今天小編分享的互聯網經驗：對話Foothill Ventures合夥人Eric Rosenblum：颠覆萬億市場，電池技術将成下個十年的關鍵創新驅動力，歡迎閲讀。
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文 | 硅星聞
對風險投資人來説，相對安靜的 2023 剛剛過去。
這一年，美國風險投資總額急劇降低。對未來的擔憂、對退出的關注，從 LP、風險投資人、創業者層層傳導。
有一個領網域卻在這樣的背景下，展現出了令人難以忽視的韌性——電池。
僅在 2023 年前 9 月内，全球接連三個 10 億美元以上的融資都出現在這一領網域。從全年數據來看，這也是鮮少能夠超越前兩年融資額的細分領網域。
電池到底有什麼魔力？硅星聞對話了已布局電池領網域數年的 Foothill Ventures 合夥人、硅谷投資人 Eric Rosenblum，和他聊了聊 VC 如何看未來的的電池技術，以及它将如何改變人們的生活。
電池背後的萬億市場機遇
2023 年，全球的極端天氣頻現。這是有記錄以來全球最熱的一年，引起夏威夷、亞馬遜等地區破紀錄的森林野火。2 月到 5 月，熱帶氣旋襲擊緬甸、非洲南部，引發史上最嚴重傷亡。10 月，暴雨在非洲引發洪災。
而 2023 年的巴黎協定首次全球盤點卻顯示，人類的減排活動比預計要落後不少，減排視窗正在關閉——在當前排放量的基礎上，2030 年全球温室氣體排放量要減少 28%，才能實現《巴黎協定》中将全球升温幅度控制在 2 攝氏度以内的目标。
能源轉型無可避免。暴雨、持續高温、海平面上升，都在急迫地向人們訴説這一論斷，也将能源轉型推到了聚光燈下。
風險投資作為未來趨勢的風向标，早已将注意力放在了這一領網域。文初提到的三家公司分别是，Verkor（21 億美金），Redwood Materials（38 億美金），Northvolt（12 億美金），法國企業 Verkor 主要聚焦低碳電池生產，創立于美國的 Redwood Materials 主要研發電池 recycling，Northvolt 則專注于低碳锂離子電池的開發。
" 對于投資人來説，我們總是對颠覆性技術帶來的巨大市場機會感到不可抑制的興奮。"Eric Rosenblum 表示。他所在的 Foothill Ventures 數年前就敏鋭關注到電池市場的機遇，已經布局了數年。目前細分行業内的知名創業企業 Ascend Elements 就是他們投資的企業，今年剛剛完成 D 輪 5.4 億美元融資。
" 我們切身經歷了電商（亞馬遜、淘寶）、搜索 / 在線廣告（谷歌、百度）、社交媒體（Facebook、微信）和網約車（Uber）等颠覆性技術造就的企業的興起，以及他們為社會帶來的巨大變革和巨額财富。未來，電池技術也藴藏着這樣的機會。"Eric Rosenblum 表示。
Allied Research 數據顯示，整體能源轉型市場預計到 2031 年将達到 5.6 萬億美元。在 Eric 看來，其中最值得關注的兩大方向在于油車轉向電動車的浪潮，以及能源存儲方式的革新。
國際能源署《2023 年全球電動汽車展望》報告預計，2030 年全球電動汽車銷量将超過 7000 萬輛，保有量将達 3.8 億輛。在電動車成本中，電池占比為 40-50% 左右，這一比例會随着電池技術的進化而不斷下降。
Eric 認為，人類社會正走在一條不能回頭的、逐步抛棄油車的道路上。
" 十年内，油車将退出歷史舞台。整個行業其實都意識到，從内燃機發動機轉向電動汽車是不可避免的。人們只是對變革的速度仍存在一些争論。從消費者角度來看，現在擁有一輛新的電動汽車，比擁有一輛類似的内燃汽車的使用成本更低。因此，對于大多數購車者來説，購買電動汽車邏輯上更合理。"
在這個轉變過程中，藴藏着巨量的市場機會——當前車輛市場價值已經超過每年 3881 億美元；據 Marketsand Markets 預測，這一市場預計到 2030 年将達 9519 億美元，期間復合年增長率為 13.7%。
再看傳統汽車的内燃機零部件制造商，這一市場的年收入達到 6000 億美元，并且市值總額達數萬億美元。其中的标志性公司包括博世、電裝、康騰、曼納國際等。
立法層面，英國已從 2030 年起禁止銷售非混合動力内燃機汽車，歐盟也已批準立法，确保從 2035 年起銷售的所有新車都将使用電池或電子燃料。
不難想象，這一市場會持續受到電池技術驅動下的新型企業的衝擊。
另一方面，能源存儲的重要性也在新的能源範式下日益凸顯。從終端客户來看，儲能分為表前（Front of Meter）和表後（Behind the Meter）儲能，随着電池技術進展，這兩大類儲能方式都會有更大市場機遇。
僅看全球電網電池儲能市場，Frost & Sullivan 數據顯示，不斷增長的存儲需求預計将使市場總收入在 2030 年增加至約 160 億美元。MarketandMarkets 也給出相似預測，預計這一市場将在 2028 年達到 175 億美元。
" 與電動汽車一樣，這也是一個萬億級市場。兩個萬億級别的市場都在飛速變化，電池正是它們的核心。"Eric 表示。
電池創新如何改變市場？
電池技術中藴含的巨大市場機遇，正對能源、出行、電信、消費電子等行業造成重大影響。
對傳統企業來説，它意味着擁抱變化。
正如上文提到的，在電動汽車的轉變下，内燃機零部件制造商的核心業務受到威脅。就像 1995 年的柯達和 2000 年的 Blockbuster 一樣，它們知道轉變即将到來，非常重視。
2018 年，博世确立了 " 電動技術發展戰略 "，雖然放棄生產電池單元，但将加大在電池系統的研發和制造的投入，從系統集成能力、能量效率等方面應對挑戰。今年年初，博世在中國投資了 10 億美元在中國生產電動汽車零部件，以期更深入地參與中國的電動汽車轉型潮。
這些戰略調整及真金白銀的投入，體現了位于世界前列的汽車零部件廠商對于電動車時代來臨的肯定。
對創業企業來説，電池帶來的機遇分布在產業鏈的各個層級——
首先是圍繞電池的各類創新技術。
" 材料創新是提升電池性能和拓展電池使用市場的關鍵因素。投資電池，本質上是在投資這些創新性的技術。"Eric 表示。通過開發新材料和改進現有材料，創業者可以在多個方面提升電池的效能，進而推動電池在更廣泛的應用場景中的使用。
目前，Foothill Ventures 投資的相關技術包括能量密度提升、電池壽命延長、安全性提升、充放電效率提升、成本降低、适應特殊環境等。
比如 GRU Energy Lab，通過硅負極材料提升電池能量密度。這意味着電池會更小巧同時儲存更多能量。
再比如，Coreshell Technologies 通過給電極添加納米塗層來代替固态電解質界面（SEI）的形成，顯著提升電池的能量密度、延長電池壽命，降低長期使用成本；Unigrid 設計一種合金金屬負極鈉離子電池，對電池安全性有很高的提升，減少熱失控的風險；GRU Energy Lab、Coreshell 和 Unigrid 等企業通過新材料提高電池的充放電效率，使電池可以更快地充電和釋放能量。
在未來的能源行業發展趨勢中，對于需要快速響應的應用（如電網調節）或快速充電的應用（如電動汽車），又或是對體積和重量有嚴格要求的應用（電動汽車、便攜式電子設備等）來説，這些特性至關重要。
其次則是電池回收——提高提取材料的價值可以提高回收利用的經濟性，從而推動更多的回收利用。
以上文提到的 Ascend Elements 為例，數年發展以來，它已經成為了行業标志性企業，減少進入垃圾填埋場的電池數量、帶來更清潔的制造過程，正在革新可持續锂離子電池材料生產。
他們的業務包括锂電池回收及锂離子電池三元锂正極材料和石墨負極材料的商業化規模生產。其專有的 Hydro-to-Cathode ® 直接前驅體合成技術比傳統方法更高效地從用過的锂離子電池中生產新的三元锂正極前驅體材料，從而降低成本、提高性能并減少温室氣體排放。
再次是電池制造，創新也将提升工藝、降低成本。
以 AM Batteries 為例，這家企業發明了 " 幹态電極制造工藝 "（dry battery electrode, DBE）。 電池制造中最昂貴的元素之一是将形成電極的混合物幹燥。特斯拉就将幹态電極的制作作為他們電池研發的重點，這是因為，這種工藝的成功将使電池制造成本降低多達 40%。
AM Batteries 的技術優勢吸引了許多注意力及重要的行業人才。近期，特斯拉的電極制造總監 Hieu Duong 離開特斯拉，加入了 AM Batteries; 電池隔膜材料領先企業 Celgard 的 CEO Lie Shi 也在近期離開了 Celgard，加入 AM Batteries 擔任 CEO。11 月，AM Batteries 剛剛超額完成了 3000 萬美元 B 輪募資。
AMB 新任 CEO Lie 認為其技術創新是促使他接下這一職位的重要因素：" 過去二十多年，我一直專注于電池材料的創新。作為一名經驗豐富的專業人士，除非我看到了颠覆性技術的機會，不然很難説服我加入一家創業公司。當我看到 AM 電池如何通過消除溶劑的使用來改變锂電池生產的格局時，對我來説，那是一個我無法放棄的呼喚。"
而在 AM Batteries 發展初期，像 Foothill Ventures 這樣專注于電池技術的風險投資機構也為其起步提供了資源、資金上的多方支持。其聯合創始人 Yan Wang 博士表示："Foothill Ventures 在能源投資乃至深科技領網域積累了豐富的資源，在 AM Batteries 的早期融資中起到了重要作用。作為董事會成員，Eric 也基于豐富的經驗和專業知識，在公司發展中提供了許多寶貴的建議。"
最後，如上文提到的，電池技術将對表前、表後兩類儲能系統都有影響。
表前儲能通常指的是在電表前端的大規模儲能系統，主要服務于電網，用于平衡供需、提升電網穩定性和優化能源結構。
風能、海洋能、太陽能發電具有波動性和不可預測性，難以完美匹配電力需求。大規模儲能系統可以在電力供過于求時儲存可再生能源發電產能，然後于電力供不應求時釋出使用。
電池技術的不斷進步，讓以電池為基礎的大規模儲能逐漸可行——電池儲能較傳統電網儲能方案擁有一定優勢，比如轉換效率高，靈活和可擴展性高，響應速度快。近年的電池技術發展，讓電池成本降低，壽命延長，安全性提高，未來可能會成為大規模儲能的主要手段之一。
表後儲能則是指安裝在用户電表後面的儲能系統，主要用于提高能源利用效率、減少電費支出、提供應急電源等。電池儲能具有靈活，空間能量密度高，響應速度快，放電速度快等優勢，更适合家庭和商業用户的需求，在表後儲能中占主要位置，未來也将受到不斷革新電池技術的影響。
" 未來，随着太陽能和風能等可再生能源發電的比例增加，基于電池的儲能需求将不斷攀升。"Eric 表示。
畢竟可再生能源并非 " 随叫随到 "，也不一定與能源需求模式精确匹配。舉個例子，在我們想開空調時，并不一定會剛巧刮來一陣大風。未來不斷增長的可再生能源需求，必然會提升對電網儲能能力的需求，這也需要電池。
在評估這些不同領網域的電池技術時，投資人需要關注具體的應用與技術的适配程度。
" 整體而言，電池儲能和電動車這兩個市場對電池的需求在某種程度上有所重疊，因為有一些技術可用于兩者。不過也有差異：電網儲能技術尋求部門能量的低成本，允許在這個目标下權衡重量和體積，而電動汽車的電池必須體積緊湊且能量密度很高。"Eric 解釋道。
投資電池，投資人還需要做什麼？
在 Eric 看來，除了關注技術的創新本質外，在這一復雜又重要的領網域進行風險投資，還有以下三個原則值得這一領網域的投資人參考：
評估商業化潛力
作為曾在 Palantir 及 Google Product 擔任總監、在 Drawbridge 擔任 COO、在 SmartPay 擔任 CEO 的資深管理者，Eric 對產品的商業化非常重視。
" 技術之外，投資者需要評估企業的另一個維度是，在企業所瞄準的領網域，他們是否擁有領先優勢？團隊是否能夠有效地執行戰略？我們需要關注的是他們的技術優勢、商業頭腦、建立生态系統的能力。"Eric 表示。
Eric Rosenblum
在能源市場，創業公司面對的競争者往往是體量龐大的大公司，最初的業務發展可能會遇到困難，所以評估團隊對創新本質的理解與執行能力非常重要。
實際上，這個領網域的許多學者與市場聯系非常緊密。例如，大型電池公司，如 LG、三星、松下等，與許多學術機構關系密切。許多教授為這些公司提供了大量咨詢服務，他們非常了解這些公司。比如上文我提到的 Ascend Elements，他的創始人 Yan Wang 是 Worcester Polytechnic Institute（WPI）的教授。他還與 University of Texas 的教授 Heng Pan 共同創立了 AM Batteries。目前，Ascend Elements 的估值已超過 10 億美金。
總體而言，找到一個真正曾與行業企業合作過的學術團隊非常重要，這不是一個電池創業者普遍具有的特質，但值得重視。
尋找自己的投資邏輯
投資的行業及項目只是一個基金的行為表現，最重要的其實是做出投資決定的底層邏輯。
以 Foothill Ventures 為例，投資電池相關技術，來源于其始終如一的投資邏輯——押注重大颠覆性變革。
在能源市場，Foothill Ventures 押注能源市場的快速轉變。基于這樣的相信，我們在多年前已提前布局，進行電池領網域的投資，并成為北美電池領網域最活躍的種子階段投資基金。
這一邏輯也能拓展至其他領網域，由于深度學習革命所需的巨大計算和數據傳輸需求，世界範圍内許多數據通信和電信基礎設施都必須更新，因此他們投資下一代人工智能芯片和光電通訊與計算。
對于其他投資人而言，電池領網域固然是一個值得關注的未來機遇，而是否參與其中、如何布局、選擇投資标的，則可能需要根據自己的投資邏輯來判斷。
打造自己的垂直領網域項目網絡
要在能源領網域做好投資，投資者需要密切關注學術機構中合适的創業者。
除此之外，能源相關投資是一個相對精準的領網域。美國有大約 10,000 家風險投資公司。可能只有大約 100 家喜歡在種子階段投資能源領網域，投資者之間也保持密切的聯系，共同通過資本支持優秀項目。
Eric 談到了對 AM Batteries 的投資，" 我們從很早期就與創始團隊開始交流，而後向 TDK Ventures 介紹了這筆交易，決定共同合作。我們的另一個合作方 Anzu Partners 作為種子投資者向我們介紹了初創公司 South8，而後我們做了詳細的盡調并參與了投資。"
投資更清潔的能源、更可持續的地球
如今，全球的能源轉型市場呈現不平衡發展。歐洲較為激進，發展中國家在這一進程中相對落後，卻也可能因此有着更大的發展空間。
MarketsandMarkets 報告顯示，在電動車市場，亞太地區将有最快增速——他們有着大量高密度人口的城市，而出行所占據的碳排放量高達 14%，其政府也往往出台了相關政策，推動電動車的市場擴展。
這将是一個非常長期的趨勢。
" 能源轉型将持續幾十年，數萬億美元的價值将從現有參與者轉移到新的、具有颠覆性的創新者手中。"Eric 總結道。
過去數年，他背後的 Foothill Ventures 已在電動汽車及儲能方面進行了許多投資，包括生态圈的相關軟體技術領網域（如像 AmpUp 這樣的電動汽車充電網絡軟體）。Eric 表示，未來也将繼續在這個相關領網域尋找創新型的投資機會。
不過他也指出，下一個浪潮可能将由其他市場推動：儲能才剛剛開始，那裏會有更多的創新。
再比如像航空這樣的大市場，剛剛開始邁向可持續發展之路。" 已經有許多初創公司吸引了大量資金投入到氫燃料領網域。我們在這個領網域已經進行了第一次投資，選擇了 Aether Fuels，一家專注于創新的可持續航空燃料開發的初創企業，而這個領網域也将發展成一個價值數萬億美元的市場。" 他介紹道。
在風險投資中，投資者一生都在等待着一次巨大的浪潮。
"Foothill Ventures 很幸運地作為一個深度科技投資基金，恰好處身于于世界上一個最大的變革浪潮的中心，而且時間節點也恰到好處。我們将持續關注新能源新材料這個領網域，也期待未來更清潔的能源、全球各個行業邁入更可持續的新時代。"Eric 説道。
