今天小編分享的科技經驗：吳泳銘接任近一年，阿裏怎麼樣了？，歡迎閲讀。
大盤還穩，但漲得慢了。
定焦（dingjiaoone）原創
作者 | 蘇琦
編輯 | 金玙璠
過去一整年，阿裏巴巴（下稱 " 阿裏 "）都在擁抱變化。
去年 3 月宣布進行 "1+6+N" 組織架構調整，分拆集團運營，5 月披露六大業務集團的董事會成員名單，6 月宣布張勇即将卸任集團董事會主席兼 CEO 職務，9 月新老領導班子正式交接。
張勇宣布卸任近一年後，5 月 14 日阿裏發布的 2024 财年第四季度（自然年為 2024 年一季度）财報，再次披露新一批高管名單。
如今，吳泳銘一人擔任阿裏巴巴集團董事兼 CEO、淘天董事長兼 CEO、智能雲集團董事長兼 CEO，本地生活業務也由他直接管理。此外，吳泳銘收回了一拆六的業務模型，智能雲不再拆分，盒馬、菜鳥一眾子集團也不再上市。
這一季度，阿裏依舊穩健，營收同比增長 7% 至 2218.74 億元，淨利潤為 9.19 億元，同比下降 96%，阿裏給出的解釋是，和投資虧損有關。
從收入占比可以看到，國内的淘天和國際數字商業集團的收入占到總收入的 54.4%，阿裏本質上還是一家電商公司。
此外，此前準備拆分上市的盒馬、菜鳥、雲智能集團，在本季度的表現低于預期——盒馬所在的所有其他業務（包含高鑫零售、釘釘、飛豬等）收入同比下滑且存在虧損；菜鳥集團雖以 30% 的收入增速排在第二，但同樣單季虧損，只有雲智能保持了 45% 的利潤增長，但收入增速只有 3%。
财報發布後，阿裏盤前股價跌 5% 左右，截至發稿市值達 1935 億美元，低于去年同期。
阿裏還穩，但漲得慢了
張勇宣布卸任一年後，阿裏整體的業績表現穩健，但不夠驚喜。
财報顯示，阿裏本季度營收 2218.74 億元，同比增長 7%。但阿裏的賺錢能力有所下降，淨利潤為 9.19 億元，同比下降 96%，原因是持有的上市公司股權投資按市值計價變動而產生淨虧損。換句話説，是因為投資虧損。
若不考慮股權激勵費用、投資的收益（損失）、無形資產減值以及其他若幹項目，本季度非公認會計準則淨利潤為 244.18 億元，同比下降 11%。
本季度的另一大趨勢是，收入占比貢獻高的業務，大都跑不快了。
阿裏的季度營收體量長期維持在 2000 億元左右，穩定的背後都靠基本盤淘天集團業務肩負重任，本季度，該部分業務收入占總營收的 42.01%，收入同比增速僅有 4%。
淘天之外，集體剝離的新零售（高鑫零售、銀泰、盒馬）被統一劃歸到所有其他業務部分，與靈犀互娛、飛豬、誇克等并列，在當季收入占比為 23.19%，排在第二位。但收入增速同比下降 3%，是負增長。
眾多業務中，國際數字商業集團收入貢獻占比 12.37%，排第三，收入增速也是最高的，同比增長 45%。業務跑得快，是靠大幅投入換來，該業務本季度是虧損狀态。
雲智能集團和菜鳥集團的收入貢獻相當，但菜鳥的收入依賴國際業務，收入增速跟着國際業務同比增長 30%，而阿裏雲的增速僅有 3%。
阿裏各集團收入增速對比
除披露業績之外，财報還公布了六大業務集團的高層變更情況。
去年 6 月，阿裏宣布張勇将于 9 月卸任集團董事會主席兼 CEO 職務，擔任阿裏雲智能集團董事長兼 CEO，原職位分别交由蔡崇信和吳泳銘接任。如今，一年過去，新官上任後，阿裏的高管層又迎來了一次大調整。
淘天集團由吳泳銘擔任董事長和 CEO，原淘天 CEO 戴珊同時卸任淘天、阿裏國際和菜鳥集團的董事，協助籌建阿裏巴巴集團資產管理公司。
智能雲集團現也由吳泳銘擔任董事長和 CEO，離開的張勇在今年 3 月官宣将加盟晨壹基金，和創始人劉曉丹共同擔任管理合夥人。
另一大變化是原本地生活集團董事長兼 CEO 俞永福在今年 3 月辭任，阿裏本地生活集團的兩大業務餓了麼和高德的高層換血。
餓了麼董事長由本地生活 CTO 吳澤明接任，CEO 将由餓了麼資深副總裁、蜂鳥即配總裁韓鎏接任；高德董事長由總裁劉振飛接任，COO 郭寧出任高德 CEO。由于阿裏本地生活沒有單獨設立 CEO，相當于這一業務也由吳泳銘直接管理。
今年 3 月，盒馬宣布創始人、CEO 侯毅因年滿 60 歲正式退休，未來将擔任盒馬首席榮譽顧問，由原盒馬 CFO 嚴筱磊兼任 CEO。
這幾次高管層的變動，被外界視為 " 張勇時代 " 的結束，" 蔡、吳時代 " 的開始，吳泳銘身兼數職。電商行業投資人陳禮分析，這是阿裏由分拆再次轉向 " 大一統 " 的宣言書。
重振後的淘天，支棱起來了嗎？
吳泳銘這次回歸，最重要的任務就是聚焦主業，親自帶隊淘天。
本季度，淘寶天貓 GMV、訂單量實現雙位數增長，88VIP 會員數量突破 3500 萬人，但吳泳銘的擔子并不輕松，本季度淘天的收入增速僅有 4%，增速排在六大集團的倒數第三位。
其中，淘天集團下的直營及其他收入主要來自天貓超市和天貓國際，這一收入罕見的呈現負增長，或與盒馬、高鑫零售等業務分拆有關。
更值得注意的數據是，中國零售商業部分的客户管理收入（廣告 + 傭金），為阿裏集團總收入的貢獻占比不斷下降，從 2022 财年 Q1 的 39%，下降至本季度的 28.7%。陳禮分析，這部分收入下滑的原因是阿裏真正的焦慮所在，即付費商家減少，背後原因直指淘系流量的增長困境。
實際上，流量見頂已經是國内電商的大趨勢。一位 MCN 機構從業者告訴「定焦」，現在各個平台都不再主動将流量向頭部主播傾斜，目的是吸引中小商家開播、投放，同時減輕品牌方的投放壓力，做到各個直播間 " 雨露均沾 "，提升整體投放額度。更為重要的是，大主播現在也要加大自己的投放力度，來保證流量平穩。
流量見頂壓力下，去年 618 期間，淘寶直播上線了 " 捧場購 " 功能，支持用户通過買東西給主播打賞，吸引一批才藝主播入駐淘寶。據悉，用户購買主播直播間的商品後，主播能獲得相應助力值。但主播只能憑借助力值在排位賽中獲得更高排名，無法從禮物中獲得分傭。
淘寶直播此舉是希望滲透更豐富的内容生态，吸納更多類型的主播來撬動流量、留住用户。但「定焦」發現，這批主播在吃到平台的流量補貼後，如今有的已經離開淘寶直播，有的幹脆轉為帶貨主播。
近期，淘寶在淘寶 APP 首頁的逛逛板塊開設了短劇專題，開始自制短劇。無獨有偶，美團今年 3 月新增了劇場頻道，4 月新增了短劇編輯精選；近日，一部名為《千金小姐的反擊》的短劇在拼多多（多多視頻）上播放量突破 2000 萬次。各大 APP 想用短劇增加用户時長和活躍度，效果如何還有待觀察。
淘寶短劇劇場
而流量焦慮之外，今年不少商家的體感是，在與對手的競争上，淘天集團已經進入了守勢，主要集中在兩個表現，一是淘寶在 2023 年年底跟進拼多多持續多年的 " 僅退款 " 策略，二是取消今年 618 官方預售環節。
對于前者，有業内人士認為主要目的是表明 " 偏向用户 " 的态度，實行力度如何還不好判斷；後者則是 " 上有對策、下有對策 "，部分頭部主播也有預售模式，如 5 月 15 日晚零點付定金，5 月 20 日付尾款。
不過，值得肯定的是，淘寶在 " 價格力 " 上下了一番功夫。今年 2 月，據晚點 LatePost 報道，淘特商家的主要經營陣地将轉移到淘寶，商品保留曾經的銷量、評價等各類數據标籤。有了低價商品的填充，淘寶 APP 首頁出現了多個百億補貼和秒殺的入口。重新發力百億補貼後，以蘋果為代表的 3C 品類可以和拼多多百億補貼拼價格。
淘寶 APP 首頁出現多個秒殺入口
在一個個防御性的動作中，淘寶電商能否扭轉勢頭，還要看今年 618 的成績。
撤回上市的菜鳥、盒馬、阿裏雲，
表現如何？
去年 5 月，阿裏在 2023 财年報告中宣布了盒馬、菜鳥和阿裏雲獨立上市的消息，國際數字商業集團也在尋求獨立對外融資。但到今年，情況發生了變化。
今年 3 月菜鳥撤回港股 IPO 申請。蔡崇信彼時在晚間投資人會議上表示，" 目前暫時沒有通過資本市場交易來釋放價值給股東的市場環境了（至少在亞洲市場），硬要推動是沒有意義的 "。按照他的説法，IPO 環境無法反映菜鳥真正的估值。
不過，從财報來看，菜鳥集團不論是國内還是國外業務，都更加依賴阿裏。淘寶天貓和速賣通是菜鳥的最大客户。
本季度，阿裏國際數字商業集團收入增速達 45%，主要是速賣通全托管業務 Choice 帶來的增長。國際業務的增長也帶動了本季度菜鳥集團收入同比增長 30%。但菜鳥集團經調整 EBITA 為虧損 13.42 億元，虧損同比拉大 321%，主要是因撤回其首次公開發行而授予菜鳥員工的留任激勵所致。
阿裏各集團利潤情況對比
同時，國際零售商業集團的收入表現不錯，但虧損加大，其經調整 EBITA 從去年同期的虧損 21.71 億元，拉大到本季度的虧損 40.85 億元，主要是由于 Trendyol（土耳其電商零售平台）和 Choice 的投入增加。
這也折射出阿裏今年的整體進攻方向，保國内業務、拓海外業務，國内求穩，海外可以犧牲短期盈利換戰略性收入增速。
去年下半年，為了衝刺上市，盒馬搞起了轟轟烈烈的 " 移山價 "，主力店型盒馬鮮生開始高調推進折扣化。當時有消息稱，盒馬最快 11 月就能赴港 IPO。
但到今年，與盒馬有關的消息則變成了上市暫緩、侯毅退休、" 賣身 " 傳聞。随着新 CEO 的上台，盒馬重啓會員制，恢復線上線下同價。
有内人士告訴「定焦」，如果将盒馬放到阿裏的整個 " 新零售 " 板塊來看，這幾年，阿裏或許後悔過曾在價格高位接盤新零售業務，但有一點是肯定的，現在阿裏的重心已經不在線下，而是重新收攏至線上。盒馬、高鑫零售所在的其他業務，本季度收同比下降 3%，成績墊底。
阿裏此前在财報中披露稱，鑑于多方面不确定性因素，不再推進雲智能集團的完全分拆。本季度，雲智能集團收入同比增長僅有 3%，排在六大集團的倒數第二位。陳禮稱，原因是部分大客户以及部分此前熱門行業客户的流失，或許也反映出民企 IT 支出動力下降。而作為雲智能作為之前三大上市預備役集團中唯一盈利且利潤增速最快的集團，本季度經調整 EBITA 為 14.32 億元，同比增長 45%。
至于本地生活，自 2021 年 Q4 至今，餓了麼的虧損幅度已連續 10 個季度持續改善，但整體來看，其本季度經調整 EBITA 為虧損 31.98 億元，排在六大集團的倒數第二名。
如今，即時零售已成互聯網廠商的必争之地，此前餓了麼與抖音相關的傳言屢屢出現，雖然雙方都已明确辟謠，但餓了麼到底何去何從，還要看集團内部到底怎麼看待餓了麼——是看重其能拓展集團業務邊界，還是更看重集團本身的利潤，為了利潤将虧損的業務砍掉。
變革曾經給了阿裏一個重新證明自己的機會，但随着張勇的離開和蔡、吳的接任，一切又充滿了變數。這是一個所有人都在追求确定性的時代，即使是阿裏這樣的大公司也不例外，只是随着巨頭們都開始修剪枝葉、低調求穩，互聯網江湖好像又少了更多可能性。
* 題圖來源于 Unsplash。應受訪者要求，文中陳禮為化名。
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