今天小編分享的财經經驗：六萬億化債措施，化的是什麼？，歡迎閲讀。
一錘定音。近年來最大規模的一次财政增量正式發布。
11 月 8 日，增加地方政府債務限額置換存量隐性債務的議案經全國人大常委會批準，明确新增 6 萬億元地方政府債務限額。
按此安排，2024 年末地方政府專項債務限額将由 29.52 萬億元增加到 35.52 萬億元。
不僅如此，從 2024 年開始，中央将連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排 8000 億元，補充政府性基金财力，專門用于化債，累計可置換隐性債務 4 萬億元。這也意味着，将直接增加地方化債資源 10 萬億元。
2029 年及以後年度到期的棚户區改造隐性債務 2 萬億元，仍按原合同償還。
" 三箭齊發 "，2028 年之前，地方需消化的隐性債務總額從 14.3 萬億元大幅降至 2.3 萬億元。
6 萬億投向哪？
何為存量隐性債務？
一般來説，地方政府為了推進基礎設施建設、改善民生等項目，往往需要大量資金支持。但在财政有限的情況下，地方政府往往會通過城投公司等融資平台進行借款。由于這些債務并未被列入政府的正式預算體系，所以就被稱作" 隐性債務 "。
相比顯性債務，隐性債務可能會增加地方财政的負擔，消耗地方可用财力，且往往利息較高、年限較短，難以管理，容易對金融系統構成隐性風險。隐性債務的年利率一般在 7%、8% 以上，顯性債務的年利率則在 3% 左右。
根據 2018 年财政部《地方全口徑債務清查統計填報説明》，主要有六種地方政府隐性債務的化解方式。包括财政資金償還、出讓國有資產權益、項目結轉資金償還、債務轉化、債務置換和破產清算等。
據統計，2023 年末，全國隐性債務餘額為 14.3 萬億元。
" 今年以來，受外部環境變化和内需不足等因素影響，經濟運行出現一些新的情況和問題，税收收入不及預期，土地出讓收入大幅下降，各地隐性債務化解的難度加大。"
财政部部長藍佛安在新聞發布會上介紹。實際上，自 2021 年以來地方政府土地出讓金收入下降對償債資金來源造成拖累，部分省份城投償債壓力較大，以顯性債務置換隐性債務，就成為最主要的渠道。
然而，地方債務也是有限額的。根據财政部數據，截至 2024 年 9 月末，全國地方政府債務餘額 44.7 萬億元，而限額為 46.8 萬億元，意味着當前債務置換的最大空間僅約 2 萬億元，有必要通過提高債務限額打開債務置換的空間。
△全國地方政府債務餘額，圖源：财政部政府債務研究和評估中心
這也正是 6 萬億額度要投向的地方。
具體操作上，從 2024 年開始，将連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排 8000 億元，補充政府性基金财力，專門用于化債，累計可置換隐性債務 4 萬億元。
再加上這次全國人大常委會批準的 6 萬億元債務限額，将直接增加地方化債資源 10 萬億元。同時，新政也明确，2029 年及以後年度到期的棚户區改造隐性債務 2 萬億元，仍按原合同償還。
上述三項政策協同發力，2028 年之前，地方需消化的隐性債務總額從 14.3 萬億元大幅降至 2.3 萬億元，平均每年消化額從 2.86 萬億元減為 4600 億元，不到原來的六分之一，化債壓力将大大減輕。
釋放消費潛力
大規模的化債，能帶來哪些作用？
對于化債壓力大的地方來説，這無疑是解決了 " 燃眉之急 "。藍佛安介紹，這次置換，近三年密集安排 8.4 萬億元，顯著降低了近幾年地方需消化的隐性債務規模，讓地方卸下包袱、輕裝上陣。
同時，由于法定債務利率大大低于隐性債務利率，置換後将大幅節約地方利息支出。根據估算，五年累計可節約 6000 億元左右。
實際上，從去年 10 月到今年 6 月，各地已累計發行特殊再融資債券 1.5 萬億元。部分高債務省份獲得支持較大，累計發行規模均超千億，每年可節約利息約 359 億元。
△全國地方政府再融資債券發行額，圖源：财政部政府債務研究和評估中心
此次大規模的财政增量政策下，化債工作思路由 " 被動 " 變 " 主動 "。地方政府卸下包袱後，更可将原本用來化債的資源騰出來，用于促進發展、改善民生，同時更大力度支持投資和消費、科技創新等，促進經濟平穩增長和結構調整，并更多投入到謀劃和推動高質量發展中去。
" 如果通過一次性發行較大規模置換債方式來化解隐債，将會釋放原本被化債擠占的财政資金，從而騰挪出資金空間支持社會消費。" 中金宏觀報告認為。
報告指出，債務置換，一方面可以減輕化債對财政收入等預算内資金的擠占，釋放更多的财政資金用于實體開支；另一方面可以減輕預算外融資短久期、高利率帶來的還本付息壓力，緩解現金流壓力。二者都将有利于釋放社會集團消費的增長潛力。尤其是低能級城市和中西部地區，可能相對更為受益。
△圖源：中金宏觀報告
另一方面，今年以來，中央和地方财政收入不及預期的背景下，再加大财政支出，會否導致赤字率的提升？
藍佛安介紹，1 — 10 月，中央一般公共預算收入 8.2 萬億元，同比降幅比 1 — 9 月收窄，呈現回升趨勢。後兩個月，在依法依規組織收入的同時，将安排有關中央部門上繳一部分專項收益，補充中央财政收入；另一方面，将加強财政支出管理，确保重點支出，特别是中央對地方轉移支付資金足額到位。
在地方層面，财政部将拿出 4000 億元地方政府債務結存限額，用于補充地方政府綜合财力；鼓勵有條件的地方盤活政府存量資源資產，加強國有資本收益管理。如果确有必要，地方還有預算穩定調節基金等存量資金可以動用。
" 總之，我們有充足的政策工具和資源，能夠保障今年全國财政收支實現平衡，重點支出力度不減。" 藍佛安説。
