今天小編分享的汽車經驗：被忽視的零跑汽車三季度效率！，歡迎閲讀。
· 汽車十三行 ID：wzhauto2023 ·
三季度上市車企财報發布了，各家都在説各家的好。有意思的是，真正内核發展不錯的企業卻很靜默。在我看來，幾家上市車企财報值得大家細細關注，一個是傳統大廠的長城汽車與吉利汽車，另一個是造車新勢力的理想汽車和零跑汽車，今天我們先講講最不起眼的零跑汽車三季度财報。
如果用一句話總結，零跑汽車是三季度 " 花錢最少、效果最好、效率最高 " 的上市車企。為什麼這麼説？第三季度，零跑汽車用不到其他造車新勢力一半的研發投入和不到其他車企零頭的銷售費用，硬生生幹出了 8.62 萬輛銷量和将近 100 億的收入，将虧損縮窄不到 7 億元，也讓毛利率從年中的 2% 左右迅速提升到 8.1%。
花錢少可以理解，但一個銷量規模，許多人認為不能證明零跑汽車就有長期的競争力，甚至一些香港投行和券商和我私下争論，哪吒汽車當年也曾賣到過造車新勢力第一，為什麼零跑就值得關注？我的回答是要看這家企業的效率。
首先，大家不要小看了零跑的消費和市場對象感！我一直説，在 B 端生意場吃過見過的企業家，做 C 端的時候一定遊刃有餘。因為 B 端只有一個客户，服務不好、市場節點抓得不準，企業就失去了所有機會，B 端不給你任何回旋的餘地。朱江明從 B 端到 C 端，他手裏的零跑就做兩個技術關鍵點，一是核心技術的迭代話語權，二是通過技術掌握供應鏈垂直整合的成本話語權。
從這個維度看，零跑的六大網域自研，不是大家想象中的什麼都做，而是抓住汽車迭代的關鍵技術點。例如電池包，零跑算的是未來規模化後電芯成本下降後的議價效率。因此，零跑将 CTC 電池一體化納入自研體系。例如電機，七八年前，在所有造車新勢力沒有認識到油冷電機未來的市場前景下，朱江明招聘電機業務負責人提出的第一個問題，就是如何讓電動汽車在 500 公裏續航和 120 公裏每小時時速下不失速、電機穩定不出現異響等問題。因此，零跑才能最早做出油冷電機，在 15 萬元市場打出自己的穩定性。例如網域控制系統，從精密儀器到汽車大宗工業品，朱江明懂的在哪裏下手進行整合，所以就有了 LEAP 架構下的中央控制系統。
從這些維度看，零跑汽車的研發不是什麼都自己做，而是通過 7.8 億三季度的研發投入，去做關鍵技術的整合以及供應鏈戰略體系的打通。在這個大家都知道集成的汽車時代，零跑的内核是知道如何更高效率的集成出一個穩定、迭代的好產品。因此，大家發現零跑切入增程、迭代控制系統不是一輛車，而是一個系列的車，并且切入的時間比其他車企都早，這可不是幸運，是因為對市場感知後能迅速調動供應鏈與技術端進行适配，這才有了今天三款 C 系列產品月銷量過萬的成績。
其次，不要忽視了零跑的 8.1% 毛利率與 5.5 億銷售費用這兩個數字。如果按照券商分析，零跑最大的危機可能就是低毛利率，因為其他造車新勢力的毛利率動辄都在 15%-25%。但我們要注意，零跑的核心是效率，效率的着眼點在于規模。我們來看看規模給零跑帶來的實質性經營質量。2024 年第三季度，零跑汽車銷量同比增長 94.4%，環比增長 61.7%。零跑汽車營收環比增長 83.9%，同比增長 74.3%。零跑的毛利率從年初的 1% 左右到第二季度的 2.8%，再到現在的 8.1%，正在逐漸提升。
尤其值得關注的是，零跑提出一個概念，做用户的代工廠，他的核心就是不以傳統汽車行業的毛利率做規劃，而是以消費需求定價格。例如 C16，這款大六座新能源 SUV 在搭載英偉達芯片、高通 8295 芯片和激光雷達的情況下，其他車企一定會将起售價定在 18-20 萬元以上，但零跑的起售價是 16 萬多，一下在規模最大的市場找到產品的唯一性，這才有了月銷量過萬的結果。
關注零跑的低毛利率，要結合零跑的 " 摩爾定律 " 高迭代速度。摩爾定律過去在汽車行業走不通的原因是，技術千年不變，集成門檻過高。但現在是新能源汽車時代，就看誰在技術成熟的市場組合能力強。零跑用高效投入產出，低毛利率獲取大規模的市場，再用關鍵技術和垂直整合能力加速迭代，最後會形成產品穩定價格優惠下賣的越多，掌握的垂直整合話語權和迭代速度越快，迭代越快賣的更多，價格更優惠，這就是零跑所謂的低毛利率模式下的摩爾定律思維。到真正大規模的臨界點，零跑的收益和利潤一定會給外界一個驚喜。就像三季度報，零跑的虧損已經收窄到 6.9 億元，是理想汽車之外最接近盈虧平衡的上市造車新勢力。如果四季度產能能夠提前得到釋放，零跑的盈虧平衡可能會比預期來得早很多。
最後，大家一定要關注零跑這家企業的戰略定力。歷史證明一點，一個企業家既不能目中無人，也不要随波逐流，定力和活力都要有。尤其是在這個時代幹汽車整車，今天站上去明天就可能下來。零跑的創始人朱江明有一個特點，他沒有商業偶像包袱，而且鍾情于技術和企業管理，成或敗對他來説都是方法論，不會影響他的商業情緒，好的時候很少誇誇其談，有問題的時候也不會情緒消沉。
就像這次廣州車展，大家都認為朱江明應該出來説説話，為 B 系列產品和巴黎車展亮相的 B10 搖旗呐喊，但朱江明不僅沒有抛頭露面，而是在前一陣子将近一個月走訪歐洲供應鏈和渠道以後，把外界認為去廣州車展的時間給了工廠擴產的讨論會。細算一筆賬，車展 B10 亮相很重要，但如果朱江明用這段時間把供應鏈和工廠產能提前打通哪怕十天，那可能給現在高訂單量的零跑就是實質性的商業裂變，這筆帳或許其他車企領導人也能算出來，但耐得住寂寞是一件違背人性的事，很少能有人做得到。
整合、高效、規模、迭代，然後再整合、再高效、再規模、再迭代，這就是零跑三季度報的商業模式。和華為、小米或者其他造車新勢力比，零跑的商業模式似乎既不驚奇也不前瞻，但很有效。對當下中國汽車乃至中國宏觀經濟，機制的創新固然重要，但平凡的發展或許才是常态。就像巴黎車展我在撰寫零跑未來的規模預測時形容這家企業的那句話，誰都可以有一個華為的夢，但誰都必須走零跑的路。
或許其他車企在這或在那比零跑做得好，但零跑的學習能力、執行能力、戰略定力組合出來的發展效率，值得每一個汽車產業從業者關注。應了那句玄學，慢就是快，不着急才會出效果，這就是零跑，永遠不會讓人感到驚豔，但回頭一看走了很遠。
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