賴于中央加杠杆。未來中國經濟以及和經濟緊密相關的股票資產表現可能取決于中央加杠杆的節奏。
其三是高質量發展的推進。中國經濟高質量發展是未來一段時間的主旋律。高質量發展對于不同行業不同所有制企業的内涵不盡相同。對于過去貢獻了大量社會正外部性的國企而言，高質量發展一般意味着 ROE 的提升；對于部分民企而言，高質量發展意味着減少社會負外部性以及增加正外部性，相關行業進入高質量替代高增速的發展模式。國企、特别是央企股票值得重點關注，它們是新時代的 " 核心資產 "。
孫蒙旗下產品去年整體盈利超 5 千萬
據年報數據，孫蒙旗下 7 只產品 2023 年共計盈利 5636.69 萬元。這其中，華夏中證 500 指數智選增強、華夏安泰對衝策略 3 個月、華夏中證 500 指數增強去年分别盈利 7166.2 萬元、4666.82 萬元、2683.04 萬元；另外，華夏智勝先鋒、華夏智勝新鋭、華夏創業板指數增強、華夏智勝價值分别虧損 5141.4 萬元、2360.77 萬元、1262.97 萬元。
在持有人結構上，僅華夏智勝價值成長，華夏安泰對衝策略 3 個月機構投資者持有份額多于個人投資者。前者的機構投資者、個人投資者所持份額占比分别為 75.48%、24.52%；後者機構投資者、個人投資者所持份額占比分别為 53.45%、46.55%。
市場方面，A 股市場上漲後震蕩下跌，熱點板塊快速輪動。行業間表現差異比較大：通信、傳媒、計算機等科技相關行業表現較好，而美容護理、商業貿易、房地產等消費行業表現較差。孫蒙特别指出，從量化角度看，低波、反轉等因子表現持續較好，而盈利、成長等因子持續走弱，期間量化策略整體表現正常。
在基金投資運作上，孫蒙旗下產品均以多因子量化投資策略為主，在依據量化模型進行股票投資決策之外，還積極參與了科創板、創業板新股申購，獲取較為确定性的收益增厚機會。
稍有不同的是，華夏安泰對衝策略 3 個月的投資運作，在股票端以多因子量化投資策略為主，對衝端通過股指期貨對衝市場風險，力争獲取絕對收益表現。
孫蒙表示，2024 年，政府預計設定較高經濟增長目标，貨币政策将繼續保持寬松，而财政政策将發揮更大作用，A 股上市公司盈利預計温和增長。展望 2024 年，随着投資者悲觀情緒逐漸修復，市場預計震蕩上行；短期市場風格切換将發生，但長期市場風格維持輪動特征，建議均衡配置。
